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石油
07月03日,星期三
【大行评级|中银国际:油气板块下半年有望继续跑赢大市 仍首选中海油】格隆汇7月3日|中银国际发表报告,指中国油气板块本年至今走势强劲,料今年下半年有望继续跑赢大市。由于全球供应短缺,该行料油价今年下半年高企甚至进一步上升。由于原油以美元计价,倘人民币贬值,油企可向投资者提供保护。由于内地资金在港股市场寻找高息国企标的,该行称“三桶油”正适逢其会。报告称,如果个人投资者通过港股通购买港股的20%股息税真的被豁免,将再次提振股价。该行重申行业“增持”评级,中海油仍然是其首选。该行予“三桶油”H股评级均为“买入”,中石油H股目标价由7.8港元上调至8.7港元;中石化H股目标价由4.99港元升至5.73港元;中海油H股目标价由21.84港元升至26.39港元。格隆汇7月3日|中银国际发表报告,指中国油气板块本年至今走势强劲,料今年下半年有望继续跑赢大市。由于全球供应短缺,该行料油价今年下半年高企甚至进一步上升。由于原油以美元计价,倘人民币贬值,油企可向投资者提供保护。由于内地资金在港股市场寻找高息国企标的,该行称“三桶油”正适逢其会。报告称,如果个人投资者通过港股通购买港股的20%股息税真的被豁免,将再次提振股价。该行重申行业“增持”评级,中海油仍然是其首选。该行予“三桶油”H股评级均为“买入”,中石油H股目标价由7.8港元上调至8.7港元;中石化H股目标价由4.99港元升至5.73港元;中海油H股目标价由21.84港元升至26.39港元。
【大行评级|瑞银:上调下半年油价预测 仍偏好“三桶油”】格隆汇7月3日|瑞银发表报告指,6月布兰特油价按月持平,为每桶83美元。该行上调下半年油价预测,第三季油价预测由每桶84美元上调至每桶86美元,第四季油价预测由每桶81美元上调至每桶83美元。报告指,由于石油需求季节性反弹,而供应增长仍然有限,预计第三季将出现每天140万桶的巨大供应赤字,并于明年第一季将因季节性需求下降而回落至每天50万桶。另外,6月2日OPEC+宣布逐步停止自愿减产的计划,但瑞银预测将在明年第二季首次恢复产量计划。瑞银仍偏好“三桶油”,继续推荐中海油、中石油和中石化,因为OPEC+减产可能会在第三季支持油价。格隆汇7月3日|瑞银发表报告指,6月布兰特油价按月持平,为每桶83美元。该行上调下半年油价预测,第三季油价预测由每桶84美元上调至每桶86美元,第四季油价预测由每桶81美元上调至每桶83美元。报告指,由于石油需求季节性反弹,而供应增长仍然有限,预计第三季将出现每天140万桶的巨大供应赤字,并于明年第一季将因季节性需求下降而回落至每天50万桶。另外,6月2日OPEC+宣布逐步停止自愿减产的计划,但瑞银预测将在明年第二季首次恢复产量计划。瑞银仍偏好“三桶油”,继续推荐中海油、中石油和中石化,因为OPEC+减产可能会在第三季支持油价。
【大行评级|中银国际:多重因素使中国石油板块下半年继续跑赢大市 首选中海油】格隆汇7月2日|中银国际发表研究报告预计,中国石油业在今年下半年应该会继续跑赢大市。鉴于全球石油供应短缺,该行预期,今年下半年全球石油市场供应短缺将达每日140万桶,油价将维持强势甚至走高。该行预测,明年全球石油市场供应过剩将达每日110万桶,惟许多波动因素或会影响以上预测。当中包括美国石油产量、美国大选结果、中东地缘政治紧张局势。该行亦调整对今年布兰特原油价格预测,由每桶81美元上调至每桶84美元。该行表示,虽然中国石油板块巨头的表现于今年至今已显著跑赢大市,不过他们的股价仍比全球同业便宜。加上他们提供具吸引力的收益率,对寻找高派息率股份的内地投资者而言,应该具有足够吸引力。中海油是中国石油板块巨头当中,唯一能实现强劲产量增长,亦是生产成本最低、原油储备寿命最长的公司。中海油2024至2026财年的复合年均增长率介乎6.1%至7%,同期收益率为6.6%至6.7%。因此,该行于中国石油板块中首选中海油,并将其目标价定于26.39港元,予以“买入”评级。格隆汇7月2日|中银国际发表研究报告预计,中国石油业在今年下半年应该会继续跑赢大市。鉴于全球石油供应短缺,该行预期,今年下半年全球石油市场供应短缺将达每日140万桶,油价将维持强势甚至走高。该行预测,明年全球石油市场供应过剩将达每日110万桶,惟许多波动因素或会影响以上预测。当中包括美国石油产量、美国大选结果、中东地缘政治紧张局势。该行亦调整对今年布兰特原油价格预测,由每桶81美元上调至每桶84美元。该行表示,虽然中国石油板块巨头的表现于今年至今已显著跑赢大市,不过他们的股价仍比全球同业便宜。加上他们提供具吸引力的收益率,对寻找高派息率股份的内地投资者而言,应该具有足够吸引力。中海油是中国石油板块巨头当中,唯一能实现强劲产量增长,亦是生产成本最低、原油储备寿命最长的公司。中海油2024至2026财年的复合年均增长率介乎6.1%至7%,同期收益率为6.6%至6.7%。因此,该行于中国石油板块中首选中海油,并将其目标价定于26.39港元,予以“买入”评级。
06月04日,星期二
【大行评级|摩根大通:上调中石油目标价至10港元 节能减碳计划利好天然气行业】格隆汇6月4日|摩根大通发表研究报告指,中石油股价自年初至今已上升逾五成,跑赢大市。该行认为,这是由强劲的天然气需求所带动,天然气需求占其外部销售的55%至61%,并受到强劲的液化天然气(LNG)拖拉机销售的影响。另外,摩通指出,中国最近发布的《2024—2025年节能减碳行动计划》中,更强调淘汰多个产业高耗能、高污染产能。虽然目标与先前的政策一致,但当中存在更多使用天然气等清洁燃料的潜力。该行认为,政策将更加利好中国天然气及铝相关行业,因为其基本面较好,并利淡煤炭行业,重申首选中国铝业及中国宏桥,并将中石油H股目标价由8港元上调至10港元,评级“增持”。格隆汇6月4日|摩根大通发表研究报告指,中石油股价自年初至今已上升逾五成,跑赢大市。该行认为,这是由强劲的天然气需求所带动,天然气需求占其外部销售的55%至61%,并受到强劲的液化天然气(LNG)拖拉机销售的影响。另外,摩通指出,中国最近发布的《2024—2025年节能减碳行动计划》中,更强调淘汰多个产业高耗能、高污染产能。虽然目标与先前的政策一致,但当中存在更多使用天然气等清洁燃料的潜力。该行认为,政策将更加利好中国天然气及铝相关行业,因为其基本面较好,并利淡煤炭行业,重申首选中国铝业及中国宏桥,并将中石油H股目标价由8港元上调至10港元,评级“增持”。
【港股三桶油走低】格隆汇6月4日|国际油价下跌,拖累港股市场“三桶油”走低,中石油、中海油和中石化分别跌1.87%、1.66%、1.2%。格隆汇6月4日|国际油价下跌,拖累港股市场“三桶油”走低,中石油、中海油和中石化分别跌1.87%、1.66%、1.2%。
【大行评级|建银国际:上调中海油、中石油目标价 下调中石化评级至“中性”】格隆汇5月14日|建银国际发表报告指,油价近期调整,但石油股表现良好,在港上市大型石油股股价4月份平均上升6%。中石化升幅最大,中海油和中石油分别上升6%和3%。报告指,原油价格前景乐观,仍然看好全球需求复苏,并预期供应风险持续存在。该行预测布兰特原油价格将于2024年至2026年分别上升7%、2%及2%至每桶88美元、90美元及92美元。该预测分别比市场预测高出6%、13%和15%。与去年10月时预测相比,该行将2024年和2025年的布兰特原油价格预测分别下调6%和8%,主要是考虑到美联储推迟加息以及首季内地需求缓慢复苏。建银国际继续看好中海油,预计在未来几年,其盈利增长将在油气产量强劲的背景下超过竞争对手,维持“跑赢大市”评级,并将其目标股价从21.3港元上调至22港元,并上调盈利预测。该行将中石油2024和2025财年净利润预测分别上调18%和25%,以反映第一季盈利超预期,目标价从6.4港元上调至8.3港元,并重申“跑赢大市”评级。鉴于中石化第一季业绩低于预期,2024财年油气产量指引偏保守,以及对下游成品油和化工业务利润受挤压的担忧,将2024和2025财年净利润预测分别下调12%和10%,评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价由5.5港元下调至5港元。格隆汇5月14日|建银国际发表报告指,油价近期调整,但石油股表现良好,在港上市大型石油股股价4月份平均上升6%。中石化升幅最大,中海油和中石油分别上升6%和3%。报告指,原油价格前景乐观,仍然看好全球需求复苏,并预期供应风险持续存在。该行预测布兰特原油价格将于2024年至2026年分别上升7%、2%及2%至每桶88美元、90美元及92美元。该预测分别比市场预测高出6%、13%和15%。与去年10月时预测相比,该行将2024年和2025年的布兰特原油价格预测分别下调6%和8%,主要是考虑到美联储推迟加息以及首季内地需求缓慢复苏。建银国际继续看好中海油,预计在未来几年,其盈利增长将在油气产量强劲的背景下超过竞争对手,维持“跑赢大市”评级,并将其目标股价从21.3港元上调至22港元,并上调盈利预测。该行将中石油2024和2025财年净利润预测分别上调18%和25%,以反映第一季盈利超预期,目标价从6.4港元上调至8.3港元,并重申“跑赢大市”评级。鉴于中石化第一季业绩低于预期,2024财年油气产量指引偏保守,以及对下游成品油和化工业务利润受挤压的担忧,将2024和2025财年净利润预测分别下调12%和10%,评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价由5.5港元下调至5港元。
05月07日,星期二
【研报掘金|中信证券:维持中海油“买入”评级 稳健成长彰显长期价值】格隆汇5月7日|中信证券报告指,中海油去年及今年首季业绩保持高位,勘探开发成果显著,体现长期投资价值。该行认为今年至2026年原油供需仍将保持紧张,原油价格仍将在高位波动,天然气供应宽松,售价有望小幅走低。该行维持中海油今年纯利1,413亿元的预测,并因应公司明年产量有望较快增长,上调明年纯利预测至1,550亿元,2026年纯利预测1,555亿元,对应每股盈利预测分别为2.97元、3.26元及3.27元。该行指中海油稳健成长彰显长期价值,予H股目标价24港元,维持“买入”评级,并指公司去年派息率达43.6%,预期公司未来三年现金流表现良好,派息率有望维持较高水平。格隆汇5月7日|中信证券报告指,中海油去年及今年首季业绩保持高位,勘探开发成果显著,体现长期投资价值。该行认为今年至2026年原油供需仍将保持紧张,原油价格仍将在高位波动,天然气供应宽松,售价有望小幅走低。该行维持中海油今年纯利1,413亿元的预测,并因应公司明年产量有望较快增长,上调明年纯利预测至1,550亿元,2026年纯利预测1,555亿元,对应每股盈利预测分别为2.97元、3.26元及3.27元。该行指中海油稳健成长彰显长期价值,予H股目标价24港元,维持“买入”评级,并指公司去年派息率达43.6%,预期公司未来三年现金流表现良好,派息率有望维持较高水平。
【大行评级|瑞银:予中石化“买入”评级及6.6港元目标价】格隆汇5月7日|瑞银指,中石化首季净利润按年跌10%至187亿元,但按季升3.4倍,符合该行预期。该行指,中石化净利润按季急升,可归因于油价首季上升利好勘探及开采业务,并推动炼油部门库存升值;石化产品组合调整,减少相对低毛利率的烯烃产品,芳烃产能维持100%使用率及增加高增值产品组合;市场部门亦藉着中国新年假期的汽油消提振;因海外天然气价回落,液化天然气部门大致收支平衡;以及去年第四季业绩亦受税务及减值因素拖累。该行目前给予中石化“买入”评级及6.6港元目标价。格隆汇5月7日|瑞银指,中石化首季净利润按年跌10%至187亿元,但按季升3.4倍,符合该行预期。该行指,中石化净利润按季急升,可归因于油价首季上升利好勘探及开采业务,并推动炼油部门库存升值;石化产品组合调整,减少相对低毛利率的烯烃产品,芳烃产能维持100%使用率及增加高增值产品组合;市场部门亦藉着中国新年假期的汽油消提振;因海外天然气价回落,液化天然气部门大致收支平衡;以及去年第四季业绩亦受税务及减值因素拖累。该行目前给予中石化“买入”评级及6.6港元目标价。
【大行评级|大摩:下调中石化目标价至5港元 下调2024至26财年盈测】格隆汇5月6日|摩根士丹利发表研究报告指,考虑到中石化2024财年首季业绩表现,决定将其2024至2026财年净利润预测,分别下调4%、7%、6%。主要基于该行削减中石化勘探及生产业务息税前利润(EBIT),以考虑天然气价格按年下跌的情况;以及削减炼油板块EBIT,以反映原油价格高企的影响。大摩料中石化的下游业务或会持续疲弱,不过同时认为相关业务已被市场消化。而且下游资本支出已经见顶,公司于中期或会更严格增加产能。同一时间,该行认为中石化盈利及派息比率的波动性低于同业,而且在股东回报最大化方面亦拥有良好记录。综合上述因素,大摩将中石化目标价由5.21港元下调至5港元,予以“增持”评级。格隆汇5月6日|摩根士丹利发表研究报告指,考虑到中石化2024财年首季业绩表现,决定将其2024至2026财年净利润预测,分别下调4%、7%、6%。主要基于该行削减中石化勘探及生产业务息税前利润(EBIT),以考虑天然气价格按年下跌的情况;以及削减炼油板块EBIT,以反映原油价格高企的影响。大摩料中石化的下游业务或会持续疲弱,不过同时认为相关业务已被市场消化。而且下游资本支出已经见顶,公司于中期或会更严格增加产能。同一时间,该行认为中石化盈利及派息比率的波动性低于同业,而且在股东回报最大化方面亦拥有良好记录。综合上述因素,大摩将中石化目标价由5.21港元下调至5港元,予以“增持”评级。
04月30日,星期二
【大行评级|美银:维持中石油“买入”评级 首季业绩强劲】格隆汇4月30日|美银证券发表报告指,中石油首季业绩强劲,当中天然气销售板块录盈利123亿元,按年增22%,主因国内天然气平均销售价格上涨4%,气价上升为惊喜且销售量较去年同期增长8%;此外,天然气进口亏损由上年同期24亿元收窄至10亿元。该行认为,中石油的天然气业务将维持其获利势头,因中石油与城市燃气公司之间的2024/2025年长期合约中,天然气的平均销售价格较高;国内天然气产量增长可观(目标约5%-8%),成本具有竞争力;在较低的现货天然气价格下,进口天然气业务有所改善。该行续称,集团首季经营现金流达到1,111亿元,维持稳固水平,有利于支持其分红政策。同时,首季资本支出达到560亿元,按年增10%,相等于2024年预算的22%。基于油价和天然气增长支持稳定盈利,加上估值具吸引力,股息收益率高达7%,及在2024年6月之前,资本管理行动计划潜在的上行惊喜,该行维持其“买入”评级,目标价9港元。格隆汇4月30日|美银证券发表报告指,中石油首季业绩强劲,当中天然气销售板块录盈利123亿元,按年增22%,主因国内天然气平均销售价格上涨4%,气价上升为惊喜且销售量较去年同期增长8%;此外,天然气进口亏损由上年同期24亿元收窄至10亿元。该行认为,中石油的天然气业务将维持其获利势头,因中石油与城市燃气公司之间的2024/2025年长期合约中,天然气的平均销售价格较高;国内天然气产量增长可观(目标约5%-8%),成本具有竞争力;在较低的现货天然气价格下,进口天然气业务有所改善。该行续称,集团首季经营现金流达到1,111亿元,维持稳固水平,有利于支持其分红政策。同时,首季资本支出达到560亿元,按年增10%,相等于2024年预算的22%。基于油价和天然气增长支持稳定盈利,加上估值具吸引力,股息收益率高达7%,及在2024年6月之前,资本管理行动计划潜在的上行惊喜,该行维持其“买入”评级,目标价9港元。
【港股异动丨“三桶油”集体走高 中海油涨超4%】格隆汇4月30日|中国海洋石油涨超4%,中国石油化工股份涨超3%,中国石油股份涨超2%。中石油昨晚公布财报显示,2024年一季度,股东应占盈利456.83亿元,同比升4.72%,每股盈利0.25元。期内,营业收入8121.84亿元,同比升10.88%,主要由于成品油、天然气、化工品等销量增加。格隆汇4月30日|中国海洋石油涨超4%,中国石油化工股份涨超3%,中国石油股份涨超2%。中石油昨晚公布财报显示,2024年一季度,股东应占盈利456.83亿元,同比升4.72%,每股盈利0.25元。期内,营业收入8121.84亿元,同比升10.88%,主要由于成品油、天然气、化工品等销量增加。
04月29日,星期一
【大行评级|摩根大通:偏好中石化H股多于A股 目标价5.5港元】格隆汇4月29日|摩根大通发表报告指,中石化首季纯利按年下跌10%至187亿元,达到市场预期全年盈利预测的28%,并大幅高于摩通估算的160亿元,主要来自于探勘及开采与油品营销业务增长,估计投资者将关注国内炼油及油品营销前景、股息政策、国内化工及新能源并购机会,以及库存增加下第二季净利润走势等。摩通指出,首季勘探与开采、炼油与油品营销表现比忧虑的要好,相信主要是由于中石化对国内炼油厂进行营运优化措施,包括关停亏损设施,以及市场份额提升所致。摩通预测炼油利润率将在中长期复苏,偏好中石化H股多于A股,因H股具有较高股息回报率,给予其H股“增持”评级,目标价5.5港元。格隆汇4月29日|摩根大通发表报告指,中石化首季纯利按年下跌10%至187亿元,达到市场预期全年盈利预测的28%,并大幅高于摩通估算的160亿元,主要来自于探勘及开采与油品营销业务增长,估计投资者将关注国内炼油及油品营销前景、股息政策、国内化工及新能源并购机会,以及库存增加下第二季净利润走势等。摩通指出,首季勘探与开采、炼油与油品营销表现比忧虑的要好,相信主要是由于中石化对国内炼油厂进行营运优化措施,包括关停亏损设施,以及市场份额提升所致。摩通预测炼油利润率将在中长期复苏,偏好中石化H股多于A股,因H股具有较高股息回报率,给予其H股“增持”评级,目标价5.5港元。
【大行评级|美银:维持中石化“买入”评级 H股目标价5.5港元】格隆汇4月29日|美银证券发表报告指,中石化今年首季税后净利润按年下跌10%至187亿元,达到美银及市场预测全年度盈利的约29%及28%。其中探勘及开采业务息税前利润按年增长11%,主要来自于首季原油及天然气产量分别增长1.3%及6%、美元按年升值5%,以及液化天然气(LNG)进口亏损收窄所致。然而期内炼油及化工业务表现疲弱,抵销有关增长。该行预计,第二季炼油业务将有所改善,而随着油价上涨,勘探与开采业务仍将进一步增长,憧憬LNG进口亏损减少和天然气销量增加,业务将持续向好,惟化工业务预期仍然受压。美银表示,期待管理层能在股东大会后实施新一轮股份回购计划,维持“买入”评级,H股目标价5.5港元。格隆汇4月29日|美银证券发表报告指,中石化今年首季税后净利润按年下跌10%至187亿元,达到美银及市场预测全年度盈利的约29%及28%。其中探勘及开采业务息税前利润按年增长11%,主要来自于首季原油及天然气产量分别增长1.3%及6%、美元按年升值5%,以及液化天然气(LNG)进口亏损收窄所致。然而期内炼油及化工业务表现疲弱,抵销有关增长。该行预计,第二季炼油业务将有所改善,而随着油价上涨,勘探与开采业务仍将进一步增长,憧憬LNG进口亏损减少和天然气销量增加,业务将持续向好,惟化工业务预期仍然受压。美银表示,期待管理层能在股东大会后实施新一轮股份回购计划,维持“买入”评级,H股目标价5.5港元。
【A股三桶油短线下挫 中国石化绩后跌超4%】格隆汇4月29日|中国石化绩后跌超4%,中国石油、中国海油跌逾2%。消息上,中国石化一季度营业收入为7899.67亿元,同比减少0.2%;归属于母公司股东净利润为183.16亿元,同比减少8.9%。格隆汇4月29日|中国石化绩后跌超4%,中国石油、中国海油跌逾2%。消息上,中国石化一季度营业收入为7899.67亿元,同比减少0.2%;归属于母公司股东净利润为183.16亿元,同比减少8.9%。
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