【东莞证券：预计铝价有望再度开启上升通道】格隆汇11月18日｜东莞证券研报指出，政策刺激与基本面齐演绎，铝市需求稳步增长。铝材凭借着轻质、高强、耐腐蚀、散热强等优异性能，在交通运输、航空航天、能源工程、建筑装饰等领域得到广泛应用。当下，汽车轻量化、绿色发展等概念深入人心，终端多个应用场景蓄势待发。9月以来，“金九银十”消费旺季到来，终端企业加大对年底及2025年的备货需求，推动铝价再度攀升。2024年第四季度，国家针对地产的刺激政策力度空前，且新能源汽车、电力工程等领域的用铝需求稳中有升，电解铝库存加速去化，预计铝价有望再度开启上升通道。格隆汇11月18日｜东莞证券研报指出，政策刺激与基本面齐演绎，铝市需求稳步增长。铝材凭借着轻质、高强、耐腐蚀、散热强等优异性能，在交通运输、航空航天、能源工程、建筑装饰等领域得到广泛应用。当下，汽车轻量化、绿色发展等概念深入人心，终端多个应用场景蓄势待发。9月以来，“金九银十”消费旺季到来，终端企业加大对年底及2025年的备货需求，推动铝价再度攀升。2024年第四季度，国家针对地产的刺激政策力度空前，且新能源汽车、电力工程等领域的用铝需求稳中有升，电解铝库存加速去化，预计铝价有望再度开启上升通道。

【中信建投：诸多不确定性落地 铝板块有望率先上行】格隆汇11月11日｜中信建投研报表示，上周美国大选、美联储议息会议及国内财政刺激、地方政府债务置换具体方案相继落地。与特朗普当选相伴而来的激进的关税预期一度压制大宗商品投资热度，但美联储降息及国内公布的财政刺激方案令市场满意，宏观环境中性乐观。产业方面，氧化铝价格继续刷新价格高点，已有2家电解铝企业因成本高企而进行检修，加剧电解铝紧张的供需格局。此外，中长期电解铝供应失去弹性，而消费仍旧保持增长，电解铝看涨逻辑顺畅。长期看涨基础牢固，短期有驱动，铝板块有望率先发起进攻。格隆汇11月11日｜中信建投研报表示，上周美国大选、美联储议息会议及国内财政刺激、地方政府债务置换具体方案相继落地。与特朗普当选相伴而来的激进的关税预期一度压制大宗商品投资热度，但美联储降息及国内公布的财政刺激方案令市场满意，宏观环境中性乐观。产业方面，氧化铝价格继续刷新价格高点，已有2家电解铝企业因成本高企而进行检修，加剧电解铝紧张的供需格局。此外，中长期电解铝供应失去弹性，而消费仍旧保持增长，电解铝看涨逻辑顺畅。长期看涨基础牢固，短期有驱动，铝板块有望率先发起进攻。

【大行评级｜美银：下调中国铝业目标价至6.5港元 下调2024至26财年税后净利润预测】格隆汇10月31日｜美银证券发表研报，引述中国铝业管理层指，中国内地铝土矿产量稳定，预期储备寿命可达20年。惟中央政府对环境日益关注等因素，获得高品质的新储备将变得越来越困难。因此，中铝须更多投放研发及采矿权以延长储量寿命，并坚持严格的资本开支。海外市场方面，中铝有兴趣建造几内亚博法项目二期及印尼资源，惟目前尚未有时间表。管理层亦指，对铝及氧化铝价格保持乐观态度，特别是在氧化铝供需持续紧张的情况下。中铝管理层解释第三季度毛利率低于市场预期，主要由于其确认约15亿至16亿元的销货成本一次性问题。管理层亦指，公司进一步优化负债比率的空间有限，不过亦重申以稳定派息比率维持现金股息并提高利润的承担。另外，美银证券将中铝2024至2026财年税后净利润预测下调介乎1%至12%，并将H股目标价由7.5港元削减至6.5港元，重申“买入”评级。格隆汇10月31日｜美银证券发表研报，引述中国铝业管理层指，中国内地铝土矿产量稳定，预期储备寿命可达20年。惟中央政府对环境日益关注等因素，获得高品质的新储备将变得越来越困难。因此，中铝须更多投放研发及采矿权以延长储量寿命，并坚持严格的资本开支。海外市场方面，中铝有兴趣建造几内亚博法项目二期及印尼资源，惟目前尚未有时间表。管理层亦指，对铝及氧化铝价格保持乐观态度，特别是在氧化铝供需持续紧张的情况下。中铝管理层解释第三季度毛利率低于市场预期，主要由于其确认约15亿至16亿元的销货成本一次性问题。管理层亦指，公司进一步优化负债比率的空间有限，不过亦重申以稳定派息比率维持现金股息并提高利润的承担。另外，美银证券将中铝2024至2026财年税后净利润预测下调介乎1%至12%，并将H股目标价由7.5港元削减至6.5港元，重申“买入”评级。

【BMO Capital上调美国铝业目标价至45美元】格隆汇10月18日｜BMO Capital：将美国铝业的目标价从42美元上调至45美元，维持“与大市同步”评级。(格隆汇)格隆汇10月18日｜BMO Capital：将美国铝业的目标价从42美元上调至45美元，维持“与大市同步”评级。(格隆汇)

【美股异动丨美国铝业跌1.85% Q3营收略低于预期】格隆汇10月17日｜美国铝业(AA.US)跌1.85%，报41.29美元。消息面上，美国铝业第三季度营收29亿美元，同比增长12%，市场预期29.5亿美元；净利润9000万美元，上年同期亏损1.68亿美元；调整后每股收益0.57美元，市场预期0.33美元。(格隆汇)格隆汇10月17日｜美国铝业(AA.US)跌1.85%，报41.29美元。消息面上，美国铝业第三季度营收29亿美元，同比增长12%，市场预期29.5亿美元；净利润9000万美元，上年同期亏损1.68亿美元；调整后每股收益0.57美元，市场预期0.33美元。(格隆汇)

【美股异动丨美国铝业盘前涨超5% Q3较上年同期扭亏为盈且EBITDA超预期】格隆汇10月17日｜美国铝业(AA.US)美股盘前涨5.16%，报44.24美元。消息面上，美国铝业第三季度营收29亿美元，同比增长12%，市场预期29.5亿美元；净利润9000万美元，上年同期亏损1.68亿美元；调整后每股收益0.57美元，市场预期0.33美元；调整后EBITDA为4.55亿美元，市场预期3.9亿美元。此外，公司与Ignis EQT磋商取得进展，有望达成一份战略协议。(格隆汇)格隆汇10月17日｜美国铝业(AA.US)美股盘前涨5.16%，报44.24美元。消息面上，美国铝业第三季度营收29亿美元，同比增长12%，市场预期29.5亿美元；净利润9000万美元，上年同期亏损1.68亿美元；调整后每股收益0.57美元，市场预期0.33美元；调整后EBITDA为4.55亿美元，市场预期3.9亿美元。此外，公司与Ignis EQT磋商取得进展，有望达成一份战略协议。(格隆汇)

【大行评级｜花旗：将中国宏桥纳入30天上行催化因素观察 目标价为14.8港元】格隆汇10月16日｜花旗发表报告，将中国宏桥纳入30天上行催化因素观察，认为由于氧化铝及铝土矿供应有限，预计氧化铝价格在短期内将保持强劲。花旗维持宏桥“买入”评级，目标价为14.8港元，因公司有较高比例的自备电力，加上铝利润率可能会长期保持在较高水平，因此公司将能受惠于煤价下降。格隆汇10月16日｜花旗发表报告，将中国宏桥纳入30天上行催化因素观察，认为由于氧化铝及铝土矿供应有限，预计氧化铝价格在短期内将保持强劲。花旗维持宏桥“买入”评级，目标价为14.8港元，因公司有较高比例的自备电力，加上铝利润率可能会长期保持在较高水平，因此公司将能受惠于煤价下降。

【大行评级｜花旗：将中国铝业纳入30天上行催化因素观察 目标价为9.09港元】格隆汇10月16日｜花旗发表报告，将中国铝业纳入30天上行催化因素观察，认为由于氧化铝及铝土矿供应有限，预计氧化铝价格在短期内将保持强劲，对中铝而言将是一个利好消息。花旗维持中铝“买入”评级，目标价为9.09港元，预计中铝将成为中国碳中和计划的主要受惠者，因需求增长将能满足供应。另外，随着煤价下降，铝的价格及利润率可能会长期保持在较高水平。格隆汇10月16日｜花旗发表报告，将中国铝业纳入30天上行催化因素观察，认为由于氧化铝及铝土矿供应有限，预计氧化铝价格在短期内将保持强劲，对中铝而言将是一个利好消息。花旗维持中铝“买入”评级，目标价为9.09港元，预计中铝将成为中国碳中和计划的主要受惠者，因需求增长将能满足供应。另外，随着煤价下降，铝的价格及利润率可能会长期保持在较高水平。

【大行评级｜小摩：对铝铜价格前景持正面看法 予中国铝业及紫金矿业“增持”评级】格隆汇10月15日｜摩根大通的研究报告指，内地最近的财政措施主要集中在缓解如地方政府隐藏债务、房地产及银行上的风险，而非提供额外的刺激(如消费或投资)。钢铁价格自9月份的低位以来已回升11%至21%，目前大约20%的钢铁厂已经达到盈利。然而，该行忧虑钢铁价格上升的可持续性，因为房地产政策旨在通过售出未售单位来稳定房价，而非刺激土地销售或新项目。该行预计，随着10月底举行的全国人民代表大会即将到来，投资者将重新聚焦于选股，该行更看好基本面较好的有色金属公司，如中国铝业及紫金矿业，目标价分别8港元及20港元，评级均为“增持”。而基于改善的供需动态，摩通对铝和铜的价格前景持正面看法。格隆汇10月15日｜摩根大通的研究报告指，内地最近的财政措施主要集中在缓解如地方政府隐藏债务、房地产及银行上的风险，而非提供额外的刺激(如消费或投资)。钢铁价格自9月份的低位以来已回升11%至21%，目前大约20%的钢铁厂已经达到盈利。然而，该行忧虑钢铁价格上升的可持续性，因为房地产政策旨在通过售出未售单位来稳定房价，而非刺激土地销售或新项目。该行预计，随着10月底举行的全国人民代表大会即将到来，投资者将重新聚焦于选股，该行更看好基本面较好的有色金属公司，如中国铝业及紫金矿业，目标价分别8港元及20港元，评级均为“增持”。而基于改善的供需动态，摩通对铝和铜的价格前景持正面看法。

“印尼氧化铝概念第一股”: Nanshan Aluminium International进军港交所在当前世界百年未有之大变局下，中国企业“走出去”步伐的加快，越来越多的企业开始在国际市场上崭露头角，展现出强大的竞争力和影响力。特别是在东南亚地区，随着“一带一路”倡议的深入推进，中国与东南亚国家的经贸合作日益密切，为中国企业提供了广阔的发展空间，也为沿线国家带来了发展机遇。作为东南亚最大的经济体，印尼2023年的GDP总量达到1.37万亿美元，也是东南亚地区唯一一个经济总量突破1万亿美元大关的国家。叠加2.7亿总人口和30岁的人口年龄中位数带来的巨大人口红利，印尼已然成为最热门的投资地之一。少数具有前瞻性的企业早早在此布局，现已进入了收获期。9月26日，南山铝业子公司Nanshan Aluminium International正式向港交所递表，拟于香港主板上市。作为东南亚三大氧化铝生产企业之一，Nanshan Aluminium International究竟有哪些看点？一、高成长性的背后，是合作共赢2019年，Nanshan Aluminium International正式以PT.BAI作为经营实体于印尼当地开始氧化铝的建设，并在短短几年内迅速成长为东南亚铝业龙头之一，这离不开

【中国铝业旗下稀土公司经营异常】格隆汇10月14日｜据天眼查App，近日，中国稀有稀土股份有限公司因未依照规定的期限公示年度报告，被北京市市场监督管理局列入经营异常名录。中国稀有稀土股份有限公司成立于1988年4月，法定代表人为梁利辉，注册资本13.6亿人民币，经营范围含稀有稀土及其他有色金属的选矿、冶炼、加工等，由中国铝业集团有限公司、焦作尤方铝业股份有限公司等共同持股。格隆汇10月14日｜据天眼查App，近日，中国稀有稀土股份有限公司因未依照规定的期限公示年度报告，被北京市市场监督管理局列入经营异常名录。中国稀有稀土股份有限公司成立于1988年4月，法定代表人为梁利辉，注册资本13.6亿人民币，经营范围含稀有稀土及其他有色金属的选矿、冶炼、加工等，由中国铝业集团有限公司、焦作尤方铝业股份有限公司等共同持股。

【阿联酋环球铝业：子公司几内亚氧化铝公司铝土矿出口被暂停】格隆汇10月11日｜阿联酋环球铝业表示，子公司几内亚氧化铝公司(GAC)的铝土矿出口目前已被海关暂停。格隆汇10月11日｜阿联酋环球铝业表示，子公司几内亚氧化铝公司(GAC)的铝土矿出口目前已被海关暂停。

【研报掘金｜申万宏源：首予中国宏桥“增持”评级 公司的一体化优势明显】格隆汇10月9日｜申万宏源发表报告，首次覆盖中国宏桥，给予“增持”评级。报告指，考虑公司是一体化优势明显的电解铝生产企业，海外铝土矿资源布局领先，氧化铝及电力自给率高，在国内铝土矿对外依存度不断提升背景下，叠加动力煤价格低位运行，公司成本优势突出，随着电解铝行业景气度提升，公司业绩有望持续增长。申万宏源预计中国宏桥2024至2026年净利润分别为190亿、202亿及214亿元，对应市盈率均为6倍。格隆汇10月9日｜申万宏源发表报告，首次覆盖中国宏桥，给予“增持”评级。报告指，考虑公司是一体化优势明显的电解铝生产企业，海外铝土矿资源布局领先，氧化铝及电力自给率高，在国内铝土矿对外依存度不断提升背景下，叠加动力煤价格低位运行，公司成本优势突出，随着电解铝行业景气度提升，公司业绩有望持续增长。申万宏源预计中国宏桥2024至2026年净利润分别为190亿、202亿及214亿元，对应市盈率均为6倍。