【动视暴雪前高管Humam Sakhnini将任Discord首席执行官】格隆汇4月24日｜当地时间4月23日，游戏社交平台Discord宣布任命动视暴雪前高管Humam Sakhnini为CEO，4月28日生效。Sakhnini还将加入Discord董事会。公司成立以来一直担任CEO的Discord联合创始人Jason Citron将留在董事会，并转任CEO顾问。联合创始人Stanislav Vishnevskiy将继续担任首席技术官。格隆汇4月24日｜当地时间4月23日，游戏社交平台Discord宣布任命动视暴雪前高管Humam Sakhnini为CEO，4月28日生效。Sakhnini还将加入Discord董事会。公司成立以来一直担任CEO的Discord联合创始人Jason Citron将留在董事会，并转任CEO顾问。联合创始人Stanislav Vishnevskiy将继续担任首席技术官。

【大行评级丨野村：料腾讯(0700.HK)首财季纯利胜市场预期 目标价648港元】格隆汇4月23日｜野村发研报指，料腾讯控股(0700.HK)2025财年首季总收入按年增长10%至1,760亿元人民币，与市场最新共识一致；料其非国际财务报告准则(non-IFRS)营运利润按年增加19%至700亿元，高于市场预期达4%。该行预期，腾讯营运利润率将提高2.8个百分点至39.6%，主要受毛利率持续扩张所支持；non-IFRS每股盈利预测可能按年增加29%，较市场最新估算高出5%。野村亦指，腾讯核心业务可能保持稳定，其线上游戏收入在首季度可能按年增长15%，受惠于《王者荣耀》、《和平精英》和《荒野乱斗》等经典游戏的稳健表现，以及《地下城与勇士手游》等新发布游戏的贡献。野村预期，腾讯线上广告收入将按年上升19%，主要由视频号广告推动，其收入占比可能上升至广告业务的20%以上。该行将腾讯H股目标价定于648港元，给予“买入”评级。格隆汇4月23日｜野村发研报指，料腾讯控股(0700.HK)2025财年首季总收入按年增长10%至1,760亿元人民币，与市场最新共识一致；料其非国际财务报告准则(non-IFRS)营运利润按年增加19%至700亿元，高于市场预期达4%。该行预期，腾讯营运利润率将提高2.8个百分点至39.6%，主要受毛利率持续扩张所支持；non-IFRS每股盈利预测可能按年增加29%，较市场最新估算高出5%。野村亦指，腾讯核心业务可能保持稳定，其线上游戏收入在首季度可能按年增长15%，受惠于《王者荣耀》、《和平精英》和《荒野乱斗》等经典游戏的稳健表现，以及《地下城与勇士手游》等新发布游戏的贡献。野村预期，腾讯线上广告收入将按年上升19%，主要由视频号广告推动，其收入占比可能上升至广告业务的20%以上。该行将腾讯H股目标价定于648港元，给予“买入”评级。

【政策鼓励、爆款频出 中国游戏“出海”进入发展新周期】格隆汇4月23日｜据证券日报，4月21日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》（以下简称《工作方案》）有关情况。据商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激介绍，《工作方案》明确的试点任务中，包括“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局”。DataEye研究院负责人刘尊向记者表示，《工作方案》为游戏从业者打了一针“强心剂”，鼓励产业上下游企业积极布局“出海”业务。中国游戏“出海”的步伐持续加速。《2024年中国游戏出海研究报告》显示，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。中国游戏“出海”收入规模已经连续5年超过千亿元。格隆汇4月23日｜据证券日报，4月21日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》（以下简称《工作方案》）有关情况。据商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激介绍，《工作方案》明确的试点任务中，包括“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局”。DataEye研究院负责人刘尊向记者表示，《工作方案》为游戏从业者打了一针“强心剂”，鼓励产业上下游企业积极布局“出海”业务。中国游戏“出海”的步伐持续加速。《2024年中国游戏出海研究报告》显示，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。中国游戏“出海”收入规模已经连续5年超过千亿元。

【大行评级｜瑞银：预期腾讯首季业务维持韧性 维持“买入”评级】格隆汇4月14日｜瑞银发表研究报告指，预期腾讯首季业务维持韧性，收入按年增长10%，经调整纯利按年增22%至614亿元。其中，国内市场游戏收入料按年升15%，国际市场游戏收入按年增18%；广告收入按年增加17%；金融科技及企业服务(FBS)收入增长维持3%。毛利率按年升1.6个百分点至54.1%，经调整净利润率按年升3.4个百分点至34.9%。该行将今明两年的每股盈利预测，由原预期的28.08及31.62元，上调至28.17及31.69元，目标价及评级分别维持676港元及“买入”。格隆汇4月14日｜瑞银发表研究报告指，预期腾讯首季业务维持韧性，收入按年增长10%，经调整纯利按年增22%至614亿元。其中，国内市场游戏收入料按年升15%，国际市场游戏收入按年增18%；广告收入按年增加17%；金融科技及企业服务(FBS)收入增长维持3%。毛利率按年升1.6个百分点至54.1%，经调整净利润率按年升3.4个百分点至34.9%。该行将今明两年的每股盈利预测，由原预期的28.08及31.62元，上调至28.17及31.69元，目标价及评级分别维持676港元及“买入”。

【大行评级｜麦格理：上调腾讯目标价至676港元 上调今明两年盈利预测】格隆汇4月11日｜麦格理发表报告指，料腾讯在游戏业务的优势和广告钱包的市占率将为今年首季的健康展望提供支持，料期内的经调整纯利增长按年24%至621亿元。公司积极将人工智能融入至其生态圈，改善的广告科技带动更好的转化率及支持进一步套现。该行指，相信公司改善的成本结构将继续提高整体毛利，上调今明两年的盈利预测分别3%及2%，将目标价由651港元上调至676港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇4月11日｜麦格理发表报告指，料腾讯在游戏业务的优势和广告钱包的市占率将为今年首季的健康展望提供支持，料期内的经调整纯利增长按年24%至621亿元。公司积极将人工智能融入至其生态圈，改善的广告科技带动更好的转化率及支持进一步套现。该行指，相信公司改善的成本结构将继续提高整体毛利，上调今明两年的盈利预测分别3%及2%，将目标价由651港元上调至676港元，维持“跑赢大市”评级。

【大行评级｜麦格理：上调网易H股目标价至191港元 PC游戏应可为收入提供支持】格隆汇4月11日｜麦格理发表报告指，网易去年末及今年初推出的PC游戏应可以为集团收入提供支持和抵销今年首季手机游戏的疲软表现。公司持续表现出优质开发游戏以及减少成本的能力，为盈利带来稳定。 该行下调今明两年的每股盈利分别4%及1%，将美股及H股目标价均上调逾2%，至121美元及191港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇4月11日｜麦格理发表报告指，网易去年末及今年初推出的PC游戏应可以为集团收入提供支持和抵销今年首季手机游戏的疲软表现。公司持续表现出优质开发游戏以及减少成本的能力，为盈利带来稳定。 该行下调今明两年的每股盈利分别4%及1%，将美股及H股目标价均上调逾2%，至121美元及191港元，维持“跑赢大市”评级。

【机构：3月共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计吸金20亿美元】格隆汇4月9日｜Sensor Tower商店情报平台4月9日显示，2025年3月共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入36.9%。腾讯《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线》和《地下城与勇士：起源》等4款游戏包揽3月中国App Store手游收入榜1至4名。格隆汇4月9日｜Sensor Tower商店情报平台4月9日显示，2025年3月共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入36.9%。腾讯《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线》和《地下城与勇士：起源》等4款游戏包揽3月中国App Store手游收入榜1至4名。

【米哈游旗下两家科技公司大幅增资】格隆汇4月7日｜近日，上海米哈游远望计划科技有限公司、上海米哈游万众一体科技有限公司发生工商变更，注册资本分别由1000万人民币增至4亿人民币、5.5亿人民币，增幅分别为3900%、5400%。格隆汇4月7日｜近日，上海米哈游远望计划科技有限公司、上海米哈游万众一体科技有限公司发生工商变更，注册资本分别由1000万人民币增至4亿人民币、5.5亿人民币，增幅分别为3900%、5400%。

【2024全球移动发行商收入TOP50：腾讯稳居榜首】格隆汇4月3日｜Sensor Tower最新发布的《2024年全球移动发行商收入TOP50》榜单正式出炉。2024年，全球消费者在移动应用市场的付费首次突破1500亿美元，同比增长13%；与此同时，市场头部竞争格局凸显，行业创新势头强劲。榜单前十中，腾讯(第1名)继续稳居榜首，凭借其在游戏、社交等领域的全生态布局，持续保持领先地位。字节跳动(第2名)凭借TikTok生态及全球化布局，收入同比激增38.2%，稳居第2名。Google(第3名)和微软(第4名)依旧在市场保持稳固地位，Scopely(第5名)则以57.1%的高增长率成为本年度最大黑马。格隆汇4月3日｜Sensor Tower最新发布的《2024年全球移动发行商收入TOP50》榜单正式出炉。2024年，全球消费者在移动应用市场的付费首次突破1500亿美元，同比增长13%；与此同时，市场头部竞争格局凸显，行业创新势头强劲。榜单前十中，腾讯(第1名)继续稳居榜首，凭借其在游戏、社交等领域的全生态布局，持续保持领先地位。字节跳动(第2名)凭借TikTok生态及全球化布局，收入同比激增38.2%，稳居第2名。Google(第3名)和微软(第4名)依旧在市场保持稳固地位，Scopely(第5名)则以57.1%的高增长率成为本年度最大黑马。

格隆汇4月2日｜据市场消息，游戏平台Roblox周二表示，将与谷歌合作，提供鼓励玩家参与的广告，以开拓更多收入。格隆汇4月2日｜据市场消息，游戏平台Roblox周二表示，将与谷歌合作，提供鼓励玩家参与的广告，以开拓更多收入。

【浑水公司称做空美国游戏公司AppLovin】格隆汇3月28日｜美国做空机构浑水(Muddy Waters Research)当地时间3月27日发文称，将做空美国移动技术公司AppLovin。浑水公司报告称，估计AppLovin约52%的电子商务转化是重定向转化，增量仅为25%-35%。代码证明，AppLovin正在从其主要平台合作伙伴那里收集和构建用户ID，这似乎严重违反了平台的服务条款。因此，浑水认为，AppLovin可能会被去平台化。AppLovin的广告客户可能对实际增量很敏感，这会使AppLovin的发展计划受挫。浑水已经观察到AppLovin第一季度电子商务客户的流失率约为23%。格隆汇3月28日｜美国做空机构浑水(Muddy Waters Research)当地时间3月27日发文称，将做空美国移动技术公司AppLovin。浑水公司报告称，估计AppLovin约52%的电子商务转化是重定向转化，增量仅为25%-35%。代码证明，AppLovin正在从其主要平台合作伙伴那里收集和构建用户ID，这似乎严重违反了平台的服务条款。因此，浑水认为，AppLovin可能会被去平台化。AppLovin的广告客户可能对实际增量很敏感，这会使AppLovin的发展计划受挫。浑水已经观察到AppLovin第一季度电子商务客户的流失率约为23%。

【大行评级｜大摩：上调金山软件目标价至45港元 看好游戏和云业务发展前景】格隆汇3月26日｜摩根士丹利发表研究报告指，金山软件管理层在业绩发布后非交易路演中透露了对游戏及云业务的展望，预期游戏业务收入今年将保持于较高水平，云业务则经过过去三年调整后已重回健康发展路线。大摩看好其游戏和云业务发展前景，凭借强大的游戏产品储备，认为当前的风险回报具吸引力，给予“增持”评级，目标价上调至45港元。格隆汇3月26日｜摩根士丹利发表研究报告指，金山软件管理层在业绩发布后非交易路演中透露了对游戏及云业务的展望，预期游戏业务收入今年将保持于较高水平，云业务则经过过去三年调整后已重回健康发展路线。大摩看好其游戏和云业务发展前景，凭借强大的游戏产品储备，认为当前的风险回报具吸引力，给予“增持”评级，目标价上调至45港元。

【大行评级｜招商证券国际：上调腾讯目标价至621港元并维持“增持”评级 第四季业绩超预期】格隆汇3月24日｜招商证券国际发表报告指，腾讯去年第四季业绩超预期，收入按年增长11%，超预期2%；非IFRS净利润按年增长30%，超预期4%，得益于各项业务利润率改善。公司在游戏和广告领域保持强劲的增长势头，并且增加人工智能资本支出指引，以利用其强大的社交网络护城河构建更好的AI生态系统。该行维持对腾讯的“增持”评级，目标价由500港元上调至621港元。另一方面，报告指，腾讯宣布2025年800亿港元的股票回购计划和410亿港元的现金分红计划，总股东回报价值为1210亿港元，反映公司在股东回报和未来业务发展资本投资方面的平衡策略。格隆汇3月24日｜招商证券国际发表报告指，腾讯去年第四季业绩超预期，收入按年增长11%，超预期2%；非IFRS净利润按年增长30%，超预期4%，得益于各项业务利润率改善。公司在游戏和广告领域保持强劲的增长势头，并且增加人工智能资本支出指引，以利用其强大的社交网络护城河构建更好的AI生态系统。该行维持对腾讯的“增持”评级，目标价由500港元上调至621港元。另一方面，报告指，腾讯宣布2025年800亿港元的股票回购计划和410亿港元的现金分红计划，总股东回报价值为1210亿港元，反映公司在股东回报和未来业务发展资本投资方面的平衡策略。