格隆汇3月31日｜氧化铝期货主力合约跌超3%，报2954元/吨。格隆汇3月31日｜氧化铝期货主力合约跌超3%，报2954元/吨。

【瑞银下调美国铝业目标价至47美元】格隆汇3月28日｜瑞银：将美国铝业公司的目标价从53美元下调至47美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇3月28日｜瑞银：将美国铝业公司的目标价从53美元下调至47美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【十部门：严禁出台电解铝行业优惠电价政策】格隆汇3月28日丨工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提及，完善激励约束机制。统筹国家科技重大项目等现有资金渠道，推动铝产业链关键技术攻关能力提升。深化产融合作，发挥国家产融合作平台作用，鼓励金融机构精准有效支持铝行业智能化绿色化改造以及新材料制备、赤泥综合利用等技术攻关和项目建设。落实好资源综合利用等税收政策。严格执行电解铝行业阶梯电价政策，严禁出台电解铝行业优惠电价政策。加强国有企业考核引导，更多鼓励资源开发、技术创新和成果转化。格隆汇3月28日丨工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提及，完善激励约束机制。统筹国家科技重大项目等现有资金渠道，推动铝产业链关键技术攻关能力提升。深化产融合作，发挥国家产融合作平台作用，鼓励金融机构精准有效支持铝行业智能化绿色化改造以及新材料制备、赤泥综合利用等技术攻关和项目建设。落实好资源综合利用等税收政策。严格执行电解铝行业阶梯电价政策，严禁出台电解铝行业优惠电价政策。加强国有企业考核引导，更多鼓励资源开发、技术创新和成果转化。

【十部门：引导高端铝基新材料及制品高水平出口】格隆汇3月28日｜工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，提升对外贸易合作水平。积极应对贸易摩擦，引导高端铝基新材料及制品高水平出口。落实再生铝原料进口政策，鼓励符合国家要求的优质再生铝原料进口。充分发挥铝期货、氧化铝期货功能，为企业风险管理提供保障。格隆汇3月28日｜工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，提升对外贸易合作水平。积极应对贸易摩擦，引导高端铝基新材料及制品高水平出口。落实再生铝原料进口政策，鼓励符合国家要求的优质再生铝原料进口。充分发挥铝期货、氧化铝期货功能，为企业风险管理提供保障。

【我国铝土矿资源储量丰富但禀赋不佳 难以有效满足日益增长的市场需求】格隆汇3月28日｜《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》解读提到，我国铝土矿资源储量丰富，但资源禀赋不佳，难以有效满足日益增长的市场需求，亟需加强资源勘探开发和高效高值利用，加快重点项目建设，拉动有效投资，不断提升原料保障能力。《实施方案》提出3项措施。一是加快推动国内铝土矿资源增储上产。推进新一轮找矿突破战略行动，新增一批可供开发的铝土矿资源，鼓励开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关。二是鼓励矿产资源综合利用。加强伴生资源评价和回收利用，提高资源开采回采率、选矿回收率和综合利用率，推进大宗固体废弃物综合利用基地和工业资源综合利用基地建设。三是推动再生铝资源回收利用。支持建立再生铝回收基地和产业集聚区，提升再生铝原料循环利用效率，探索搭建“互联网+资源回收”新模式，推动再生铝与原铝、铝加工融合发展和高值化利用。格隆汇3月28日｜《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》解读提到，我国铝土矿资源储量丰富，但资源禀赋不佳，难以有效满足日益增长的市场需求，亟需加强资源勘探开发和高效高值利用，加快重点项目建设，拉动有效投资，不断提升原料保障能力。《实施方案》提出3项措施。一是加快推动国内铝土矿资源增储上产。推进新一轮找矿突破战略行动，新增一批可供开发的铝土矿资源，鼓励开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关。二是鼓励矿产资源综合利用。加强伴生资源评价和回收利用，提高资源开采回采率、选矿回收率和综合利用率，推进大宗固体废弃物综合利用基地和工业资源综合利用基地建设。三是推动再生铝资源回收利用。支持建立再生铝回收基地和产业集聚区，提升再生铝原料循环利用效率，探索搭建“互联网+资源回收”新模式，推动再生铝与原铝、铝加工融合发展和高值化利用。

【十部门：开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用 强化高端产品有效供给能力】格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，提升产品高端化供给水平。围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，强化高端产品有效供给能力。支持铝加工企业增品种、提品质、创品牌，提供定制化、功能化、专用化的产品和服务。通过加强上下游对接、打造样板工程等方式，扩大铝产品在市政设施、汽车、光伏、家具家居等领域的应用规模及层次，拓展消费潜力。格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，提升产品高端化供给水平。围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，强化高端产品有效供给能力。支持铝加工企业增品种、提品质、创品牌，提供定制化、功能化、专用化的产品和服务。通过加强上下游对接、打造样板工程等方式，扩大铝产品在市政设施、汽车、光伏、家具家居等领域的应用规模及层次，拓展消费潜力。

【十部门：推动铝加工产业集聚化发展 鼓励产能兼并重组】格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，推动铝加工产业集聚化发展。充分发挥市场作用，鼓励产能兼并重组，引导低竞争力产能退出，避免低水平重复建设，促进产业发展由规模扩张向质量效益提升转变。支持龙头企业在产业集群建设、转型升级等方面发挥引领作用，优化产业生态。围绕新能源、电子等细分材料领域，重点培育专精特新“小巨人”企业、“单项冠军”企业和高新技术企业等优质企业。支持聚焦铝精深加工产业加快培育一批有竞争力的先进制造业集群和中小企业特色产业集群。格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，推动铝加工产业集聚化发展。充分发挥市场作用，鼓励产能兼并重组，引导低竞争力产能退出，避免低水平重复建设，促进产业发展由规模扩张向质量效益提升转变。支持龙头企业在产业集群建设、转型升级等方面发挥引领作用，优化产业生态。围绕新能源、电子等细分材料领域，重点培育专精特新“小巨人”企业、“单项冠军”企业和高新技术企业等优质企业。支持聚焦铝精深加工产业加快培育一批有竞争力的先进制造业集群和中小企业特色产业集群。

【十部门：大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能】格隆汇3月28日丨工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，结合区域资源保障、产业基础、市场需求以及环境容量等情况，加强对氧化铝和以铝土矿为原料的氢氧化铝项目布局的科学谋划，稳妥审慎推进新项目建设，大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能。新改扩建氧化铝项目须严格落实产业、土地、安全、环保等相关政策要求，能效须达到强制性能耗限额标准先进值和环保绩效A级水平，不再新建或扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝生产线。原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量，具有一定的赤泥综合利用能力。格隆汇3月28日丨工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，结合区域资源保障、产业基础、市场需求以及环境容量等情况，加强对氧化铝和以铝土矿为原料的氢氧化铝项目布局的科学谋划，稳妥审慎推进新项目建设，大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能。新改扩建氧化铝项目须严格落实产业、土地、安全、环保等相关政策要求，能效须达到强制性能耗限额标准先进值和环保绩效A级水平，不再新建或扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝生产线。原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量，具有一定的赤泥综合利用能力。

【十部门：优化电解铝产能布局 提高清洁能源使用比例】格隆汇3月28日丨工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，优化电解铝产能布局。坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施，新置换电解铝项目应符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求，鼓励采用500kA及以上电解槽，提高清洁能源使用比例。大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能，鼓励电解铝产能向清洁能源富集、具有环境和能源容量地区转移，发展一批具有国际竞争力的绿色低碳铝产品。加强低碳冶炼等颠覆性技术攻关和示范应用，研究探索实施电解铝产能置换差异化政策。格隆汇3月28日丨工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，方案提出，优化电解铝产能布局。坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施，新置换电解铝项目应符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求，鼓励采用500kA及以上电解槽，提高清洁能源使用比例。大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能，鼓励电解铝产能向清洁能源富集、具有环境和能源容量地区转移，发展一批具有国际竞争力的绿色低碳铝产品。加强低碳冶炼等颠覆性技术攻关和示范应用，研究探索实施电解铝产能置换差异化政策。

【十部门：加快推动国内铝土矿资源增储上产】格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，加快推动国内铝土矿资源增储上产。扎实推进新一轮找矿突破战略行动，加强国内重点成矿区带内铝土矿资源调查与勘查，新增一批可供开发的铝土矿资源。积极开展现有矿山深部边部找矿，延长矿山服务年限，加强矿山污染防治和生态保护修复。支持山西、河南等地煤下铝高水平开发利用，力争打造1～2个煤铝共采示范性矿山。鼓励铝土矿开采企业贫富兼采，支持开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关。格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。其中提出，加快推动国内铝土矿资源增储上产。扎实推进新一轮找矿突破战略行动，加强国内重点成矿区带内铝土矿资源调查与勘查，新增一批可供开发的铝土矿资源。积极开展现有矿山深部边部找矿，延长矿山服务年限，加强矿山污染防治和生态保护修复。支持山西、河南等地煤下铝高水平开发利用，力争打造1～2个煤铝共采示范性矿山。鼓励铝土矿开采企业贫富兼采，支持开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关。

【十部门：到2027年力争国内铝土矿资源量增长3%—5% 再生铝产量1500万吨以上】格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工程、重点型号产品需要。展望2035年，产业发展质量和效益持续提升，引领全球铝工业发展。铝资源保障能力显著提升，产业结构及布局进一步优化，参与全球铝产业合作和竞争新优势大幅增强，高端化智能化绿色化发展取得明显成效，高质量发展局面全面形成。格隆汇3月28日｜工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工程、重点型号产品需要。展望2035年，产业发展质量和效益持续提升，引领全球铝工业发展。铝资源保障能力显著提升，产业结构及布局进一步优化，参与全球铝产业合作和竞争新优势大幅增强，高端化智能化绿色化发展取得明显成效，高质量发展局面全面形成。

南山铝业国际(2610.HK):从民丹岛到登陆港交所，中国工业能力出海东南亚的先行者3月25日，南山铝业国际（2610.HK）正式登陆港交所。作为东南亚第一大氧化铝生产商，这家扎根印尼的冶炼企业凭借独特的区位布局、技术优势与资源整合能力，在三年内实现收入年化98%、净利润年化109%的快速增长，成为当下赴港IPO的企业里高增长的代表。这样亮眼成绩的背后，隐藏着怎样的密码？一、在鱼多的地方捕鱼首要的就是扎根印尼。据弗若斯特沙利文数据，印尼氧化铝产量从2019年107.4万吨增长到2023年409.1万吨，复合增速达到39.7%。同期东南亚产量复合增速为23.3%，全球则为1.8%。展望未来，东南亚仍然是全球氧化铝产业扩张的焦点，预计东南亚氧化铝市场规模将从2024年646万吨增长到2028年851.5万吨，复合增速达到7.1%，远超同期全球的1.6%。而印尼作为东南亚氧化铝产业的龙头，自然是这份产业转移红利的核心受益者。这离不开印尼优异的资源禀赋。铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝加工、铝合金制造、铝半成品制造、终端使用及铝回收构成了一幅完整的铝产业生态。铝土矿作为整个产业链的起点，也是所有氧化铝生产商的生存命脉所在。截至2023年，印尼已探明铝土矿储量约10亿吨，全球排名

【大行评级｜花旗：上调中国宏桥目标价至21港元 维持其作为首选股】格隆汇3月21日｜花旗发表研究报告指，铝是一个周期性较低的行业，因为供应上升空间有限，并设有有效的产能上限。该行考虑到中国宏桥去年的业绩，将集团目标价由15港元上调至21港元，相当于预测今年市账率1.6倍，考虑到集团股息率约10%，具有吸引力，维持其作为首选股，评级为“买入”。花旗提到，中国宏桥拥有强劲的现金流，预计集团将于2025至2026年偿还约100亿元的债务，同时维持高派息率。格隆汇3月21日｜花旗发表研究报告指，铝是一个周期性较低的行业，因为供应上升空间有限，并设有有效的产能上限。该行考虑到中国宏桥去年的业绩，将集团目标价由15港元上调至21港元，相当于预测今年市账率1.6倍，考虑到集团股息率约10%，具有吸引力，维持其作为首选股，评级为“买入”。花旗提到，中国宏桥拥有强劲的现金流，预计集团将于2025至2026年偿还约100亿元的债务，同时维持高派息率。