【TD Cowen下调耐克目标价至73美元】格隆汇11月20日｜TD Cowen：将耐克的目标价从78美元下调至73美元，维持“持有”评级。(格隆汇)格隆汇11月20日｜TD Cowen：将耐克的目标价从78美元下调至73美元，维持“持有”评级。(格隆汇)

【大行评级｜瑞银：上调裕元集团目标价至22.65港元 季绩强劲订单展望正面】格隆汇11月19日｜瑞银发表研报指，裕元集团今年首九个月营收按年升1%至60.75亿美元；归属净利润按年升141%至3.32亿美元，与早前发布的盈喜中预期净利润按年升140%至145%一致。这意味裕元第三季业绩强劲，收入及纯利按年分别升12%及172%，至各20.6亿美元及1.47亿美元。考虑大促期间其线上销售占比较大，该行预计裕元第四季度将出现更大的折扣风险，并指管理层将清理库存为下一年推出的新产品做好准备。不过其订单展望正面。另外，瑞银将裕元2024至2026财年每股盈利预测上调7%至8%，并对其代工生产(OEM)订单恢复及效率改善保持乐观，股息收益率预计约7%。瑞银将裕元目标价由20.9港元上调至22.65港元，给予“买入”评级。格隆汇11月19日｜瑞银发表研报指，裕元集团今年首九个月营收按年升1%至60.75亿美元；归属净利润按年升141%至3.32亿美元，与早前发布的盈喜中预期净利润按年升140%至145%一致。这意味裕元第三季业绩强劲，收入及纯利按年分别升12%及172%，至各20.6亿美元及1.47亿美元。考虑大促期间其线上销售占比较大，该行预计裕元第四季度将出现更大的折扣风险，并指管理层将清理库存为下一年推出的新产品做好准备。不过其订单展望正面。另外，瑞银将裕元2024至2026财年每股盈利预测上调7%至8%，并对其代工生产(OEM)订单恢复及效率改善保持乐观，股息收益率预计约7%。瑞银将裕元目标价由20.9港元上调至22.65港元，给予“买入”评级。

【大行评级｜麦格理：上调裕元集团目标价至20.9港元 印尼产能扩张将推动增长】格隆汇11月13日｜麦格理发表研报指，裕元集团管理层将2024财年销售增长预测，由按年低双位数增长上调至16%，预计将由高于90%的产能利用率推动；平均售价则预计按年录中单位数下跌。麦格理表示，裕元管理层对明年首季度前景持乐观态度，主要由于大量品牌的订单出现增长，并料其主要客户订单在2025财年将大致稳定。该行预计，公司明年第二季度的增长将由印尼产能扩张所推动，同时料2025财年其制造业经营利润率将为7%，主要由于持续的费用控制部分缓解新产能增长的负面影响。另外，麦格理将裕元2024及2025财年每股盈利预测，分别上调18%及17%，同时将其目标价由17.2港元上调至20.9港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇11月13日｜麦格理发表研报指，裕元集团管理层将2024财年销售增长预测，由按年低双位数增长上调至16%，预计将由高于90%的产能利用率推动；平均售价则预计按年录中单位数下跌。麦格理表示，裕元管理层对明年首季度前景持乐观态度，主要由于大量品牌的订单出现增长，并料其主要客户订单在2025财年将大致稳定。该行预计，公司明年第二季度的增长将由印尼产能扩张所推动，同时料2025财年其制造业经营利润率将为7%，主要由于持续的费用控制部分缓解新产能增长的负面影响。另外，麦格理将裕元2024及2025财年每股盈利预测，分别上调18%及17%，同时将其目标价由17.2港元上调至20.9港元，维持“跑赢大市”评级。

【港股异动丨裕元集团涨超5% 绩后获花旗上调目标价】格隆汇11月12日｜裕元集团(0551.HK)今日盘中一度涨超5%至17.28港元。裕元集团2024年前三季度营业收入约为60.75亿美元，同比增1.48%；归属于公司拥有人净利润约3.317亿美元，同比增140.90%。裕元集团公布第三季业绩后，花旗上调其2024至2026年的盈测15至17%，目标价调升16%，由17.5港元上调至20.3港元，并重申“买入”评级，料今年股息率约8%。花旗表示，裕元首九个月业绩显示其鞋履制造业务(MFG)毛利率的扩展趋势优于预期。而集团10月制造业的营业额按年增长21.3%，按月有所放缓。不过，其增长率仍高于首十个月的平均水平。(格隆汇)格隆汇11月12日｜裕元集团(0551.HK)今日盘中一度涨超5%至17.28港元。裕元集团2024年前三季度营业收入约为60.75亿美元，同比增1.48%；归属于公司拥有人净利润约3.317亿美元，同比增140.90%。裕元集团公布第三季业绩后，花旗上调其2024至2026年的盈测15至17%，目标价调升16%，由17.5港元上调至20.3港元，并重申“买入”评级，料今年股息率约8%。花旗表示，裕元首九个月业绩显示其鞋履制造业务(MFG)毛利率的扩展趋势优于预期。而集团10月制造业的营业额按年增长21.3%，按月有所放缓。不过，其增长率仍高于首十个月的平均水平。(格隆汇)

【大行评级｜花旗：上调裕元集团目标价至20.3港元 上调2024至26年盈测】格隆汇11月12日｜花旗发表研究报告指，裕元集团公布第三季业绩后，该行上调其2024至2026年的盈测15至17%，目标价调升16%，由17.5港元上调至20.3港元，并重申“买入”评级，料今年股息率约8%。花旗表示，裕元首九个月业绩显示其鞋履制造业务(MFG)毛利率的扩展趋势优于预期。而集团10月制造业的营业额按年增长21.3%，按月有所放缓。不过，其增长率仍高于首十个月的平均水平。格隆汇11月12日｜花旗发表研究报告指，裕元集团公布第三季业绩后，该行上调其2024至2026年的盈测15至17%，目标价调升16%，由17.5港元上调至20.3港元，并重申“买入”评级，料今年股息率约8%。花旗表示，裕元首九个月业绩显示其鞋履制造业务(MFG)毛利率的扩展趋势优于预期。而集团10月制造业的营业额按年增长21.3%，按月有所放缓。不过，其增长率仍高于首十个月的平均水平。

【大行评级｜里昂：上调裕元集团目标价至21港元 维持“跑赢大市”评级】格隆汇10月29日｜里昂发表研究报告指，裕元集团早前公布今年首九个月盈喜。由于制造业务强于预期，今年第三季度及首九个月的净利润均超出市场预期，分别按年升170%至183%，以及升140%至145%。至于2024财年全年，里昂仍然认为裕元制造业务的优异表现，将是公司销售及毛利率改善的关键驱动力。另一方面，由于充满挑战的零售环境，裕元零售业务应该会继续受到拖累。里昂表示看好裕元集团，主要基于其具有吸引力的风险回报及收益率，而且其股份在上一轮啤打值反弹中的反弹幅度较少，并仍然为估值重估留下空间。该行将裕元2024至2026财年净利润预测上调11%至15%，并相应将其目标价由18港元上调至21港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇10月29日｜里昂发表研究报告指，裕元集团早前公布今年首九个月盈喜。由于制造业务强于预期，今年第三季度及首九个月的净利润均超出市场预期，分别按年升170%至183%，以及升140%至145%。至于2024财年全年，里昂仍然认为裕元制造业务的优异表现，将是公司销售及毛利率改善的关键驱动力。另一方面，由于充满挑战的零售环境，裕元零售业务应该会继续受到拖累。里昂表示看好裕元集团，主要基于其具有吸引力的风险回报及收益率，而且其股份在上一轮啤打值反弹中的反弹幅度较少，并仍然为估值重估留下空间。该行将裕元2024至2026财年净利润预测上调11%至15%，并相应将其目标价由18港元上调至21港元，维持“跑赢大市”评级。

【大行评级｜瑞银：上调裕元集团目标价至20.9港元 第三季盈利表现强劲并远超预期】格隆汇10月28日｜瑞银发表报告指，裕元集团预期截至9月底止九个月溢利将按年增加1.4至1.45倍，至3.3亿至3.37亿美元，意味着第三季溢利为1.46亿至1.53亿美元，按年增长1.7至1.83倍，盈利表现强劲并远超出该行预期的6,900万美元，主要是由于OEM订单强劲复苏，以及产能利用率改善支持OEM业务毛利率提升。该行估计第三季净利润率应介乎7.1%至7.4%之间，第二季为4.2%。瑞银将裕元2024至2026年每股盈利预测上调14%，仍然看好OEM订单复苏及约7%的股息收益率。该行将其目标价由18.2港元升至20.9港元，维持“买入”评级。格隆汇10月28日｜瑞银发表报告指，裕元集团预期截至9月底止九个月溢利将按年增加1.4至1.45倍，至3.3亿至3.37亿美元，意味着第三季溢利为1.46亿至1.53亿美元，按年增长1.7至1.83倍，盈利表现强劲并远超出该行预期的6,900万美元，主要是由于OEM订单强劲复苏，以及产能利用率改善支持OEM业务毛利率提升。该行估计第三季净利润率应介乎7.1%至7.4%之间，第二季为4.2%。瑞银将裕元2024至2026年每股盈利预测上调14%，仍然看好OEM订单复苏及约7%的股息收益率。该行将其目标价由18.2港元升至20.9港元，维持“买入”评级。

【大行评级｜大摩：滔搏上半财年业绩符预期 予目标价3.7港元】格隆汇10月25日｜摩根士丹利发表报告，指滔搏8月底止上半财年业绩符预期，盈利倒退与早前盈警一致，市场对其预测经已大幅削减。由于现有库存有待清理及经营环境具挑战性，该行料滔搏管理层就明年2月底止下半财年维持保守口径，予“增持”评级，目标价3.7港元。报告提及滔搏上半财年毛利率按年降3.7个百分点至41.1%，逊该行预期的42.7，上半财年录9100万元库存减值。公司提及因库存高企而扩大折扣。该行料下半财年毛利率收缩情况将收窄，受惠品牌潜在补贴及低基数。另受惠良好资本管理，公司上半财年派息比率达99.4%，以股价约2.8港元计，意味股息率约10%。格隆汇10月25日｜摩根士丹利发表报告，指滔搏8月底止上半财年业绩符预期，盈利倒退与早前盈警一致，市场对其预测经已大幅削减。由于现有库存有待清理及经营环境具挑战性，该行料滔搏管理层就明年2月底止下半财年维持保守口径，予“增持”评级，目标价3.7港元。报告提及滔搏上半财年毛利率按年降3.7个百分点至41.1%，逊该行预期的42.7，上半财年录9100万元库存减值。公司提及因库存高企而扩大折扣。该行料下半财年毛利率收缩情况将收窄，受惠品牌潜在补贴及低基数。另受惠良好资本管理，公司上半财年派息比率达99.4%，以股价约2.8港元计，意味股息率约10%。

【大行评级｜麦格理：微升滔搏目标价至2.6港元 但下调2025及26财年净收入预测】格隆汇10月25日｜麦格理发表报告指，相信滔搏2025财年下半年的表现依然取决于Nike产品管道的清理进度和整体终端需求的恢复。该行对2025财年的收入预测与管理层目标相近，纯利38%的跌幅高过公司指引，即按年跌35%至45%的中间值，料2025财年下半年会持续严谨的成本控制。该行将目标价由2.5港元微升至2.6港元，维持“中性”评级，下调2025财年及2026财年的净收入预测分别6.3%及2.8%。格隆汇10月25日｜麦格理发表报告指，相信滔搏2025财年下半年的表现依然取决于Nike产品管道的清理进度和整体终端需求的恢复。该行对2025财年的收入预测与管理层目标相近，纯利38%的跌幅高过公司指引，即按年跌35%至45%的中间值，料2025财年下半年会持续严谨的成本控制。该行将目标价由2.5港元微升至2.6港元，维持“中性”评级，下调2025财年及2026财年的净收入预测分别6.3%及2.8%。

【大行评级丨Truist：上调耐克评级至“买入” 目标价上调至97美元】格隆汇10月10日｜Truist Securities将耐克的评级从“持有”上调至“买入”，目标价从83美元上调至97美元，理由是投资和批发关系的改善将在近期带来收益。该行称，相信新任首席执行官在管理耐克市场和营销方面的丰富经验将帮助公司扭亏为盈。此外，耐克与亚马逊重新建立合作伙伴关系是另一个满足客户购物需求的绝佳机会。格隆汇10月10日｜Truist Securities将耐克的评级从“持有”上调至“买入”，目标价从83美元上调至97美元，理由是投资和批发关系的改善将在近期带来收益。该行称，相信新任首席执行官在管理耐克市场和营销方面的丰富经验将帮助公司扭亏为盈。此外，耐克与亚马逊重新建立合作伙伴关系是另一个满足客户购物需求的绝佳机会。

【美股异动丨耐克跌超1.3% 第一财季营利双降 大中华区营收减少4%】格隆汇10月7日｜耐克(NKE.US)跌超1.3%，报81.17美元。消息面上，耐克2025财年第一季度(截至2024年8月31日)实现营收115.89亿美元，同比减少10%；净利润10.51亿美元，同比减少28%。另外，大中华区营收达16.66亿美元，同比减少4%。格隆汇10月7日｜耐克(NKE.US)跌超1.3%，报81.17美元。消息面上，耐克2025财年第一季度(截至2024年8月31日)实现营收115.89亿美元，同比减少10%；净利润10.51亿美元，同比减少28%。另外，大中华区营收达16.66亿美元，同比减少4%。

【小摩下调耐克目标价至80美元】格隆汇9月24日｜摩根大通：将耐克的目标价从83美元下调至80美元，维持“中性”评级。格隆汇9月24日｜摩根大通：将耐克的目标价从83美元下调至80美元，维持“中性”评级。

【富国银行上调耐克目标价至95美元】格隆汇9月23日｜富国银行：将耐克的目标价从86美元上调至95美元，维持“增持”评级。格隆汇9月23日｜富国银行：将耐克的目标价从86美元上调至95美元，维持“增持”评级。

【Evercore ISI上调耐克目标价至110美元】格隆汇9月23日｜Evercore ISI Group：将耐克的目标价从105美元上调至110美元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇9月23日｜Evercore ISI Group：将耐克的目标价从105美元上调至110美元，维持“跑赢大市”评级。