研报掘金丨海通证券：首予益方生物“优于大市”评级，目标价19.31~21.52元

海通证券研报指出，认为口服药物是海外银屑病治疗的未来趋势，近年来MNC由于相关专利到期因素加速布局该赛道。益方生物(688382.SH)披露D-2570针对银屑病治疗的II 期优异初步结果，其不仅展现出在整个TYK2抑制剂领域的BIC潜力，且临床数据肩对肩可媲美生物制剂，我们看好D-2570的全球竞争力及后续可能的对外授权机会。D-2570是一款由公司自主研发的TYK2小分子口服抑制剂。2024年12月3 日，公司披露D-2570针对银屑病治疗的II 期临床积极结果：在治疗12周时，D-2570 低中高三个剂量组PASI100应答率达39-50%，显著优于安慰剂组（2.5%）。此外，公司披露的其他有效性数据包括PASI75、PASI90、sPGA0/1同样优异，且安全性良好，不良反应大部分为轻中度，未出现SAE。给予益方生物的合理价值区间为19.31~21.52元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。