2023年8月27日，为活跃资本市场，财政部、证监会和三大交易所联合祭出“政策组合拳”，印花税减半、IPO与再融资收紧、规范减持、降低融资保证金比例等“四箭齐发”。

“827”新政至今发布已有半年时间，这半年时间里A股再融资市场情况如何？申报受理、再融资审核、终止等方面受到的影响有多大？

本文将从申报受理、终止（撤回）和再融资市场情况等三大方面来对再融资收紧后的市场总体情况进行分析。

新政后再融资市场情况

一、受理情况：9-10月沪深连续2个月“0”受理

自证监会表态再融资节奏收紧后，再融资市场已有所变化。9-10月沪深交易所连续2个月“0”新增受理。进入11月，沪深交易所逐渐受理再融资企业。从新政后沪深北交易所平均每月受理8家企业。再融资没有明显的季节性特征，表明再融资在申报端确实是收紧了。

而北交所方面，继2023年9月和10月新增受理3家再融资企业后，时隔1个月，12月4日北交所再次新增受理1家再融资企业——富士达，2024年北交所未受理再融资企业。

数据来源：各交易所官网、大象研究院

“827”新政后共有48家企业获受理，其中，主板受理的再融资企业数量最多，有25家；其次是创业板，有13家；排在第三的是科创板，有6家；排在第四是北交所，有4家。

48家受理的再融资企业中，截至目前有6家企业处于“受理”状态；有32家再融资企业处于“已问询”状态（包括“已回复”）；各有2家企业处于“终止”和“中止”状态；6家再融资企业“注册生效”。

以下是48家新政后获受理的再融资企业情况：

二、终止、撤回情况：38家终止（撤回），2家终止注册

自新政发布以来，A股再融资终止的案例陡然增多。截至目前，A股再融资已有38家项目终止，远超去年全年。其中，2023年12月份和2024年1月份各新增8家再融资终止企业。截至目前，3月份已有2家再融资企业终止。

数据来源：各交易所官网、大象研究院

从板块来看，终止（撤回）的38家再融资企业的板块主要分布在主板上市公司。其中，沪主板16家，深主板11家，创业板9家，科创板1家，北交所1家。

值得注意的是，2024年1月23日，交易所官网公告合兴股份（605005.SH）因本所审核不通过而终止本次非公开发行股票事项。这是2024年首例再融资项目被否的案例。

此外，2024年2月23日，深交所上市审核信息公开网站显示，协鑫能科和共达电声，均在“注册环节”中撤回再融资的申报材料。两家公司称与市场环境、公司自身战略调整等因素相关。

三、定增发行股票/可转债/配股发行市场情况

（一）定增发行股票

据统计，“827”后定增市场已完成上市的有107家，募集资金金额合计1755.46亿元。

以下是“827”新政后定增发行拟募资超30亿的企业名单：

（二）可转债发行

“827”新政后可转债市场已完成发行的共有46家，发行规模336.53亿元。

以下是可转债发行企业的名单：

（三）配股发行

自2023年8月27日再融资收紧后，截至目前仅有1家企业进行配股发行。

总结及建议

从结合近半年实际情况看，目前可以确定的是再融资的审核上会还是正常进行，但节奏放缓。

再融资未来审核变得更难，特别是对募投项目的信息披露要求更加细化、审核更严格。未来再融资项目只有有足够的吸引力，足够优秀，才能成功实施再融资，而盈利能力较强的科技创新企业或会更受市场青睐。

这也再次提示众多上市公司，募投项目要有非常现实的意义，要能有效助力企业实现跨越式发展，应该充分考虑市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有管理能力、销售能力是否匹配等因素。

企业在再融资前应重点考虑中介机构团队的相关项目经验、团队重点人员的从业经验、相关资源、业务风格及协调能力，以及对企业所处行业的认知等。大象投顾服务的其中一项就是为上市公司提供专业的再融资咨询服务，包括申报和底稿服务等。欢迎更多再融资企业前来咨询！

如需转载，请在文章前注明“版权信息 | 本文来自大象IPO”