AI行业点评：微信搜索接入DEEPSEEK 搜索流量增长可期-格隆汇

机构：东方证券
研究员：项雯倩/李雨琪

　　事项：2 月15 日，部分微信用户发现，微信搜索已经上线“AI 搜索”功能，并接入DeepSeek-R1 提供的“深度思考”服务。2 月13 日，腾讯AI 助手“腾讯元宝”迎来重大更新，同时支持混元和DeepSeek 两大模型，打开腾讯元宝并进入对话界面，即可免费使用DeepSeek-R1 满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek 支持联网搜索，并整合了微信公众号、视频号等腾讯生态信息源，能为用户提供更稳定、实时、全面、准确的回答。
　　整合数据生态，强化用户粘性：用户无需跳出微信即可完成“提问-获取答案-社交分享”的全流程，叠加整合微信体系内公众号、视频号等独家数据体系，这种闭环设计不仅提升了效率，也增强了用户黏性。
　　DeepSeek 的开源模式降低了技术开发成本，同时借助其开源生态吸引了更多的开发者和合作伙伴，构建了多元化的技术矩阵。
　　提升搜索流量，助力货架电商、小程序等曝光：随着微信用户主动搜索习惯的逐渐养成，搜索栏曝光量将持续增长，有助于电商、小程序短剧、小游戏等搜索流量结果提升。
　　我们认为DeepSeek 接入搜索对于腾讯流量粘性和微信内循环交互有极大帮助，建议关注腾讯控股(00700，买入)。此外微信体系搜索流量提升我们也建议关注广告商蓝色光标(300058，未评级)、天地在线(002995，未评级)、浙文互联(600986，未评级)、引力传媒(603598，未评级)，以及电商服务商微盟集团(02013，未评级)、有赞(08083，未评级)。小程序内容侧，我们认为也会因主动搜索流量提升而受益，建议关注小游戏头部企业ST 华通(002602，未评级)、三七互娱(002555，增持)、恺英网络(002517，未评级)、巨人网络(002558，未评级)，以及小程序短剧相关公司中文在线(300364，未评级)、掌阅科技(603533，未评级)、天威视讯(002238，未评级)、华策影视(300133，未评级)风险提示
　　政策风险、内容不确定性风险、AI 竞争加剧风险、电商供应链组建不确定性风险