小米（01810.HK）2021H1财报中的长期主义-格隆汇

格隆汇8月26日丨2020年12月，小米股价从最低23.4港元上涨到35.25港元，连续创上市以来新高，实现“圆底反转”。雷军“带着投资者翻倍”的承诺兑现了。

2020年，雷军说要争取在“本行业内数一数二”。当年，公司净利润同比翻倍增长，如今全球出货量排在全球第二。有人说，受海外疫情持续影响，全球其他经济体手机产能不足，小米则凭借本就不逊于国内的手机出货量表现，填补了这块市场。

但小米股价和业绩的反转逻辑，显然没有这么简单。

组织架构和发展战略的调整，需要伴随着市场观念与事实的漫长博弈。一旦从底部走出来，即已脱胎换骨。2021Q2及H1业绩，进一步确认了小米业绩增长的强劲趋势。

手机销量爆发，多项数据历史新高

8月24日，最新公布的2021Q2财报显示，小米实现营收878亿元，同比增长64%；经调整净利润63亿元，同比增长87.4%。公司营收、净利再创单季历史新高，且远超市场预期。

细分业务类型上，小米Q2财报最大亮点仍在手机x AIoT核心战略的成绩。

小米手机2021Q2出货量5290万台，同比增长86.8%，以16.7%的份额超越苹果，首次排名全球第二。

在22个国家和地区的智能手机市场，小米市占率甚至排名第一。国际调研公司Strategy Analytics报告显示，2021Q2，小米以1270万台的出货量、67.1%的同比增长率和25.3%的市场份额，成为欧洲最大智能手机厂商。在东南亚市场，小米也荣登市占率榜首。

如果说手机业务是小米的基本盘，那么2021年可以说是进一步坐稳“江湖地位”的一年，旗舰机型小米11在年初开售，俨然想利用全年356天冲刺销售任务。努力显然也得到了回报——随着高端产品力不断突破，2021H1小米中国大陆地区3000元或以上、境外300欧元及以上智能手机全球出货量超12万台，已超过去年全年的约10万台。全球业务和高端转型的成功，反映在公司2021Q2营收上就是手机业务营收591亿元，同比增长86.9%。

不过对份额提升的预期，雷军措辞非常谨慎：“我们需要非常冷静看到差距，继续夯实基础，稳打稳扎，当前小米的任务是真正站稳全球第二。”

受益于手机销量提升，以前者为生态入口的IoT业务方面则保持稳定增长。2021Q2实现收入207亿元，同比增长35.9%。截至2021年6月31日，小米AIoT平台连接IoT设备数达到3.74亿台；AI助力“小爱同学”月活数在今年6月首破1亿。

智能手机高端化、营收增长同时，小米互联网服务规模持续扩大，2021H1创历史新高，收入达到70亿元，同比增长19.1%，毛利率从2020Q2的60.3%提升至2021Q2的74.1%。具体而言，截至2021年6月末，MIUI全球月活跃用户达4.54亿，同比增长32.1%；广告业务收入再创单季度历史新高，达到人民币45亿元，同比增长46.2%；智能电视和小米盒子月活同比增长34%；

智能手机市场早已进入红海竞争阶段，但作为未来商业生态的重要入口，小米手机业务在2021年依旧取得了爆发式增长，为生态圈中的互联网、IoT相关业务爆发继续夯实地基。而后者也在一步一脚印地扎实推进。

小米的海外之路比当初的华为还来势汹汹，从侧面也说明，公司在智能手机方面具备的强大竞争力，以及对不同海外市场的精准把握。

面向未来持续进化，抢占科技高地

小米想要“保银争金”，其他厂商也力争上游。

短期来看，科技行业的特点是玩家众多、迭代迅速；放眼长期，互联网技术革命红利期走到后半段，从这个意义上讲，硬科技仍是带领企业乃至社会跨越经济周期、实现可持续增长最重要的能力之一。因此在科技赛道上，大家都在竭尽全力地奔跑，以期弯道超车。

而小米视技术为业之本，在AI、智能交互、材料应用等传统强项基础上，最近几次产品发布，均向世人展现了强劲的技术创新实力。

产品层面，屏幕技术上，CUP全面屏技术需要3D柔性屏、CUP全面屏无缝拼接，技术难度大，由百余工程师参与研发，截止目前投入超过5亿元。手机材料应用方面，高纯纳米氧化锆复合材料、石墨烯基电池都是最新自主研究成果。

软件和算法层面，小米延续其“工程师文化”务实风格，并于用户紧密合作，在多个方面加以改进创新。新型无线通信技术UWB“一指连”，将其IoT技术水平推向新高度；MIUI 12.5增强版通过自研液态存储、原子内存、焦点计算、智能均衡，有效解决用户体验痛点。

战略布局层面，小米还发布了自研仿生4足机器人，这是目前科技行业最炙手可热的领域。这款机器人汇集了小米在智能制造、人工智能、机器学习等多方面的技术积淀，有力地证明了小米有实力探索科技的最前沿。

参与前沿探索的实力，并非天降馅饼。

从智能手机、互联网科技，再到IoT，无论是硬件研发还是算法迭代，亦或是汽车和机器人业务，都需要巨量投入。目前小米研发团队1万多人，有稳健增长的全球第二手机业务、最好的智能生态、上千亿元现金储备。2020年小米研发投入同比增加23.5%，2021Q1也达到30亿元，同比增长61%，增速迅猛。2021Q2，小米研发投入则达到30.64亿元，同比依然大增56.5%。

小米对技术的重视，还体现在人才培养上。今年7月，小米还曾向3904名员工授予超7000万股股票，对象包括优秀工程师等。

“我们将以巨大的投入、无比的敬畏和持久的耐心来面对这全新的征程。”雷军这番话不仅针对造车，更暗含小米面对激烈竞争的方法论：建立全球顶级技术团队，把小米打造成全球首屈一指的科技公司，抢占新十年技术创新的制高点。

到2021年8月，小米连续3年登上《财富》全球500强榜单，2021年6月，BrandZ最具价值全球品牌100强榜单中，小米连续第三年入选，排名提升至第70位。

ESG备受重视，多措并举突显社会责任

作为科技企业第一梯队，小米多年与合作伙伴积累了宝贵产业链事件经验。

眼下小米已开展行动，将智能制造、科技创新解决方案向合作伙伴输出，以自身成功赋能产业链，截至目前已成功带动产业链上下游100多家公司，初步形成先进制造装备供应生态集群。但这事实上只是小米通过不断推进技术创新，进而践行公司社会责任的一部分。

如今，社会责任的践行，是社会乃至企业自身长期稳定可持续发展的重要举措。全球最大ESG研究机构明晟（MSCI）最新调研显示，57%的亚太地区机构投资者将在2021年把ESG因素纳入投资分析和决策流程，ESG投资的前景不容忽视。

中国明确二氧化碳排放的“30·60目标”。但由于现有碳排放技术仍然很大，能源体系摆脱对化石能源依赖仍需时日，实现碳中和时间紧任务重。

小米坚持对环境负责态度，努力减少运营对环境的影响。生产和销售端，公司针对能耗较大区域——办公区域、小米之家、数据中心——提升能效并增加可再生能源使用；在产品端，公司把握新型产品节能趋势，汲取节能设计前沿理念，例如改善电视背板喷漆技术，全年可减少温室气体排放457吨CO₂当量。公司还完成了价值4亿美元的全球市场30年期绿色债券首发，所得款项将会用于绿色融资框架指导下的绿色合格项目。

除了以科技赋能产业链上下游发展、践行节能减排社会责任，公司对于用户也采取负责任态度，为用户提供健康安全的产品。例如小米对有毒有害物质即成分进行严格管控，遵守各运营所在地对有毒有害物质监会要求。

信息科技时代数据安全尤为重要。小米将用户信息安全和隐私保护示威生存之本，将其放在第一优先级，不断完善相关体系并保障其稳定运行。公司在智能手机行业是最早一批提出相关概念的公司，如今隐私保护和信息安全管理已经达到行业领先水平。

“作为产业内核心企业，小米深刻理解自身在商业道德应承担的责任。”小米在其ESG报告中写道，“我们通过搭建覆盖公司运营和价值链上下游的合规管理体系，匹配全球个运营地高速增长的合规管理需求，积极回应社会对小米商业道德的关注。”

小结

那段“拼命”的经历刻在了小米基因中，造就了“创新”“工程师文化”“人才培养”“社会责任”……一系列影响着小米战略方向的关键词。也正是这些关键词，伴随着小米从困境中反转，一路走到今天。

现在看来，公司将带着雄心壮志，在竞争激烈的科技赛道上，争夺“新十年”战略高地。无论是在技术层面通过“核心科技”穿越经济周期，亦或是在ESG层面上带动社会进步，实现企业价值进而与新投资趋势相对接，伴随着此次业绩的发布，小米去年在完成漂亮的股价、业绩双反转之后，在今年，增长逻辑进一步得到确认。

小米走在这条逐渐得到验证的道路上，将带给小米极大的心，接下来发展中步伐会更加坚定。