【大行评级｜高盛：上调长江基建集团目标价至57.7港元 下调2024至26年每股盈测】格隆汇8月16日｜高盛发表报告指出，长江基建集团上半年业绩符合预期，录得纯利43亿港元，主要受惠于英国业务按年增长17%至19亿港元表现稳健，以及澳洲业务按年增长5%至8.64亿港元。集团维持渐进式股息政策，中期息增长1.4%至72港仙，意味着派息比率稳定于42%水平。考虑到最新的业务趋势，该行将长建2024至2026年每股盈利预测下调3%至上调6%，目标价由52港元上调至57.7港元，评级“中性”。格隆汇8月16日｜高盛发表报告指出，长江基建集团上半年业绩符合预期，录得纯利43亿港元，主要受惠于英国业务按年增长17%至19亿港元表现稳健，以及澳洲业务按年增长5%至8.64亿港元。集团维持渐进式股息政策，中期息增长1.4%至72港仙，意味着派息比率稳定于42%水平。考虑到最新的业务趋势，该行将长建2024至2026年每股盈利预测下调3%至上调6%，目标价由52港元上调至57.7港元，评级“中性”。

【大行评级｜大和：上调长江基建集团目标价至63港元 但评级降至“跑赢大市”】格隆汇8月16日｜大和的研究报告指，长江基建集团上半年业绩稳健，特别是英国及澳洲业务表现亮丽，中期纯利按年升2%至43亿元，符合市场预期。该行将公司评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由52港元升至63港元，以及下调今明两年的每股盈利预测3.8%至4.5%。该行指，虽然今次降低评级，但仍对公司乐观，相信公司今年可以维持派息增长，派息率达4.6%，比起内地及香港的公用股同业不算吸引。同时该行亦指，留意到其他投资者正按美国在未来12个月减息150至200个基数的幅度去检视长建，故此，该行担忧如果美联储减息幅度不如预期，会有获利回吐压力。格隆汇8月16日｜大和的研究报告指，长江基建集团上半年业绩稳健，特别是英国及澳洲业务表现亮丽，中期纯利按年升2%至43亿元，符合市场预期。该行将公司评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由52港元升至63港元，以及下调今明两年的每股盈利预测3.8%至4.5%。该行指，虽然今次降低评级，但仍对公司乐观，相信公司今年可以维持派息增长，派息率达4.6%，比起内地及香港的公用股同业不算吸引。同时该行亦指，留意到其他投资者正按美国在未来12个月减息150至200个基数的幅度去检视长建，故此，该行担忧如果美联储减息幅度不如预期，会有获利回吐压力。

【大行评级｜摩根大通：上调长江基建集团及电能实业的目标价 评级均为“增持”】格隆汇8月15日｜摩根大通发表报告，指长江基建集团及电能实业中期业绩没有重大惊喜，亮点为英国部分，长江基建及电能实业在当地业务盈利分别增长17%及11%，除受惠通胀回落及融资成本下降，相信资产管理良好推动效率增长，以及英国电网监管资产价值(RAV)通胀贡献增长。该行指，长江基建每股派息增加1.4%符合预期，电能实业维持派息不变。该行料长江基建今年及明年每股派息增长维持低单位数，基于监管重整对盈利的利好在2026年才产生，且管理层或倾向保留现金作并购。两间公司本年至今累计已公布3项收购，涉及供气及可再生能源资产。基于健康财务状况，相信管理层将对并购更加主动，并在并购与派息作出合适平衡。该行上调对长江基建今年至2026年盈利预测平均各约1%，反映上半年英国业务盈利动力胜预期，以相若幅度上调对电能实业的同期盈利预测，两股目标价同时由55港元上调至60港元，评级均为“增持”。格隆汇8月15日｜摩根大通发表报告，指长江基建集团及电能实业中期业绩没有重大惊喜，亮点为英国部分，长江基建及电能实业在当地业务盈利分别增长17%及11%，除受惠通胀回落及融资成本下降，相信资产管理良好推动效率增长，以及英国电网监管资产价值(RAV)通胀贡献增长。该行指，长江基建每股派息增加1.4%符合预期，电能实业维持派息不变。该行料长江基建今年及明年每股派息增长维持低单位数，基于监管重整对盈利的利好在2026年才产生，且管理层或倾向保留现金作并购。两间公司本年至今累计已公布3项收购，涉及供气及可再生能源资产。基于健康财务状况，相信管理层将对并购更加主动，并在并购与派息作出合适平衡。该行上调对长江基建今年至2026年盈利预测平均各约1%，反映上半年英国业务盈利动力胜预期，以相若幅度上调对电能实业的同期盈利预测，两股目标价同时由55港元上调至60港元，评级均为“增持”。

【大行评级｜瑞银：予长江基建集团“买入”评级 管理层对潜在并购持正面态度】格隆汇8月15日｜瑞银发表报告指，长江基建集团中期业绩符预期，纯利43亿港元，较去年同期上升2%，大致与市场预期的低单位数增长相符。该行相信英国及澳洲投资组合于2025至2028年的每股盈利增长仍然稳健。中期股息为0.72港元，按年上升1.4%。该行予其“买入”评级，目标价为73港元。瑞银指，见到管理层在并购管道和潜在双重上市上的两大指引。管理层对其潜在的并购活动抱正面态度，并拥有强大的项目管道。公司在收购及合并方面拥有稳健的往绩记录，该行相信此举会带来进一步增加盈利的机会。对于长建牵头财团收购英国陆上风电场，该行估计可带来约1至2%的盈利增长。另外，长建双重上市方面进展顺利，料带来更多并购机会。格隆汇8月15日｜瑞银发表报告指，长江基建集团中期业绩符预期，纯利43亿港元，较去年同期上升2%，大致与市场预期的低单位数增长相符。该行相信英国及澳洲投资组合于2025至2028年的每股盈利增长仍然稳健。中期股息为0.72港元，按年上升1.4%。该行予其“买入”评级，目标价为73港元。瑞银指，见到管理层在并购管道和潜在双重上市上的两大指引。管理层对其潜在的并购活动抱正面态度，并拥有强大的项目管道。公司在收购及合并方面拥有稳健的往绩记录，该行相信此举会带来进一步增加盈利的机会。对于长建牵头财团收购英国陆上风电场，该行估计可带来约1至2%的盈利增长。另外，长建双重上市方面进展顺利，料带来更多并购机会。

【大行评级｜花旗：上调电能实业目标价至61港元 重申“买入”评级】格隆汇8月15日｜花旗发表研报指，电能实业今年上半年度净利润基本符合按年增长2%的预期。该行表示，电能进行并购可以为其增加额外盈利，故将其2024至2026财年的净利润预测增加1.2%至2%，更多并购机会出现令电能2025财年净利润可能提升6.24亿港元，即9.6%。花旗认为，美联储减息将触发对电能股份的重新评估，若美国国债收益率下降至3%，电能股价将根据历史上涨13%。该行亦指，电能2024财年18.4倍的市盈率、1.3倍的市账率、5.1%收益率看起来估值仍然不高。花旗将电能目标价由60港元上调至61港元，重申“买入”评级。格隆汇8月15日｜花旗发表研报指，电能实业今年上半年度净利润基本符合按年增长2%的预期。该行表示，电能进行并购可以为其增加额外盈利，故将其2024至2026财年的净利润预测增加1.2%至2%，更多并购机会出现令电能2025财年净利润可能提升6.24亿港元，即9.6%。花旗认为，美联储减息将触发对电能股份的重新评估，若美国国债收益率下降至3%，电能股价将根据历史上涨13%。该行亦指，电能2024财年18.4倍的市盈率、1.3倍的市账率、5.1%收益率看起来估值仍然不高。花旗将电能目标价由60港元上调至61港元，重申“买入”评级。

【大行评级｜花旗：重申长江基建集团“买入”评级 续列为香港公用事业股中首选】格隆汇8月15日｜花旗发表报告指，长江基建集团上半年纯利按年上升2%至43.11亿元，更重要的是，每股中期派息按年升1.4%至0.72元。该行重申对其“买入”评级，并继续列为香港公用事业股中首选。该行指，并购可增加长建额外盈利，目价价由62港元升至63港元，估计长建及其拥有36%权益的电能实业可分别动用高达30亿美元及20亿美元进行并购。假设收购成本以股本支付40%，而投资回报率为10%，则长建2025年纯利可增加最多11.6亿港元或12.4%。另外，长建将于8月19日(下星期一)在伦敦第二上市，相对于英国同业，其估值处于折让水平，料可推高股价；及美国减息将推动估值重评。花旗料美国在今年9月至明年6月之间将累计减息225基点；假设美国十年期国债收益率由现时约3.85%水平降至约3%，则估算长建股价可增17%(假设其收益率由4.6%降至3.92%)。格隆汇8月15日｜花旗发表报告指，长江基建集团上半年纯利按年上升2%至43.11亿元，更重要的是，每股中期派息按年升1.4%至0.72元。该行重申对其“买入”评级，并继续列为香港公用事业股中首选。该行指，并购可增加长建额外盈利，目价价由62港元升至63港元，估计长建及其拥有36%权益的电能实业可分别动用高达30亿美元及20亿美元进行并购。假设收购成本以股本支付40%，而投资回报率为10%，则长建2025年纯利可增加最多11.6亿港元或12.4%。另外，长建将于8月19日(下星期一)在伦敦第二上市，相对于英国同业，其估值处于折让水平，料可推高股价；及美国减息将推动估值重评。花旗料美国在今年9月至明年6月之间将累计减息225基点；假设美国十年期国债收益率由现时约3.85%水平降至约3%，则估算长建股价可增17%(假设其收益率由4.6%降至3.92%)。

【大行评级｜美银：重申长江基建集团的“买入”评级 目标价升至59.5港元】格隆汇8月15日｜美银证券发表研究报告指，重申长江基建集团的“买入”评级，因此在降息预期及全球不明朗因素增加的情况下，集团的防守性股息率及主要为避风港的受规管资产将会受惠。另外，集团加快并购步伐将增加未来可分派现金流，而长建将于8月19日起在伦敦证券交易所作第二上市，亦会增加交易流通量，加上集团超过90%的溢利来自海外，因此可享有外汇顺风。该行预期集团的股本成本重设受规管资产而上升。报告提到，长建上半年利润按年升2%，符合美银证券预期，稳健的投资组合表现部分被财务费用增加所抵销。期内，公司派息按年升1.4%。该行预计集团将加速并购，以增加可分配现金流。该行分别将集团2024至2026财年的每股盈测上调7%、9%及12%，目标价由49.9港元升至59.5港元。格隆汇8月15日｜美银证券发表研究报告指，重申长江基建集团的“买入”评级，因此在降息预期及全球不明朗因素增加的情况下，集团的防守性股息率及主要为避风港的受规管资产将会受惠。另外，集团加快并购步伐将增加未来可分派现金流，而长建将于8月19日起在伦敦证券交易所作第二上市，亦会增加交易流通量，加上集团超过90%的溢利来自海外，因此可享有外汇顺风。该行预期集团的股本成本重设受规管资产而上升。报告提到，长建上半年利润按年升2%，符合美银证券预期，稳健的投资组合表现部分被财务费用增加所抵销。期内，公司派息按年升1.4%。该行预计集团将加速并购，以增加可分配现金流。该行分别将集团2024至2026财年的每股盈测上调7%、9%及12%，目标价由49.9港元升至59.5港元。

【长江基建集团申请在伦敦证券交易所进行第二上市】格隆汇8月14日｜长江基建集团公布，已向英国金融市场行为监管局申请批准公司全部已发行股本于金融市场行为监管局正式上市名单内的权益股份(国际商业公司第二上市)类别上市，并已向英国 London Stock Exchange plc(伦敦证券交易所)申请批准股份在伦敦证券交易所上市证券主板市场进行买卖。格隆汇8月14日｜长江基建集团公布，已向英国金融市场行为监管局申请批准公司全部已发行股本于金融市场行为监管局正式上市名单内的权益股份(国际商业公司第二上市)类别上市，并已向英国 London Stock Exchange plc(伦敦证券交易所)申请批准股份在伦敦证券交易所上市证券主板市场进行买卖。

【大行评级｜大和：上调香港中华煤气目标价至6.9港元 评级升至“跑赢大市”】格隆汇8月12日｜大和发表研报指，香港中华煤气2024至2026年股息回报率预测达5.5%，水平不算太差，但考虑到其去杠杆化进展缓慢，相信上调派息机会不大，将煤气列为最不受青睐的的本地公用股。不过该行预期，整个香港公用事业行业将受惠于经济衰退风险预期及日元套息交易平仓的宏观趋势，因此将香港中华煤气的投资评级从“持有”升至“跑赢大市”，预期随着内地业务复苏，相信煤气可实现现有派息承诺，目标价从6.2港元上调至6.9港元，并因应财务成本预期下降，将2024至2026年每股盈利预测上调1%至2%。公用股中大和较看好电能实业，今年股息率预测达5.2%，预料电能将可受惠于减息周期下的息差扩张，给予“买入”评级。大和亦看好长江基建集团，同予“买入”评级。格隆汇8月12日｜大和发表研报指，香港中华煤气2024至2026年股息回报率预测达5.5%，水平不算太差，但考虑到其去杠杆化进展缓慢，相信上调派息机会不大，将煤气列为最不受青睐的的本地公用股。不过该行预期，整个香港公用事业行业将受惠于经济衰退风险预期及日元套息交易平仓的宏观趋势，因此将香港中华煤气的投资评级从“持有”升至“跑赢大市”，预期随着内地业务复苏，相信煤气可实现现有派息承诺，目标价从6.2港元上调至6.9港元，并因应财务成本预期下降，将2024至2026年每股盈利预测上调1%至2%。公用股中大和较看好电能实业，今年股息率预测达5.2%，预料电能将可受惠于减息周期下的息差扩张，给予“买入”评级。大和亦看好长江基建集团，同予“买入”评级。

【大行评级｜摩根大通：对香港公用股看法转趋正面 上调多股目标价】格隆汇8月6日｜摩根大通发表研究报告指，市场波动、美联储将会减息及盈利前景改善令该行自6月以来对香港公用股看法转趋正面。中电控股表示，如果盈利持续改善，公司将考虑上调股息，而煤气亦提出同样的可能性。因此，该行维持对公用股正面的看法。该行表示，由于中电控股的澳洲业务持续改善，加上有潜力自下半年起提高股息，将其评级上调至“增持”，目标价由64港元上调至76.5港元。另外，该行予香港中华煤气及电能实业“增持”评级，目标价分别由6.75港元调升至7.25港元，及由50港元升至55港元。格隆汇8月6日｜摩根大通发表研究报告指，市场波动、美联储将会减息及盈利前景改善令该行自6月以来对香港公用股看法转趋正面。中电控股表示，如果盈利持续改善，公司将考虑上调股息，而煤气亦提出同样的可能性。因此，该行维持对公用股正面的看法。该行表示，由于中电控股的澳洲业务持续改善，加上有潜力自下半年起提高股息，将其评级上调至“增持”，目标价由64港元上调至76.5港元。另外，该行予香港中华煤气及电能实业“增持”评级，目标价分别由6.75港元调升至7.25港元，及由50港元升至55港元。

【大行评级｜大和：预期香港公用股于第三季余下时间将继续跑赢大市】格隆汇8月6日｜大和发表研究报告指，香港及内地的公用股上半年业绩表现应没太大惊喜，但整体行业看似受惠于全球衰退风险及亚太区利差交易逆转。该行指，纵使长江基建及电能实业上半年表现因英国能源网络重设及英国项目Northumbrian Water及新西兰项目Enviro的不确定性而不太可能有正面增长，但仍看好两股。大和称，预期香港公用股于2024年第三季余下时间将继续跑赢大市，在美国及全球经济衰退风险浮现及亚太区利差交易逆转的情况下，香港公用股将成为投资者的避风港。该行料长建今年上半年的纯利为按年跌5%至40亿港元；电能期内纯利料按年跌2%至29亿港元，指公司受英国能源网络重设拖累，但有望被港灯的盈利贡献所抵销；而香港中华煤气的纯利预期会因内地业务复苏而按年升3%至32亿港元。该行因电能预测2024年股息率达5.45%而偏好该股多过长建(料4.84%)及煤气(5.48%，但在去杠杆下存高度不确定性)，对电能及长建的评级为“买入”，而香港中华煤气则为“持有”评级。格隆汇8月6日｜大和发表研究报告指，香港及内地的公用股上半年业绩表现应没太大惊喜，但整体行业看似受惠于全球衰退风险及亚太区利差交易逆转。该行指，纵使长江基建及电能实业上半年表现因英国能源网络重设及英国项目Northumbrian Water及新西兰项目Enviro的不确定性而不太可能有正面增长，但仍看好两股。大和称，预期香港公用股于2024年第三季余下时间将继续跑赢大市，在美国及全球经济衰退风险浮现及亚太区利差交易逆转的情况下，香港公用股将成为投资者的避风港。该行料长建今年上半年的纯利为按年跌5%至40亿港元；电能期内纯利料按年跌2%至29亿港元，指公司受英国能源网络重设拖累，但有望被港灯的盈利贡献所抵销；而香港中华煤气的纯利预期会因内地业务复苏而按年升3%至32亿港元。该行因电能预测2024年股息率达5.45%而偏好该股多过长建(料4.84%)及煤气(5.48%，但在去杠杆下存高度不确定性)，对电能及长建的评级为“买入”，而香港中华煤气则为“持有”评级。

【港股长和系集体上涨】格隆汇7月18日｜长江基建集团涨超3%，电能实业涨2%，长和涨超1%，长实集团涨0.33%。格隆汇7月18日｜长江基建集团涨超3%，电能实业涨2%，长和涨超1%，长实集团涨0.33%。

【大行评级｜美银：微升长江基建目标价至49.9港元 维持“买入”评级】格隆汇7月12日｜美银证券发表研究报告指，长江基建昨日(12日)公布正考虑在不进行任何集资的情况下，将公司股份在海外证券交易所进行潜在第二及额外上市，预期提升公司形象、提供更广阔的市场进行公司股份交易，并让不同地域的股东受惠。另外，英国水务监管局(Ofwat)发布受监管水务资产决定草案，公司旗下Northumbrian Water项目2025至2030年监管期内允许股权成本4.8%，好过市场预期。美银证券表明维持对长建的“买入”评级，认为其利润有90%来自海外市场，享有汇兑优势，预计公司的财务成本可能会下降，在普遍预期的降息环境下其回报亦吸引，目标价从49.4港元上调至49.9港元。格隆汇7月12日｜美银证券发表研究报告指，长江基建昨日(12日)公布正考虑在不进行任何集资的情况下，将公司股份在海外证券交易所进行潜在第二及额外上市，预期提升公司形象、提供更广阔的市场进行公司股份交易，并让不同地域的股东受惠。另外，英国水务监管局(Ofwat)发布受监管水务资产决定草案，公司旗下Northumbrian Water项目2025至2030年监管期内允许股权成本4.8%，好过市场预期。美银证券表明维持对长建的“买入”评级，认为其利润有90%来自海外市场，享有汇兑优势，预计公司的财务成本可能会下降，在普遍预期的降息环境下其回报亦吸引，目标价从49.4港元上调至49.9港元。

【大行评级｜大摩：预计长实集团未来60日有八成机会将跑输大市 目标价为40港元】格隆汇7月10日｜摩根士丹利发表报告，预计长实集团未来60日将跑输大市，发生机率80%以上，评级“与大市同步”，目标价为40港元。报告指，继2023财年削减每股派息后，该行认为即将公布中期业绩存在股息下行的风险。该行预计，公司上半年每股盈利和每股派息将分别按年下降19%和10%。格隆汇7月10日｜摩根士丹利发表报告，预计长实集团未来60日将跑输大市，发生机率80%以上，评级“与大市同步”，目标价为40港元。报告指，继2023财年削减每股派息后，该行认为即将公布中期业绩存在股息下行的风险。该行预计，公司上半年每股盈利和每股派息将分别按年下降19%和10%。

【淡马锡：屈臣氏集团仍计划上市 上市时间及地点待定】格隆汇7月10日｜据华尔街日报，新加坡主权基金淡马锡副首席执行长谢松辉表示，屈臣氏集团上市计划仍然存在、目标不变，但最终由屈臣氏董事局及管理层决定上市时间、地点、集资额等，又强调业务整体表现继续良好。淡马锡持有屈臣氏集团近25%股权。报道引述消息指，屈臣氏集团上市时间表亦受过去2、3年疫情和市况较弱等影响。淡马锡2014年收购屈臣氏股权后，集团暂缓在香港和伦敦上市集资60亿美元的计划。交易之后，长和持有屈臣氏近75%股权。格隆汇7月10日｜据华尔街日报，新加坡主权基金淡马锡副首席执行长谢松辉表示，屈臣氏集团上市计划仍然存在、目标不变，但最终由屈臣氏董事局及管理层决定上市时间、地点、集资额等，又强调业务整体表现继续良好。淡马锡持有屈臣氏集团近25%股权。报道引述消息指，屈臣氏集团上市时间表亦受过去2、3年疫情和市况较弱等影响。淡马锡2014年收购屈臣氏股权后，集团暂缓在香港和伦敦上市集资60亿美元的计划。交易之后，长和持有屈臣氏近75%股权。