【大行评级｜中银国际：微降ASMPT目标价至80港元 第二季盈利逊于预期】格隆汇7月25日｜中银国际发表研究报告指，ASMPT第二季盈利逊于预期，但综合B/B值保持在1.11，有助支撑公司第三季的收入指引。先进封装业务在今年上半年贡献39%收入，考虑到对热压键合及其他先进封装工具的结构性人工智能需求等因素，先进封装业务势头或会持续。该行将ASMPT 2025至27年的盈测分别下调15%、4%及3%，以反映更高的营运开支预测，但由于SMT和主流半导体业务明显复苏，维持“买入”评级，目标价由81港元微降至80港元。格隆汇7月25日｜中银国际发表研究报告指，ASMPT第二季盈利逊于预期，但综合B/B值保持在1.11，有助支撑公司第三季的收入指引。先进封装业务在今年上半年贡献39%收入，考虑到对热压键合及其他先进封装工具的结构性人工智能需求等因素，先进封装业务势头或会持续。该行将ASMPT 2025至27年的盈测分别下调15%、4%及3%，以反映更高的营运开支预测，但由于SMT和主流半导体业务明显复苏，维持“买入”评级，目标价由81港元微降至80港元。

【大行评级｜大华继显：上调ASMPT目标价至92.4港元 第二季业绩大致符合预期】格隆汇7月24日｜大华继显发表报告指，ASMPT第二季业绩大致符合预期，营收处于指引范围的中位，而订单则因智能型手机客户的大宗订单而大幅超越预期。报告指，ASMPT订单势头持续改善，可能意味着新一轮资本支出周期的开始，而人工智能相关产品的持续进展，可能在短期内增强投资者信心。该行将ASMPT 2025至2027财政年度盈利预测分别下调17.7%、13.6%及6.5%，至分别8.01亿、15.83亿及21.27亿港元；维持“买入”评级，目标价由68港元上调至92.4港元。格隆汇7月24日｜大华继显发表报告指，ASMPT第二季业绩大致符合预期，营收处于指引范围的中位，而订单则因智能型手机客户的大宗订单而大幅超越预期。报告指，ASMPT订单势头持续改善，可能意味着新一轮资本支出周期的开始，而人工智能相关产品的持续进展，可能在短期内增强投资者信心。该行将ASMPT 2025至2027财政年度盈利预测分别下调17.7%、13.6%及6.5%，至分别8.01亿、15.83亿及21.27亿港元；维持“买入”评级，目标价由68港元上调至92.4港元。

【大行评级｜摩根大通：上调ASMPT目标价至67港元 维持“中性”评级】格隆汇7月24日｜摩根大通发表研究报告指，ASMPT次季盈利略逊于预期，但由于持续的先进封装动能和中国主流半导体有所改善，第三季指引和订单表现略优于预期。摩通指出，ASMPT整体先进封装收入持续上升，达到今年上半年收入的39%，并预计在未来两年内升至约50%。然而，由于类比半导体的指引平淡以及中国消费性半导体在下半年补贴驱动的强劲表现后出现放缓，因此主流半导体的复苏持续性仍然存疑。该行考虑到尽管公司TCB和先进封装的比例上升，但毛利率仍然平稳，且经营开支维持在高位，营运杠杆或需时显现。该行将公司目标价由58港元上调至67港元，维持“中性”评级。格隆汇7月24日｜摩根大通发表研究报告指，ASMPT次季盈利略逊于预期，但由于持续的先进封装动能和中国主流半导体有所改善，第三季指引和订单表现略优于预期。摩通指出，ASMPT整体先进封装收入持续上升，达到今年上半年收入的39%，并预计在未来两年内升至约50%。然而，由于类比半导体的指引平淡以及中国消费性半导体在下半年补贴驱动的强劲表现后出现放缓，因此主流半导体的复苏持续性仍然存疑。该行考虑到尽管公司TCB和先进封装的比例上升，但毛利率仍然平稳，且经营开支维持在高位，营运杠杆或需时显现。该行将公司目标价由58港元上调至67港元，维持“中性”评级。

【大行评级｜花旗：相信ASMPT最困难的时间已经过去 上调目标价至75港元】格隆汇7月24日｜花旗发表研究报告指，ASMPT第二季业绩符合预期，受惠于热压焊接(TCB)需求和主流业务稳定，第三季指引同样符合预期，而此前数个季度的指引均未达预期。TCB需求稳健，新的高频宽存储器(HBM)客户正采用集团的TCB进行低产量的12H HBM 4生产，而代工厂亦开始进行CoW生产。主流半导体和表面贴装技术(SMT)的前景亦因人工智能数据中心及中国的电动车和消费需求而改善。该行相信ASMPT最困难的时间已经过去，并将在2026至27年迎来增长的TCB机会。该行将公司目标价由65港元上调至75港元，维持“买入”评级。格隆汇7月24日｜花旗发表研究报告指，ASMPT第二季业绩符合预期，受惠于热压焊接(TCB)需求和主流业务稳定，第三季指引同样符合预期，而此前数个季度的指引均未达预期。TCB需求稳健，新的高频宽存储器(HBM)客户正采用集团的TCB进行低产量的12H HBM 4生产，而代工厂亦开始进行CoW生产。主流半导体和表面贴装技术(SMT)的前景亦因人工智能数据中心及中国的电动车和消费需求而改善。该行相信ASMPT最困难的时间已经过去，并将在2026至27年迎来增长的TCB机会。该行将公司目标价由65港元上调至75港元，维持“买入”评级。

【大行评级｜美银：上调ASMPT目标价至70港元 重申“中性”评级】格隆汇7月24日｜美银证券发表研究报告指，根据ASMPT第二季度业绩电话会议内容，认为公司目前仅处于温和复苏阶段，指出公司第二季销售额大致符合指引及市场预期，但按年增幅仅达2%，另外经营利润率、每股盈利及股本回报率均逊于上行周期时表现。虽然第三季销售指引中位数料增长可加快至11%，但该行指出，指引仍较2021至2022年行业上行周期低超过30%，因此尽管管理层对TCB、HBM及逻辑芯片长期前景感到乐观，美银证券仍重申其“中性”评级，认为行业内其他股份更具潜力，目标价则由59港元上调至70港元。格隆汇7月24日｜美银证券发表研究报告指，根据ASMPT第二季度业绩电话会议内容，认为公司目前仅处于温和复苏阶段，指出公司第二季销售额大致符合指引及市场预期，但按年增幅仅达2%，另外经营利润率、每股盈利及股本回报率均逊于上行周期时表现。虽然第三季销售指引中位数料增长可加快至11%，但该行指出，指引仍较2021至2022年行业上行周期低超过30%，因此尽管管理层对TCB、HBM及逻辑芯片长期前景感到乐观，美银证券仍重申其“中性”评级，认为行业内其他股份更具潜力，目标价则由59港元上调至70港元。

【大行评级｜麦格理：上调ASMPT目标价至75港元 小幅上调2025至27年盈测】格隆汇7月24日｜麦格理发表研究报告指，ASMPT第二季收入为34.02亿港元，符合该行预期，惟逊于市场预测1%；毛利率39.7%，较该行预测高出26个基点，惟较市场预测低67个基点；净利润分别较该行及市场预测低7%和11%。公司第三季收入指引为介乎4.45亿至5.05亿美元。该行小幅上调ASMPT 2025至2027年的盈测1%、2%及2%，以反映产能多元化的上升潜力，目标价由68港元上调至75港元，评级为“跑赢大市”。格隆汇7月24日｜麦格理发表研究报告指，ASMPT第二季收入为34.02亿港元，符合该行预期，惟逊于市场预测1%；毛利率39.7%，较该行预测高出26个基点，惟较市场预测低67个基点；净利润分别较该行及市场预测低7%和11%。公司第三季收入指引为介乎4.45亿至5.05亿美元。该行小幅上调ASMPT 2025至2027年的盈测1%、2%及2%，以反映产能多元化的上升潜力，目标价由68港元上调至75港元，评级为“跑赢大市”。

【大行评级｜花旗：憧憬ASMPT主流业务在下半年持续改善 予其“买入”评级】格隆汇7月24日｜花旗发表报告指，ASMPT第二季业绩及第三季指引符合预期，认为业务前景正趋于稳定，次季收入按年增长2%至34亿港元，达到此前指引中位数，毛利率按季下跌1.2个百分点至39.7%，好过市场预期的39%，受5200万港元汇兑损失的影响，净利润录1.31亿港元，略低于市场预期的1.47亿港元。公司预计第三季收入介乎4.45亿至5.05亿美元，以中位数计算料按年增长11%，同样符合市场预期。花旗认为，ASMPT经历过经营艰难的上半年后，最坏时期或已过去，憧憬主流业务在下半年持续改善，其盈利或止跌回升。花旗预测ASMPT未来收入及盈利复苏将受惠于今明两年TCB设备订单稳健、半导体及SMT业务趋向稳定等推动，预期AI带动AP业务收入贡献提升，亦有望推动估值重估，给予“买入”评级，目标价为65港元。格隆汇7月24日｜花旗发表报告指，ASMPT第二季业绩及第三季指引符合预期，认为业务前景正趋于稳定，次季收入按年增长2%至34亿港元，达到此前指引中位数，毛利率按季下跌1.2个百分点至39.7%，好过市场预期的39%，受5200万港元汇兑损失的影响，净利润录1.31亿港元，略低于市场预期的1.47亿港元。公司预计第三季收入介乎4.45亿至5.05亿美元，以中位数计算料按年增长11%，同样符合市场预期。花旗认为，ASMPT经历过经营艰难的上半年后，最坏时期或已过去，憧憬主流业务在下半年持续改善，其盈利或止跌回升。花旗预测ASMPT未来收入及盈利复苏将受惠于今明两年TCB设备订单稳健、半导体及SMT业务趋向稳定等推动，预期AI带动AP业务收入贡献提升，亦有望推动估值重估，给予“买入”评级，目标价为65港元。

【杰富瑞下调阿斯麦目标价至660欧元】格隆汇7月17日｜杰富瑞将阿斯麦欧股的目标价从690欧元下调至660欧元。格隆汇7月17日｜杰富瑞将阿斯麦欧股的目标价从690欧元下调至660欧元。

【摩通下调阿斯麦目标价至957美元】格隆汇7月17日｜摩根大通将阿斯麦控股目标价从1104美元下调至957美元。格隆汇7月17日｜摩根大通将阿斯麦控股目标价从1104美元下调至957美元。

【美股异动丨半导体设备及材料板块集体下跌 阿斯麦警告2026年前景存在不确定性 】格隆汇7月16日｜阿斯麦绩后跌超10%，领跌半导体设备及材料板块。泛林集团、应用材料跌超4%，科磊跌超3.5%。消息面上，阿斯麦首席执行官Christophe Fouquet警告，宏观经济和地缘政治发展带来的不确定性正在增加，目前无法确认2026年是否能实现增长。(格隆汇)格隆汇7月16日｜阿斯麦绩后跌超10%，领跌半导体设备及材料板块。泛林集团、应用材料跌超4%，科磊跌超3.5%。消息面上，阿斯麦首席执行官Christophe Fouquet警告，宏观经济和地缘政治发展带来的不确定性正在增加，目前无法确认2026年是否能实现增长。(格隆汇)

【阿斯麦CEO：对2026年持谨慎态度】格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：我们对2026年持谨慎态度，因为关税不确定性限制了预见性。格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：我们对2026年持谨慎态度，因为关税不确定性限制了预见性。

【阿斯麦CEO：芯片市场长期前景仍然坚实】格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：尽管短期存在不确定性，芯片市场的长期前景仍然坚实。格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：尽管短期存在不确定性，芯片市场的长期前景仍然坚实。

【阿斯麦CEO：关税可能影响客户在芯片制造设备上的支出】格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：客户可能面临挑战，包括对销售给美国客户的系统征收关税以及对用于美国制造的零部件征收关税，这可能影响他们在芯片制造设备上的支出。格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：客户可能面临挑战，包括对销售给美国客户的系统征收关税以及对用于美国制造的零部件征收关税，这可能影响他们在芯片制造设备上的支出。

格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：人工智能是推动增长的关键动力。格隆汇7月16日｜阿斯麦CEO：人工智能是推动增长的关键动力。

【阿斯麦：美关税政策致使公司增长前景不明】格隆汇7月16日｜据央视，荷兰光刻机巨头阿斯麦公司(ASML)当地时间16日警告称，受美关税政策影响，该公司可能无法在2026年实现增长。该公司首席执行官富凯当天表示，该公司仍在为2026年的增长努力，但目前无法保证这一点。该公司表示，与整个半导体行业一样，阿斯麦公司越来越容易受到美国潜在贸易限制的影响。地缘政治不确定性加剧，尤其是在4月之后，该公司的机器及其生产的芯片价格出现上涨，市场环境依然充满挑战。格隆汇7月16日｜据央视，荷兰光刻机巨头阿斯麦公司(ASML)当地时间16日警告称，受美关税政策影响，该公司可能无法在2026年实现增长。该公司首席执行官富凯当天表示，该公司仍在为2026年的增长努力，但目前无法保证这一点。该公司表示，与整个半导体行业一样，阿斯麦公司越来越容易受到美国潜在贸易限制的影响。地缘政治不确定性加剧，尤其是在4月之后，该公司的机器及其生产的芯片价格出现上涨，市场环境依然充满挑战。