【大行评级｜高盛：上调瑞声科技目标价至47港元 对公司盈利能力强化持正面看法】格隆汇11月20日｜高盛预测，瑞声科技下半年收入按年升42%，全年收入按年升33%，较市场共识高4%，主要受惠6P镜头贡献增加及Premium Sound Solutions汽车业务推动的手机镜头销售提速。该行亦指，公司透过产品组合升级及生产线扩张改善盈利能力，譬如可折叠手机的纤薄声学组件、汽车方向盘的触觉装置、金属业务扩至手提电脑外壳、可折叠手机铰链及人工智能手机冷却装置等。该行对公司盈利能力强化持正面看法，预期毛利率由上半年21.5%升至下半年的22.6%，经营溢利率料由今年预测7%改善至2027年的10%。该行上调对瑞声目标价，由42.1港元上调至47港元，维持“买入”评级。格隆汇11月20日｜高盛预测，瑞声科技下半年收入按年升42%，全年收入按年升33%，较市场共识高4%，主要受惠6P镜头贡献增加及Premium Sound Solutions汽车业务推动的手机镜头销售提速。该行亦指，公司透过产品组合升级及生产线扩张改善盈利能力，譬如可折叠手机的纤薄声学组件、汽车方向盘的触觉装置、金属业务扩至手提电脑外壳、可折叠手机铰链及人工智能手机冷却装置等。该行对公司盈利能力强化持正面看法，预期毛利率由上半年21.5%升至下半年的22.6%，经营溢利率料由今年预测7%改善至2027年的10%。该行上调对瑞声目标价，由42.1港元上调至47港元，维持“买入”评级。

【机构：中国手机厂商扎堆卷高端 2024年上半年600美元以上细分市场同比增8%】格隆汇11月14日丨市场调查机构Counterpoint Research发布报告称，2024年上半年中国手机市场加速推进高端化，超过600美元的细分市场销售同比增长8%，而整体市场同比增长4%。格隆汇11月14日丨市场调查机构Counterpoint Research发布报告称，2024年上半年中国手机市场加速推进高端化，超过600美元的细分市场销售同比增长8%，而整体市场同比增长4%。

【机构：2024年Q3东南亚智能手机市场增长15% 达2500万台】格隆汇11月11日丨据Canalys报告显示，2024年第三季度，东南亚智能手机市场同比增长15%，达到2500万台。OPPO以510万部的出货量和21%的市场份额领跑东南亚智能手机市场。三星紧随其后，市场份额为16%，出货价值份额为23%。传音稳居第三，出货量达400万台，市场份额为16%。格隆汇11月11日丨据Canalys报告显示，2024年第三季度，东南亚智能手机市场同比增长15%，达到2500万台。OPPO以510万部的出货量和21%的市场份额领跑东南亚智能手机市场。三星紧随其后，市场份额为16%，出货价值份额为23%。传音稳居第三，出货量达400万台，市场份额为16%。

【研报掘金｜中金：维持苹果“跑赢行业”评级 关注AI软件和硬件发展】格隆汇11月5日｜中金发表报告指，苹果公司9月28日止第四财季业绩符合预期。营业收入949.3亿美元，按年增长6%。净利润147.36亿美元，按年下降36%。该行认为第四季苹果净利润下降明显，主因一次性支付爱尔兰税费约102亿美元，剔除该影响后，苹果第四季净利润约为249.36亿美元，按年增长9%，符合预期。同时，公司给出本财年首季指引，预计收入仍保持中低个位数增长，服务业务保持双位数增长，毛利率预计将落在45%至46%的区间。报告指，考虑今财年首季苹果小幅下调iPhone 16系列订单及iPad销售增长低于该行预期，但公司毛利率表现略好于该行预期，维持2025财年净利润1129.44亿美元，引入2026财年净利润1246.56亿美元。该行维持对其“跑赢行业”评级及目标价250.2美元，关注AI软件和硬件发展。格隆汇11月5日｜中金发表报告指，苹果公司9月28日止第四财季业绩符合预期。营业收入949.3亿美元，按年增长6%。净利润147.36亿美元，按年下降36%。该行认为第四季苹果净利润下降明显，主因一次性支付爱尔兰税费约102亿美元，剔除该影响后，苹果第四季净利润约为249.36亿美元，按年增长9%，符合预期。同时，公司给出本财年首季指引，预计收入仍保持中低个位数增长，服务业务保持双位数增长，毛利率预计将落在45%至46%的区间。报告指，考虑今财年首季苹果小幅下调iPhone 16系列订单及iPad销售增长低于该行预期，但公司毛利率表现略好于该行预期，维持2025财年净利润1129.44亿美元，引入2026财年净利润1246.56亿美元。该行维持对其“跑赢行业”评级及目标价250.2美元，关注AI软件和硬件发展。

【古尔曼：苹果计划于12月第一周发布iOS 18.2系统更新】格隆汇11月4日｜科技记者古尔曼在其最新一期的Power On时事通讯中透露，苹果计划于12月第一周发布iOS 18.2系统更新。iOS 18.2将为iPhone 15 Pro机型和所有iPhone 16机型带来更多人工智能功能，包括生成自定义表情符号的Genmoji、生成自定义卡通图像的Image Playground、在 Notes应用中将草图转换为完整图像的Image Wand、集成ChatGPT的Siri等。此外，iOS 18.2 还将把Apple Intelligence功能扩展到英国、爱尔兰、加拿大、澳大利亚、新西兰和南非的英语地区。古尔曼还预计，iOS 18.4将于明年4月发布，并为Siri带来更多Apple Intelligence功能，如个人上下文感知和屏幕感知。格隆汇11月4日｜科技记者古尔曼在其最新一期的Power On时事通讯中透露，苹果计划于12月第一周发布iOS 18.2系统更新。iOS 18.2将为iPhone 15 Pro机型和所有iPhone 16机型带来更多人工智能功能，包括生成自定义表情符号的Genmoji、生成自定义卡通图像的Image Playground、在 Notes应用中将草图转换为完整图像的Image Wand、集成ChatGPT的Siri等。此外，iOS 18.2 还将把Apple Intelligence功能扩展到英国、爱尔兰、加拿大、澳大利亚、新西兰和南非的英语地区。古尔曼还预计，iOS 18.4将于明年4月发布，并为Siri带来更多Apple Intelligence功能，如个人上下文感知和屏幕感知。

【大行评级｜里昂：上调比亚迪电子目标价至41.1港元 管理层预期增长势头可延续至第四季】格隆汇11月4日｜里昂发表研究报告指，比亚迪电子第三季盈利按年增长1%，与第二季比较则增长70%，超出该行预期，主要来自于捷普(Jabil)盈利能力及利用率提升的带动。管理层预期强劲的增长势头可延续至第四季，并对明年经营前景保持乐观。里昂预期在多方推动下，比亚迪电子可实现持续增长，同时捷普盈利能力相当稳健，相应将比亚迪电子今明两年盈利预测上调4%及1%，目标价由40.6港元上调至41.1港元，重申“跑赢大市”评级。格隆汇11月4日｜里昂发表研究报告指，比亚迪电子第三季盈利按年增长1%，与第二季比较则增长70%，超出该行预期，主要来自于捷普(Jabil)盈利能力及利用率提升的带动。管理层预期强劲的增长势头可延续至第四季，并对明年经营前景保持乐观。里昂预期在多方推动下，比亚迪电子可实现持续增长，同时捷普盈利能力相当稳健，相应将比亚迪电子今明两年盈利预测上调4%及1%，目标价由40.6港元上调至41.1港元，重申“跑赢大市”评级。

【大行评级｜花旗：预计小米第三季经调整净利润料将达60亿元 评级“买入”】格隆汇11月4日｜花旗发表研究报告指，小米将于本月中旬发布今年第三季业绩，预测季度业绩表现会较健康，或再次超出市场预期，目前预测收入按年增长28%，高于市场预期约3%；计及小米汽车的推出和新业务开支，经调整净利润料将达到60亿元，较市场普遍预测高12%。花旗预料，小米第三季智能手机出货量将按年增长3%，带动手机业务收入按年提升14%，智能手机业务毛利率或达到11.7%，整体毛利率料达到20.7%。市场数据显示小米汽车第三季出货量为39800辆，该行相信小米至本月初总销量可达到10万辆的目标，并于今年底前达到最终12万辆的目标。由于小米SU7 Pro及Max版本销售占比提升，小米SU7系列产品平均售价预期提升至23.8万元。花旗预测第三季电动汽车业务收入及经营亏损分别为95亿及15亿元。花旗将小米今年全年经调整每股盈利预测上调3%，明年及2026年预测基本保持不变，目标价30.6港元，评级“买入”。格隆汇11月4日｜花旗发表研究报告指，小米将于本月中旬发布今年第三季业绩，预测季度业绩表现会较健康，或再次超出市场预期，目前预测收入按年增长28%，高于市场预期约3%；计及小米汽车的推出和新业务开支，经调整净利润料将达到60亿元，较市场普遍预测高12%。花旗预料，小米第三季智能手机出货量将按年增长3%，带动手机业务收入按年提升14%，智能手机业务毛利率或达到11.7%，整体毛利率料达到20.7%。市场数据显示小米汽车第三季出货量为39800辆，该行相信小米至本月初总销量可达到10万辆的目标，并于今年底前达到最终12万辆的目标。由于小米SU7 Pro及Max版本销售占比提升，小米SU7系列产品平均售价预期提升至23.8万元。花旗预测第三季电动汽车业务收入及经营亏损分别为95亿及15亿元。花旗将小米今年全年经调整每股盈利预测上调3%，明年及2026年预测基本保持不变，目标价30.6港元，评级“买入”。

【大行评级｜招银国际：预计苹果供应链将受惠于“更慢但更长”的升级周期】格隆汇11月4日｜招银国际发表研报指，苹果今年第四季度营收按年升6%；每股盈利按年跌34%，撇除一次性费用则按年升12%，两项数据均高于市场预期，主要得益于智能手机销售改善和利润率持续扩大。第四季度毛利率46.2%，按近指引上限范围，该对此感到鼓舞。招银国际引述苹果管理层指，2025财年第一季收入增长速度将会较低，按年增长低至中单位数；服务收入将实现双位数增长，与2024财年相若(即按年按年增长11%至14%)。招银国际对Apple Intelligence及ChatGPT整合持正面态度，料苹果供应链将受惠于“更慢但更长”的升级周期。因此，该行重申对立讯精密、比亚迪电子、鸿腾精密、舜宇光学、瑞声科技的“买入”评级。格隆汇11月4日｜招银国际发表研报指，苹果今年第四季度营收按年升6%；每股盈利按年跌34%，撇除一次性费用则按年升12%，两项数据均高于市场预期，主要得益于智能手机销售改善和利润率持续扩大。第四季度毛利率46.2%，按近指引上限范围，该对此感到鼓舞。招银国际引述苹果管理层指，2025财年第一季收入增长速度将会较低，按年增长低至中单位数；服务收入将实现双位数增长，与2024财年相若(即按年按年增长11%至14%)。招银国际对Apple Intelligence及ChatGPT整合持正面态度，料苹果供应链将受惠于“更慢但更长”的升级周期。因此，该行重申对立讯精密、比亚迪电子、鸿腾精密、舜宇光学、瑞声科技的“买入”评级。

【继苹果iPhone 16之后 印尼宣布禁售谷歌Pixel手机】格隆汇11月1日｜据彭博，印度尼西亚政府近日宣布，禁止在该国销售谷歌Pixel手机。印度尼西亚工业部发言人在周四的新闻发布会上表示，谷歌未能满足国内内容要求，称当地内容规则和相关政策是为了所有在印度尼西亚投资的投资者公平竞争，并为创造附加值和深化行业结构而制定的。印尼政府威胁要对被发现销售这些手机的在线和实体商店采取行动，并停用其IMEI识别号码，使这些设备无法在当地电信运营商注册。从国外购买的手机可供个人使用，前提是所有者在入境时申报并支付高额费用。此前，印尼政府还宣布禁售iPhone 16手机，原因是苹果公司未能履行其投资承诺。而后苹果致函印尼工业部长，寻求会面讨论禁令，但尚未确定会面日期。格隆汇11月1日｜据彭博，印度尼西亚政府近日宣布，禁止在该国销售谷歌Pixel手机。印度尼西亚工业部发言人在周四的新闻发布会上表示，谷歌未能满足国内内容要求，称当地内容规则和相关政策是为了所有在印度尼西亚投资的投资者公平竞争，并为创造附加值和深化行业结构而制定的。印尼政府威胁要对被发现销售这些手机的在线和实体商店采取行动，并停用其IMEI识别号码，使这些设备无法在当地电信运营商注册。从国外购买的手机可供个人使用，前提是所有者在入境时申报并支付高额费用。此前，印尼政府还宣布禁售iPhone 16手机，原因是苹果公司未能履行其投资承诺。而后苹果致函印尼工业部长，寻求会面讨论禁令，但尚未确定会面日期。

【中国信通院：9月国内市场手机出货量2537.1万部 同比下降23.8%】格隆汇11月1日｜中国信通院发布数据，2024年9月，国内市场手机出货量2537.1万部，同比下降23.8%，其中，5G手机2231.6万部，同比下降22.3%，占同期手机出货量的88.0%。2024年9月，国产品牌手机出货量2035.9万部，同比下降18.4%，占同期手机出货量的80.2%。2024年9月，智能手机出货量2371.7万部，同比下降25.7%，占同期手机出货量的93.5%；智能手机上市新机型18款，同比下降43.8%，占同期手机上市新机型数量的51.4%。格隆汇11月1日｜中国信通院发布数据，2024年9月，国内市场手机出货量2537.1万部，同比下降23.8%，其中，5G手机2231.6万部，同比下降22.3%，占同期手机出货量的88.0%。2024年9月，国产品牌手机出货量2035.9万部，同比下降18.4%，占同期手机出货量的80.2%。2024年9月，智能手机出货量2371.7万部，同比下降25.7%，占同期手机出货量的93.5%；智能手机上市新机型18款，同比下降43.8%，占同期手机上市新机型数量的51.4%。

【大行评级｜花旗：上调比亚迪电子目标价至45港元 对第四季表现充满信心】格隆汇11月1日｜花旗发表报告指出，比亚迪电子管理层透露，受惠于iOS组件、汽车电子产品及Android旗舰机型的升级，对公司第四季表现充满信心，且对全年收入目标维持不变，并对2025年的展望正面。该行预期，比亚迪电子的汽车电子产品将于明年保持按年增长40%至50%的高增长势头，而数据中心业务作为一个新驱动因素，其贡献仍较小。iOS业务有望因在电子制造服务(EMS)和玻璃盖板领域的市场份额增长而实现增长，至于外壳业务收入亦预计在盈利能力改善下将保持稳健。此外，该行将比亚迪电子的2024至2026年每股盈利增长上调1%至2%，以反映汽车业务增长超预期，对公司目标价由38港元上调至45港元，估计盈利由第四季起将复苏至双位数增长，维持“买入”评级。格隆汇11月1日｜花旗发表报告指出，比亚迪电子管理层透露，受惠于iOS组件、汽车电子产品及Android旗舰机型的升级，对公司第四季表现充满信心，且对全年收入目标维持不变，并对2025年的展望正面。该行预期，比亚迪电子的汽车电子产品将于明年保持按年增长40%至50%的高增长势头，而数据中心业务作为一个新驱动因素，其贡献仍较小。iOS业务有望因在电子制造服务(EMS)和玻璃盖板领域的市场份额增长而实现增长，至于外壳业务收入亦预计在盈利能力改善下将保持稳健。此外，该行将比亚迪电子的2024至2026年每股盈利增长上调1%至2%，以反映汽车业务增长超预期，对公司目标价由38港元上调至45港元，估计盈利由第四季起将复苏至双位数增长，维持“买入”评级。

【大行评级｜高盛：苹果第四财季每股盈利胜预期 予“买入”评级】格隆汇11月1日｜高盛发表研究报告指，苹果第四财季每股盈利胜于该行及市场预期，主要是由于收入及毛利超出预期，iPhone销售收入优于预期，抵销了服务业务收入及其他产品收入失利的情况。高盛续表示，苹果开支管理强劲，开支符合该行预期，并胜于市场预测。股东回报同样符合预期。该行予集团目标价275美元，评级为“买入”。格隆汇11月1日｜高盛发表研究报告指，苹果第四财季每股盈利胜于该行及市场预期，主要是由于收入及毛利超出预期，iPhone销售收入优于预期，抵销了服务业务收入及其他产品收入失利的情况。高盛续表示，苹果开支管理强劲，开支符合该行预期，并胜于市场预测。股东回报同样符合预期。该行予集团目标价275美元，评级为“买入”。

【库克：iPhone 16销情好于iPhone 15新推出期间】格隆汇11月1日｜苹果CEO库克出席投资者会议及接受媒体访问时，为iPhone 16销情作出解读，指iPhone 16销情较一年前iPhone 15新推出期间为佳。库克又称，客户对于本周初推出的人工智能系统Apple Intelligence反应正面，预料有助iPhone与Mac的销情。格隆汇11月1日｜苹果CEO库克出席投资者会议及接受媒体访问时，为iPhone 16销情作出解读，指iPhone 16销情较一年前iPhone 15新推出期间为佳。库克又称，客户对于本周初推出的人工智能系统Apple Intelligence反应正面，预料有助iPhone与Mac的销情。

【机构：第三季度全球智能手机三星出货量位居第一 苹果紧随其后】格隆汇10月31日丨Canalys发文称，2024年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，达到3.099亿台，是自2021年以来表现最强劲的三季度。得益于各大智能手机品牌积极推出的具有较高性价比的新产品组合，以及更新周期和消费者信心增强的推动下，促使本季度出货量的增长。三星精简其入门级产品线，以5750万台出货量位居第一。苹果(AAPL.US)的iPhone 16系列在新兴市场表现强劲，且基础款和Pro款硬件差距缩，出货量创5450万台的历史记录，位居第二。小米(01810)受益于在核心市场的新产品库存策略，以4280万台出货量和14%的市场份额位居第三。OPPO和vivo分别以2860万和2720万台的出货量排名第四和五，在竞争激烈的亚太地区表现稳健。格隆汇10月31日丨Canalys发文称，2024年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，达到3.099亿台，是自2021年以来表现最强劲的三季度。得益于各大智能手机品牌积极推出的具有较高性价比的新产品组合，以及更新周期和消费者信心增强的推动下，促使本季度出货量的增长。三星精简其入门级产品线，以5750万台出货量位居第一。苹果(AAPL.US)的iPhone 16系列在新兴市场表现强劲，且基础款和Pro款硬件差距缩，出货量创5450万台的历史记录，位居第二。小米(01810)受益于在核心市场的新产品库存策略，以4280万台出货量和14%的市场份额位居第三。OPPO和vivo分别以2860万和2720万台的出货量排名第四和五，在竞争激烈的亚太地区表现稳健。