【大行评级｜高盛：上调农夫山泉目标价至60港元 预期今年收入将持续增长】格隆汇1月15日｜高盛预期农夫山泉2025财年销售额将达511亿元，净利润152亿元，分别按年增长19%及26%，较该行原先预期高，主要受惠于包装水及茶饮品增长略胜预期，以及净利润率温和扩张。展望2026年，该行预期公司收入将持续增长，包装水业务将透过市场推广策略争夺份额，而茶饮品则将受惠于暖柜措施延续强势，同时亦受惠于PET及糖原料成本利好。该行将2025至2027年收入预测上调1%至2%，净利润预测上调约2%；目标价由58.6港元上调至60港元，重申“买入”评级。格隆汇1月15日｜高盛预期农夫山泉2025财年销售额将达511亿元，净利润152亿元，分别按年增长19%及26%，较该行原先预期高，主要受惠于包装水及茶饮品增长略胜预期，以及净利润率温和扩张。展望2026年，该行预期公司收入将持续增长，包装水业务将透过市场推广策略争夺份额，而茶饮品则将受惠于暖柜措施延续强势，同时亦受惠于PET及糖原料成本利好。该行将2025至2027年收入预测上调1%至2%，净利润预测上调约2%；目标价由58.6港元上调至60港元，重申“买入”评级。

【研报掘金｜中金：上调农夫山泉目标价至61港元 预期去年下半年收入增长提速】格隆汇1月15日｜中金发表报告，预计农夫山泉去年收入按年增长20%，净利润按年25.8%；其中，下半年收入按年增24.7%，净利润按年增30%，利润增长好于预期。中金判断，农夫山泉今年或将继续聚焦茶和水品类，东方树叶有望持续通过消费者开盖赢奖沟通巩固份额，维持按年双位数增长，包装水业务份额逐月提升趋势明朗。果汁、功能饮料亦有持续亮点。其他产品方面，公司去年上半年推出冰茶产品反馈良好等，预计均有望贡献收入增量。考虑去年下半年收入增长提速，中金分别上调农夫山泉2025、2026年净利润2.5%、2.8%至153亿、173亿元，引入2027年利润192亿元；上调目标价13%至61港元，维持“跑赢行业”评级。格隆汇1月15日｜中金发表报告，预计农夫山泉去年收入按年增长20%，净利润按年25.8%；其中，下半年收入按年增24.7%，净利润按年增30%，利润增长好于预期。中金判断，农夫山泉今年或将继续聚焦茶和水品类，东方树叶有望持续通过消费者开盖赢奖沟通巩固份额，维持按年双位数增长，包装水业务份额逐月提升趋势明朗。果汁、功能饮料亦有持续亮点。其他产品方面，公司去年上半年推出冰茶产品反馈良好等，预计均有望贡献收入增量。考虑去年下半年收入增长提速，中金分别上调农夫山泉2025、2026年净利润2.5%、2.8%至153亿、173亿元，引入2027年利润192亿元；上调目标价13%至61港元，维持“跑赢行业”评级。

【东鹏饮料通过港交所上市聆讯】格隆汇1月14日｜港交所文件显示，东鹏饮料通过港交所上市聆讯。格隆汇1月14日｜港交所文件显示，东鹏饮料通过港交所上市聆讯。

【大行评级｜里昂：上调农夫山泉目标价至57.6港元 维持“高度确信跑赢大市”评级】格隆汇1月14日｜里昂发表研究报告，预测农夫山泉销售按年增速将从2025年上半年的16%，加快至2025年下半年26%。其中，茶类产品表现突出，预计按年增长达35%，而其瓶装水市场份额也将持续回升。该行估计，受益于更优的产品结构、更低的原材料价格，以及销售与管理费用(SG&A)的节省，毛利率和净利率将会扩大，预计2025年下半年净利率将略高于上半年。该行维持对其“高度确信跑赢大市”评级，并将目标价由55港元上调至57.6港元。格隆汇1月14日｜里昂发表研究报告，预测农夫山泉销售按年增速将从2025年上半年的16%，加快至2025年下半年26%。其中，茶类产品表现突出，预计按年增长达35%，而其瓶装水市场份额也将持续回升。该行估计，受益于更优的产品结构、更低的原材料价格，以及销售与管理费用(SG&A)的节省，毛利率和净利率将会扩大，预计2025年下半年净利率将略高于上半年。该行维持对其“高度确信跑赢大市”评级，并将目标价由55港元上调至57.6港元。

【大行评级｜大和：上调古茗目标价至32港元 2026年有望保持稳定的同店销售增长】格隆汇1月9日｜大和发表研究报告指，古茗凭借产品创新与成功的品类拓展，在2026年将继续保持稳定的同店销售增长(SSSG)，并稳居新鲜饮品市场的领先地位。报告提到，古茗于2025年推出多款新品，其中11月推出的甜汤表现抢眼，12月已占门店交易额(GMV)的15%。此外，早餐类产品(咖啡及面包)被视为2026年的重要增长动力，预计相关GMV贡献将从2025年的15%提升至介乎20%至25%。古茗计划于2026年新增3300间门店，进一步加强部分地区的覆盖密度，并进军上海及陕西等新市场。该行将古茗2025至2027年的每股盈测上调2%至6%，目标价由27港元上调至32港元，重申“买入”评级。该行看好古茗在产品创新、冷链物流及市场拓展方面的竞争优势，并视其为新鲜饮品市场的核心受益者。格隆汇1月9日｜大和发表研究报告指，古茗凭借产品创新与成功的品类拓展，在2026年将继续保持稳定的同店销售增长(SSSG)，并稳居新鲜饮品市场的领先地位。报告提到，古茗于2025年推出多款新品，其中11月推出的甜汤表现抢眼，12月已占门店交易额(GMV)的15%。此外，早餐类产品(咖啡及面包)被视为2026年的重要增长动力，预计相关GMV贡献将从2025年的15%提升至介乎20%至25%。古茗计划于2026年新增3300间门店，进一步加强部分地区的覆盖密度，并进军上海及陕西等新市场。该行将古茗2025至2027年的每股盈测上调2%至6%，目标价由27港元上调至32港元，重申“买入”评级。该行看好古茗在产品创新、冷链物流及市场拓展方面的竞争优势，并视其为新鲜饮品市场的核心受益者。

【泉阳泉：2025年净利同比预增147.89%】格隆汇1月7日｜泉阳泉(600189.SH)发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润1522.36万元，同比上升147.89%。报告期内，公司天然矿泉水主业销量提升至150.34万吨，同比增长33.84%。公司天然矿泉水主业的销量、收入等业绩指标继续快速增长且增速较上年明显提高，随着销量的提升盈利能力增强。格隆汇1月7日｜泉阳泉(600189.SH)发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润1522.36万元，同比上升147.89%。报告期内，公司天然矿泉水主业销量提升至150.34万吨，同比增长33.84%。公司天然矿泉水主业的销量、收入等业绩指标继续快速增长且增速较上年明显提高，随着销量的提升盈利能力增强。

【研报掘金｜东吴证券：看好平价茶饮细分赛道持续保持较快增长 维持蜜雪集团“买入”评级】格隆汇1月6日｜东吴证券发表研报指，未来看好平价茶饮细分赛道持续保持较快增长，主要源于平价茶饮客单价较低，更偏向大众消费升级逻辑，下沉市场消费人群渗透率空间仍然较大。该行又指，经过前期跑马圈地，当前行业门店数量已显著供大于求，未来茶饮品牌汰劣留优趋势将加速兑现，具备强产品力(强供应链奠定高质价比、强研发保证持续输出爆品)、强渠道力(高标准强扶持的门店运维管理)的品牌有望持续实现份额提升。蜜雪作为平价茶饮的鳌头品牌，份额提升趋势能见度强，该行预计国内门店数量有望达到约7万家，东南亚门店数量达到1万至1.5万家，美洲市场的店型打磨成效亦值得期待。该行预计公司2025至2027年归母净利为58.5亿、65.2亿及73亿元，分别按年增32%、12%、12%，维持“买入”评级。格隆汇1月6日｜东吴证券发表研报指，未来看好平价茶饮细分赛道持续保持较快增长，主要源于平价茶饮客单价较低，更偏向大众消费升级逻辑，下沉市场消费人群渗透率空间仍然较大。该行又指，经过前期跑马圈地，当前行业门店数量已显著供大于求，未来茶饮品牌汰劣留优趋势将加速兑现，具备强产品力(强供应链奠定高质价比、强研发保证持续输出爆品)、强渠道力(高标准强扶持的门店运维管理)的品牌有望持续实现份额提升。蜜雪作为平价茶饮的鳌头品牌，份额提升趋势能见度强，该行预计国内门店数量有望达到约7万家，东南亚门店数量达到1万至1.5万家，美洲市场的店型打磨成效亦值得期待。该行预计公司2025至2027年归母净利为58.5亿、65.2亿及73亿元，分别按年增32%、12%、12%，维持“买入”评级。

【大摩上调怪物饮料目标价至87美元】格隆汇12月24日｜摩根士丹利将怪物饮料的目标价从81美元上调至87美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇12月24日｜摩根士丹利将怪物饮料的目标价从81美元上调至87美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【欢乐家：股东询价转让初步确定转让价格为19.43元/股】格隆汇12月23日｜欢乐家(300997.SZ)公告称，股东豪兴投资、李兴和朱文湛询价转让初步确定的转让价格为19.43元/股。此次转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二级市场减持。受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让。转让受让方及受让股数仅为初步结果，尚存在拟转让股份被司法冻结、扣划等风险。本次询价转让不涉及公司控制权变更，不会影响公司的治理结构和持续经营。格隆汇12月23日｜欢乐家(300997.SZ)公告称，股东豪兴投资、李兴和朱文湛询价转让初步确定的转让价格为19.43元/股。此次转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二级市场减持。受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让。转让受让方及受让股数仅为初步结果，尚存在拟转让股份被司法冻结、扣划等风险。本次询价转让不涉及公司控制权变更，不会影响公司的治理结构和持续经营。

【研报掘金丨华泰证券：上调农夫山泉目标价至59.23港元 维持“买入”评级】格隆汇12月22日｜华泰证券发表研究报告指，中央财办表示扩内需是明年排首位的重点任务，内需主题预期凸显。农夫山泉作为软饮品龙头企业，今年饮品行业受到外卖平台价格战的影响，但公司经营稳健性突出。具体而言，公司包装水业务已走出此前的舆论低谷，今年以来持续扩张市场份额，且公司的经营重心由绿瓶纯净水转回至红瓶天然水，无糖茶业务延续较好的收入成长速度，加速向下沉市场渗透，进一步获得市场份额，NFC果汁、碳酸茶、养生水等产品持续加强消费者培育。利润方面，今年下半年成本红利持续释放，公司费用管控能力较强，没有无序地参与价格竞争，盈利能力有望保持稳健。此外，1元乐享等手段加强了公司的数字化运作能力，强化渠道与消费者链接，在后续发展过程中有望助力公司持续向上，平台型企业根基稳固。该行将其目标价由56.37港元升至59.23港元，维持“买入”评级。格隆汇12月22日｜华泰证券发表研究报告指，中央财办表示扩内需是明年排首位的重点任务，内需主题预期凸显。农夫山泉作为软饮品龙头企业，今年饮品行业受到外卖平台价格战的影响，但公司经营稳健性突出。具体而言，公司包装水业务已走出此前的舆论低谷，今年以来持续扩张市场份额，且公司的经营重心由绿瓶纯净水转回至红瓶天然水，无糖茶业务延续较好的收入成长速度，加速向下沉市场渗透，进一步获得市场份额，NFC果汁、碳酸茶、养生水等产品持续加强消费者培育。利润方面，今年下半年成本红利持续释放，公司费用管控能力较强，没有无序地参与价格竞争，盈利能力有望保持稳健。此外，1元乐享等手段加强了公司的数字化运作能力，强化渠道与消费者链接，在后续发展过程中有望助力公司持续向上，平台型企业根基稳固。该行将其目标价由56.37港元升至59.23港元，维持“买入”评级。

【泉阳泉：收到吉林证监局警示函 公司未及时履行信息披露义务】格隆汇12月18日｜泉阳泉公告，公司于近日收到吉林证监局出具的《关于对吉林泉阳泉股份有限公司及有关责任人采取出具警示函措施的决定》。经查，公司截至2024年1月8日连续12个月内发生的诉讼和仲裁事项涉案金额为1.8亿元，占最近一期经审计归母净资产的10.93%，公司未及时履行信息披露义务。时任董事长姜长龙、总经理王尽晖、董事会秘书金明对上述违规行为负有主要责任。吉林证监局决定对公司及相关人员采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。格隆汇12月18日｜泉阳泉公告，公司于近日收到吉林证监局出具的《关于对吉林泉阳泉股份有限公司及有关责任人采取出具警示函措施的决定》。经查，公司截至2024年1月8日连续12个月内发生的诉讼和仲裁事项涉案金额为1.8亿元，占最近一期经审计归母净资产的10.93%，公司未及时履行信息披露义务。时任董事长姜长龙、总经理王尽晖、董事会秘书金明对上述违规行为负有主要责任。吉林证监局决定对公司及相关人员采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

【蜜雪冰城美国首店即将开业】格隆汇12月18日｜蜜雪冰城今日宣布，蜜雪冰城美国首店即将开业。格隆汇12月18日｜蜜雪冰城今日宣布，蜜雪冰城美国首店即将开业。