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纸制品
06月27日,星期四
【美股异动|Suzano涨12.7% 国际纸业跌9.3% 双方终止收购计划】格隆汇6月27日|Suzano(SUZ.US)涨12.7%,报10.38美元。国际纸业(IP.US)跌9.3%,报42.27美元。消息面上,Suzano SA终止了对国际纸业的收购,后者拒绝了Suzano SA的收购提议转而支持自己与另一家竞争对手的合并计划。国际纸业表示,Suzano一直无法让其认真参与收购,也不愿意进一步提高报价。Suzano表示:“对于完成这笔交易,Suzano一直有一个条件,那就是双方之间的接触必须建立在私人、保密和友好的基础上。由于不可能以这种方式进行,Suzano决定终止谈判。”格隆汇6月27日|Suzano(SUZ.US)涨12.7%,报10.38美元。国际纸业(IP.US)跌9.3%,报42.27美元。消息面上,Suzano SA终止了对国际纸业的收购,后者拒绝了Suzano SA的收购提议转而支持自己与另一家竞争对手的合并计划。国际纸业表示,Suzano一直无法让其认真参与收购,也不愿意进一步提高报价。Suzano表示:“对于完成这笔交易,Suzano一直有一个条件,那就是双方之间的接触必须建立在私人、保密和友好的基础上。由于不可能以这种方式进行,Suzano决定终止谈判。”
【Suzano SA终止对国际纸业的收购计划】格隆汇6月27日|Suzano SA终止了对国际纸业的收购,后者拒绝了Suzano SA的收购提议转而支持自己与另一家竞争对手的合并计划。国际纸业表示,Suzano一直无法让其认真参与收购,也不愿意进一步提高报价。Suzano表示:“对于完成这笔交易,Suzano一直有一个条件,那就是双方之间的接触必须建立在私人、保密和友好的基础上。由于不可能以这种方式进行,Suzano决定终止谈判。”格隆汇6月27日|Suzano SA终止了对国际纸业的收购,后者拒绝了Suzano SA的收购提议转而支持自己与另一家竞争对手的合并计划。国际纸业表示,Suzano一直无法让其认真参与收购,也不愿意进一步提高报价。Suzano表示:“对于完成这笔交易,Suzano一直有一个条件,那就是双方之间的接触必须建立在私人、保密和友好的基础上。由于不可能以这种方式进行,Suzano决定终止谈判。”
【中原证券:关注造纸行业三个领域的投资机会】格隆汇6月26日|中原证券研报指出,建议关注造纸行业三个领域的投资机会:1)原材料:受包装用纸需求较弱拖累,2024年上半年原料废黄板纸价格下跌,处在历史低位,后续随着消费旺季的来临预计需求将有所改善;受欧洲需求整体改善以及供给端事件影响,木浆价格上涨至历史中高位并维持偏强势运行。中期来看,下半年国内外木浆新增产能将陆续投产,预计浆价高位调整。2)箱板瓦楞纸:价格受国内需求低迷影响走低,2024年起大厂产能投放进度趋缓,年内预计供应端压力较小,后续随供需改善及下半年消费旺季来临,价格及盈利情况有望得到改善。3)文化纸:需求相对刚性,3—4月传统旺季价格涨到年内高点,而后社会面订单表现一般,价格开始回落,后期预计文化纸价格相对坚挺,2024年下半年盈利情况随浆价高位回调后有望得到改善。格隆汇6月26日|中原证券研报指出,建议关注造纸行业三个领域的投资机会:1)原材料:受包装用纸需求较弱拖累,2024年上半年原料废黄板纸价格下跌,处在历史低位,后续随着消费旺季的来临预计需求将有所改善;受欧洲需求整体改善以及供给端事件影响,木浆价格上涨至历史中高位并维持偏强势运行。中期来看,下半年国内外木浆新增产能将陆续投产,预计浆价高位调整。2)箱板瓦楞纸:价格受国内需求低迷影响走低,2024年起大厂产能投放进度趋缓,年内预计供应端压力较小,后续随供需改善及下半年消费旺季来临,价格及盈利情况有望得到改善。3)文化纸:需求相对刚性,3—4月传统旺季价格涨到年内高点,而后社会面订单表现一般,价格开始回落,后期预计文化纸价格相对坚挺,2024年下半年盈利情况随浆价高位回调后有望得到改善。
【大行评级|大和:上调玖龙纸业目标价至5.5港元 维持“买入”评级】格隆汇5月23日|大和发表研究报告指,虽然农历新年后正值纸业的传统淡季,不过玖龙纸业于4月仍录得强劲销量及接近满载的产能利用率,并表明了公司销售份额的强劲增长。该行表示,虽然纸价呈现下降趋势,不过玖龙纸业的每吨计净利润预计将于今年第二季度,按季继续录得小幅扩张。主要由于内地废纸价格下跌速度快于纸张价格;随销售量增长,产能利用率更高;内部效率提升的因素。该行亦预期,随内地的塑胶禁令将于2025年生效,相信造纸产业的供需动态将于2025财年出现改善,料玖龙纸业2024年底的每吨净利润将达100元至200元。另外,大和维持对玖龙纸业的业绩预测,即2024财年下半年的每吨净利润为48元;2025至2026财年的每吨净利润介乎145元至161元。该行将玖龙纸业目标价由5港元上调至5.5港元,维持“买入”评级。格隆汇5月23日|大和发表研究报告指,虽然农历新年后正值纸业的传统淡季,不过玖龙纸业于4月仍录得强劲销量及接近满载的产能利用率,并表明了公司销售份额的强劲增长。该行表示,虽然纸价呈现下降趋势,不过玖龙纸业的每吨计净利润预计将于今年第二季度,按季继续录得小幅扩张。主要由于内地废纸价格下跌速度快于纸张价格;随销售量增长,产能利用率更高;内部效率提升的因素。该行亦预期,随内地的塑胶禁令将于2025年生效,相信造纸产业的供需动态将于2025财年出现改善,料玖龙纸业2024年底的每吨净利润将达100元至200元。另外,大和维持对玖龙纸业的业绩预测,即2024财年下半年的每吨净利润为48元;2025至2026财年的每吨净利润介乎145元至161元。该行将玖龙纸业目标价由5港元上调至5.5港元,维持“买入”评级。
【港股纸业股持续上涨 玖龙纸业涨超7%】格隆汇5月10日|玖龙纸业涨超7%,晨鸣纸业涨超3%,理文造纸涨超2%,阳光纸业等跟涨。格隆汇5月10日|玖龙纸业涨超7%,晨鸣纸业涨超3%,理文造纸涨超2%,阳光纸业等跟涨。
【大行评级|美银:下调理文造纸目标价至2港元 评级下调至“跑输大市”】格隆汇4月25日|美银证券发表研究报告指,理文造纸利润亏损于一段较长时间内仍会进一步扩大。主要由于造纸行业逼切需要大规模需求增长以恢复平衡,不过在短期内未见正面催化剂,要扭转现时情况的路途仍相当遥远。该行因而将理文造纸2024至2026财年的预测下调4%至5%,并将其目标价由2.6港元下调至2港元,评级由“中性”下调至“跑输大市”。美银证券亦指,理文造纸透过购买东南亚市场低价的美国废纸原料,经过加工再向中国市场出口成品纸的海外产能扩张策略即将失去动力,并为公司带来利润风险。不过同一时间,纸浆原材料价格走势或会带动公司卫生纸业务利润率提高,并部分抵销疲弱的纸箱业务表现。该行亦指,上述情况只属暂时性因素,公司只能利用先前累积的低成本库存。并预计理文造纸的长期利润率仍会保持低迷。格隆汇4月25日|美银证券发表研究报告指,理文造纸利润亏损于一段较长时间内仍会进一步扩大。主要由于造纸行业逼切需要大规模需求增长以恢复平衡,不过在短期内未见正面催化剂,要扭转现时情况的路途仍相当遥远。该行因而将理文造纸2024至2026财年的预测下调4%至5%,并将其目标价由2.6港元下调至2港元,评级由“中性”下调至“跑输大市”。美银证券亦指,理文造纸透过购买东南亚市场低价的美国废纸原料,经过加工再向中国市场出口成品纸的海外产能扩张策略即将失去动力,并为公司带来利润风险。不过同一时间,纸浆原材料价格走势或会带动公司卫生纸业务利润率提高,并部分抵销疲弱的纸箱业务表现。该行亦指,上述情况只属暂时性因素,公司只能利用先前累积的低成本库存。并预计理文造纸的长期利润率仍会保持低迷。
【减产、停机消息频出 4月造纸业罕见遇冷】格隆汇4月20日|受纸浆成本攀升影响,进入4月,造纸业减产、停机消息频出,被指为““限产保价”的无奈之举,但市场反应较为冷淡,主要纸种价格和出货均未有明显好转,行业面临累库压力。目前这轮停机潮尚局限于河北中小纸企,头部纸企多表示“生产经营正常”,但受成本高企和需求疲软夹击,主要纸种均在盈亏线挣扎,造纸Q2前景并不乐观。格隆汇4月20日|受纸浆成本攀升影响,进入4月,造纸业减产、停机消息频出,被指为““限产保价”的无奈之举,但市场反应较为冷淡,主要纸种价格和出货均未有明显好转,行业面临累库压力。目前这轮停机潮尚局限于河北中小纸企,头部纸企多表示“生产经营正常”,但受成本高企和需求疲软夹击,主要纸种均在盈亏线挣扎,造纸Q2前景并不乐观。
【东方证券:文化纸价格有望实现成本传导】格隆汇4月19日|东方证券研报指出,大宗纸方面,当前正处于文化纸传统旺季,浆价若延续偏强走势,文化纸价格有望实现成本传导,自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张。特种纸行业,当前中高端装饰原纸价格仍处于高位、日用消费类纸种涨价函频发,浆价上涨有助于增强装饰原纸价格稳定性、推动日用消费类纸品涨价落地。格隆汇4月19日|东方证券研报指出,大宗纸方面,当前正处于文化纸传统旺季,浆价若延续偏强走势,文化纸价格有望实现成本传导,自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张。特种纸行业,当前中高端装饰原纸价格仍处于高位、日用消费类纸种涨价函频发,浆价上涨有助于增强装饰原纸价格稳定性、推动日用消费类纸品涨价落地。
04月16日,星期二
【国际纸业同意72亿美元全股收购DS Smith】格隆汇4月16日|国际纸业公司周二表示,已同意全股收购英国造纸和包装公司DS Smith,对其估值为58亿英镑(约合72亿美元)。合并完成后,DS Smith股东将拥有合并后公司约33.7%的股份;国际纸业股东将拥有其余股份,该公司计划在伦敦寻求二次上市。DS Smith表示,将建议股东支持与国际纸业的交易,并补充称最近收到了来自国际纸业和蒙迪的并购提议,但国际纸业当前可以提供一个确定的报价。据悉,这两家收购方在4月23日的最后期限前必须提出确定的报价,否则将退出交易。格隆汇4月16日|国际纸业公司周二表示,已同意全股收购英国造纸和包装公司DS Smith,对其估值为58亿英镑(约合72亿美元)。合并完成后,DS Smith股东将拥有合并后公司约33.7%的股份;国际纸业股东将拥有其余股份,该公司计划在伦敦寻求二次上市。DS Smith表示,将建议股东支持与国际纸业的交易,并补充称最近收到了来自国际纸业和蒙迪的并购提议,但国际纸业当前可以提供一个确定的报价。据悉,这两家收购方在4月23日的最后期限前必须提出确定的报价,否则将退出交易。
【港股异动丨晨鸣纸业AH股齐涨 H股一度涨超12% 首季业绩扭亏为盈】格隆汇4月16日|晨鸣纸业H股一度涨超12%,A股早盘封涨停。消息上,公司一季度营收67.61亿元,同比增长3.84%,净利润0.58亿元,同比实现扭亏为盈。报告期内,木片、木浆等主要原材料及能源价格同比降低;同时,公司优化生产工艺,提高生产效率,加强市场营销,浆纸产、销量同比增加,公司效益扭亏为盈。此外据悉,3月以来,造纸行业涨价风潮再起。格隆汇4月16日|晨鸣纸业H股一度涨超12%,A股早盘封涨停。消息上,公司一季度营收67.61亿元,同比增长3.84%,净利润0.58亿元,同比实现扭亏为盈。报告期内,木片、木浆等主要原材料及能源价格同比降低;同时,公司优化生产工艺,提高生产效率,加强市场营销,浆纸产、销量同比增加,公司效益扭亏为盈。此外据悉,3月以来,造纸行业涨价风潮再起。
【A股造纸板块震荡上升】格隆汇3月20日|宜宾纸业此前涨停,恒达新材涨超5%,齐峰新材、博汇纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸等跟涨。格隆汇3月20日|宜宾纸业此前涨停,恒达新材涨超5%,齐峰新材、博汇纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸等跟涨。
03月12日,星期二
【大行评级|里昂:下调理文造纸目标价至3港元 维持“买入”评级 估值吸引】格隆汇3月12日|里昂发表报告,指虽然理文造纸2023年下半年产品销售均价按半年降10.6%,但公司在重庆、江西和广西新生产线的自产纸浆产量激增,令卫生纸原料成本下降速度加快,该行预期公司的盈利表现将能够大幅改善。里昂将理文造纸目标价由3.5港元降至3港元,惟考虑估值吸引,杠杆可控,以及自家纸浆带来全年成本减省等,维持“买入”评级。另该行亦认为纸浆产量持续增加,或会为公司2024年利润带来约4.8亿港元增量贡献。报告预计2024年公司将出现软复苏,因此将理文造纸2024年及2025年各年盈测分别降15.4%及升1.1%。格隆汇3月12日|里昂发表报告,指虽然理文造纸2023年下半年产品销售均价按半年降10.6%,但公司在重庆、江西和广西新生产线的自产纸浆产量激增,令卫生纸原料成本下降速度加快,该行预期公司的盈利表现将能够大幅改善。里昂将理文造纸目标价由3.5港元降至3港元,惟考虑估值吸引,杠杆可控,以及自家纸浆带来全年成本减省等,维持“买入”评级。另该行亦认为纸浆产量持续增加,或会为公司2024年利润带来约4.8亿港元增量贡献。报告预计2024年公司将出现软复苏,因此将理文造纸2024年及2025年各年盈测分别降15.4%及升1.1%。
【大行评级|美银:上调理文造纸目标价至2.6港元 上调2024和25财年盈测】格隆汇3月12日|美银证券发表报告指,理文造纸2023财年净利润按年下降11%,胜该行预期9%。公司建议派发末期股息每股6.1仙,意味着全年派息比率为35%,略低于去年的36%。考虑到盈利改善,该行将2024和2025财年预期各上调11和2%,并将目标价由2.4港元上调8%至2.6港元,重申“中性”评级。报告指出,春节长假后箱板纸价格和出货量持续低迷,主要原因是需求疲软、纸厂库存高企以及国内瓦楞纸箱价格下跌。纸厂目前正集中补货,并为实际订单提供折扣。市场情绪看淡价格。该行预计上半年利润率将继续疲软,但高利润率的生活用纸业务将继续主导盈利贡献。格隆汇3月12日|美银证券发表报告指,理文造纸2023财年净利润按年下降11%,胜该行预期9%。公司建议派发末期股息每股6.1仙,意味着全年派息比率为35%,略低于去年的36%。考虑到盈利改善,该行将2024和2025财年预期各上调11和2%,并将目标价由2.4港元上调8%至2.6港元,重申“中性”评级。报告指出,春节长假后箱板纸价格和出货量持续低迷,主要原因是需求疲软、纸厂库存高企以及国内瓦楞纸箱价格下跌。纸厂目前正集中补货,并为实际订单提供折扣。市场情绪看淡价格。该行预计上半年利润率将继续疲软,但高利润率的生活用纸业务将继续主导盈利贡献。
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