【港股异动丨TCL电子涨近8% Q1全球TV出货量与销售额同比高增】格隆汇4月28日｜TCL电子(1070.HK)午后持续走高，现涨近8%，最高触及9.55港元。消息面上，凭借"TCL+雷鸟"双品牌的精准定位与"中高端+大屏化"战略持续深化，结合以Mini LED、量子点、AI智能等前沿技术进一步提升产品竞争力，TCL电子2025年第一季度全球TV出货量达651万台，同比增长11.4%；受益于公司TV业务中高端产品占比提升，带动公司TV销售额同比增长22.3%，实现2025年“开门红”。(格隆汇)格隆汇4月28日｜TCL电子(1070.HK)午后持续走高，现涨近8%，最高触及9.55港元。消息面上，凭借"TCL+雷鸟"双品牌的精准定位与"中高端+大屏化"战略持续深化，结合以Mini LED、量子点、AI智能等前沿技术进一步提升产品竞争力，TCL电子2025年第一季度全球TV出货量达651万台，同比增长11.4%；受益于公司TV业务中高端产品占比提升，带动公司TV销售额同比增长22.3%，实现2025年“开门红”。(格隆汇)

【华泰证券：电视板块有望迎来盈利改善周期】格隆汇2月21日｜华泰证券指出，2024全年来看，美国涡轮机价格指数上涨4%，GEV电力业务当年收入和新增订单EBTIDA利润率均提高了3pct，ENR气电业务经营性利润率亦提高约1pct，上游透平叶片供应商HWM的EBITDA利润率全年亦提高3.1pct。考虑整机厂及其零部件产能的扩产均预计最快在2026年中后段才能落地，我们认为产业链涨价有望持续，且供应紧张或带来供应链扩容机会，关注国内热端叶片、冷端缸体等零部件厂商出海替代机遇。格隆汇2月21日｜华泰证券指出，2024全年来看，美国涡轮机价格指数上涨4%，GEV电力业务当年收入和新增订单EBTIDA利润率均提高了3pct，ENR气电业务经营性利润率亦提高约1pct，上游透平叶片供应商HWM的EBITDA利润率全年亦提高3.1pct。考虑整机厂及其零部件产能的扩产均预计最快在2026年中后段才能落地，我们认为产业链涨价有望持续，且供应紧张或带来供应链扩容机会，关注国内热端叶片、冷端缸体等零部件厂商出海替代机遇。

【深康佳A：拟发行股份购买资产并募集配套资金 股票明起复牌】格隆汇1月13日｜深康佳A公告，公司拟以发行股份的方式向刘伟等17名交易对方购买宏晶微电子科技股份有限公司78%股份并募集配套资金。公司股票自2024年12月30日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。2025年1月13日，公司召开第十届董事局第三十九次会议，审议通过了发行股份购买资产并募集配套资金预案等相关议案。公司股票将于2025年1月14日开市起复牌。格隆汇1月13日｜深康佳A公告，公司拟以发行股份的方式向刘伟等17名交易对方购买宏晶微电子科技股份有限公司78%股份并募集配套资金。公司股票自2024年12月30日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。2025年1月13日，公司召开第十届董事局第三十九次会议，审议通过了发行股份购买资产并募集配套资金预案等相关议案。公司股票将于2025年1月14日开市起复牌。

【研报掘金丨华泰证券：首予TCL电子“买入”评级 看好公司继续占领中高端电视市场份额】格隆汇1月3日｜华泰证券发表报告，首次覆盖TCL电子，给予“买入”评级，目标价为7.68港元。该行认为，TCL为全球电视龙头，看好公司继续占领全球中高端电视市场份额，进而提升海外电视业务盈利能力，加上公司持续对内经营优化，长期盈利能力提升有看点，有望能持续兑现股权激励净利增长目标。报告提到，公司深度的渠道能力加上不断强化的海外本土化布局，电视产业全球逐步提升产品力，或能加速突破中高端市场，进而改善公司海外毛利率水平。同时，公司对内优化费用投入及经营质量，有望继续提升精细化管理及盈利能力。华泰证券预计TCL电子在2024年至2026年归属母公司净利分别为12.3亿、16.1亿及19.3亿港元，按年分别上升65%、31%及20%。格隆汇1月3日｜华泰证券发表报告，首次覆盖TCL电子，给予“买入”评级，目标价为7.68港元。该行认为，TCL为全球电视龙头，看好公司继续占领全球中高端电视市场份额，进而提升海外电视业务盈利能力，加上公司持续对内经营优化，长期盈利能力提升有看点，有望能持续兑现股权激励净利增长目标。报告提到，公司深度的渠道能力加上不断强化的海外本土化布局，电视产业全球逐步提升产品力，或能加速突破中高端市场，进而改善公司海外毛利率水平。同时，公司对内优化费用投入及经营质量，有望继续提升精细化管理及盈利能力。华泰证券预计TCL电子在2024年至2026年归属母公司净利分别为12.3亿、16.1亿及19.3亿港元，按年分别上升65%、31%及20%。

【研报掘金｜中金：上调TCL电子目标价至8.36港元 盈利提升可期】格隆汇6月28日｜中金发表报告指，根据AVC Revo数据，TCL电子全球彩电出货量份额13.4%，较2023年提升0.4个百分点。其中，在欧洲、中东非市场，公司出货量增速依然优于行业；在国内市场，TCL系彩电5月在线零售额份额按年增长4.3个百分点至27%；2024年以来公司彩电业务全球份额仍延续此前的提升趋势。报告指，此前投资者担忧彩电作为成熟品类，国内外市场竞争加剧以及面板涨价对盈利的压力，但中金认为随着公司大尺寸、高端化产品方面的竞争力不断提升，北美市场渠道结构的逐步优化，未来TCL彩电全球出货均价及盈利能力有望持续改善，迎来质变。考虑公司产品结构、海外渠道结构持续优化，有望持续提升盈利水平，中金上调2024和2025年盈利预测10%和20%至13.22亿元和16.53亿元。目前股价对应2024/2025年12.1倍/9.6倍市盈率。该行维持“跑赢行业”评级，考虑港股板块整体估值提升，上调目标价37.5%至8.36港元，对应15.9倍/12.7倍2024/2025年市盈率。格隆汇6月28日｜中金发表报告指，根据AVC Revo数据，TCL电子全球彩电出货量份额13.4%，较2023年提升0.4个百分点。其中，在欧洲、中东非市场，公司出货量增速依然优于行业；在国内市场，TCL系彩电5月在线零售额份额按年增长4.3个百分点至27%；2024年以来公司彩电业务全球份额仍延续此前的提升趋势。报告指，此前投资者担忧彩电作为成熟品类，国内外市场竞争加剧以及面板涨价对盈利的压力，但中金认为随着公司大尺寸、高端化产品方面的竞争力不断提升，北美市场渠道结构的逐步优化，未来TCL彩电全球出货均价及盈利能力有望持续改善，迎来质变。考虑公司产品结构、海外渠道结构持续优化，有望持续提升盈利水平，中金上调2024和2025年盈利预测10%和20%至13.22亿元和16.53亿元。目前股价对应2024/2025年12.1倍/9.6倍市盈率。该行维持“跑赢行业”评级，考虑港股板块整体估值提升，上调目标价37.5%至8.36港元，对应15.9倍/12.7倍2024/2025年市盈率。

【中信证券：电视板块投资布局步入窗口期】格隆汇6月26日｜中信证券研报表示，电视板块投资布局步入窗口期：1）欧洲杯美洲杯足球赛事期间，重点电视品牌的“体育赛事效应”显著；2）步入7月，半年报业绩期建议关注电视机产业龙头公司配置价值。3）AI-TV元年，可关注黑电板块的“消费电子”和“AI终端硬件”的主题投资机会。4）对比白电一线龙头之间的估值差异，可知“全球化和产业链一体化布局、企业治理结构和资本市场沟通”是重要的影响变量。格隆汇6月26日｜中信证券研报表示，电视板块投资布局步入窗口期：1）欧洲杯美洲杯足球赛事期间，重点电视品牌的“体育赛事效应”显著；2）步入7月，半年报业绩期建议关注电视机产业龙头公司配置价值。3）AI-TV元年，可关注黑电板块的“消费电子”和“AI终端硬件”的主题投资机会。4）对比白电一线龙头之间的估值差异，可知“全球化和产业链一体化布局、企业治理结构和资本市场沟通”是重要的影响变量。

【图解｜美国最受欢迎的电视品牌TOP11】格隆汇6月6日｜美国电视机年销售超过4000万台，消费者对高清电视的需求正在激增。根据2023年Statista对8000多名美国成年人的调查，下图展示了在美国最受欢迎的电视品牌。整体而言，韩国品牌主导了美国电视市场，三星和LG合计占据了52%的市场份额。两家公司已经建立了合作关系，LG从2023年开始向三星供应OLED电视面板。总部在加州的智能电视制造商Vizio位居第三，市场份额约11%，但该品牌电视并不在美国生产，而是由台湾瑞轩科技和富士康代工。此外，榜单中还包括两个中国品牌——海信和TCL，市场份额均为5%，以及四个日本品牌，包括索尼、三洋、东芝和夏普。格隆汇6月6日｜美国电视机年销售超过4000万台，消费者对高清电视的需求正在激增。根据2023年Statista对8000多名美国成年人的调查，下图展示了在美国最受欢迎的电视品牌。整体而言，韩国品牌主导了美国电视市场，三星和LG合计占据了52%的市场份额。两家公司已经建立了合作关系，LG从2023年开始向三星供应OLED电视面板。总部在加州的智能电视制造商Vizio位居第三，市场份额约11%，但该品牌电视并不在美国生产，而是由台湾瑞轩科技和富士康代工。此外，榜单中还包括两个中国品牌——海信和TCL，市场份额均为5%，以及四个日本品牌，包括索尼、三洋、东芝和夏普。

【机构：2023年全球电视出货量2.01亿台创十年新低，同比下降1.6%】格隆汇3月11日｜根据洛图科技最新发布的《全球电视品牌市场出货季度追踪》数据显示，2023年全年，全球电视市场品牌整机出货量达到2.01亿台，同比2022年下降1.6%，创下近十年来的新低点。其中，LCD电视出货1.96亿台，同比下降0.9%；OLED电视出货548万台，同比下降20.6%。另一方面，2023年全球电视出货的平均尺寸达到49.3英寸，较2022年增加1.6英寸，可以看出大屏化趋势明显。格隆汇3月11日｜根据洛图科技最新发布的《全球电视品牌市场出货季度追踪》数据显示，2023年全年，全球电视市场品牌整机出货量达到2.01亿台，同比2022年下降1.6%，创下近十年来的新低点。其中，LCD电视出货1.96亿台，同比下降0.9%；OLED电视出货548万台，同比下降20.6%。另一方面，2023年全球电视出货的平均尺寸达到49.3英寸，较2022年增加1.6英寸，可以看出大屏化趋势明显。

【电视出货量持续下行 企业打响开年“价格战”】格隆汇1月9日｜据证券日报，受市场需求变化等多方因素影响，2023年国内电视出货量持续下行。为了打好今年的“开局战”，电视厂商纷纷降低产品销售价格，在市场发起新一轮冲击。而后续行业的发展趋势亦成为各方关注的焦点。“当下电视市场已经达到了饱和点，今年电视厂商的价格策略将出现分化。一方面，由于面板等成本上升，低端电视降价幅度相对较小，甚至会出现部分上涨；另一方面，激烈竞争下的中高端电视仍有降价空间，厂商们或将把更多注意力放在高端市场和差异化之争上。”中国家用电器商业协会秘书长张剑锋在接受记者采访时表示。格隆汇1月9日｜据证券日报，受市场需求变化等多方因素影响，2023年国内电视出货量持续下行。为了打好今年的“开局战”，电视厂商纷纷降低产品销售价格，在市场发起新一轮冲击。而后续行业的发展趋势亦成为各方关注的焦点。“当下电视市场已经达到了饱和点，今年电视厂商的价格策略将出现分化。一方面，由于面板等成本上升，低端电视降价幅度相对较小，甚至会出现部分上涨；另一方面，激烈竞争下的中高端电视仍有降价空间，厂商们或将把更多注意力放在高端市场和差异化之争上。”中国家用电器商业协会秘书长张剑锋在接受记者采访时表示。

【集邦咨询：2023年全球前五大电视品牌市占率首次达62.3%】格隆汇1月3日｜据TrendForce集邦咨询调查显示，2023年在电视面板价格大涨后，品牌之间分化状况更为显著，前五大品牌排名依序为三星电子、海信、TCL、LG电子和小米，合计市占率预估首次达62.3%。而白牌出货年成长率约9.1%，市占率来到16.7%，主要受惠于北美通路品牌自2022下半年开始推出低价电视，吸引消费者先入内购买后顺带采购其他商品的策略。格隆汇1月3日｜据TrendForce集邦咨询调查显示，2023年在电视面板价格大涨后，品牌之间分化状况更为显著，前五大品牌排名依序为三星电子、海信、TCL、LG电子和小米，合计市占率预估首次达62.3%。而白牌出货年成长率约9.1%，市占率来到16.7%，主要受惠于北美通路品牌自2022下半年开始推出低价电视，吸引消费者先入内购买后顺带采购其他商品的策略。

【海信视像：大屏可折叠电视利润率较高 市场定位还在摸索中】格隆汇9月22日｜日前，海信发布全球首款120寸可折叠激光电视L5K，售价49999元。一财记者以投资者身份致电海旗下A股上市公司海信视像证券部，工作人员表示，新产品刚刚投入市场，市场定位还在摸索中，但作为旗下高端线产品，利润率应该比较高。格隆汇9月22日｜日前，海信发布全球首款120寸可折叠激光电视L5K，售价49999元。一财记者以投资者身份致电海旗下A股上市公司海信视像证券部，工作人员表示，新产品刚刚投入市场，市场定位还在摸索中，但作为旗下高端线产品，利润率应该比较高。

【华数传媒：业务成本增加及持续加大研发投入，上半年归母净利润同比下滑11.21%】格隆汇7月23日丨华数传媒公告，公司上半年实现营业总收入44.36亿元，同比上涨7.74%；归母净利润3.61亿元，同比下滑11.21%；基本每股收益0.195元。业绩变动系业务成本增加以及公司持续加大研发投入，在智慧家庭与智慧城市数字化等领域不断加强技术积累等。格隆汇7月23日丨华数传媒公告，公司上半年实现营业总收入44.36亿元，同比上涨7.74%；归母净利润3.61亿元，同比下滑11.21%；基本每股收益0.195元。业绩变动系业务成本增加以及公司持续加大研发投入，在智慧家庭与智慧城市数字化等领域不断加强技术积累等。

【海信视像：已于CES发布8K激光电视 后续将在中国大陆市场上市】格隆汇7月14日丨有投资者在投资者互动平台向海信视像公司提问：8K激光电视新品何时上市？海信视像公司回应：公司已于今年在国际消费类电子产品展览会（CES）上发布了全球首款激光电视，这是全球激光显示的一大突破；8K激光电视将于后续在中国大陆市场上市。格隆汇7月14日丨有投资者在投资者互动平台向海信视像公司提问：8K激光电视新品何时上市？海信视像公司回应：公司已于今年在国际消费类电子产品展览会（CES）上发布了全球首款激光电视，这是全球激光显示的一大突破；8K激光电视将于后续在中国大陆市场上市。

海信视像：已于CES发布8K激光电视 后续将在中国大陆市场上市格隆汇7月14日丨有投资者在投资者互动平台向海信视像公司提问：8K激光电视新品何时上市？海信视像公司回应：公司已于今年在国际消费类电子产品展览会（CES）上发布了全球首款激光电视，这是全球激光显示的一大突破；8K激光电视将于后续在中国大陆市场上市。