【美股异动｜星巴克涨超1% 消息称其与顾问讨论发展中国业务】格隆汇11月21日｜星巴克(SBUX.US)涨超1%，报99.29美元。有消息称，星巴克与顾问讨论如何发展其在中国的业务，当中包括出售该业务股份，引入当地合作伙伴。对此，星巴克全球发言人表示：“我们全心全意致力于中国业务、伙伴（员工）以及在中国市场的长远发展。正如在第四季度财报电话会议上所说的那样，公司正在花时间更深入地了解我们在中国的业务运营以及市场竞争环境。”(格隆汇)格隆汇11月21日｜星巴克(SBUX.US)涨超1%，报99.29美元。有消息称，星巴克与顾问讨论如何发展其在中国的业务，当中包括出售该业务股份，引入当地合作伙伴。对此，星巴克全球发言人表示：“我们全心全意致力于中国业务、伙伴（员工）以及在中国市场的长远发展。正如在第四季度财报电话会议上所说的那样，公司正在花时间更深入地了解我们在中国的业务运营以及市场竞争环境。”(格隆汇)

【RBC Capital首予星巴克目标价115美元】格隆汇11月18日｜RBC Capital：首次覆盖星巴克，予其“买入”评级，目标价为115美元。(格隆汇)格隆汇11月18日｜RBC Capital：首次覆盖星巴克，予其“买入”评级，目标价为115美元。(格隆汇)

【中国10月餐饮收入4952亿元 同比增长3.2%】格隆汇11月16日｜国家统计局15日发布最新数据显示，2024年10月，全国餐饮收入4952亿元，同比增长3.2%。中国烹饪协会认为，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，10月餐饮市场运行稳中有进。数据显示，今年10月，全国限额以上单位餐饮收入1322亿元，同比下降0.3%。2024年1-10月，全国餐饮收入44367亿元，同比上升5.9%；限额以上单位餐饮收入12469亿元，同比上升3.2%。中国烹饪协会统计数据显示，10月，餐饮收入增速环比上涨0.1个百分点，全国餐饮收入占社会消费品零售总额的比重为10.9%，环比上涨0.2个百分点。1-10月，全国餐饮收入增速领先于社会消费品零售总额增速2.4个百分点。格隆汇11月16日｜国家统计局15日发布最新数据显示，2024年10月，全国餐饮收入4952亿元，同比增长3.2%。中国烹饪协会认为，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，10月餐饮市场运行稳中有进。数据显示，今年10月，全国限额以上单位餐饮收入1322亿元，同比下降0.3%。2024年1-10月，全国餐饮收入44367亿元，同比上升5.9%；限额以上单位餐饮收入12469亿元，同比上升3.2%。中国烹饪协会统计数据显示，10月，餐饮收入增速环比上涨0.1个百分点，全国餐饮收入占社会消费品零售总额的比重为10.9%，环比上涨0.2个百分点。1-10月，全国餐饮收入增速领先于社会消费品零售总额增速2.4个百分点。

【前任CEO跳槽星巴克数月后 连锁餐厅Chipotle宣布新任永久CEO 】格隆汇11月12日｜据路透，连锁餐厅Chipotle Mexican Grill周一任命临时首席执行官Scott Boatwright为永久首席执行官。几个月前，Chipotle前任首席执行官Brian Niccol辞去该职位，出任星巴克首席执行官。Boatwright于8月被任命为公司临时首席执行官之前，他此前担任运营总监一职。Boatwright是餐饮业的资深人士，曾在Arby's Restaurant Group担任过各种领导职务，直到2017年加入Chipotle。Boatwright接任之际，美国各地的餐厅都在应对菜单价格上涨导致的疲软消费需求。Chipotle此前公布的第三季度同店销售额增长未达市场预期，但维持了全年同店销售额增长目标。格隆汇11月12日｜据路透，连锁餐厅Chipotle Mexican Grill周一任命临时首席执行官Scott Boatwright为永久首席执行官。几个月前，Chipotle前任首席执行官Brian Niccol辞去该职位，出任星巴克首席执行官。Boatwright于8月被任命为公司临时首席执行官之前，他此前担任运营总监一职。Boatwright是餐饮业的资深人士，曾在Arby's Restaurant Group担任过各种领导职务，直到2017年加入Chipotle。Boatwright接任之际，美国各地的餐厅都在应对菜单价格上涨导致的疲软消费需求。Chipotle此前公布的第三季度同店销售额增长未达市场预期，但维持了全年同店销售额增长目标。

【大行评级｜麦格理：特朗普再上场后于波动中寻找机遇 首选台积电、百胜中国、海螺水泥、小鹏及小米等】格隆汇11月8日｜麦格理发表研报指，美国当选总统特朗普提高关税及减税的指示性计划，可能会推高通胀并导致减息步伐放缓，意味美元走强，新兴市场股市面临压力。该行提及，特朗普竞选的关键原则为提高关税。虽然相关讯息已得到充分传达，惟随着不确定性的普遍存在，可能席卷亚洲的不利因素或会加剧波动性。麦格理表示，中国政府已经概述支持经济成长于5%水平，并解决房地产市场问题以支持国内消费者信心。该行亦指，期待全国人大常委会会议能发出正面的讯息，认为纯粹于中国内地经营的企业应该受到青睐，首选为百胜中国。至于中国电动车企首选则为小鹏汽车。由于市场不确定性不断上升，能源转型及电池供应链或会出现多重压力叠加。在中国大宗商品方面，油价下跌应让投资者关注该行对中石油的“跑输大市”评级。相反，中国国内刺激政策则会支持海螺水泥。美国日后的贸易政策应该会提高对亚洲进口产品的关税，至于生产回流的问题或会获得关注，该行于科技板块的首选仍是台积电、小米。格隆汇11月8日｜麦格理发表研报指，美国当选总统特朗普提高关税及减税的指示性计划，可能会推高通胀并导致减息步伐放缓，意味美元走强，新兴市场股市面临压力。该行提及，特朗普竞选的关键原则为提高关税。虽然相关讯息已得到充分传达，惟随着不确定性的普遍存在，可能席卷亚洲的不利因素或会加剧波动性。麦格理表示，中国政府已经概述支持经济成长于5%水平，并解决房地产市场问题以支持国内消费者信心。该行亦指，期待全国人大常委会会议能发出正面的讯息，认为纯粹于中国内地经营的企业应该受到青睐，首选为百胜中国。至于中国电动车企首选则为小鹏汽车。由于市场不确定性不断上升，能源转型及电池供应链或会出现多重压力叠加。在中国大宗商品方面，油价下跌应让投资者关注该行对中石油的“跑输大市”评级。相反，中国国内刺激政策则会支持海螺水泥。美国日后的贸易政策应该会提高对亚洲进口产品的关税，至于生产回流的问题或会获得关注，该行于科技板块的首选仍是台积电、小米。

【火锅界打响价格战】格隆汇11月7日｜据21财经，《2024上半年中国火锅品牌价格监测报告》显示，有58%的火锅品牌在今年上半年出现了不同程度的降价。具体来看，5月呷哺呷哺火锅新菜单价格整体下降10%左右；6月怂火锅厂喊出“锅底8.8元起、荤菜9.9元起”口号；7月陈记顺和牛肉火锅更是宣布大规模降价……打响价格战，似乎成为火锅品牌之间的共识。上述报告也显示，从2019年到2023年，火锅平均客单价从55.2元上升至68.8元，而到了2024年上半年则下降至59元。为什么火锅越来越便宜？这或许与消费者曾屡遭火锅价格“背刺”有关。前几年，火锅店的客单价一路飙升，前有巴奴火锅“5片土豆卖18元”事件，后有海底捞被指“变相加价”，面对吃一顿花费动辄几百上千元的火锅，不少人直呼“吃不起”。如今，性价比消费大行其道，消费者对价格越来越敏感，火锅品牌们的各种降价举措，不仅是为了拉近与消费者的距离，更是为了在火锅市场站得更稳。据窄门餐眼，截至2024年10月15日，火锅行业门店总数达460246家，近一年新开店161248家，但近一年净增长却为-2061家。闭店潮背后，折射出火锅赛道的内卷加剧。格隆汇11月7日｜据21财经，《2024上半年中国火锅品牌价格监测报告》显示，有58%的火锅品牌在今年上半年出现了不同程度的降价。具体来看，5月呷哺呷哺火锅新菜单价格整体下降10%左右；6月怂火锅厂喊出“锅底8.8元起、荤菜9.9元起”口号；7月陈记顺和牛肉火锅更是宣布大规模降价……打响价格战，似乎成为火锅品牌之间的共识。上述报告也显示，从2019年到2023年，火锅平均客单价从55.2元上升至68.8元，而到了2024年上半年则下降至59元。为什么火锅越来越便宜？这或许与消费者曾屡遭火锅价格“背刺”有关。前几年，火锅店的客单价一路飙升，前有巴奴火锅“5片土豆卖18元”事件，后有海底捞被指“变相加价”，面对吃一顿花费动辄几百上千元的火锅，不少人直呼“吃不起”。如今，性价比消费大行其道，消费者对价格越来越敏感，火锅品牌们的各种降价举措，不仅是为了拉近与消费者的距离，更是为了在火锅市场站得更稳。据窄门餐眼，截至2024年10月15日，火锅行业门店总数达460246家，近一年新开店161248家，但近一年净增长却为-2061家。闭店潮背后，折射出火锅赛道的内卷加剧。

【港股异动丨餐饮股集体上涨，海伦司、九毛九涨超13%】格隆汇11月7日｜港股餐饮股集体上涨，其中，海伦司涨超15%，九毛九涨超13%，海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺涨超6%，百胜中国涨超5%，翠华控股涨超3%。特朗普当选美国总统已落地，目前最受关注的事情是正在召开的全国人大常委会会议，市场普遍预期将在8日能有相关“刺激政策”方面的官方信息。分析人士指出，若国家政策应对积极且落地超预期，国内市场有望延续增长趋势，地产和消费有望成最为受益的两大方向。(格隆汇)格隆汇11月7日｜港股餐饮股集体上涨，其中，海伦司涨超15%，九毛九涨超13%，海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺涨超6%，百胜中国涨超5%，翠华控股涨超3%。特朗普当选美国总统已落地，目前最受关注的事情是正在召开的全国人大常委会会议，市场普遍预期将在8日能有相关“刺激政策”方面的官方信息。分析人士指出，若国家政策应对积极且落地超预期，国内市场有望延续增长趋势，地产和消费有望成最为受益的两大方向。(格隆汇)

【大行评级｜麦格理：上调百胜中国目标价至420港元 增长能见度提高】格隆汇11月6日｜麦格理发表研报指，百胜中国第三季收入按年增长5.4%，符合预期。核心经营利润按年提升18%，超出该行及市场预期约7%及9%。今年首九个月，旗下肯德基及必胜客新店加盟比例达到27%及7%，管理层预告未来几年该两个品牌新开门店中，加盟店比例将分别提升至介乎40%至50%及介乎20%至30%。同时，百胜中国宣布计划进一步提升股东回报，将2024至2026年三年间股东回馈金额由30亿美元增加至45亿美元。基于股东回报提升，以及第三季业绩表现，麦格理将百胜中国2024至2026年纯利预测分别上调6%、6%及19%，认为其经营杠杆不断改善，增长能见度提高，目标价从291港元提升至420港元，对应2025年预测市盈率倍数由15倍调高至20倍，维持“跑赢大市”评级。格隆汇11月6日｜麦格理发表研报指，百胜中国第三季收入按年增长5.4%，符合预期。核心经营利润按年提升18%，超出该行及市场预期约7%及9%。今年首九个月，旗下肯德基及必胜客新店加盟比例达到27%及7%，管理层预告未来几年该两个品牌新开门店中，加盟店比例将分别提升至介乎40%至50%及介乎20%至30%。同时，百胜中国宣布计划进一步提升股东回报，将2024至2026年三年间股东回馈金额由30亿美元增加至45亿美元。基于股东回报提升，以及第三季业绩表现，麦格理将百胜中国2024至2026年纯利预测分别上调6%、6%及19%，认为其经营杠杆不断改善，增长能见度提高，目标价从291港元提升至420港元，对应2025年预测市盈率倍数由15倍调高至20倍，维持“跑赢大市”评级。

【大行评级｜建银国际：上调百胜中国目标价至412.7港元 维持“买入”评级】格隆汇11月6日｜建银国际发表报告指，百胜中国第三季业绩胜预期，经调整纯利按年升6%至2.63亿美元。该行指，为了吸引客人，公司推出低价单品、扩大外卖范围，以及推出更多套餐产品，料客人流量在第四季增3%。另外，该行料第四季的经营毛利率扩张0.6个百分点至5%。该行上调百胜中国今明两年的盈利预测分别5%及4%，以反映百胜中国第三季胜预期的业绩以及明年经营溢利更好的预测，将H股目标价由395.4港元升至412.7港元，美股目标价由50.5美元升至52.7美元，维持“买入”评级。格隆汇11月6日｜建银国际发表报告指，百胜中国第三季业绩胜预期，经调整纯利按年升6%至2.63亿美元。该行指，为了吸引客人，公司推出低价单品、扩大外卖范围，以及推出更多套餐产品，料客人流量在第四季增3%。另外，该行料第四季的经营毛利率扩张0.6个百分点至5%。该行上调百胜中国今明两年的盈利预测分别5%及4%，以反映百胜中国第三季胜预期的业绩以及明年经营溢利更好的预测，将H股目标价由395.4港元升至412.7港元，美股目标价由50.5美元升至52.7美元，维持“买入”评级。

【研报掘金｜招商证券：百胜中国第三季度业绩超预期 予其目标价461港元】格隆汇11月6日｜招商证券发表研报指，百胜中国今年第三季度业绩超出预期，为连续两个季度出现正面的盈利惊喜。上述表现反映公司成功的新业务执行、坚定的门店扩张、持续的营运效率。招商证券表示，百胜中国的三年期股东回报计划提高50%，相当于额外注入15亿美元资金，意味着每年资本回报率为8%。在2025至2026年期间，百胜中国将致力于发展其轻资产加盟商模式，推动公司以最少的资本开支进行扩张。该行相信，百胜中国将继续超越同业，股价表现亦将持续领先。另外，招商证券将百姓中国2024至2026财年经营利润预测平均上调4%；净利润预测亦上调4%，同时将其H股目标价定于461港元，给予“买入”评级。格隆汇11月6日｜招商证券发表研报指，百胜中国今年第三季度业绩超出预期，为连续两个季度出现正面的盈利惊喜。上述表现反映公司成功的新业务执行、坚定的门店扩张、持续的营运效率。招商证券表示，百胜中国的三年期股东回报计划提高50%，相当于额外注入15亿美元资金，意味着每年资本回报率为8%。在2025至2026年期间，百胜中国将致力于发展其轻资产加盟商模式，推动公司以最少的资本开支进行扩张。该行相信，百胜中国将继续超越同业，股价表现亦将持续领先。另外，招商证券将百姓中国2024至2026财年经营利润预测平均上调4%；净利润预测亦上调4%，同时将其H股目标价定于461港元，给予“买入”评级。

【港股异动丨大快活集团跌2%创逾1个月新低 料中期纯利同比下降50%至60%】格隆汇11月5日｜大快活集团(0052.HK)今日盘中一度跌2.29%至6.84港元，股价创9月12日以来新低。大快活集团发布公告，预计截至2024年9月30日止六个月，集团录得该期间的股东应占溢利相较截至2023年9月30日止六个月的股东应占溢利约港币3630万元下降50%至60%。(格隆汇)格隆汇11月5日｜大快活集团(0052.HK)今日盘中一度跌2.29%至6.84港元，股价创9月12日以来新低。大快活集团发布公告，预计截至2024年9月30日止六个月，集团录得该期间的股东应占溢利相较截至2023年9月30日止六个月的股东应占溢利约港币3630万元下降50%至60%。(格隆汇)

【大行评级｜杰富瑞：上调百胜中国目标价至438港元 维持“买入”评级】格隆汇11月5日｜杰富瑞发表报告指，百胜中国第三季的销售符合预期，经营溢利胜预期，公司由今年至2026年加大股东回报计划规模上调至45亿美元。公司指，黄金周期间的同店销售轻微正面，料同店交易第四季会保持正面。该行对K Coffee有助肯德鸡的同店销售，以及必胜客表现良好而感到兴奋。该行将百胜中国目标价由351.6港元升至438港元，维持“买入”评级。格隆汇11月5日｜杰富瑞发表报告指，百胜中国第三季的销售符合预期，经营溢利胜预期，公司由今年至2026年加大股东回报计划规模上调至45亿美元。公司指，黄金周期间的同店销售轻微正面，料同店交易第四季会保持正面。该行对K Coffee有助肯德鸡的同店销售，以及必胜客表现良好而感到兴奋。该行将百胜中国目标价由351.6港元升至438港元，维持“买入”评级。

【Wedbush下调星巴克目标价至95美元】格隆汇11月1日｜Wedbush：将星巴克的目标价从98美元下调至95美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇11月1日｜Wedbush：将星巴克的目标价从98美元下调至95美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【星巴克上季盈利同比下降25% 中美市场业务放缓】格隆汇10月31日｜星巴克公布截至今年9月底止第四财季业绩，营收90.7亿美元，同比下降3.2%，市场预期93.6亿美元：股东应占利润9.093亿美元，同比下降25.5%；调整后每股收益0.8美元，市场预期1.03美元。集团早于10月22日公布初步业绩报告，并撤回2025年度财务预测。最新公布的季度业绩表现与初步报告大致吻合，反映中国及美国两大市场业务放缓。上季全球同店销售收入倒退7%，其中，美国市场跌6%，中国市场跌14%。格隆汇10月31日｜星巴克公布截至今年9月底止第四财季业绩，营收90.7亿美元，同比下降3.2%，市场预期93.6亿美元：股东应占利润9.093亿美元，同比下降25.5%；调整后每股收益0.8美元，市场预期1.03美元。集团早于10月22日公布初步业绩报告，并撤回2025年度财务预测。最新公布的季度业绩表现与初步报告大致吻合，反映中国及美国两大市场业务放缓。上季全球同店销售收入倒退7%，其中，美国市场跌6%，中国市场跌14%。

【美股异动｜Chipotle跌超6% Q3销售额低于预期 同店销售增长6%】格隆汇10月30日｜连锁墨西哥餐厅Chipotle(CMG.US)跌超6%，报56.81美元。消息面上，Chipotle公布第三季业绩，销售额27.9亿美元，同比增长13%，低于市场预期的28.2亿美元；调整后每股收益0.27美元，高于市场预期的0.25美元。期内同店销售增长6%，略逊预期。(格隆汇)格隆汇10月30日｜连锁墨西哥餐厅Chipotle(CMG.US)跌超6%，报56.81美元。消息面上，Chipotle公布第三季业绩，销售额27.9亿美元，同比增长13%，低于市场预期的28.2亿美元；调整后每股收益0.27美元，高于市场预期的0.25美元。期内同店销售增长6%，略逊预期。(格隆汇)