【大摩下调3M目标价至125美元】格隆汇4月25日｜摩根士丹利：将3M的目标价从130美元下调至125美元，维持“减持”评级。(格隆汇)格隆汇4月25日｜摩根士丹利：将3M的目标价从130美元下调至125美元，维持“减持”评级。(格隆汇)

【美银下调3M目标价至170美元】格隆汇4月16日｜美银证券将3M的目标价从179美元下调至170美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇4月16日｜美银证券将3M的目标价从179美元下调至170美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【小摩下调3M目标价至140美元】格隆汇4月9日｜摩根大通将3M的目标价从165美元下调至140美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇4月9日｜摩根大通将3M的目标价从165美元下调至140美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【大行评级｜花旗：上调中信股份目标价至11.25港元 维持“买入”评级】格隆汇3月31日｜花旗发表研究报告指，中信股份去年纯利按年升1%至582亿元，大致上符合预期，每股末期息派0.36元，全年息派0.55元，派息率达约27.5%。该行表示，除非发生任何不可预测的情况，中信股份管理层预料今年派息率不低于28%，明年则不低于30%，这将为投资者提供一些下行风险的保护。该行指，将其目标价由9.35港元上调至11.25港元，维持其评级为“买入”。格隆汇3月31日｜花旗发表研究报告指，中信股份去年纯利按年升1%至582亿元，大致上符合预期，每股末期息派0.36元，全年息派0.55元，派息率达约27.5%。该行表示，除非发生任何不可预测的情况，中信股份管理层预料今年派息率不低于28%，明年则不低于30%，这将为投资者提供一些下行风险的保护。该行指，将其目标价由9.35港元上调至11.25港元，维持其评级为“买入”。

【长和据称如期推进出售巴拿马港口交易】格隆汇3月26日｜据彭博引述消息人士称，长和计划如期推进将两个巴拿马港口出售予贝莱德财团的交易。据悉，各个交易方目前正致力完成尽职调查、税务、会计及其他交易条款，仍计划在4月2日前签署协议。格隆汇3月26日｜据彭博引述消息人士称，长和计划如期推进将两个巴拿马港口出售予贝莱德财团的交易。据悉，各个交易方目前正致力完成尽职调查、税务、会计及其他交易条款，仍计划在4月2日前签署协议。

【大行评级｜花旗：下调长和目标价至53港元 去年业绩逊预期】格隆汇3月21日｜花旗发表报告指，长和去年业绩逊预期，但在外汇有利变动下今年盈利有望复苏。为反映长和旗下上市附属公司的最新市值，该行将公司2025财政年度的每股资产净值由129.17港元下调至118.31港元，并因此将目标价由56.8港元下调至53港元，评级为“买入”。报告指，管理层指将限制资本支出及新投资，并在波动的商业环境中专注于严格的现金流管理。然而管理层相信其强大的资产负债表将使集团维持稳健的财务状况。另外，3 UK与 Vodafone UK的合并已于去年12月获英国竞争及市场管理局批准，集团预期交易将于今年第二季内完成。完成后，合资将偿还旗下CKHGT所欠3 UK约17亿英镑股东贷款。管理层仍未决定如何调配现金，但强调维持现有信贷评级至为重要。格隆汇3月21日｜花旗发表报告指，长和去年业绩逊预期，但在外汇有利变动下今年盈利有望复苏。为反映长和旗下上市附属公司的最新市值，该行将公司2025财政年度的每股资产净值由129.17港元下调至118.31港元，并因此将目标价由56.8港元下调至53港元，评级为“买入”。报告指，管理层指将限制资本支出及新投资，并在波动的商业环境中专注于严格的现金流管理。然而管理层相信其强大的资产负债表将使集团维持稳健的财务状况。另外，3 UK与 Vodafone UK的合并已于去年12月获英国竞争及市场管理局批准，集团预期交易将于今年第二季内完成。完成后，合资将偿还旗下CKHGT所欠3 UK约17亿英镑股东贷款。管理层仍未决定如何调配现金，但强调维持现有信贷评级至为重要。

【通用航天航空获美国空军授予50亿美元合约】格隆汇3月17日｜美国通用航天航空(GE Aerospace)获美国空军授与价值50亿美元的合约。根据公告，合约是让通用航天向空军提供专用引擎，特别是针对现在服役的F110-GE-129 型号，而有关引擎是用于F-15及F-16战机。合约也包括定期维修工作及零件替换等服务。格隆汇3月17日｜美国通用航天航空(GE Aerospace)获美国空军授与价值50亿美元的合约。根据公告，合约是让通用航天向空军提供专用引擎，特别是针对现在服役的F110-GE-129 型号，而有关引擎是用于F-15及F-16战机。合约也包括定期维修工作及零件替换等服务。

【惠誉将长和长期外币发行人违约评级A-列为正面观察】格隆汇3月13日｜评级机构惠誉发表报告，将长和长期外币发行人违约评级A-列为正面观察(RWP)，同时移出标准观察名单(UCO)。惠誉指，RWP反映集团最近宣布出售大部分港口业务的交易完成后，预期信贷状况将会改善。建议交易须待监管机构及股东批准后方可作实，而集团于交易后的信贷状况亦可能受现金所得款项的用途所影响。惠誉预期交易完成后，集团现金收益可能超过190亿美元。集团业务仍维持多元化，其电讯、零售及基建业务将带来稳定的现金流。管理阶层长久以来审慎的财务管理纪录，亦进一步支持其评级。格隆汇3月13日｜评级机构惠誉发表报告，将长和长期外币发行人违约评级A-列为正面观察(RWP)，同时移出标准观察名单(UCO)。惠誉指，RWP反映集团最近宣布出售大部分港口业务的交易完成后，预期信贷状况将会改善。建议交易须待监管机构及股东批准后方可作实，而集团于交易后的信贷状况亦可能受现金所得款项的用途所影响。惠誉预期交易完成后，集团现金收益可能超过190亿美元。集团业务仍维持多元化，其电讯、零售及基建业务将带来稳定的现金流。管理阶层长久以来审慎的财务管理纪录，亦进一步支持其评级。

【大行评级｜瑞银：上调长和评级至“买入” 目标价上调至59.5港元】格隆汇3月13日｜瑞银发表报告，将长和的评级由“中性”调高至“买入”，并将目标价由43港元调高至59.5港元，以反映预期资产净值上升，而资产净值折让亦会收窄。报告指，自集团宣布可能出售港口业务(不包括HPH Trust(和记港口信托)和中国内地/香港港口)，股价已上升约11港元，完全反映每股资产净值提升(每股9.6港元)，而资产净值折让亦略为收窄。该行对各种特别股息派发的情景分析显示，股价升幅介乎9.6至27.4港元之间，并认为自交易公布以来的股价升幅可能已计及7.8%的现金收益将用于派发特别股息。格隆汇3月13日｜瑞银发表报告，将长和的评级由“中性”调高至“买入”，并将目标价由43港元调高至59.5港元，以反映预期资产净值上升，而资产净值折让亦会收窄。报告指，自集团宣布可能出售港口业务(不包括HPH Trust(和记港口信托)和中国内地/香港港口)，股价已上升约11港元，完全反映每股资产净值提升(每股9.6港元)，而资产净值折让亦略为收窄。该行对各种特别股息派发的情景分析显示，股价升幅介乎9.6至27.4港元之间，并认为自交易公布以来的股价升幅可能已计及7.8%的现金收益将用于派发特别股息。

【大行评级｜摩根大通：长和计划出售港口业务对投资者或属正面惊喜】格隆汇3月10日｜摩根大通的研究报告指，长和计划出售其港口业务的大部分或对投资者而言属正面惊喜。此次出售目标的业务占长和EBITDA的13%，估算港口业务的贡献将从15%大幅降至1%。公司至今未有透露出售所得资金的具体用途，该行认为，基于过去几年的收购趋势，倾向于认为资本分配可能会偏向于基建业务，以进一步巩固该领域的发展。该行对公司的目标价为50港元，评级“增持”。该行指，若落实交易长和今次出售所得的190亿美元，代表其市值99.8%或企业价值37%，投资者对股份回购或特别息的期望应会上升，料股价会作正面反应。摩通表示，出售港口业务将有助于改善长和的业务组合，并可能为高回报的基建领域提供资金支持。格隆汇3月10日｜摩根大通的研究报告指，长和计划出售其港口业务的大部分或对投资者而言属正面惊喜。此次出售目标的业务占长和EBITDA的13%，估算港口业务的贡献将从15%大幅降至1%。公司至今未有透露出售所得资金的具体用途，该行认为，基于过去几年的收购趋势，倾向于认为资本分配可能会偏向于基建业务，以进一步巩固该领域的发展。该行对公司的目标价为50港元，评级“增持”。该行指，若落实交易长和今次出售所得的190亿美元，代表其市值99.8%或企业价值37%，投资者对股份回购或特别息的期望应会上升，料股价会作正面反应。摩通表示，出售港口业务将有助于改善长和的业务组合，并可能为高回报的基建领域提供资金支持。

【高盛：长和出售港口资产将带来超190亿美元现金收入】格隆汇3月6日｜长和宣布与贝莱德-TiL财团达成协议，出售和记港口集团80%股权，预计该交易将为长和带来超过190亿美元的现金收入。高盛发表研报指，撇除今次交易未涵盖的和记港口信托、内地和香港的港口，今次交易中出售的港口资产于2023财年处理量达4,800万个标准箱，对全年收入逾21%，EBITDA贡献约118亿港元，预期潜在的190亿美元现金收入大致相当于长和上一个交易日的市值，预料集团2024年底资产负债比率将从约16.4%，转变为净现金状况。格隆汇3月6日｜长和宣布与贝莱德-TiL财团达成协议，出售和记港口集团80%股权，预计该交易将为长和带来超过190亿美元的现金收入。高盛发表研报指，撇除今次交易未涵盖的和记港口信托、内地和香港的港口，今次交易中出售的港口资产于2023财年处理量达4,800万个标准箱，对全年收入逾21%，EBITDA贡献约118亿港元，预期潜在的190亿美元现金收入大致相当于长和上一个交易日的市值，预料集团2024年底资产负债比率将从约16.4%，转变为净现金状况。

【大行评级｜大摩：长和若出售港口资产对股东有增值作用 或派送特别股息】格隆汇3月5日｜摩根士丹利发表报告表示，长和拟同意将其所持有的港口业务权益(不包括在香港和深圳营运的联营公司HPHT)出售给贝莱德牵头财团，其应占企业价值为182亿美元。而长和拥有和记港口集团80%权益(剩余20%股权由新加坡港务局局所拥有)。因此，长和的相关资产的有效企业价值为182亿美元。截至2023年，长和旗下港口业务拥有资产126亿美元和负债40亿美元，因此潜在出售价格高于其资产价值。长和预计将获得190亿美元的现金收益。该公司目前的净债务为176亿美元，这意味着该公司可能会转为净现金，或对股东送特别股息。而从长和过往历史上亦曾有相关先例。格隆汇3月5日｜摩根士丹利发表报告表示，长和拟同意将其所持有的港口业务权益(不包括在香港和深圳营运的联营公司HPHT)出售给贝莱德牵头财团，其应占企业价值为182亿美元。而长和拥有和记港口集团80%权益(剩余20%股权由新加坡港务局局所拥有)。因此，长和的相关资产的有效企业价值为182亿美元。截至2023年，长和旗下港口业务拥有资产126亿美元和负债40亿美元，因此潜在出售价格高于其资产价值。长和预计将获得190亿美元的现金收益。该公司目前的净债务为176亿美元，这意味着该公司可能会转为净现金，或对股东送特别股息。而从长和过往历史上亦曾有相关先例。

【大行评级｜花旗：长和若售港口资产将显著提升价值降低净负债率 予“买入”评级】格隆汇3月5日｜花旗发表报告，估计长和持有80%权益的港口资产(不包括和记港口信托以及香港和内地港口)的企业价值为978亿港元(约126亿美元)。这远低于公告中披露的100%企业价值227.65亿美元。该行认为，若按初步基本条款完成交易，此处置将显著提升长和的价值。若完成出售，估计长和2025年的EBITDA将减少约10%。截至2024年6月底，长和的总债务为2,780.17亿港元。花旗预计，若将潜在190亿美元销售收益的一部分用于偿债，净负债率可能降至20%以下。花旗予长和目标价56.8港元，评级“买入”。格隆汇3月5日｜花旗发表报告，估计长和持有80%权益的港口资产(不包括和记港口信托以及香港和内地港口)的企业价值为978亿港元(约126亿美元)。这远低于公告中披露的100%企业价值227.65亿美元。该行认为，若按初步基本条款完成交易，此处置将显著提升长和的价值。若完成出售，估计长和2025年的EBITDA将减少约10%。截至2024年6月底，长和的总债务为2,780.17亿港元。花旗预计，若将潜在190亿美元销售收益的一部分用于偿债，净负债率可能降至20%以下。花旗予长和目标价56.8港元，评级“买入”。

【大行评级｜里昂：长和若出售和记港口权益料可向股东返还更多现金】格隆汇3月5日｜里昂发表报告表示，长和拟可能出售和记港口集团之全部80%实际权益的交易令人意外，预期交易将为集团带来超过190亿美元现金所得款项。若交易落实将意味出售估值相当于企业价值对EBITDA的13倍，对比同业目前估值约10倍。作价较该行估计其港口估值高出43%，190亿美元将使的整体预测今年资产净值提升13%。此外，一旦出售发生，该集团的综合资产负债表也将转为净现金状况。该行仍然认为从收益中向股东返还现金是合理的，而长和股价较资产净值折价56%。该行维持对长和目标价为61港元，评级“跑赢大市”。里昂指，若出售事项于今年年底完成，长和的综合资产负债表将转为净现金状况。假设交易顺利进行，目前还不清楚所得款项将如何使用，但该行认为，考虑到目前的估值和强劲的资产负债表，向股东返还更多现金仍然是合理的。整体而言，出售不仅能增加资产净值，还能对企业集团的股价产生正面影响。格隆汇3月5日｜里昂发表报告表示，长和拟可能出售和记港口集团之全部80%实际权益的交易令人意外，预期交易将为集团带来超过190亿美元现金所得款项。若交易落实将意味出售估值相当于企业价值对EBITDA的13倍，对比同业目前估值约10倍。作价较该行估计其港口估值高出43%，190亿美元将使的整体预测今年资产净值提升13%。此外，一旦出售发生，该集团的综合资产负债表也将转为净现金状况。该行仍然认为从收益中向股东返还现金是合理的，而长和股价较资产净值折价56%。该行维持对长和目标价为61港元，评级“跑赢大市”。里昂指，若出售事项于今年年底完成，长和的综合资产负债表将转为净现金状况。假设交易顺利进行，目前还不清楚所得款项将如何使用，但该行认为，考虑到目前的估值和强劲的资产负债表，向股东返还更多现金仍然是合理的。整体而言，出售不仅能增加资产净值，还能对企业集团的股价产生正面影响。