【研报掘金丨华泰证券：上调高鑫零售目标价至2.6港元 维持“增持”评级】格隆汇1月2日｜华泰证券发表研究报告指，高鑫零售的股权交易取得进展，而且去年以来，随新管理层策略调整，公司经营转型取得成效，去年9月底止2025财年上半年实现按年扭亏，M会员店、中超等新业态拓展持续推进。今次股权交易买方为资深另类资产管理机构，具备丰富消费品行业投资经验，或有助公司经营调整更进一步，关注后续进展。该行维持公司“增持”评级，目标价由1.82港元上调至2.6港元，相当于预测2026财年市盈率47倍。另外，该行维持对公司2025至2027财年纯利预测4亿元、5亿元及6.6亿元。格隆汇1月2日｜华泰证券发表研究报告指，高鑫零售的股权交易取得进展，而且去年以来，随新管理层策略调整，公司经营转型取得成效，去年9月底止2025财年上半年实现按年扭亏，M会员店、中超等新业态拓展持续推进。今次股权交易买方为资深另类资产管理机构，具备丰富消费品行业投资经验，或有助公司经营调整更进一步，关注后续进展。该行维持公司“增持”评级，目标价由1.82港元上调至2.6港元，相当于预测2026财年市盈率47倍。另外，该行维持对公司2025至2027财年纯利预测4亿元、5亿元及6.6亿元。

【A股异动丨永辉超市触及涨停 券商指公司品质零售路线空间广阔】格隆汇1月2日｜永辉超市(601933.SH)大幅拉升盘中触及涨停，现报6.86元，总市值622.55亿元。消息上，公司为国内商超龙头，招商证券指出，公司当前坚定“胖东来”路线，围绕商品强化选品+品控+差异化，围绕服务优化环境+做重服务+提升员工状态；叠加胖东来倾力帮扶输出顶层设计及科学方法，名创入股有望在日百品类注入更多可能。长期看公司品质零售路线空间广阔。首次覆盖给予“增持”评级。(格隆汇)格隆汇1月2日｜永辉超市(601933.SH)大幅拉升盘中触及涨停，现报6.86元，总市值622.55亿元。消息上，公司为国内商超龙头，招商证券指出，公司当前坚定“胖东来”路线，围绕商品强化选品+品控+差异化，围绕服务优化环境+做重服务+提升员工状态；叠加胖东来倾力帮扶输出顶层设计及科学方法，名创入股有望在日百品类注入更多可能。长期看公司品质零售路线空间广阔。首次覆盖给予“增持”评级。(格隆汇)

【日本零售商永旺拟为兼职员工平均加薪7% 连续第三年加薪】格隆汇12月31日｜据《日经新闻》，日本最大兼职雇主的零售商永旺(Aeon)计划在春季为兼职员工平均加薪7%，为公司连续第三年加薪。目前，Aeon兼职员工的平均时薪为1170日元(7.46美元)，加薪约7%将增加约82日元，薪资涨幅将与去年相同。报道指，单是兼职人员的薪资上涨预计就会推高劳动成本约400亿日元。永旺打算透过推广数码创新来抵消费用的增加，例如使用人工智能的自助结帐和订购系统，被释放的人员将被分配到促进销售的任务。格隆汇12月31日｜据《日经新闻》，日本最大兼职雇主的零售商永旺(Aeon)计划在春季为兼职员工平均加薪7%，为公司连续第三年加薪。目前，Aeon兼职员工的平均时薪为1170日元(7.46美元)，加薪约7%将增加约82日元，薪资涨幅将与去年相同。报道指，单是兼职人员的薪资上涨预计就会推高劳动成本约400亿日元。永旺打算透过推广数码创新来抵消费用的增加，例如使用人工智能的自助结帐和订购系统，被释放的人员将被分配到促进销售的任务。

【机构：塔吉特在假日季加大广告投入 而对提振销售作用不大】格隆汇12月25日｜在竞争最激烈的假日季，美国主要零售商塔吉特和沃尔玛加大了广告投入，以吸引短视频应用TikTok和流媒体平台上的消费者。根据跟踪在线广告支出的市场情报公司Sensor Tower的数据，从10月到12月中旬，塔吉特在线广告支出与去年同期相比增加了8%，其中，在TikTok上的支出增加了70%，以吸引更年轻的消费者。而沃尔玛在同一时期将其在线广告支出增加了30%，在TikTok上的支出暴增了200%。11月下旬，塔吉特预测假日季度的可比销售额和利润低于预期，因为注重性价比的消费者在沃尔玛等竞争对手那里购买低价必需品。根据衡量信用卡和借记卡消费趋势的第三方数据，塔吉特在黑色星期五和网络星期一的后续销售并不特别强劲。根据Earnest Analytics的数据，从11月29日的黑色星期五到12月11日，塔吉特消费者的支出与去年同期相比增加了5.5%。另一家数据公司Facteus表示，塔吉特消费者在此期间的支出仅增加了2.2%。格隆汇12月25日｜在竞争最激烈的假日季，美国主要零售商塔吉特和沃尔玛加大了广告投入，以吸引短视频应用TikTok和流媒体平台上的消费者。根据跟踪在线广告支出的市场情报公司Sensor Tower的数据，从10月到12月中旬，塔吉特在线广告支出与去年同期相比增加了8%，其中，在TikTok上的支出增加了70%，以吸引更年轻的消费者。而沃尔玛在同一时期将其在线广告支出增加了30%，在TikTok上的支出暴增了200%。11月下旬，塔吉特预测假日季度的可比销售额和利润低于预期，因为注重性价比的消费者在沃尔玛等竞争对手那里购买低价必需品。根据衡量信用卡和借记卡消费趋势的第三方数据，塔吉特在黑色星期五和网络星期一的后续销售并不特别强劲。根据Earnest Analytics的数据，从11月29日的黑色星期五到12月11日，塔吉特消费者的支出与去年同期相比增加了5.5%。另一家数据公司Facteus表示，塔吉特消费者在此期间的支出仅增加了2.2%。

【美国起诉沃尔玛及金融科技公司涉嫌为送货司机非法开户】格隆汇12月24日｜美国消费者金融监理机构(CFPB)周一表示，沃尔玛及其一间金融科技合作伙伴Branch Messenger涉嫌在未经送货司机同意的情况下为他们开设昂贵的银行帐户，导致他们损失超过1,000万美元的费用。诉讼中表示，沃尔玛已在其Spark Driver计划中告诉司机，除非他们通过指定分行帐户收取工资，否则将被解雇。格隆汇12月24日｜美国消费者金融监理机构(CFPB)周一表示，沃尔玛及其一间金融科技合作伙伴Branch Messenger涉嫌在未经送货司机同意的情况下为他们开设昂贵的银行帐户，导致他们损失超过1,000万美元的费用。诉讼中表示，沃尔玛已在其Spark Driver计划中告诉司机，除非他们通过指定分行帐户收取工资，否则将被解雇。

【沃尔玛称可能无法实现2025和2030年的减排目标】格隆汇12月20日｜沃尔玛表示，由于能源政策、基础设施和具有成本效益的低碳技术的可用性方面的挑战，该公司很可能无法实现其2025年和2030年减少地球变暖气体排放的目标。沃尔玛曾承诺，与2015年的水平相比，在2025年和2030年分别减少35%和65%的温室气体排放量。沃尔玛在其网站上发布的最新消息中指出，这两个目标似乎都无法实现，其进展被推迟了。尽管与污染更严重的制造商和食品加工商相比，沃尔玛每单位销售额的碳足迹较小，但由于开设更多门店和运输更多商品，沃尔玛在减少排放方面面临一些困难。格隆汇12月20日｜沃尔玛表示，由于能源政策、基础设施和具有成本效益的低碳技术的可用性方面的挑战，该公司很可能无法实现其2025年和2030年减少地球变暖气体排放的目标。沃尔玛曾承诺，与2015年的水平相比，在2025年和2030年分别减少35%和65%的温室气体排放量。沃尔玛在其网站上发布的最新消息中指出，这两个目标似乎都无法实现，其进展被推迟了。尽管与污染更严重的制造商和食品加工商相比，沃尔玛每单位销售额的碳足迹较小，但由于开设更多门店和运输更多商品，沃尔玛在减少排放方面面临一些困难。

【花旗上调开市客目标价至1060美元】格隆汇12月19日｜花旗：将开市客的目标价从800美元上调至1060美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇12月19日｜花旗：将开市客的目标价从800美元上调至1060美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【RBC Capital上调Albertsons目标价至22美元】格隆汇12月18日｜RBC Capital：将Albertsons的目标价从21美元上调至22美元，维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)格隆汇12月18日｜RBC Capital：将Albertsons的目标价从21美元上调至22美元，维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)

【杰富瑞上调沃尔玛目标价至111美元】格隆汇12月18日｜杰富瑞：将沃尔玛的目标价从105美元上调至111美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇12月18日｜杰富瑞：将沃尔玛的目标价从105美元上调至111美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【大和上调开市客目标价至972美元】格隆汇12月18日｜大和：将开市客的目标价从888美元上调至972美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇12月18日｜大和：将开市客的目标价从888美元上调至972美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【大行评级｜Telsey Advisory：上调Albertsons目标价至26美元 评级升至“跑赢大市”】格隆汇12月17日｜Telsey Advisory Group将美国杂货商Albertsons的目标价从21美元上调至26美元，评级从“与大市同比”上调至“跑赢大市”，称对该公司销售和利润增长潜力的信心增强。该行指，Albertsons保留了其高层领导团队，甚至在过去两年中增加了一些关键员工，这应有助于其实现目标，预计该公司将专注于通过媒体集体扩张、优化商店基础、转型核心业务等举措推动利润增长。(格隆汇)格隆汇12月17日｜Telsey Advisory Group将美国杂货商Albertsons的目标价从21美元上调至26美元，评级从“与大市同比”上调至“跑赢大市”，称对该公司销售和利润增长潜力的信心增强。该行指，Albertsons保留了其高层领导团队，甚至在过去两年中增加了一些关键员工，这应有助于其实现目标，预计该公司将专注于通过媒体集体扩张、优化商店基础、转型核心业务等举措推动利润增长。(格隆汇)

【沃尔玛墨西哥子公司被指控存在垄断行为 或面临最高占收入8%的罚款】格隆汇12月17日｜据路透，墨西哥反垄断监管机构Cofece周一表示，如果沃尔玛在当地的子公司Walmex不遵守禁止该零售商从事某些被视为非法的行为的决议，它可能会对其处以最高占收入8%的罚款。Cofece的声明提供了有关Walmex上周五公布的一项裁决的更多细节，监管机构在该裁决中要求该公司支付超过9300万比索(约合462万美元)的罚款，原因是该公司参与了涉及其供应商的垄断行为。该监管机构在声明中表示，13 年来，沃尔玛利用其市场力量对其供应商施加了滥用条件，从而获得了相对于竞争对手的优势。Walmex没有立即回应对Cofece声明发表评论的请求，但该公司在12月13日表示。监管机构的分析是不正确的，并将对其裁决提出上诉。格隆汇12月17日｜据路透，墨西哥反垄断监管机构Cofece周一表示，如果沃尔玛在当地的子公司Walmex不遵守禁止该零售商从事某些被视为非法的行为的决议，它可能会对其处以最高占收入8%的罚款。Cofece的声明提供了有关Walmex上周五公布的一项裁决的更多细节，监管机构在该裁决中要求该公司支付超过9300万比索(约合462万美元)的罚款，原因是该公司参与了涉及其供应商的垄断行为。该监管机构在声明中表示，13 年来，沃尔玛利用其市场力量对其供应商施加了滥用条件，从而获得了相对于竞争对手的优势。Walmex没有立即回应对Cofece声明发表评论的请求，但该公司在12月13日表示。监管机构的分析是不正确的，并将对其裁决提出上诉。

【大摩上调开市客目标价至1150美元】格隆汇12月16日｜摩根士丹利：将开市客的目标价从950美元上调至1150美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇12月16日｜摩根士丹利：将开市客的目标价从950美元上调至1150美元，维持“增持”评级。(格隆汇)