【A股贵金属板块震荡走高】格隆汇11月21日｜湖南黄金涨停，湖南白银、晓程科技、中金黄金、四川黄金等纷纷走高。格隆汇11月21日｜湖南黄金涨停，湖南白银、晓程科技、中金黄金、四川黄金等纷纷走高。

【云南锗业：子公司生产的半绝缘砷化镓晶片（衬底）可用于射频领域】格隆汇11月13日｜云南锗业11月13日在互动平台表示，公司子公司生产的半绝缘砷化镓晶片（衬底）可用于射频领域。格隆汇11月13日｜云南锗业11月13日在互动平台表示，公司子公司生产的半绝缘砷化镓晶片（衬底）可用于射频领域。

【A股异动 | 海亮股份涨4% 拟斥资5亿元-6亿元回购股份】格隆汇11月11日｜海亮股份(002203.SZ)涨4.05%报9.5元，暂成交3亿元，最新市值189.8亿元。海亮股份公告，公司拟回购股份用于实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于5亿元，不超过6亿元，回购价格不超过13.29元/股。回购资金来源于公司自有资金或回购专项贷款，浙商银行杭州分行已向公司出具贷款承诺书。(格隆汇)格隆汇11月11日｜海亮股份(002203.SZ)涨4.05%报9.5元，暂成交3亿元，最新市值189.8亿元。海亮股份公告，公司拟回购股份用于实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于5亿元，不超过6亿元，回购价格不超过13.29元/股。回购资金来源于公司自有资金或回购专项贷款，浙商银行杭州分行已向公司出具贷款承诺书。(格隆汇)

【中国有色金属工业协会：氧化铝价格走势存在非理性因素 资本过度投机炒作明显】格隆汇11月11日｜据中国有色金属报，中国有色金属工业协会有关负责人就当前氧化铝市场答记者问：我们认为，氧化铝价格走势存在非理性因素，资本过度投机炒作明显。按照当前成本和价格测算，氧化铝行业平均利润达2000元/吨以上，不可持续，也不应该持续。一是希望各方对市场要心存敬畏，遵守规则，认清基本面，守住底线，有关机构要继续加强监管，杜绝恶意炒作；二是电解铝产能有“天花板”，同时当前氧化铝供需也基本平衡，不支撑价格持续过快攀升，氧化铝期货价格呈“近高远低”结构也说明对远期价格并不看好；三是要防范氧化铝价格不合理上涨，铝产业链要高度重视由此带来的不利影响，共同维护行业平稳运行。历史经验告诉我们，大涨后必有大落，合适相对稳定的价格才有利于产业链供应链健康发展。格隆汇11月11日｜据中国有色金属报，中国有色金属工业协会有关负责人就当前氧化铝市场答记者问：我们认为，氧化铝价格走势存在非理性因素，资本过度投机炒作明显。按照当前成本和价格测算，氧化铝行业平均利润达2000元/吨以上，不可持续，也不应该持续。一是希望各方对市场要心存敬畏，遵守规则，认清基本面，守住底线，有关机构要继续加强监管，杜绝恶意炒作；二是电解铝产能有“天花板”，同时当前氧化铝供需也基本平衡，不支撑价格持续过快攀升，氧化铝期货价格呈“近高远低”结构也说明对远期价格并不看好；三是要防范氧化铝价格不合理上涨，铝产业链要高度重视由此带来的不利影响，共同维护行业平稳运行。历史经验告诉我们，大涨后必有大落，合适相对稳定的价格才有利于产业链供应链健康发展。

【天风证券：超级宏观周靴子落地 持续看好有色顺周期板块】格隆汇11月11日｜天风证券发布研究报告称，化债将大幅减轻地方政府的债务负担，促进地方政府释放更多财政资金，基建产业链将是化债受益的核心方向之一。以铜、铝为代表的工业金属，作为基建的关键原材料，将直接受益。化债和稳定房地产政策将推动国内投资环境向好，内需导向和房地产相关性高的商品或受益更为直接，同时全球定价的商品也有望迎来内外需共振，利好有色顺周期板块。方向上，Q4天风证券看好供给具备较强约束的电解铝板块，近期在旺季向淡季切换的时间点，仍延续去库，基本面韧性明显，叠加当下较好的宏观催化，预计铝价将有较好的表现，建议关注中国宏桥(1378.HK)、中国铝业(601600.SH)、天山铝业(002532.SZ)、南山铝业(600219.SH)等氧化铝自给率高的标的。建议重点关注板块核心公司。格隆汇11月11日｜天风证券发布研究报告称，化债将大幅减轻地方政府的债务负担，促进地方政府释放更多财政资金，基建产业链将是化债受益的核心方向之一。以铜、铝为代表的工业金属，作为基建的关键原材料，将直接受益。化债和稳定房地产政策将推动国内投资环境向好，内需导向和房地产相关性高的商品或受益更为直接，同时全球定价的商品也有望迎来内外需共振，利好有色顺周期板块。方向上，Q4天风证券看好供给具备较强约束的电解铝板块，近期在旺季向淡季切换的时间点，仍延续去库，基本面韧性明显，叠加当下较好的宏观催化，预计铝价将有较好的表现，建议关注中国宏桥(1378.HK)、中国铝业(601600.SH)、天山铝业(002532.SZ)、南山铝业(600219.SH)等氧化铝自给率高的标的。建议重点关注板块核心公司。

【A股能源金属概念异动拉升 华友钴业涨停】格隆汇11月6日｜华友钴业涨停，永兴材料、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、西藏矿业等跟涨。格隆汇11月6日｜华友钴业涨停，永兴材料、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、西藏矿业等跟涨。

【A股有色金属板块走强 北方铜业等多股涨停】格隆汇11月1日｜北方铜业、华钰矿业、厦门钨业等均封板涨停，华锡有色、中色股份、西藏矿业等跟涨。格隆汇11月1日｜北方铜业、华钰矿业、厦门钨业等均封板涨停，华锡有色、中色股份、西藏矿业等跟涨。

【大行评级｜中银国际：上调五矿资源目标价至3.94港元 第三季铜产量增长强劲】格隆汇10月29日｜中银国际发表报告指，由于所有主要铜矿表现强劲，五矿资源的铜产量在第三季按年增长22%。虽然第三季锌产量按年下降22%，但主要是由于已获解决的暂时性问题。展望第四季，该行预计其铜产量和锌产量将分别按季增长8%和27%，并将2024至2026年盈利预测上调 41至84%，主要是由于金属价格上涨的假设。该行重申其“买入”评级，目标价上调至3.94港元。格隆汇10月29日｜中银国际发表报告指，由于所有主要铜矿表现强劲，五矿资源的铜产量在第三季按年增长22%。虽然第三季锌产量按年下降22%，但主要是由于已获解决的暂时性问题。展望第四季，该行预计其铜产量和锌产量将分别按季增长8%和27%，并将2024至2026年盈利预测上调 41至84%，主要是由于金属价格上涨的假设。该行重申其“买入”评级，目标价上调至3.94港元。

【大行评级｜大摩：天齐锂业第三季亏损3.2亿至6.4亿元大致符合预期 维持“增持”评级】格隆汇10月25日｜摩根士丹利发表研究报告指，天齐锂业发盈警，估计首九个月亏损介乎54.5亿元至58.5亿元，意味第三季亏损收窄至介乎3.2亿至6.4亿元，大致符合预期，第二季则蚀13亿元。管理层指，亏损的主因是高价的锂辉石库存，但表示有关影响正在减少。该行认为，虽然速度较慢，但高成本库存的影响正在减少。同时，锂和锂辉石价格下跌，加上Kwinana工厂的高生产成本以及产能提升缓慢，仍然是未来的挑战。该行维持公司H股“增持”评级及目标价24.3港元。格隆汇10月25日｜摩根士丹利发表研究报告指，天齐锂业发盈警，估计首九个月亏损介乎54.5亿元至58.5亿元，意味第三季亏损收窄至介乎3.2亿至6.4亿元，大致符合预期，第二季则蚀13亿元。管理层指，亏损的主因是高价的锂辉石库存，但表示有关影响正在减少。该行认为，虽然速度较慢，但高成本库存的影响正在减少。同时，锂和锂辉石价格下跌，加上Kwinana工厂的高生产成本以及产能提升缓慢，仍然是未来的挑战。该行维持公司H股“增持”评级及目标价24.3港元。

【A股有色金属板块回调 铂科新材跌超5%】格隆汇10月23日｜铂科新材跌超5%，银邦股份、腾远钴业跌逾4%，万顺新材、龙磁科技等跟跌。格隆汇10月23日｜铂科新材跌超5%，银邦股份、腾远钴业跌逾4%，万顺新材、龙磁科技等跟跌。

【研报掘金｜华泰证券：维持紫金矿业“买入”评级 经营稳健且积极扩张】格隆汇10月21日｜华泰证券发表研报指，紫金矿业今年第三季度矿铜、金产量按季录得提升，因此判断仍有望完成全年产量目标，即矿产铜产量111万吨、金产量73.5吨。华泰证券提及，紫金拟收购加纳Akyem金矿项目100%权益，相关金矿项目2021至2023年的金产量，分别为11.9吨、13.1吨、9.2吨。该行认为，若最终成功收购，对紫金2028年实现100至110吨金产量目标的意义重大。考虑到2024年年初至今铜、金价超预期上涨，该行上调2024财年铜、金价假设。加上考虑到市场对美国通胀预期有所强化，紫金海外矿山较多，该行上调其2025至2026财年成本假设，最终测算紫金2024至2026财年归母净利为342.48亿、376.76亿及419.68亿元，按年增速分别为62%、10%、11%，对应每股盈利预测为1.29、1.42、1.58元。华泰证券表示，紫金作为国内铜矿企业龙头，经营稳健且积极扩张，将其H股目标价定于19.01港元，维持“买入”评级。格隆汇10月21日｜华泰证券发表研报指，紫金矿业今年第三季度矿铜、金产量按季录得提升，因此判断仍有望完成全年产量目标，即矿产铜产量111万吨、金产量73.5吨。华泰证券提及，紫金拟收购加纳Akyem金矿项目100%权益，相关金矿项目2021至2023年的金产量，分别为11.9吨、13.1吨、9.2吨。该行认为，若最终成功收购，对紫金2028年实现100至110吨金产量目标的意义重大。考虑到2024年年初至今铜、金价超预期上涨，该行上调2024财年铜、金价假设。加上考虑到市场对美国通胀预期有所强化，紫金海外矿山较多，该行上调其2025至2026财年成本假设，最终测算紫金2024至2026财年归母净利为342.48亿、376.76亿及419.68亿元，按年增速分别为62%、10%、11%，对应每股盈利预测为1.29、1.42、1.58元。华泰证券表示，紫金作为国内铜矿企业龙头，经营稳健且积极扩张，将其H股目标价定于19.01港元，维持“买入”评级。

【大行评级｜大摩：紫金矿业第三季业绩符合预期 目标价为20.2港元】格隆汇10月21日｜摩根士丹利发表研究报告指，紫金矿业首九个月净利润按年增51%，第三季净利润则按季升5%，符合预期。该行表示，紫金第三季毛利为147亿元，对比第二季则为149亿元。受铜价拖累，整体毛利率由第二季的19.7%收缩至第三季的18.4%。铜及黄金产量有望达到年度目标。该行给予“增持”评级，目标价为20.2港元。格隆汇10月21日｜摩根士丹利发表研究报告指，紫金矿业首九个月净利润按年增51%，第三季净利润则按季升5%，符合预期。该行表示，紫金第三季毛利为147亿元，对比第二季则为149亿元。受铜价拖累，整体毛利率由第二季的19.7%收缩至第三季的18.4%。铜及黄金产量有望达到年度目标。该行给予“增持”评级，目标价为20.2港元。