【大行评级｜大华继显：上调建滔积层板目标价至9.49港元 维持“持有”评级】格隆汇3月25日｜大华继显发表研报指，建滔积层板2024年净利润按年增长46.1%，符合此前盈喜公告，较该行预测低近27%，主要受到电子行业复苏、汽车电子和人工智能需求上升，以及营运效率提高的推动。展望未来，该行相信建滔积层板将受惠于铜价上涨及印刷电路板需求增长，维持“持有”评级，基于2025年预测市盈率10.6倍，目标价由6.8港元上调至9.49港元。格隆汇3月25日｜大华继显发表研报指，建滔积层板2024年净利润按年增长46.1%，符合此前盈喜公告，较该行预测低近27%，主要受到电子行业复苏、汽车电子和人工智能需求上升，以及营运效率提高的推动。展望未来，该行相信建滔积层板将受惠于铜价上涨及印刷电路板需求增长，维持“持有”评级，基于2025年预测市盈率10.6倍，目标价由6.8港元上调至9.49港元。

【大行评级｜花旗：上调建滔积层板目标价至14港元 维持“买入”评级】格隆汇3月25日｜花旗表示，建滔积层板2024年净利润按年增46%达13.26亿港元，符合此前发布的13亿港元以上的盈利预喜指引，但这低于该行之前预测的16.48亿港元。部分原因是1.06亿港元的一次性减值损失，其余2.16亿港元的差距更多归因于2024年下半年因平均售价降低而导致的毛利率低于预期。尽管如此，该行预计2025年第一季度毛利率将因平均售价上涨超过10%而快速扩张，增幅超过20%。该行将2025至2026年的盈利预测下调4%至9%，并引入2027年的预测，将目标价由11.5港元上调至14港元，这反映了因平均售价上涨导致的毛利率假设提高，维持“买入”评级。格隆汇3月25日｜花旗表示，建滔积层板2024年净利润按年增46%达13.26亿港元，符合此前发布的13亿港元以上的盈利预喜指引，但这低于该行之前预测的16.48亿港元。部分原因是1.06亿港元的一次性减值损失，其余2.16亿港元的差距更多归因于2024年下半年因平均售价降低而导致的毛利率低于预期。尽管如此，该行预计2025年第一季度毛利率将因平均售价上涨超过10%而快速扩张，增幅超过20%。该行将2025至2026年的盈利预测下调4%至9%，并引入2027年的预测，将目标价由11.5港元上调至14港元，这反映了因平均售价上涨导致的毛利率假设提高，维持“买入”评级。

【港股异动丨建滔集团涨近4% 股价创逾2个月新高】格隆汇9月25日｜建滔集团(0148.HK)今日盘中一度涨3.75%至17.7港元，股价创今年7月19日以来逾2个月新高。联交所最新权益披露资料显示，建滔集团于9月23日获Hallgain Management Limited在场内以每股均价16.2648港元增持40万股，涉资约650.59万港元。增持后，其最新持股比例由43.05%上升至43.08%。格隆汇9月25日｜建滔集团(0148.HK)今日盘中一度涨3.75%至17.7港元，股价创今年7月19日以来逾2个月新高。联交所最新权益披露资料显示，建滔集团于9月23日获Hallgain Management Limited在场内以每股均价16.2648港元增持40万股，涉资约650.59万港元。增持后，其最新持股比例由43.05%上升至43.08%。

【大行评级｜花旗：建滔积层板发盈喜符预期 目标价为12.5港元】格隆汇8月8日｜花旗发表研究报告指，建滔积层板最新发盈喜，预计上半年纯利按年上升65%至7亿港元以上，与该行预期的上升约82%至7.68亿港元基本一致。不过，该股自7月中以来已急挫逾25%，以反映同期的铜成本已回调10%至每吨8,800美元。该行建议投资者借股价疲弱时“买入”，目标价为12.5港元。该行认为，集团上半年录得强劲利润增长，是由于去年上半年基数较低，加上利用率上升引发毛利率扩张；及由于电动车、家电及可再生能源相关需求稳步增长，上半年的每月产量按年增长17%。格隆汇8月8日｜花旗发表研究报告指，建滔积层板最新发盈喜，预计上半年纯利按年上升65%至7亿港元以上，与该行预期的上升约82%至7.68亿港元基本一致。不过，该股自7月中以来已急挫逾25%，以反映同期的铜成本已回调10%至每吨8,800美元。该行建议投资者借股价疲弱时“买入”，目标价为12.5港元。该行认为，集团上半年录得强劲利润增长，是由于去年上半年基数较低，加上利用率上升引发毛利率扩张；及由于电动车、家电及可再生能源相关需求稳步增长，上半年的每月产量按年增长17%。

【大行评级｜花旗：对建滔积层板开启90天上行催化观察 目标价12.5港元】格隆汇6月14日｜花旗发表研究报告，对建滔积层板开启90天上行催化观察，因为预期公司将在7月中旬发布盈喜；预料公司今年上半年股东应占盈利按年升82%至7.68亿港元。报告提及，公司股价由年初至今高位回落约17%，同期铜价跌约10%至每吨9,600美元。花旗全球商品团队预期，因为内地能源由石油转型至电能，如电动车、太阳能及风能等，均对铜有需求，铜价将会在2025年初升至每吨1.2万美元。在过去十年，公司股价与铜的成本紧密相连，而铜的成本为公司最大的成本组成。该行在公司股价回落17%后，重申“买入”评级。该行对公司的目标价为12.5港元，预期今年至2026年的每股盈利复合年均成长率为60%。格隆汇6月14日｜花旗发表研究报告，对建滔积层板开启90天上行催化观察，因为预期公司将在7月中旬发布盈喜；预料公司今年上半年股东应占盈利按年升82%至7.68亿港元。报告提及，公司股价由年初至今高位回落约17%，同期铜价跌约10%至每吨9,600美元。花旗全球商品团队预期，因为内地能源由石油转型至电能，如电动车、太阳能及风能等，均对铜有需求，铜价将会在2025年初升至每吨1.2万美元。在过去十年，公司股价与铜的成本紧密相连，而铜的成本为公司最大的成本组成。该行在公司股价回落17%后，重申“买入”评级。该行对公司的目标价为12.5港元，预期今年至2026年的每股盈利复合年均成长率为60%。

【高斯贝尔：高频覆铜板产品可应用于航空航天等高频通信领域】格隆汇6月13日｜高斯贝尔在互动平台表示，公司高频覆铜板产品可广泛应用于GHz以上5G通信、基站天线、微波组件、卫星通信、军事雷达、航空航天等高频通信领域。格隆汇6月13日｜高斯贝尔在互动平台表示，公司高频覆铜板产品可广泛应用于GHz以上5G通信、基站天线、微波组件、卫星通信、军事雷达、航空航天等高频通信领域。

【下游回暖引发覆铜板涨价？多家上市公司回应】格隆汇5月24日｜据中证报，对于“消费电子、半导体等终端下游需求回暖，导致覆铜板上调价格”的市场消息，生益科技证券部工作人员表示，5月份确实对相关产品进行了提价，但由于产品种类比较多，幅度不太一样。中英科技证券部工作人员表示：“要看市场情况，目前还没有完全确定。如果有这种情况，我们会披露。”金安国纪相关工作人员表示，公司覆铜板产品有几百种，每种价格变动不一样，一直是随行就市。公司关注到建滔积层板的涨价情况，但要看下游接受情况，公司和行业情况是一样的。格隆汇5月24日｜据中证报，对于“消费电子、半导体等终端下游需求回暖，导致覆铜板上调价格”的市场消息，生益科技证券部工作人员表示，5月份确实对相关产品进行了提价，但由于产品种类比较多，幅度不太一样。中英科技证券部工作人员表示：“要看市场情况，目前还没有完全确定。如果有这种情况，我们会披露。”金安国纪相关工作人员表示，公司覆铜板产品有几百种，每种价格变动不一样，一直是随行就市。公司关注到建滔积层板的涨价情况，但要看下游接受情况，公司和行业情况是一样的。

【大行评级｜花旗：上调建滔积层板目标价至12.5港元 重申“买入”评级】格隆汇5月21日｜花旗发表研究报告指，建滔积层板于昨日(20日)起，将旗下FR-4层压板的每张平均售价提高10元。为公司于今年3月中旬因应铜成本上涨，及终端需求改善而上调平均售价后，今年第二次进行的价格调整。考虑到公司5月订单已满，加上平均销售单价通胀的因素，应会继续抵销近期铜成本飙升的影响，该行因而将建滔积层板2024至2026财年的盈利预测上调24%至37%。该行预计，建滔积层板的每月出货量将按年增长约30%，意味利用率(UTR)将由2023财年上半年的67%，上升至2023财年下半年的75%，继而于2024财年进一步增加至约90%；毛利率亦将由2023财年的16%，提高至2024财年约20%。该行将建滔积层板目标价由8.2港元上调至12.5港元，并重申“买入”评级。格隆汇5月21日｜花旗发表研究报告指，建滔积层板于昨日(20日)起，将旗下FR-4层压板的每张平均售价提高10元。为公司于今年3月中旬因应铜成本上涨，及终端需求改善而上调平均售价后，今年第二次进行的价格调整。考虑到公司5月订单已满，加上平均销售单价通胀的因素，应会继续抵销近期铜成本飙升的影响，该行因而将建滔积层板2024至2026财年的盈利预测上调24%至37%。该行预计，建滔积层板的每月出货量将按年增长约30%，意味利用率(UTR)将由2023财年上半年的67%，上升至2023财年下半年的75%，继而于2024财年进一步增加至约90%；毛利率亦将由2023财年的16%，提高至2024财年约20%。该行将建滔积层板目标价由8.2港元上调至12.5港元，并重申“买入”评级。

【大行评级｜花旗：下调建滔集团目标价至35.1港元 评级“买入”】格隆汇8月29日｜花旗发表报告指，建滔集团上半年收入及纯利分别按年下跌32.7%及42.3%，至187.2亿及13.9亿元，符合早前盈警的预测，该行将其今年至2025年的盈利预测分别下调49%、38%及36%，主要反映内地市场终端需求减弱，以及经营去杠杆的影响，目标价由42.3港元下调至35.1港元，相当于明年预测市盈率9倍，评级“买入”。报告补充，看好建滔积层板多于建滔集团，因为预期积层板业务的盈利复苏力度，较其他业务强。该行预期建滔集团下半年收入按年下跌4.9%，跌幅较上半年的32.7%收窄，主要因为比较基数较低，以及今年下半年积层板及化工业务有改善，因此估计下半年盈利恢复增长，按年升65.7%，毛利率亦有改善。格隆汇8月29日｜花旗发表报告指，建滔集团上半年收入及纯利分别按年下跌32.7%及42.3%，至187.2亿及13.9亿元，符合早前盈警的预测，该行将其今年至2025年的盈利预测分别下调49%、38%及36%，主要反映内地市场终端需求减弱，以及经营去杠杆的影响，目标价由42.3港元下调至35.1港元，相当于明年预测市盈率9倍，评级“买入”。报告补充，看好建滔积层板多于建滔集团，因为预期积层板业务的盈利复苏力度，较其他业务强。该行预期建滔集团下半年收入按年下跌4.9%，跌幅较上半年的32.7%收窄，主要因为比较基数较低，以及今年下半年积层板及化工业务有改善，因此估计下半年盈利恢复增长，按年升65.7%，毛利率亦有改善。

【生益科技：目前满负荷生产 行业整体好转与否仍需持续观察】格隆汇8月29日丨生益科技董事长刘述峰在半年度业绩会上表示，“虽然市场整体需求放缓，但仍不乏亮点，目前公司是满负荷生产。在新能源汽车、常规服务器及AI服务器、部分高端消费类产品市场表现相对较好，行业是否已整体好转还需要持续观察。”格隆汇8月29日丨生益科技董事长刘述峰在半年度业绩会上表示，“虽然市场整体需求放缓，但仍不乏亮点，目前公司是满负荷生产。在新能源汽车、常规服务器及AI服务器、部分高端消费类产品市场表现相对较好，行业是否已整体好转还需要持续观察。”

【生益科技：覆铜板价格仍有压力】格隆汇8月29日｜生益科技董事长刘述峰在半年度业绩会上谈及产品是否提价时回应称，“公司覆铜板种类较多，价格不一，会随供需关系变动，受宏观经济影响，覆铜板市场行情不景气，市场竞争激烈，公司覆铜板价格仍有压力。”格隆汇8月29日｜生益科技董事长刘述峰在半年度业绩会上谈及产品是否提价时回应称，“公司覆铜板种类较多，价格不一，会随供需关系变动，受宏观经济影响，覆铜板市场行情不景气，市场竞争激烈，公司覆铜板价格仍有压力。”

【公司问答丨南亚新材：公司产品不直接供货给新能源整车厂 公司车用板系列产品整体销量提升较明显】格隆汇7月14日丨有投资者在互动平台向南亚新材提问：请问公司今年在新能源汽车智能驾驶，智能座舱中使用的车用板材订单有没有增长？南亚新材回应：公司产品不直接供货给新能源整车厂，故在该领域无法精准统计，但公司车用板系列产品整体销量提升较明显。格隆汇7月14日丨有投资者在互动平台向南亚新材提问：请问公司今年在新能源汽车智能驾驶，智能座舱中使用的车用板材订单有没有增长？南亚新材回应：公司产品不直接供货给新能源整车厂，故在该领域无法精准统计，但公司车用板系列产品整体销量提升较明显。

格隆汇6月28日丨南亚新材在互动平台表示，公司目前尚未供货给英伟达。格隆汇6月28日丨南亚新材在互动平台表示，公司目前尚未供货给英伟达。