【研报掘金｜中金：上调金山云目标价至6.5美元 增长及盈利前景更为乐观】格隆汇11月21日｜中金发表报告指，金山云第三季收入按年增长16%至18.9亿元，符合市场预期；经调整EBITDA 达1.85亿元，大幅超出市场预期，得益于有效的成本及费用管控。此外，公司披露与金山软件及小米的关联交易框架协议。据公告，2025年至2027年期间，来自金山软件及小米的收入上限预计合计约为113亿元。 报告指，考虑金山云AI业务收入贡献超预期，上调2024年和2025年收入预测2%和1.7%，至76.5亿元和84.2亿元；鉴于收入增长及营运杠杆释放快于预期，上调经调整EBITDA预测15.8%和26.6%至5.52亿元和11.8亿元。该行维持“跑赢行业”评级；考虑公司业务结构优化，更为乐观的增长及盈利前景，上调目标价8%至6.5美元。格隆汇11月21日｜中金发表报告指，金山云第三季收入按年增长16%至18.9亿元，符合市场预期；经调整EBITDA 达1.85亿元，大幅超出市场预期，得益于有效的成本及费用管控。此外，公司披露与金山软件及小米的关联交易框架协议。据公告，2025年至2027年期间，来自金山软件及小米的收入上限预计合计约为113亿元。 报告指，考虑金山云AI业务收入贡献超预期，上调2024年和2025年收入预测2%和1.7%，至76.5亿元和84.2亿元；鉴于收入增长及营运杠杆释放快于预期，上调经调整EBITDA预测15.8%和26.6%至5.52亿元和11.8亿元。该行维持“跑赢行业”评级；考虑公司业务结构优化，更为乐观的增长及盈利前景，上调目标价8%至6.5美元。

【大行评级｜里昂：上调金山云目标价至5.5美元 第三季业绩受公有云表现强劲及企业云回升所带动】格隆汇11月21日｜里昂发表报告指，金山云第三季业绩大致符合预期，总收入按年上升16%，主要受公有云表现强劲及企业云回升所带动；经调整EBITDA利润率进一步上升至9.8 %。公司与小米及金山软件续订框架协议，合作关系更紧密，交易收入及融资上限提高成为亮点。同时关注小米自动驾驶带来的收入上升空间。里昂预期金山云第四季的营收按年增长将加速至18%，而经调整EBITDA利润率料将进一步改善至13%。该行调高2024和2025财政年度营收预测各1%和6%，上调经调整净利预测6400万和1亿元，以反映强劲的AI业务增长。该行将目标价由3美元上调至5.5美元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇11月21日｜里昂发表报告指，金山云第三季业绩大致符合预期，总收入按年上升16%，主要受公有云表现强劲及企业云回升所带动；经调整EBITDA利润率进一步上升至9.8 %。公司与小米及金山软件续订框架协议，合作关系更紧密，交易收入及融资上限提高成为亮点。同时关注小米自动驾驶带来的收入上升空间。里昂预期金山云第四季的营收按年增长将加速至18%，而经调整EBITDA利润率料将进一步改善至13%。该行调高2024和2025财政年度营收预测各1%和6%，上调经调整净利预测6400万和1亿元，以反映强劲的AI业务增长。该行将目标价由3美元上调至5.5美元，维持“跑赢大市”评级。

【美股异动｜Snowflake夜盘涨超19% 第三财季业绩超预期且指引积极+与Anthropic合作】格隆汇11月21日｜云数据平台Snowflake(SNOW.US)夜盘涨19.66%，报154.5美元。消息面上，Snowflake公布2025财年第三季度业绩，营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；其中，产品收入同比增长29%至9亿美元，超出预期的8.56亿美元。非公认会计准则下每股收益为0.2美元，高于市场预期的0.15美元。截至季度末，剩余履约义务为57亿美元，同比增长55%，超过预期的52亿美元。Snowflake预计第四财季产品收入将在9.06亿至9.11亿美元之间，而分析师平均预期为8.907亿美元；调整后营业利润率约为4%，而分析师预期为1.7%。此外，Snowflake宣布，人工智能公司Anthropic的大型语言模型Claude 3.5模型现在将在Snowflake平台上使用。(格隆汇)格隆汇11月21日｜云数据平台Snowflake(SNOW.US)夜盘涨19.66%，报154.5美元。消息面上，Snowflake公布2025财年第三季度业绩，营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；其中，产品收入同比增长29%至9亿美元，超出预期的8.56亿美元。非公认会计准则下每股收益为0.2美元，高于市场预期的0.15美元。截至季度末，剩余履约义务为57亿美元，同比增长55%，超过预期的52亿美元。Snowflake预计第四财季产品收入将在9.06亿至9.11亿美元之间，而分析师平均预期为8.907亿美元；调整后营业利润率约为4%，而分析师预期为1.7%。此外，Snowflake宣布，人工智能公司Anthropic的大型语言模型Claude 3.5模型现在将在Snowflake平台上使用。(格隆汇)

【美股异动｜金山云涨超7% 第三季营收同比增长16%】格隆汇11月19日｜金山云(KC.US)涨超7%，最高触及4.67美元。消息面上，金山云第三季度实现营收18.9亿元，同比增长16%；其中，公有云收入11.8亿元，同比增长15.6%；行业云收入7.1亿元，同比增长16.7%。调整后EBITDA达1.9亿元，调整后EBITDA率达9.8%，在前两个季度转正基础上继续稳步向好，且同比大幅提升12.6个百分点。(格隆汇)格隆汇11月19日｜金山云(KC.US)涨超7%，最高触及4.67美元。消息面上，金山云第三季度实现营收18.9亿元，同比增长16%；其中，公有云收入11.8亿元，同比增长15.6%；行业云收入7.1亿元，同比增长16.7%。调整后EBITDA达1.9亿元，调整后EBITDA率达9.8%，在前两个季度转正基础上继续稳步向好，且同比大幅提升12.6个百分点。(格隆汇)

【Needham上调亚马逊目标价至250美元】格隆汇11月15日｜Needham：将亚马逊的目标价从210美元上调至250美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇11月15日｜Needham：将亚马逊的目标价从210美元上调至250美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【英国消费者组织发起诉讼 指控苹果iCloud违反竞争法】格隆汇11月14日｜英国消费者组织Which?将对苹果展开法律行动，指控苹果违反竞争法，试图将数百万客户锁定在iCloud服务中，因苹果鼓励用户注册iCloud以储存照片、影片及其他数据，同时亦令使用替代服务提供商变得困难。该组织指出，当客户的数据超过免费的5GB限制时，就必须为该服务付费，认为苹果的措施令市场缺乏竞争，导致消费者在iCloud的每月订阅费用上，今年被多收最多13.36英镑。苹果发表声明指，客户并不一定需要使用iCloud，许多用户亦选择第三方替代方案，反对任何暗示iCloud做法具有反竞争性的说法。格隆汇11月14日｜英国消费者组织Which?将对苹果展开法律行动，指控苹果违反竞争法，试图将数百万客户锁定在iCloud服务中，因苹果鼓励用户注册iCloud以储存照片、影片及其他数据，同时亦令使用替代服务提供商变得困难。该组织指出，当客户的数据超过免费的5GB限制时，就必须为该服务付费，认为苹果的措施令市场缺乏竞争，导致消费者在iCloud的每月订阅费用上，今年被多收最多13.36英镑。苹果发表声明指，客户并不一定需要使用iCloud，许多用户亦选择第三方替代方案，反对任何暗示iCloud做法具有反竞争性的说法。

【德银下调Okta目标价至85美元】格隆汇11月13日｜德意志银行：将Okta的目标价从115美元下调至85美元，评级从“买入”下调至“持有”。(格隆汇)格隆汇11月13日｜德意志银行：将Okta的目标价从115美元下调至85美元，评级从“买入”下调至“持有”。(格隆汇)

【贝索斯续减持亚马逊 11月累计套现27亿美元】格隆汇11月13日｜亚马逊创始人贝索斯持续减持亚马逊股票，文件显示，他于上周五(8日)及本周一(11日)合共出售总值12亿美元的股份，于11月套现达27亿美元。 自7月以来，贝索斯累计出售总值44亿美元亚马逊股票。格隆汇11月13日｜亚马逊创始人贝索斯持续减持亚马逊股票，文件显示，他于上周五(8日)及本周一(11日)合共出售总值12亿美元的股份，于11月套现达27亿美元。 自7月以来，贝索斯累计出售总值44亿美元亚马逊股票。

【Scotiabank上调Cloudflare目标价至87美元】格隆汇11月11日｜Scotiabank：将Cloudflare的目标价从85美元上调至87美元，维持“与大市同步”评级。(格隆汇)格隆汇11月11日｜Scotiabank：将Cloudflare的目标价从85美元上调至87美元，维持“与大市同步”评级。(格隆汇)

【算力概念股震荡走高 中科曙光涨停续创历史新高】格隆汇11月11日丨中科曙光午后涨停续创历史新高，中兴通讯、浙大网新此前涨停，浪潮信息、云赛智联、景嘉微、紫光股份、首都在线、锦鸡股份、中国长城等跟涨。消息面上，浙江省委书记、省长王浩近日主持召开专题会议，研究部署加快建设创新浙江、因地制宜大力发展新质生产力工作。其中表示要适度超前布局创新基础设施，加强对大模型、数据、算力、场景、平台等建设的统筹，营造与创新浙江建设相适应的软硬环境。格隆汇11月11日丨中科曙光午后涨停续创历史新高，中兴通讯、浙大网新此前涨停，浪潮信息、云赛智联、景嘉微、紫光股份、首都在线、锦鸡股份、中国长城等跟涨。消息面上，浙江省委书记、省长王浩近日主持召开专题会议，研究部署加快建设创新浙江、因地制宜大力发展新质生产力工作。其中表示要适度超前布局创新基础设施，加强对大模型、数据、算力、场景、平台等建设的统筹，营造与创新浙江建设相适应的软硬环境。

【消息称谷歌云大中华区总裁将离职 微软前高管沈斌有望接任】格隆汇11月11日｜据雷峰网，谷歌云大中华区总裁李孔源(Kathy Lee)或将卸任，其职位据传将由原微软大中华区副总裁、消费及设备事业部负责人沈斌(Bin Shen)接替。多位消息人士称，此次人事变动的主要原因是内部权斗。报道提到，李孔源最早曾在亚马逊AWS中国工作，曾与AWS中国首任一把手容永康共事。李孔源在任期间，字节海外和 SHEIN 是谷歌云中国的两大支柱客户，但除此之外，谷歌云在其他新增大客户上的进展一直不尽如人意。也因此，作为谷歌云中国掌舵人的李孔源，其能力一直受到质疑。关于可能的继任者沈斌，据微软官网新闻显示，沈斌早期曾担任霍尼韦尔中国总裁，威瑞森电信公司企业战略和新业务拓展副总裁，以及摩托罗拉副总裁兼移动终端事业部亚洲产品管理总经理等多个职务。格隆汇11月11日｜据雷峰网，谷歌云大中华区总裁李孔源(Kathy Lee)或将卸任，其职位据传将由原微软大中华区副总裁、消费及设备事业部负责人沈斌(Bin Shen)接替。多位消息人士称，此次人事变动的主要原因是内部权斗。报道提到，李孔源最早曾在亚马逊AWS中国工作，曾与AWS中国首任一把手容永康共事。李孔源在任期间，字节海外和 SHEIN 是谷歌云中国的两大支柱客户，但除此之外，谷歌云在其他新增大客户上的进展一直不尽如人意。也因此，作为谷歌云中国掌舵人的李孔源，其能力一直受到质疑。关于可能的继任者沈斌，据微软官网新闻显示，沈斌早期曾担任霍尼韦尔中国总裁，威瑞森电信公司企业战略和新业务拓展副总裁，以及摩托罗拉副总裁兼移动终端事业部亚洲产品管理总经理等多个职务。

【亚马逊CEO：办公室5天工作制是为了维系公司文化 并非为裁员 】格隆汇11月6日｜亚马逊首席执行官贾西(Andy Jassy)表示，集团要求员工须一周返回办公室工作五天的决定，并不是为精简人手，也不是为取悦个别城市的领袖，指原因只是为维系公司文化。亚马逊早前决定，明年1月起，所有雇员须一周返回办公室工作五天，而不是目前的三天。如果雇员持续不能达到有关要求，将被视为自愿离职，且将无法进入公司系统。有部分雇员对此表示不满，认为与其他科技巨擘的做法不一致，并会降低员工的工作效率。格隆汇11月6日｜亚马逊首席执行官贾西(Andy Jassy)表示，集团要求员工须一周返回办公室工作五天的决定，并不是为精简人手，也不是为取悦个别城市的领袖，指原因只是为维系公司文化。亚马逊早前决定，明年1月起，所有雇员须一周返回办公室工作五天，而不是目前的三天。如果雇员持续不能达到有关要求，将被视为自愿离职，且将无法进入公司系统。有部分雇员对此表示不满，认为与其他科技巨擘的做法不一致，并会降低员工的工作效率。