【研报掘金丨华泰证券：维持中石化“买入”评级 上下游协同优势显著】格隆汇1月6日｜华泰证券发表报告指，第四季以来伴随北半球进入季节性淡季，布兰特原油(Brent)季度均价按年和按季分别跌10.7%和6%至每桶74.01美元，在全球供给整体显现宽松背景下，油价中枢短期或面临下行压力。炼油及化工方面，第四季以来国内PMI回归荣枯线以上，基建活动及物流运输显现转暖迹象，柴油及部分炼化产品价差有所修复。该行认为中石化上下游协同优势显著，今年伴随需求复苏以及部分产品供给格局优化，盈利有望持续改善，维持“买入”评级。考虑去年第四季国内柴油及部分炼化产品价差有所提升，该行上调去年公司炼油和化工板块毛利率假设0.3/0.1个百分点至1.7%/1.6%，由此调整公司2024至2026年净利润预测分别至565亿、677亿及756亿元(前值预测为549亿、680亿及758亿元)，按年增速为-6.6%/+19.9%/+11.6%。对该股A/H目标价分别为8.12元/6.09港元(前值7.56元/6.15港元)。格隆汇1月6日｜华泰证券发表报告指，第四季以来伴随北半球进入季节性淡季，布兰特原油(Brent)季度均价按年和按季分别跌10.7%和6%至每桶74.01美元，在全球供给整体显现宽松背景下，油价中枢短期或面临下行压力。炼油及化工方面，第四季以来国内PMI回归荣枯线以上，基建活动及物流运输显现转暖迹象，柴油及部分炼化产品价差有所修复。该行认为中石化上下游协同优势显著，今年伴随需求复苏以及部分产品供给格局优化，盈利有望持续改善，维持“买入”评级。考虑去年第四季国内柴油及部分炼化产品价差有所提升，该行上调去年公司炼油和化工板块毛利率假设0.3/0.1个百分点至1.7%/1.6%，由此调整公司2024至2026年净利润预测分别至565亿、677亿及756亿元(前值预测为549亿、680亿及758亿元)，按年增速为-6.6%/+19.9%/+11.6%。对该股A/H目标价分别为8.12元/6.09港元(前值7.56元/6.15港元)。

【大行评级丨麦格理：下调中石化目标价至5.5港元 评级跑赢大市】格隆汇8月2日丨麦格理发表研究报告指出，预期在强劲的国内需求下，第二季成品油价格已接近发改委限价上限水平，虽然是淡季，但预期中石化的营销EBIT或按季增长7%至85亿元，超出预期。料公司成品油产品营销销量达3630万吨，按季跌35%，按年增长32%，较2021年第二季高出13%。然而，该行料鉴于化工相关石油产品价格下跌，中石化次季炼油业务可能受压，惟在强劲的政策支持下，相信最坏时期已过。该行料中石化第二季炼油毛利将达每桶5.7美元，按季跌3美元，并将2023至2025财年的每桶炼油毛利下调1美元至1.6美元。该行将中石化目标价下调10%至5.5港元，评级跑赢大市。格隆汇8月2日丨麦格理发表研究报告指出，预期在强劲的国内需求下，第二季成品油价格已接近发改委限价上限水平，虽然是淡季，但预期中石化的营销EBIT或按季增长7%至85亿元，超出预期。料公司成品油产品营销销量达3630万吨，按季跌35%，按年增长32%，较2021年第二季高出13%。然而，该行料鉴于化工相关石油产品价格下跌，中石化次季炼油业务可能受压，惟在强劲的政策支持下，相信最坏时期已过。该行料中石化第二季炼油毛利将达每桶5.7美元，按季跌3美元，并将2023至2025财年的每桶炼油毛利下调1美元至1.6美元。该行将中石化目标价下调10%至5.5港元，评级跑赢大市。

大行评级丨麦格理：下调中石化目标价至5.5港元 评级跑赢大市格隆汇8月2日丨麦格理发表研究报告指出，预期在强劲的国内需求下，第二季成品油价格已接近发改委限价上限水平，虽然是淡季，但预期中石化的营销EBIT或按季增长7%至85亿元，超出预期。料公司成品油产品营销销量达3630万吨，按季跌35%，按年增长32%，较2021年第二季高出13%。然而，该行料鉴于化工相关石油产品价格下跌，中石化次季炼油业务可能受压，惟在强劲的政策支持下，相信最坏时期已过。该行料中石化第二季炼油毛利将达每桶5.7美元，按季跌3美元，并将2023至2025财年的每桶炼油毛利下调1美元至1.6美元。该行将中石化目标价下调10%至5.5港元，评级跑赢大市。

【中国炼油厂和石化公司大举押注能源转型产品】格隆汇7月24日丨据路透，中国炼油厂和石化公司正在投资数百亿美元生产用于太阳能电池板和锂离子电池的高端化学品，以从对能源转型技术不断增长的需求中获利。这些投资表明中国正在努力减少进口依赖，并进一步巩固其在可再生能源和电动汽车供应链中的主导地位。咨询公司Wood Mackenzie驻上海的首席分析师Kelly Cui表示：“产能过剩和对大宗化学品的需求疲软，以及中国快速增长的太阳能、电动汽车等行业，是企业向高端、高性能材料领域扩张的主要推动力。”经过多年的石化产能快速扩张，中国聚乙烯和聚酯市场供过于求，正在促使部分产品发生转变。格隆汇7月24日丨据路透，中国炼油厂和石化公司正在投资数百亿美元生产用于太阳能电池板和锂离子电池的高端化学品，以从对能源转型技术不断增长的需求中获利。这些投资表明中国正在努力减少进口依赖，并进一步巩固其在可再生能源和电动汽车供应链中的主导地位。咨询公司Wood Mackenzie驻上海的首席分析师Kelly Cui表示：“产能过剩和对大宗化学品的需求疲软，以及中国快速增长的太阳能、电动汽车等行业，是企业向高端、高性能材料领域扩张的主要推动力。”经过多年的石化产能快速扩张，中国聚乙烯和聚酯市场供过于求，正在促使部分产品发生转变。

【大行评级 | 瑞银：中石化首季纯利胜预期 评级买入】格隆汇4月28日丨瑞银发表报告指，中石化(0386.HK)首季纯利达235亿元人民币，均胜该行及市场预期，相信投资者或会作出正面反应。该行预计，油价在第二和第三季度趋稳，使中石化的上游业务仍有不错的利润；正在进行的国有企业改革进一步提高公司的股东回报率；看好长期炼油板块的重新评级。同时预计，根据目前股价，该股将实现约8.6%的股息收益率。予目标价4.9港元，评级“买入”。该股现报5.13港元，总市值6151亿港元。格隆汇4月28日丨瑞银发表报告指，中石化(0386.HK)首季纯利达235亿元人民币，均胜该行及市场预期，相信投资者或会作出正面反应。该行预计，油价在第二和第三季度趋稳，使中石化的上游业务仍有不错的利润；正在进行的国有企业改革进一步提高公司的股东回报率；看好长期炼油板块的重新评级。同时预计，根据目前股价，该股将实现约8.6%的股息收益率。予目标价4.9港元，评级“买入”。该股现报5.13港元，总市值6151亿港元。

【中国石油和化学工业联合会：石化行业碳达峰实施计划将很快发布】格隆汇4月20日丨据每经，2023霍尼韦尔绿色发展峰会今日在天津召开。会上，谈及石化行业绿色发展，中国石油和化学工业联合会党委常委、副秘书长庞广廉表示，ESG可以推动我国石化行业绿色转型和高质量发展，同时石化行业的绿色发展也酝酿出大量的投资机遇。“我们石化联会一直在倡导整个行业要积极地走在双碳工作的前列，我们也积极地配合国家的双碳政策体系，我们整个行业的碳达峰的实施计划将很快发布。”格隆汇4月20日丨据每经，2023霍尼韦尔绿色发展峰会今日在天津召开。会上，谈及石化行业绿色发展，中国石油和化学工业联合会党委常委、副秘书长庞广廉表示，ESG可以推动我国石化行业绿色转型和高质量发展，同时石化行业的绿色发展也酝酿出大量的投资机遇。“我们石化联会一直在倡导整个行业要积极地走在双碳工作的前列，我们也积极地配合国家的双碳政策体系，我们整个行业的碳达峰的实施计划将很快发布。”

【计划在马来西亚投资1200亿？ 荣盛石化回应：目前只是投资意向】格隆汇4月8日丨有投资者在互动平台向荣盛石化提问，外媒报道贵公司计划在马来西亚投资1200亿人民币，是否属实？荣盛石化回复称，目前只是投资的意向，后续请参考公司的相关公告。格隆汇4月8日丨有投资者在互动平台向荣盛石化提问，外媒报道贵公司计划在马来西亚投资1200亿人民币，是否属实？荣盛石化回复称，目前只是投资的意向，后续请参考公司的相关公告。