KEEP(03650.HK)两周累涨近50%，机构看好AI战略，被指美图、多邻国后下一个垂类AI应用

2月17日，KEEP(03650.HK)一度涨超12%，月内股价已累涨近五成。截至发稿，涨11.22%，报8.03港元，成交额1.36亿港元。

消息面上，近日，Keep 创始人王宁发布全员信宣布要All in AI、发展以数据为核心的硬件生态、KEEP品牌走进更多的运动场景，及拓展全球化版图。同时，KEEP正加速推进AI布局。Keep去年已在海外上线FitPulse、Gogogola、CalCut等多款AI应用，内容 100%AI 生成，服务运动领域不同细分需求的用户。据悉，2025年Keep将对App 8.0版本再一次升级迭代，在4月会推出带有AI Coach的内测版，并于后期上线全新9.0 AI 版本。

行业人士认为，DeepSeek此番爆火，为不少有望被AI改造的应用与服务，带来了想象空间。站在"万物皆可AI"的时代起点，单一的服务关系已无法满足用户的体验需求，只有给出更大的体验惊喜，才是聚拢流量的王牌。

上市公司在战略、业务层面的进阶，带来了资本市场新的反馈。受此消息鼓舞，Keep当日股价涨超30%，次日盘中再涨逾20%。

机构也纷纷给出消息。国信证券在《国信证券-社会服务-行业快评：社会服务行业点评-国产AI大模型迎突破进展，社服板块应用落地场景多元可期》报告指出，模型开源，对垂直领域企业而言具有可得性。

在教育领域，国信证券以多邻国的AI应用为例指出，多邻国通过发明半衰期回归(HLR)算法，分析数百万语言学习者的错误模式预测单词在学习者长期记忆中的半衰期，依此确定练习时机、挑选薄弱单词，同时将每次测试的正确率维系在约80%，进而优化课程供给。

效果也是显著的，2024年第三季度，多邻国收入2.1亿美元，同比增长38%，其中订阅收入1.76亿美元，增长 45%，日活跃用户(DAU)3720万，较去年同期增长 54%，月活跃用户(MAU)1.131亿，较去年同期增长 36%。资本市场的反馈则更加直观。过去两年，多邻国股价大涨 超400%，目前总市值逼近180亿美元。

国信证券认为，得益于垂直领域大数据储备，头部线上消费平台是AI应用落地的重要场景之一，目前整体尚处于发展初期阶段，近两年龙头布局有所加速。报告梳理了这一落地方向的几个重点标的，包含美团、携程集团、同程旅行以及运动领域的Keep。

事实上，Keep与多邻国的应用场景极为类似，Keep与用户所处的就是"教"与"学"的服务场景。而多邻国要帮助学生达成更优的学习效果，Keep则是要通过提供更精准的运动方案，给用户达成更有的"训练效果"。

这也意味着，多邻国的成功路径，完全可能在Keep身上得到复用。一旦Keep接入DeepSeek等大模型，或与其产生深度合作，则将成为商业化AI应用的下一个受益者。

国泰君安则发布Keep AI 战略点评报告，对标美图公司看好Keep AI发展潜力与前景，维持增持评级。

报告表示，据美图公告，得益于AI 驱动的核心业务收入快速增长，2024年美图经调整净利预计增 52-60%；同时，2024H1超1081万的付费订阅用户创历史新高。

国泰君安报告认为，Keep公司同样聚焦垂类场景，数据聚焦运动，有足够的规模性、全面性和复合性；同时，强有力数据资产在 AI 应用的背景下将进一步盘活、形成良性循环。此外，公司不断强化现有产品矩阵、拓展会员专属内容、扩大线下活动范围，传统业务亦优秀。