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手机产业
07月01日,星期一
【大行评级|Needham:维持苹果“买入”评级及目标价220美元 】格隆汇7月1日|Needham维持对苹果的“买入”评级,目标价为220美元。该行强调了苹果延长智能手机更换周期、吸引消费者的前瞻性定价策略以及在激烈的市场竞争中向直销的战略转变。报告称,根据苹果公司前员工和一位主要竞争对手的观点,智能手机的更换周期已从大流行之前的24-30个月延长至36-40个月。该行指出,美国智能手机市场已经饱和,竞争非常激烈。高端智能手机用户通常对价格不那么敏感,苹果需要吸引新的消费群体来增加装机量。格隆汇7月1日|Needham维持对苹果的“买入”评级,目标价为220美元。该行强调了苹果延长智能手机更换周期、吸引消费者的前瞻性定价策略以及在激烈的市场竞争中向直销的战略转变。报告称,根据苹果公司前员工和一位主要竞争对手的观点,智能手机的更换周期已从大流行之前的24-30个月延长至36-40个月。该行指出,美国智能手机市场已经饱和,竞争非常激烈。高端智能手机用户通常对价格不那么敏感,苹果需要吸引新的消费群体来增加装机量。
【奥本海默上调苹果目标价至250美元】格隆汇7月1日|奥本海默:将苹果的目标价从200美元上调至250美元,维持“跑赢大市”评级。格隆汇7月1日|奥本海默:将苹果的目标价从200美元上调至250美元,维持“跑赢大市”评级。
【机构:预计2024年中美和拉丁美洲地区换机率将超过北美】格隆汇7月1日|TechInsights智能手机团队的最新研究表明,2024年,中美和拉丁美洲(CALA)地区将以28.2%的换机率超过北美,两区域的换机周期均为43个月。而全球的换机率为23.8%,周期为51个月。中欧和东欧地区的智能手机换机率将在2027年至2029年取代中美和拉美地区。自2007年iPhone问世以来,北美地区的手机换机率一直居世界首位,而2012年以来北美地区的换机率持续下降。TechInsights预计该地区与西欧、中拉美以及中东欧之间的换机率将更加接近。主要原因是美国运营商自2014/2015年以来逐步放弃了占主导地位的补贴模式,转而采用手机金融和手机租赁模式。与补贴模式相比,这些新的业务模式通常会将客户锁定在三年而非两年的计划中,并在合同期满时抑制升级,因为在付清手机费用后,每月花费较低。此外,智能手机质量的提高和有限的硬件创新也是北美智能手机换机周期延长的原因之一。格隆汇7月1日|TechInsights智能手机团队的最新研究表明,2024年,中美和拉丁美洲(CALA)地区将以28.2%的换机率超过北美,两区域的换机周期均为43个月。而全球的换机率为23.8%,周期为51个月。中欧和东欧地区的智能手机换机率将在2027年至2029年取代中美和拉美地区。自2007年iPhone问世以来,北美地区的手机换机率一直居世界首位,而2012年以来北美地区的换机率持续下降。TechInsights预计该地区与西欧、中拉美以及中东欧之间的换机率将更加接近。主要原因是美国运营商自2014/2015年以来逐步放弃了占主导地位的补贴模式,转而采用手机金融和手机租赁模式。与补贴模式相比,这些新的业务模式通常会将客户锁定在三年而非两年的计划中,并在合同期满时抑制升级,因为在付清手机费用后,每月花费较低。此外,智能手机质量的提高和有限的硬件创新也是北美智能手机换机周期延长的原因之一。
06月28日,星期五
【苹果Vision Pro国行版开售 演示预约排满 下单现场提货】格隆汇6月28日|据财联社,国行版Apple Vison Pro今日正式开售,可选256GB、512GB、1TB三种版本,起售价为29999元。记者于今日上午前往位于深圳益田假日广场的苹果官方零售店进行产品体验时了解到,近几日内的演示体验预约已经排满,如需体验或将等到7月。记者登录苹果官网预约体验界面发现,广东地区的四家苹果官方零售店的Vision pro演示体验预约目前均处于“无可预约时段”状态。问及提货时间,益田假日广场店工作人员表示,如下订单现场即可提货,“前期备货充足”该人士称。格隆汇6月28日|据财联社,国行版Apple Vison Pro今日正式开售,可选256GB、512GB、1TB三种版本,起售价为29999元。记者于今日上午前往位于深圳益田假日广场的苹果官方零售店进行产品体验时了解到,近几日内的演示体验预约已经排满,如需体验或将等到7月。记者登录苹果官网预约体验界面发现,广东地区的四家苹果官方零售店的Vision pro演示体验预约目前均处于“无可预约时段”状态。问及提货时间,益田假日广场店工作人员表示,如下订单现场即可提货,“前期备货充足”该人士称。
06月27日,星期四
【美股异动|苹果涨超1% Rosenblatt上调目标价至260美元+Vision Pro国行版明日发售】格隆汇6月27日|苹果(AAPL.US)涨超1%,报215.41美元。消息面上,Rosenblatt Securities将苹果的目标价从196美元上调至260美元,评级从“中性”上调至“买入”。分析师表示,苹果专注于专业的大型自然语言处理模型和Apple silicon的处理器,这将有助于该公司应对成本压力,并脱颖而出,以获得更好的竞争优势。此外,苹果Vision Pro国行版将于6月28日正式发售,售价29999元起。格隆汇6月27日|苹果(AAPL.US)涨超1%,报215.41美元。消息面上,Rosenblatt Securities将苹果的目标价从196美元上调至260美元,评级从“中性”上调至“买入”。分析师表示,苹果专注于专业的大型自然语言处理模型和Apple silicon的处理器,这将有助于该公司应对成本压力,并脱颖而出,以获得更好的竞争优势。此外,苹果Vision Pro国行版将于6月28日正式发售,售价29999元起。
【大行评级|海通国际:上调舜宇光学目标价至54港元 价格环境改善惟乏催化剂】格隆汇6月27日|海通国际发表研究报告指,预期舜宇光学科技的定价环境将会录得改善,同时对公司的Android(尤其是华为)需求、光学规格、苹果份额增长持审慎态度。考虑到舜宇较高的销量及利润率表现,决定将其2024及2025财年的盈利预测,分别上调33%及10%。该行预期,舜宇6月及7月的出货量将略有改善,每月手机镜头(HLS)出货量将介乎1.05亿至1.1亿。至于摄像头模组(CCM)的出货量亦将录得类似表现。该行认为,受华为及新兴市场情况拖累,舜宇的非苹果整体需求将出现疲弱,且预计2024年下半年的非苹果主要旗舰产品将延迟至11月发布。另一方面,该行指内地iPhone需求于近期有所增加,预计舜宇将获得与iPhone 16系列相同的镜头SKU。考虑到价格环境改善,惟缺乏催化剂,该行将舜宇目标价由45港元上调至54港元,但维持“中性”评级。格隆汇6月27日|海通国际发表研究报告指,预期舜宇光学科技的定价环境将会录得改善,同时对公司的Android(尤其是华为)需求、光学规格、苹果份额增长持审慎态度。考虑到舜宇较高的销量及利润率表现,决定将其2024及2025财年的盈利预测,分别上调33%及10%。该行预期,舜宇6月及7月的出货量将略有改善,每月手机镜头(HLS)出货量将介乎1.05亿至1.1亿。至于摄像头模组(CCM)的出货量亦将录得类似表现。该行认为,受华为及新兴市场情况拖累,舜宇的非苹果整体需求将出现疲弱,且预计2024年下半年的非苹果主要旗舰产品将延迟至11月发布。另一方面,该行指内地iPhone需求于近期有所增加,预计舜宇将获得与iPhone 16系列相同的镜头SKU。考虑到价格环境改善,惟缺乏催化剂,该行将舜宇目标价由45港元上调至54港元,但维持“中性”评级。
06月26日,星期三
【Rosenblatt上调苹果目标价至260美元】格隆汇6月26日|Rosenblatt Securities:将苹果的目标价从196美元上调至260美元,评级从“中性”上调至“买入”。格隆汇6月26日|Rosenblatt Securities:将苹果的目标价从196美元上调至260美元,评级从“中性”上调至“买入”。
【大行评级|美银:大幅上调瑞声目标价至33港元 上调2024年至26年盈测】格隆汇6月26日|美银证券的研究报告指,因瑞声业绩回升,故将其评级由“跑输大市”升至“中性”,并上调2024年至2026年盈利预测32%至44% ,以反映光学毛利改善,目标价由14港元大幅上调至33港元。该行认为,该股目前的估值在6月的反弹后接近历史平均值,近期的正面因素已反映。该行料,与2022年至2023年每年亏损4亿至5亿元相比,瑞声的光学业务将从24财年上半年起获得毛利。这受惠于行业发展走势的改善,而瑞声在推迟A股上市后更加严谨的定价也有助改善其利润率的状况。格隆汇6月26日|美银证券的研究报告指,因瑞声业绩回升,故将其评级由“跑输大市”升至“中性”,并上调2024年至2026年盈利预测32%至44% ,以反映光学毛利改善,目标价由14港元大幅上调至33港元。该行认为,该股目前的估值在6月的反弹后接近历史平均值,近期的正面因素已反映。该行料,与2022年至2023年每年亏损4亿至5亿元相比,瑞声的光学业务将从24财年上半年起获得毛利。这受惠于行业发展走势的改善,而瑞声在推迟A股上市后更加严谨的定价也有助改善其利润率的状况。
【大行评级|美银:上调舜宇目标价至67港元 近期催化剂包括潜在盈喜和上半年业绩公布】格隆汇6月26日|美银证券发表报告,将舜宇评级由“中性”上调至“买入”,原因是旗舰机型规格升级和产品组合改善推动其利润率恢复。随着行业趋势转好,该行预计公司盈利将在今年复甦并继续增长,2024至2026年的年复合增长率将达到25%。美银证券将舜宇2024至2026年盈利预测上调20至27%,以反映利润率改善,并将估值基数上调后的目标价由51港元上调至67港元,相当于25倍2025年市盈率,接近历史交易平均水平,并与2019至2020年上升周期相匹配。近期催化剂包括潜在盈喜和上半年业绩公布。格隆汇6月26日|美银证券发表报告,将舜宇评级由“中性”上调至“买入”,原因是旗舰机型规格升级和产品组合改善推动其利润率恢复。随着行业趋势转好,该行预计公司盈利将在今年复甦并继续增长,2024至2026年的年复合增长率将达到25%。美银证券将舜宇2024至2026年盈利预测上调20至27%,以反映利润率改善,并将估值基数上调后的目标价由51港元上调至67港元,相当于25倍2025年市盈率,接近历史交易平均水平,并与2019至2020年上升周期相匹配。近期催化剂包括潜在盈喜和上半年业绩公布。
06月25日,星期二
【美股异动|苹果涨超1% 小摩料2025财年有充足时间解决欧洲地区挑战】格隆汇6月25日|苹果(AAPL.US)涨超1%,最高触及211.38美元。消息面上,摩根大通发表报告指出,投资者憧憬苹果秋天起开展人工智能iPhone升级周期,但苹果日前宣布推迟在欧洲推出AI功能,引发升级周期步伐是否符合预期的忧虑。该行预期,在预期两年阶梯式销量增长中,相信首年将相对不受欧盟市场动态影响,并估计2025财年将有充足的时间来解决欧洲地区挑战,继而再影响2026财年升级周期。该行对苹果评级“增持”。此外,Evercore将对苹果的目标价从220美元上调至250美元,仍维持“跑赢大市”评级。格隆汇6月25日|苹果(AAPL.US)涨超1%,最高触及211.38美元。消息面上,摩根大通发表报告指出,投资者憧憬苹果秋天起开展人工智能iPhone升级周期,但苹果日前宣布推迟在欧洲推出AI功能,引发升级周期步伐是否符合预期的忧虑。该行预期,在预期两年阶梯式销量增长中,相信首年将相对不受欧盟市场动态影响,并估计2025财年将有充足的时间来解决欧洲地区挑战,继而再影响2026财年升级周期。该行对苹果评级“增持”。此外,Evercore将对苹果的目标价从220美元上调至250美元,仍维持“跑赢大市”评级。
【大行评级|高盛:下调舜宇光学目标价至60港元 智能手机竞争仍激烈】格隆汇6月25日|高盛发表研究报告指,舜宇光学今年首五个月经营数据显示,手机镜头、手机摄像模组及车载镜头出货量超出预期,看好未来出货量增长,预期反映市场需求正从低基数开始复苏。但该行亦指出,智能手机市场竞争仍然激烈,对此保持谨慎看法,因市场竞争可能会继续拖累产品平均售价及毛利率回升步伐,随着产品组合完成升级以及竞争持续,目前预计舜宇2024至2026年毛利率将维持在17%至18%,较去年的约15%有所改善,但依然低于2019至2022年的20%至23%水平。高盛维持“中性”评级,目标价从65港元降至60港元。格隆汇6月25日|高盛发表研究报告指,舜宇光学今年首五个月经营数据显示,手机镜头、手机摄像模组及车载镜头出货量超出预期,看好未来出货量增长,预期反映市场需求正从低基数开始复苏。但该行亦指出,智能手机市场竞争仍然激烈,对此保持谨慎看法,因市场竞争可能会继续拖累产品平均售价及毛利率回升步伐,随着产品组合完成升级以及竞争持续,目前预计舜宇2024至2026年毛利率将维持在17%至18%,较去年的约15%有所改善,但依然低于2019至2022年的20%至23%水平。高盛维持“中性”评级,目标价从65港元降至60港元。
【大行评级|摩根大通:投资者憧憬苹果秋天起开展人工智能iPhone升级周期 评级“增持”】格隆汇6月25日|摩根大通发表报告指出,投资者憧憬苹果秋天起开展人工智能iPhone升级周期,但苹果日前宣布推迟在欧洲推出AI功能,引发升级周期步伐是否符合预期的忧虑。尽管苹果强调致力找到一种既能被欧盟接受又能保护消费者数据隐私的解决方案,惟该行认为可能意味着会轻微延迟推出AI功能,还会对消费者体验造成限制,但并不认为会对升级周期造成重大影响。该行预期,在预期两年阶梯式销量增长中,相信首年将相对不受欧盟市场动态影响,并估计2025财年将有充足的时间来解决欧洲地区挑战,继而再影响2026财年升级周期。该行对苹果评级“增持”。格隆汇6月25日|摩根大通发表报告指出,投资者憧憬苹果秋天起开展人工智能iPhone升级周期,但苹果日前宣布推迟在欧洲推出AI功能,引发升级周期步伐是否符合预期的忧虑。尽管苹果强调致力找到一种既能被欧盟接受又能保护消费者数据隐私的解决方案,惟该行认为可能意味着会轻微延迟推出AI功能,还会对消费者体验造成限制,但并不认为会对升级周期造成重大影响。该行预期,在预期两年阶梯式销量增长中,相信首年将相对不受欧盟市场动态影响,并估计2025财年将有充足的时间来解决欧洲地区挑战,继而再影响2026财年升级周期。该行对苹果评级“增持”。
【欧盟AppStore新规扩展至iPad 将允许应用侧载】格隆汇6月25日|据IT之家,继今年4月份欧盟要求苹果公司针对 iPhone应用商店App Store进行调整之后,现在iPad应用商店也将迎来同样的改动,这些改动包括允许应用侧载、使用其他应用商店支付以及支持使用非WebKit内核的浏览器等。苹果在开发者网站发布了iPadOS 18 Beta 2的同时,也宣布了这一消息。用户现在可以使用搭载iPadOS 18 Beta 2的设备,结合Xcode 16 Beta 2来抢先体验即将适用于欧盟区的应用商店新规。此外,苹果还更新了针对欧盟市场的应用内嵌浏览器引擎的相关条款。如果开发者之前已经同意过这些条款,则需要重新签署更新后的版本。格隆汇6月25日|据IT之家,继今年4月份欧盟要求苹果公司针对 iPhone应用商店App Store进行调整之后,现在iPad应用商店也将迎来同样的改动,这些改动包括允许应用侧载、使用其他应用商店支付以及支持使用非WebKit内核的浏览器等。苹果在开发者网站发布了iPadOS 18 Beta 2的同时,也宣布了这一消息。用户现在可以使用搭载iPadOS 18 Beta 2的设备,结合Xcode 16 Beta 2来抢先体验即将适用于欧盟区的应用商店新规。此外,苹果还更新了针对欧盟市场的应用内嵌浏览器引擎的相关条款。如果开发者之前已经同意过这些条款,则需要重新签署更新后的版本。
06月24日,星期一
【大行评级|建银国际:上调瑞声目标价至38港元 上调2024至26财年盈测】格隆汇6月24日|建银国际发表研究报告指,瑞声所有细分市场的积极发展,将推动其2024财年销售额及利润率于今年余下时间延续复苏。该行预计,瑞声2024财年上半年营业收入将按年增长24%,同时较2023财年下半年增长2%。该行估计,瑞声收购Premium Sound Solutions(PSS)的事项,或为其2024财年上半年贡献13亿元收入,并为2024财年全年贡献32亿元收入。该行亦预期,瑞声2024财年上半年净利润为6.16亿元,按年增长310%;2024财年全年则为15.4亿元,按年增长108%。各个细分市场预测方面,该行预期瑞声旗下声学业务营业收入将稳定增长;光学业务将于2024财年次季恢复利润;电磁传动业务于Android市场将实现稳健复苏;微机电系统业务亦将受惠于人工智慧对高性能麦克风需求上升,推动瑞声的市场份额进一步扩大。建银国际表示,瑞声的前景持续改善主要得益于智慧手机市场反弹;来自美国主要客户的人工智慧驱动机会;提高利用率及平均售价;产品结构发生有利变化等因素。该行将瑞声2024至2026财年的盈利预测分别上调21%、15%、11%,同时将其目标价由26港元上调至38港元,维持“跑赢大市”评级。格隆汇6月24日|建银国际发表研究报告指,瑞声所有细分市场的积极发展,将推动其2024财年销售额及利润率于今年余下时间延续复苏。该行预计,瑞声2024财年上半年营业收入将按年增长24%,同时较2023财年下半年增长2%。该行估计,瑞声收购Premium Sound Solutions(PSS)的事项,或为其2024财年上半年贡献13亿元收入,并为2024财年全年贡献32亿元收入。该行亦预期,瑞声2024财年上半年净利润为6.16亿元,按年增长310%;2024财年全年则为15.4亿元,按年增长108%。各个细分市场预测方面,该行预期瑞声旗下声学业务营业收入将稳定增长;光学业务将于2024财年次季恢复利润;电磁传动业务于Android市场将实现稳健复苏;微机电系统业务亦将受惠于人工智慧对高性能麦克风需求上升,推动瑞声的市场份额进一步扩大。建银国际表示,瑞声的前景持续改善主要得益于智慧手机市场反弹;来自美国主要客户的人工智慧驱动机会;提高利用率及平均售价;产品结构发生有利变化等因素。该行将瑞声2024至2026财年的盈利预测分别上调21%、15%、11%,同时将其目标价由26港元上调至38港元,维持“跑赢大市”评级。
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