【本周生猪价格震荡下行 机构预计后期猪价震荡偏弱】格隆汇3月29日｜据农业农村部监测，本周国内生猪价格震荡下行，周均价环比微跌。据中国养猪网的数据，3月28日，生猪（外三元）价格为14.64元/公斤，与上周五（3月21日）的14.77元/公斤相比，下降0.9%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.67元/公斤，与上周14.71元/公斤的均价相比，下降0.3%。国信期货认为，一季度以来，国内生猪现货震荡下跌，但在春节后的淡季2-3月期间表现相对抗跌，主要是由于养殖端在节前旺季提前出栏减轻了节后供应压力，同时春节后异常偏高的肥标价差又刺激了压栏及二育行为，使得部分供应后置。消费来看，上半年总体处于消费淡季，但“五一”等节假日因素会带来阶段性提振，不过参考过往经验，猪价更多受到供应与消费匹配程度的影响，基于供应逐步增加的判断，后期节假日对猪价的刺激或有限。综合来看，预计后期猪价震荡偏弱。格隆汇3月29日｜据农业农村部监测，本周国内生猪价格震荡下行，周均价环比微跌。据中国养猪网的数据，3月28日，生猪（外三元）价格为14.64元/公斤，与上周五（3月21日）的14.77元/公斤相比，下降0.9%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.67元/公斤，与上周14.71元/公斤的均价相比，下降0.3%。国信期货认为，一季度以来，国内生猪现货震荡下跌，但在春节后的淡季2-3月期间表现相对抗跌，主要是由于养殖端在节前旺季提前出栏减轻了节后供应压力，同时春节后异常偏高的肥标价差又刺激了压栏及二育行为，使得部分供应后置。消费来看，上半年总体处于消费淡季，但“五一”等节假日因素会带来阶段性提振，不过参考过往经验，猪价更多受到供应与消费匹配程度的影响，基于供应逐步增加的判断，后期节假日对猪价的刺激或有限。综合来看，预计后期猪价震荡偏弱。

【大行评级｜摩根大通：上调万洲国际目标价至8.8港元 上调今明两年盈测】格隆汇3月28日｜摩根大通发表研究报告指，万洲国际去年盈利按年升143%，胜于预期。集团目标提高中国包装肉类产品的销量，接受每吨较低营业利润，并加速新鲜猪肉销售和利润增长；美国业务方面，集团预计今年销售额录得低至中单位数增长，营运利润达11亿美元至13亿美元。该行估计集团今年销售额按年升3.8%，盈利按年升10%。该行将公司2025年至2026年盈利预测各上调18%，其目标价由6.8港元上调至8.8港元，其评级为“增持”。格隆汇3月28日｜摩根大通发表研究报告指，万洲国际去年盈利按年升143%，胜于预期。集团目标提高中国包装肉类产品的销量，接受每吨较低营业利润，并加速新鲜猪肉销售和利润增长；美国业务方面，集团预计今年销售额录得低至中单位数增长，营运利润达11亿美元至13亿美元。该行估计集团今年销售额按年升3.8%，盈利按年升10%。该行将公司2025年至2026年盈利预测各上调18%，其目标价由6.8港元上调至8.8港元，其评级为“增持”。

【大行评级｜瑞银：上调万洲国际目标价至7.4港元 上调2025及26年盈测】格隆汇3月26日｜瑞银发表研究报告指，万洲国际去年销售额按年跌1%，纯利按年升143%，利润胜于市场预期。瑞银认为，集团的强劲业绩将增加投资者对公司稳定利润增长的信心。该行上调集团2025及26年的盈测21%及15%，以反映对集团美国业务前景更加乐观，又将目标价由6.5港元上调至7.4港元，重申“买入”评级。格隆汇3月26日｜瑞银发表研究报告指，万洲国际去年销售额按年跌1%，纯利按年升143%，利润胜于市场预期。瑞银认为，集团的强劲业绩将增加投资者对公司稳定利润增长的信心。该行上调集团2025及26年的盈测21%及15%，以反映对集团美国业务前景更加乐观，又将目标价由6.5港元上调至7.4港元，重申“买入”评级。

60后夫妻回乡养猪，成为河南首富，传牧原股份将赴港二次上市猪肉是人们餐桌上常见的美食，在我国肉类消费中长期处于主导地位。目前中国是全球最大的猪肉生产国和消费国，据美国农业部数据，2024年预计我国猪肉产量占全球比例为49%，位居全球第一。而国家统计局数据也显示，2024年我国猪肉产量占主要畜禽肉类产量的59.05%，市场规模达万亿级。如今生猪养殖领域已跑出不少上市公司，像牧原股份（002714）就是国内规模最大的生猪养殖企业，其去年出栏生猪超7160万头，是妥妥的养猪大户。格隆汇新股获悉，近期，有媒体援引知情人士透露，牧原股份正在考虑在香港进行第二次上市，这可能有助于其筹集至少10亿美元的资金。近日发布的财报显示，牧原股份2024年实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归属于上市公司股东的净利润为178.81亿元，同比大增519.42%，实现扭亏为盈，并向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税）。尽管发布的业绩还不错，但牧原股份昨天股价依然微跌，今天尾盘拉升，截止下午收盘涨0.84%至38.58元/股，总市值约2107亿元。‌‌图片来源于格隆汇猪肉产业链主要有哪些公司？如今生猪养殖企业的现状如何？不妨通过牧原股份来一探究

【美国最大猪肉加工商Smithfield Foods：关税令出售猪产品变得更复杂】格隆汇3月13日｜美国最大猪肉加工商史密斯菲尔德(Smithfield Foods)首席执行官Shane Smith周三表示，关税令出售猪的部分产品变得更加复杂。Smiths指出，公司不向中国出口大量肉类，而是运送内脏产品即使关税的提高，中国仍将是最佳的市场。他补充，关税可能会影响美国猪肉生产商，因为他们从加拿大进口小猪。格隆汇3月13日｜美国最大猪肉加工商史密斯菲尔德(Smithfield Foods)首席执行官Shane Smith周三表示，关税令出售猪的部分产品变得更加复杂。Smiths指出，公司不向中国出口大量肉类，而是运送内脏产品即使关税的提高，中国仍将是最佳的市场。他补充，关税可能会影响美国猪肉生产商，因为他们从加拿大进口小猪。

【大行评级｜花旗：恢复覆盖万洲国际并予“买入”评级 预计第四季将实现稳健业绩】格隆汇2月28日｜花旗发表报告，恢复研究覆盖万洲国际，并给予“买入”评级，同时更新目标价至7.7港元。该行指，根据自2024年第三季度以来持续强劲的表现，更新预估。该行预计公司2024年第四季将实现稳健业绩，其中美国市场的强劲表现将抵消中国市场的疲软。该行认为，2025年有利因素将持续，包括美国和中国的低成本与效率提升，以及美国养猪业务可能带来更多的盈利增长。此外，基于最近的分拆业务计划，预计万洲将于2月28日宣布的特别股息之外，亦预期常规派息比率将从之前的30至40%提高至50%或以上，反映了公司提升股东回报的能力与意愿。格隆汇2月28日｜花旗发表报告，恢复研究覆盖万洲国际，并给予“买入”评级，同时更新目标价至7.7港元。该行指，根据自2024年第三季度以来持续强劲的表现，更新预估。该行预计公司2024年第四季将实现稳健业绩，其中美国市场的强劲表现将抵消中国市场的疲软。该行认为，2025年有利因素将持续，包括美国和中国的低成本与效率提升，以及美国养猪业务可能带来更多的盈利增长。此外，基于最近的分拆业务计划，预计万洲将于2月28日宣布的特别股息之外，亦预期常规派息比率将从之前的30至40%提高至50%或以上，反映了公司提升股东回报的能力与意愿。

【大行评级｜大摩：恢复覆盖万洲并予“增持”评级 改善利润率将是今年重点】格隆汇2月24日｜大摩发表报告指，万洲国际在策略上正转向推动各分部业务提高盈利能力，以减轻其主要市场商品周期的波动，改善利润率将是今年的重点。该行恢复覆盖万洲，评级“增持”，目标价7.5港元。报告指，万洲透过精简美国生猪产能，迈向更健康的上游业务，而包装肉的重点将是进一步改善美国业务的定价和成本控制。在通胀下需求受压，但在物流成本控制及较高的平均售价下，包装肉类的盈利能力于去年第四季仍可按年改善。在需求相对稳定的情况下，料公司将继续致力于定价和成本控制，目标是在今年实现该分部业务的稳定增长。格隆汇2月24日｜大摩发表报告指，万洲国际在策略上正转向推动各分部业务提高盈利能力，以减轻其主要市场商品周期的波动，改善利润率将是今年的重点。该行恢复覆盖万洲，评级“增持”，目标价7.5港元。报告指，万洲透过精简美国生猪产能，迈向更健康的上游业务，而包装肉的重点将是进一步改善美国业务的定价和成本控制。在通胀下需求受压，但在物流成本控制及较高的平均售价下，包装肉类的盈利能力于去年第四季仍可按年改善。在需求相对稳定的情况下，料公司将继续致力于定价和成本控制，目标是在今年实现该分部业务的稳定增长。

【2月11日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.30元/公斤 比昨天下降0.6%】格隆汇2月11日｜据农业农村部监测，2月11日“农产品批发价格200指数”为123.98，比昨天下降0.58个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.71，比昨天下降0.67个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.30元/公斤，比昨天下降0.6%；牛肉57.17元/公斤，比昨天下降0.7%；羊肉59.21元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋8.83元/公斤，比昨天上升0.5%；白条鸡17.72元/公斤，比昨天上升1.8%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.31元/公斤，比昨天上升0.2%；重点监测的6种水果平均价格为7.55元/公斤，比昨天上升1.6%。鲫鱼19.17元/公斤，比昨天上升0.6%；鲤鱼14.31元/公斤，比昨天上升1.1%；白鲢鱼10.08元/公斤，比昨天上升1.6%；大带鱼42.24元/公斤，比昨天上升1.5%。格隆汇2月11日｜据农业农村部监测，2月11日“农产品批发价格200指数”为123.98，比昨天下降0.58个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.71，比昨天下降0.67个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.30元/公斤，比昨天下降0.6%；牛肉57.17元/公斤，比昨天下降0.7%；羊肉59.21元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋8.83元/公斤，比昨天上升0.5%；白条鸡17.72元/公斤，比昨天上升1.8%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.31元/公斤，比昨天上升0.2%；重点监测的6种水果平均价格为7.55元/公斤，比昨天上升1.6%。鲫鱼19.17元/公斤，比昨天上升0.6%；鲤鱼14.31元/公斤，比昨天上升1.1%；白鲢鱼10.08元/公斤，比昨天上升1.6%；大带鱼42.24元/公斤，比昨天上升1.5%。

【1月27日：全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.35元/公斤，与昨天持平】格隆汇1月27日丨据农业农村部监测，1月27日“农产品批发价格200指数”为128.39，比昨天上升0.82个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.89，比昨天上升0.95个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.35元/公斤，与昨天持平；牛肉58.02元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉60.15元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋9.94元/公斤，比昨天上升0.6%；白条鸡17.34元/公斤，比昨天上升1.0%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.72元/公斤，比昨天上升2.5%；重点监测的6种水果平均价格为7.49元/公斤，比昨天上升1.4%。鲫鱼19.58元/公斤，比昨天上升1.9%；鲤鱼14.38元/公斤，比昨天上升0.5%；白鲢鱼9.99元/公斤，比昨天上升8.1%；大带鱼43.24元/公斤，比昨天下降0.5%。今日，国内鲜活农产品批发市场重点监测的46个品种中，与昨天相比价格升幅前五名的是白鲢鱼、油菜、花鲢鱼、黄瓜和洋白菜，幅度分别为8.1%、5.5%、4.9%、4.6%和4.4%；价格降幅前五名的是大黄花鱼、鸭梨、西瓜、大带鱼和牛肉，幅度分别为2.8%、2.4%、1.3%、0.5%和0.1%。格隆汇1月27日丨据农业农村部监测，1月27日“农产品批发价格200指数”为128.39，比昨天上升0.82个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.89，比昨天上升0.95个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.35元/公斤，与昨天持平；牛肉58.02元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉60.15元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋9.94元/公斤，比昨天上升0.6%；白条鸡17.34元/公斤，比昨天上升1.0%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.72元/公斤，比昨天上升2.5%；重点监测的6种水果平均价格为7.49元/公斤，比昨天上升1.4%。鲫鱼19.58元/公斤，比昨天上升1.9%；鲤鱼14.38元/公斤，比昨天上升0.5%；白鲢鱼9.99元/公斤，比昨天上升8.1%；大带鱼43.24元/公斤，比昨天下降0.5%。今日，国内鲜活农产品批发市场重点监测的46个品种中，与昨天相比价格升幅前五名的是白鲢鱼、油菜、花鲢鱼、黄瓜和洋白菜，幅度分别为8.1%、5.5%、4.9%、4.6%和4.4%；价格降幅前五名的是大黄花鱼、鸭梨、西瓜、大带鱼和牛肉，幅度分别为2.8%、2.4%、1.3%、0.5%和0.1%。

【华储网：1月27日轮换出库竞价交易国产冻猪肉20000吨】格隆汇1月25日｜华储网发布关于2025年1月27日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知，本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉20000吨。格隆汇1月25日｜华储网发布关于2025年1月27日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知，本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉20000吨。

【大行评级｜建银国际：上调万洲国际目标价至7.4港元 子公司美国IPO正在按计划推进】格隆汇1月24日｜建银国际发表研报指，预计万洲国际旗下美国及墨西哥肉制品公司Smithfield Foods，在美国IPO上市的每股初始发行价将介乎23美元至27美元。该行预计，在IPO上市完成后，Smithfield Foods的市值将达到约91亿至107亿美元，预计万洲国际在IPO后将获得一次性现金收益。若以万洲整体计算，建银国际预计集团的经营利润率将扩大至9.3%，维持盈利预测不变，同时将其目标价由7.2港元上调至7.4港元，维持“跑赢大市”评级。另外，该行预计在收入复合年均增长率持平的情况下，万洲2024至2026财年核心盈利复合年均增长率将达21%，属该行在消费领域最看好的股票之一。格隆汇1月24日｜建银国际发表研报指，预计万洲国际旗下美国及墨西哥肉制品公司Smithfield Foods，在美国IPO上市的每股初始发行价将介乎23美元至27美元。该行预计，在IPO上市完成后，Smithfield Foods的市值将达到约91亿至107亿美元，预计万洲国际在IPO后将获得一次性现金收益。若以万洲整体计算，建银国际预计集团的经营利润率将扩大至9.3%，维持盈利预测不变，同时将其目标价由7.2港元上调至7.4港元，维持“跑赢大市”评级。另外，该行预计在收入复合年均增长率持平的情况下，万洲2024至2026财年核心盈利复合年均增长率将达21%，属该行在消费领域最看好的股票之一。