大行评级丨招银国际：监管风险未除，腾讯(0700.HK)股价低位料约于402港元-格隆汇

格隆汇8月17日丨腾讯(0700.HK)将于明天公布中期业绩，招银国际发研报称：估计第二季收入/盈利同比增18%/8%，较市场预期略低2%/1%，其中增值服务/广告/其他收入料同比升11%/21%/32%，相信游戏增长放缓和利润率下跌已被市场充份预期，目前忧虑集中于监管的不明朗，包括防止未成年人沉迷网络游戏、税率改变和反垄断。短期内监管风险令行业气氛疲弱，或将令股价受压。

若以过往估值低位24倍预测市盈率推算，腾讯的股价低位料约于402港元。下调21-23年盈利预测8%-11%，以反映投资增加和税率可能上调，目标价下调至640港元，维持“买入”评级，仍看好其长线增长前景和盈利能见度。

注：腾讯现跌超4%报435.4港元，市值4.17万亿港元。