阿島
5小时前
湘财股份合并大智慧,流量与牌照的"联姻"能否突围互联网券商红海?
Emily0825
昨天 08:27
墨眠
昨天 04:58
湘财股份二次“鲸吞”大智慧,影响23万户股东,下一个东方财富?
小瑜说龙头
昨天 04:28
3月17日早餐 | 消费迎顶层文件;券商并购重组又有新动作
极乐安易
昨天 02:48
学姐采春
林栋五
昨天 02:47
财寄波
默德君
昨天 02:37
浙江提振消费方案出炉!建立实施生育补贴制度,支持汽车置换更新
Moore Liu
昨天 02:28
Trader林帆
乜涒滩
昨天 02:27
Molly Carl
昨天 02:09
靳冷丹
昨天 02:08
濮安
阿島
5小时前
湘财股份合并大智慧,流量与牌照的"联姻"能否突围互联网券商红海?
3月16日,湘财股份发布公告称,公司与大智慧正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧,并发行A股股票募集配套资金。
另外,湘财股份和大智慧的A股股票均于3月17日(星期一)开市起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。
这场时隔十年的主客易位式合并,既承载着资本市场的无限遐想,也暗藏突围互联网券商红海的诸多挑战。
从交易架构来看,湘财股份通过发行A股股票实现换股合并,本质上是"流量+牌照"资源的深度整合。
湘财证券作为持股方拥有稀缺的券商牌照资源,而大智慧作为老牌金融信息服务商,其1299万月活用户仍位居第三方证券APP第三位。
这种互补性让笔者联想到东方财富 $东方财富(SZ300059)$ 的崛起路径——2015年通过收购西藏同信证券构建"流量+牌照"闭环,最终成就千亿市值互联网券商巨头。
不过,理想丰满的现实对照更显残酷。
大智慧近年来的业绩表现与东方财富、同花顺已拉开巨大差距:
2024年预计亏损1.9-2.25亿元,扣非净利润更处于持续承压状态。
尽管坐拥千万级用户流量,其变现能力却远逊于竞争对手。
这反映出大智慧在业务定位上的摇摆——既想拓展新业务又难以平衡成本,传统业务又缺乏差异化竞争力。
湘财股份的处境同样微妙。
尽管通过收购湘财证券切入证券赛道,但近年来业绩表现波动剧烈,2023年净利润仅1.19亿元,与头部券商差距悬殊。此次合并若能成功,理论上可通过大智慧的流量入口实现低成本获客,但实际操作中,如何将用户导流转化为有效交易客户,仍需突破多重障碍:
一是用户转化率的行业平均水平仅约3-5%;
二是东方财富等已占据用户心智的头部平台形成强大虹吸效应。
政策东风虽为并购重组提供窗口期,但市场留给追赶者的时间已不多。
东方财富凭借"东方财富网+天天基金+东方财富证券"的生态闭环,在基金代销、两融业务等领域筑起护城河,2024年归母净利润高达96.1亿元。
后发者若仅简单复制"流量+牌照"模式,恐难突破既有市场格局。
这场合并更大的价值或许在于行业整合的示范效应。
指南针收购麦高证券后股价持续上扬,验证了市场对此类整合的认可。
但湘财大智慧若想复刻东方财富神话,在笔者看来需在三个维度实现突破:
其一,通过技术中台打通用户数据与交易场景;
其二,构建差异化的财富管理服务链;
其三,在合规前提下探索流量变现新模式。
资本市场的热情与理性永远交织。湘财股份复牌后或许会迎来短期估值提振,但长期价值重估仍需观察合并后的整合成效。
在互联网金融从"流量为王"转向"服务纵深"的当下,这场联姻既是突围之战,更是转型之考。
当行业红利期渐逝,后来者唯有以更精准的战略定位、更高效的协同机制,方能在红海中开辟新蓝海。 ... 展开
Emily0825
昨天 08:27
墨眠
昨天 04:58
湘财股份二次“鲸吞”大智慧,影响23万户股东,下一个东方财富?
小瑜说龙头
昨天 04:28
3月17日早餐 | 消费迎顶层文件;券商并购重组又有新动作
极乐安易
昨天 02:48
学姐采春
昨天 02:48
林栋五
昨天 02:47
财寄波
昨天 02:47
默德君
昨天 02:37
浙江提振消费方案出炉!建立实施生育补贴制度,支持汽车置换更新
Moore Liu
昨天 02:28
Trader林帆
昨天 02:28
乜涒滩
昨天 02:27
Molly Carl
昨天 02:09
靳冷丹
昨天 02:08
濮安
昨天 02:08