胰岛素集采续约，甘李药业涨价中标，股价涨停相迎

4月23日，胰岛素集采接续采购在上海虹桥宾馆开标。

本次接续采购全国共有35000多家医疗机构参加，填报胰岛素需求量超过2.4亿支，涵盖临床常用的二代和三代胰岛素。此次续标涉及13家企业，包括诺和诺德、礼来、赛诺菲、甘李药业、东阳光药业、联邦制药、通化东宝等药企到场签到并递交材料。

受此消息影响，创新药概念盘中震荡回升，甘李药业、奥赛康涨停，凯因科技、亿帆医药、吉贝尔、荣昌生物等大幅跟涨。

甘李药业涨价中标

据媒体介绍，国内药企甘李药业、通化东宝、联邦制药均有6个产品拟中标、东阳光有5个、合肥天麦有3个、吉林惠升和北京亚东均有2个、山东新时代和辽宁博鳌均有1个；

跨国药企诺和诺德有6个产品拟中标、礼来有4个、波兰佰通（亿帆医药代理）有3个、赛诺菲有2个。

其中，甘李药业此次共申报了六款产品，均高于2021年底的中报价。分别是精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液30注射液，报价均为25.9元/支（21年分别为17.89元/支、19.98元/支）；赖脯胰岛素注射液、精蛋白人胰岛素混合注射液(25R)均报出了35.55元/支；甘精胰岛素注射液报出了65.3元/支。

来源：研究发现与价值

与之相反是，通化东宝则多是以低价中标，其中人胰岛素注射液、精蛋白人胰岛素混合注射液、精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）、门冬胰岛素注射液、甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液6个竞标产品全部中标，6个产品3ml:300 单位(笔芯) 规格对应的报价分别是25.93元、25.93元、25.93元、23.98元、63.33元、23.98元。其中前5个产品较之上次集采均有所下调，而门冬30胰岛素为首次参与集采，以最低价中标，报价较之甘李药业和联邦制药都要低。

业内普遍认为此次胰岛素接续采购定价较为温和。华创证券研报表示，根据首轮集采竞价情况，甘精胰岛素降价3.1%即可保证中选，甘李药业全系列产品现价均低于接续采购中选价格线，不降价也可全系列中选。

此前中信证券研报中也表示，本次集采接续规则较为温和，新增了复活中选机制；协议量确定规则较为复杂，整体来看鼓励企业A类中选；A类中选价格相比上一次集采最低中标价有一定上行空间，且A类从B/C类获得的潜在再分配量比例更大。

胰岛素业绩见底反转

根据甘李药业发布2023年业绩预告，预计2023年净利润为2.9亿元至3.5亿元，扣非净利润2.5亿元至3.1亿元，公司2022年净利润和扣非净利润分别亏损4.4亿元、4.74亿元，2023年业绩相比2022年大幅好转。

虽年报尚未正式发布，但从机构一致性预期来看，2023年预期营业收入为24亿，也会带动其净利润的回升。

从过往经营数据来看，甘李药业2023年业绩已经见底反转。受益于此，公司股价自2022年10月创下历史最低价30.53元/股之后开始不断震荡上涨，并于2023年12月创下本轮上涨新高57.1元/股，期间最大涨幅87.03%。但随后也在年前整个大盘情绪携带下，于2月初再开启企稳回升。

根据过往财报，可以看出，甘李药业的收入中90%业务来自胰岛素，其中胰岛素制剂的毛利率占87%业务来源于胰岛素的制剂和原料药。

此前民生证券报告指出，2023年前三季度，甘李药业国内胰岛素制剂产品销量同比增长70.06%，其中餐时（速效）和预混胰岛素产品销售量同比增长 115.57%，占比达到54%，产品结构持续优化。

甘李药业2023年业绩预告同样称，国内销售收入大幅增长，主要原因系公司国内胰岛素制剂产品销量较上年同期实现大幅增长，特别是餐时（速效）和预混胰岛素产品的销量增长尤为显著。