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08月23日,星期五
泡泡玛特(9992.HK)的超预期,藏在手办之外泡泡玛特再次给了市场一个巨大的surprise。20日,泡泡玛特发布2024年半年报,整体业绩再创新高,并且是全方面超预期,受益于此,21日业绩会期间,公司股价一度涨超10%。从上市高峰的市值过千亿到后续阶段性的资本市场低迷,一度,泡泡玛特没少遭受嘲讽。但一个成熟的资本市场不会长期对能够持续创造价值的公司给予不合理的估值,相较今年低点,泡泡玛特市值上涨接近两倍。三年前,走进泡泡玛特门店,目光所及之处,尽是色彩斑斓、设计各异的小盒子,熙熙攘攘的人群围聚周围,为抽到隐藏款而兴奋,也有因希望落空而叹息。如今再进入泡泡玛特店铺中,你会为全新的环境感到惊讶。门店内,不再是单一的盲盒堆砌,取而代之的是品类繁盛的商品陈列,你可以看到跟小孩般高的嘟嘴SKULLPANDA,也可以看到毛茸茸的LABUBU,还能找到设计精巧的拼搭积木。最新中报里,泡泡玛特还首次将零售业务化为了手办、MEGA、毛绒玩具、衍生品及其他4大板块,体现了品类多元化的成效及扩张的决心。(来源:公开资料)对于年轻人们来说,“抽盒”已经不是走进泡泡玛特的唯一理由,了解、感受、体验不同产品带来的纯粹快乐才是核心驱动力。只有深入了解年轻人的
08月22日,星期四
【大行评级|瑞银:上调泡泡玛特目标价至57港元 重申“买入”评级】格隆汇8月22日|瑞银研究报告指,泡泡玛特的管理层料今年收入增长不少于上半年的增幅,并上调全年指引至总收入按年增长不少于60%,今年3月时原预期不少于30%,而料海外收入增长亦不少于200%(原指引为不少于100%)。管理层同时亦预计今年毛利率可按年上升3个百分点,下半年的经调整净利润会稍高过上半年,因为下半年的海外收入组合应因季节性因素而高过上半年。该行引述管理层指,长期而言,毛利率应大致持平,经调整净利润或因海外经营杠杆效应而改善。瑞银表示,公司目标下半年主要在东南亚及北美等海外市场开设30至40家新店铺、提高网上渠道的渗透率,以及与明星和网红合作,为IP明星举行活动,提高IP的知名度。公司亦旨在将供应链全球化,以基于不同地区的需求及生产优势来更好地管理供应。该行上调公司今年至2026年每股盈利预测各11%,目标价由51.9港元升至57港元,重申“买入”评级。格隆汇8月22日|瑞银研究报告指,泡泡玛特的管理层料今年收入增长不少于上半年的增幅,并上调全年指引至总收入按年增长不少于60%,今年3月时原预期不少于30%,而料海外收入增长亦不少于200%(原指引为不少于100%)。管理层同时亦预计今年毛利率可按年上升3个百分点,下半年的经调整净利润会稍高过上半年,因为下半年的海外收入组合应因季节性因素而高过上半年。该行引述管理层指,长期而言,毛利率应大致持平,经调整净利润或因海外经营杠杆效应而改善。瑞银表示,公司目标下半年主要在东南亚及北美等海外市场开设30至40家新店铺、提高网上渠道的渗透率,以及与明星和网红合作,为IP明星举行活动,提高IP的知名度。公司亦旨在将供应链全球化,以基于不同地区的需求及生产优势来更好地管理供应。该行上调公司今年至2026年每股盈利预测各11%,目标价由51.9港元升至57港元,重申“买入”评级。
【美股异动丨名创优品盘前涨超6% 推出新业态“24 小时超级店”】格隆汇8月22日|名创优品(MNSO.US)美股盘前涨超6%,报16.35美元。消息面上,据晚点latepost,名创优品在今年推出了新业态“24 小时超级店”,内部称其为超级店,只服务3-10公里内消费者在线上下单、一小时送达的即时需求,目前已开出超200家。据悉,24小时超级店是名创优品今年在国内的创新业务,目前品类以日用百货为主,客单价在30-40元,已接入美团和饿了么平台。此外,名创优品将于8月30日举行董事会会议以审批中期业绩。中金此前发表报告,预计名创优品第二季度收入40亿元,同比增长23%;Non-IFRS净利润6.4亿元,同比增长13%。格隆汇8月22日|名创优品(MNSO.US)美股盘前涨超6%,报16.35美元。消息面上,据晚点latepost,名创优品在今年推出了新业态“24 小时超级店”,内部称其为超级店,只服务3-10公里内消费者在线上下单、一小时送达的即时需求,目前已开出超200家。据悉,24小时超级店是名创优品今年在国内的创新业务,目前品类以日用百货为主,客单价在30-40元,已接入美团和饿了么平台。此外,名创优品将于8月30日举行董事会会议以审批中期业绩。中金此前发表报告,预计名创优品第二季度收入40亿元,同比增长23%;Non-IFRS净利润6.4亿元,同比增长13%。
【大行评级|杰富瑞:上调泡泡玛特目标价至53港元 上调未来两年盈测】格隆汇8月22日|杰富瑞发表报告,称泡泡玛特上半年销售较预期强劲,公司目标今年销售超过100亿元,意味着按年增长达62%,同时公司亦计划在下半年开设饰品店。该行将泡泡玛特未来两年盈利预测上调3%,以反映公司强劲的前景,目标价相应上调11.8%,由47.4港元调升至53港元,维持“买入”评级。该行认为泡泡玛特是行业的领导者,拥有丰富的IP组合,认为若公司利用主题乐园作为催化剂来扩大其零售业生态,将有助延长其IP周期。格隆汇8月22日|杰富瑞发表报告,称泡泡玛特上半年销售较预期强劲,公司目标今年销售超过100亿元,意味着按年增长达62%,同时公司亦计划在下半年开设饰品店。该行将泡泡玛特未来两年盈利预测上调3%,以反映公司强劲的前景,目标价相应上调11.8%,由47.4港元调升至53港元,维持“买入”评级。该行认为泡泡玛特是行业的领导者,拥有丰富的IP组合,认为若公司利用主题乐园作为催化剂来扩大其零售业生态,将有助延长其IP周期。
【大行评级|大摩:上调泡泡玛特目标价至55港元 上调今明两年销售及盈利预测】格隆汇8月22日|摩根士丹利发表报告指出,泡泡玛特管理层预期今年集团销售增长约60%,当中海外市场预期增长超过两倍。该行称,泡泡玛特受欢迎产品吸引力推动其IP热度,随着其热门的IP影响力愈来愈大,优秀的设计更容易获得消费者关注。该行认为,泡泡玛特在全球市场的成功,进一步提升品牌价值,公司短期的海外市场增长动力正在增强,管理层预期第四季的海外市场贡献占比可能升至约40%水平。该行亦看好公司的新产品类别潜力庞大。大摩将泡泡玛特今明两年的销售预测上调3%及4%,至按年各增长62%与23%,并上调今明两年盈测各5%,以反映海外市场及新产品类别的前景强劲。另认为公司更多的开店及产品补货将有利于下半年表现。该行对泡泡玛特的目标价由52港元上调至55港元,评级“增持”,认为公司在所有合适地方发展蓬勃,并有望获进一步估值重评。格隆汇8月22日|摩根士丹利发表报告指出,泡泡玛特管理层预期今年集团销售增长约60%,当中海外市场预期增长超过两倍。该行称,泡泡玛特受欢迎产品吸引力推动其IP热度,随着其热门的IP影响力愈来愈大,优秀的设计更容易获得消费者关注。该行认为,泡泡玛特在全球市场的成功,进一步提升品牌价值,公司短期的海外市场增长动力正在增强,管理层预期第四季的海外市场贡献占比可能升至约40%水平。该行亦看好公司的新产品类别潜力庞大。大摩将泡泡玛特今明两年的销售预测上调3%及4%,至按年各增长62%与23%,并上调今明两年盈测各5%,以反映海外市场及新产品类别的前景强劲。另认为公司更多的开店及产品补货将有利于下半年表现。该行对泡泡玛特的目标价由52港元上调至55港元,评级“增持”,认为公司在所有合适地方发展蓬勃,并有望获进一步估值重评。
08月21日,星期三
【港股异动丨泡泡玛特绩后大涨11% 股价创逾2年半新高 年内累涨超1.3倍】格隆汇8月21日|泡泡玛特(9992.HK)持续走高,一度大涨超11%至46.5港元,股价创2022年1月20日以来逾2年半新高,最新市值超620亿港元,年内累涨超1.3倍。泡泡玛特昨日晚间公布业绩,公司上半年实现营收45.6亿元,同比增长62.0%;经调整后净利10.2亿元,同比增长90.1%。中国内地市场营收32.1亿元,同比增长31.5%;港澳台及海外市场营收13.5亿元,同比增长259.6%,收入占比29.7%。在今日举办的业绩会上,泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示,泡泡玛特已经提前几个月实现了“海外再造一个泡泡玛特”。王宁表示,海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务,去年我们在业绩说明会上表示我们希望在海外再造一个泡泡玛特,我们已经提前几个月实现了这个目标。格隆汇8月21日|泡泡玛特(9992.HK)持续走高,一度大涨超11%至46.5港元,股价创2022年1月20日以来逾2年半新高,最新市值超620亿港元,年内累涨超1.3倍。泡泡玛特昨日晚间公布业绩,公司上半年实现营收45.6亿元,同比增长62.0%;经调整后净利10.2亿元,同比增长90.1%。中国内地市场营收32.1亿元,同比增长31.5%;港澳台及海外市场营收13.5亿元,同比增长259.6%,收入占比29.7%。在今日举办的业绩会上,泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示,泡泡玛特已经提前几个月实现了“海外再造一个泡泡玛特”。王宁表示,海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务,去年我们在业绩说明会上表示我们希望在海外再造一个泡泡玛特,我们已经提前几个月实现了这个目标。
【泡泡玛特王宁:提前几个月实现海外再造一个泡泡玛特】格隆汇8月21日|在今日举办的2024年半年报业绩说明会上,泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示,泡泡玛特已经提前几个月实现了“海外再造一个泡泡玛特”。 王宁表示,海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务,去年我们在业绩说明会上表示我们希望在海外再造一个泡泡玛特,我们已经提前几个月实现了这个目标。格隆汇8月21日|在今日举办的2024年半年报业绩说明会上,泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示,泡泡玛特已经提前几个月实现了“海外再造一个泡泡玛特”。 王宁表示,海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务,去年我们在业绩说明会上表示我们希望在海外再造一个泡泡玛特,我们已经提前几个月实现了这个目标。
07月24日,星期三
【美股异动丨美泰涨超4.4% Q2净销售额超预期且边际毛利率改善】格隆汇7月24日|美国玩具商美泰(MAT.US)涨超4.4%,报18美元。消息面上,美泰第二季度净销售额为10.8亿美元,同比下滑约1%,市场预期为10亿美元;经调整每股盈利0.19美元,市场预期为0.17美元。由于实施成本控制及限制开支,上季边际毛利率改善410基点,至49.2%。该公司设定在2026年透过精简供应链等措施节省2亿美元成本的目标,并计划退出或淘汰表现不佳的产品线。格隆汇7月24日|美国玩具商美泰(MAT.US)涨超4.4%,报18美元。消息面上,美泰第二季度净销售额为10.8亿美元,同比下滑约1%,市场预期为10亿美元;经调整每股盈利0.19美元,市场预期为0.17美元。由于实施成本控制及限制开支,上季边际毛利率改善410基点,至49.2%。该公司设定在2026年透过精简供应链等措施节省2亿美元成本的目标,并计划退出或淘汰表现不佳的产品线。
【美泰第二季度净销售额超预期 边际毛利率改善】格隆汇7月24日|美国玩具商美泰(Mattel)公布第二季度业绩,净销售额为10.8亿美元,同比下滑约1%,市场预期为10亿美元;经调整每股盈利0.19美元,市场预期为0.17美元。由于实施成本控制及限制开支,上季边际毛利率改善410基点,至49.2%。该公司设定在2026年透过精简供应链等措施节省2亿美元成本的目标,并计划退出或淘汰表现不佳的产品线。公司维持全年利润和销售预测不变,广告和促销费用亦降18%。对于日前有报道指L Catterton已向美泰提出收购要约,公司首席执行官Ynon Kreiz回应指对美泰作为独立公司创造长期股东价值的策略充满信心。格隆汇7月24日|美国玩具商美泰(Mattel)公布第二季度业绩,净销售额为10.8亿美元,同比下滑约1%,市场预期为10亿美元;经调整每股盈利0.19美元,市场预期为0.17美元。由于实施成本控制及限制开支,上季边际毛利率改善410基点,至49.2%。该公司设定在2026年透过精简供应链等措施节省2亿美元成本的目标,并计划退出或淘汰表现不佳的产品线。公司维持全年利润和销售预测不变,广告和促销费用亦降18%。对于日前有报道指L Catterton已向美泰提出收购要约,公司首席执行官Ynon Kreiz回应指对美泰作为独立公司创造长期股东价值的策略充满信心。
【研报掘金|中金:上调泡泡玛特目标价至50港元 上调今明两年纯利预测】格隆汇7月22日|泡泡玛特发盈喜料截至今年6月底的半年收入增长不低于55%,溢利增长按年升不低于90%。中金发表报告表示,公司预期表现超出预期,现阶段海外市场开拓趋势持续强劲,搪胶、积木等品类多元化拓展不断突破,后续成长势能强劲。中金称,公司内地增长加速,新产品类别及成功拓展产品有助提升IP势头,新品也有助提升客户单价,而持续突破海外市场,带动增长保持强劲,另外在市场及产品拓展下,毛利率及纯利有助齐录升幅。该行上调泡泡玛特今明两年的纯利预测分别13%及14%至19.8亿及25.8亿元,升目标价9%至50港元,维持“跑赢行业”评级。格隆汇7月22日|泡泡玛特发盈喜料截至今年6月底的半年收入增长不低于55%,溢利增长按年升不低于90%。中金发表报告表示,公司预期表现超出预期,现阶段海外市场开拓趋势持续强劲,搪胶、积木等品类多元化拓展不断突破,后续成长势能强劲。中金称,公司内地增长加速,新产品类别及成功拓展产品有助提升IP势头,新品也有助提升客户单价,而持续突破海外市场,带动增长保持强劲,另外在市场及产品拓展下,毛利率及纯利有助齐录升幅。该行上调泡泡玛特今明两年的纯利预测分别13%及14%至19.8亿及25.8亿元,升目标价9%至50港元,维持“跑赢行业”评级。
07月19日,星期五
【大行评级|杰富瑞:上调泡泡玛特目标价至47.4港元 对公司盈利前景更有信心】格隆汇7月19日|杰富瑞发表报告指出,泡泡玛特发盈喜料上半年收入及经调整净利润分别按年增长55%与90%以上,远胜市场预期。该行将泡泡玛特的2024至2026年净利润预测各上调35%、26%及21%,销售预测上调12%、9%与6%,估计管理层将更新对全年销售及中期毛利的目标。由于今年下半年是产品上市的旺季,该行预期公司下半年销售增长56%,经调整净利润率达22%,并预期公司2025及2026年销售增长23%与19%,净利润率达22.9 %与23.4%。该行指,公司的Molly、Skull Panda、Dimoo与Labubu产品都表明管理层有能力长期孵化和开发自己的IP,因此该行对公司盈利前景更有信心,希望管理层可向投资者提供中期业务战略和财务目标。该行对公司目标价由39.3港元上调至47.4港元,维持“买入”评级。格隆汇7月19日|杰富瑞发表报告指出,泡泡玛特发盈喜料上半年收入及经调整净利润分别按年增长55%与90%以上,远胜市场预期。该行将泡泡玛特的2024至2026年净利润预测各上调35%、26%及21%,销售预测上调12%、9%与6%,估计管理层将更新对全年销售及中期毛利的目标。由于今年下半年是产品上市的旺季,该行预期公司下半年销售增长56%,经调整净利润率达22%,并预期公司2025及2026年销售增长23%与19%,净利润率达22.9 %与23.4%。该行指,公司的Molly、Skull Panda、Dimoo与Labubu产品都表明管理层有能力长期孵化和开发自己的IP,因此该行对公司盈利前景更有信心,希望管理层可向投资者提供中期业务战略和财务目标。该行对公司目标价由39.3港元上调至47.4港元,维持“买入”评级。
【大行评级|里昂:上调泡泡玛特目标价至45港元 上调销售额及盈利预测】格隆汇7月19日|里昂发表报告指,泡泡玛特料中期收入按年增长不低于55%,纯利(撇除金融资产公平值损益计)按年增最少90%,较市场预期分别高出逾11%和25%。营收与盈利的快速增长归功于品牌价值的提升、IP产品接受度提高,以及成本优化措施。里昂在泡泡玛特发盈喜后,上调2024至2026年销售额预测5%至7%,净利润预测上调18%至26%,以反映好过预期的上半年盈利表现以及全年展望改善。该行维持对其“跑赢大市”评级,目标价由37港元上调至45港元。格隆汇7月19日|里昂发表报告指,泡泡玛特料中期收入按年增长不低于55%,纯利(撇除金融资产公平值损益计)按年增最少90%,较市场预期分别高出逾11%和25%。营收与盈利的快速增长归功于品牌价值的提升、IP产品接受度提高,以及成本优化措施。里昂在泡泡玛特发盈喜后,上调2024至2026年销售额预测5%至7%,净利润预测上调18%至26%,以反映好过预期的上半年盈利表现以及全年展望改善。该行维持对其“跑赢大市”评级,目标价由37港元上调至45港元。
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