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机构：华金证券
研究员：倪爽
事件：近日，在第十五届新华网教育论坛上，公司荣获“匠心育人优秀案例”奖项，CEO 获得“师训教学优秀案例”奖项。
多业务协同发展，业务规模逐步扩展。公司形成个性化教育、职业教育、文化阅读、医教融合四大核心板块的多元业务。截至2024 年12 月，业务已覆盖全国100 余个城市，拥有4000 余名专职教师，累计辅导学员超200 万人。拥有个性化教育学习基地30 余个，中高等职业学校及产教融合基地超15 个，个性化教育学习中心超300 个，句象书店覆盖全国7 个城市、拥有13 家门店，另有5 所全日制双语学校，超7 家自营医院及诊所。在职业教育领域，搭建中等职业教育、高等职业教育、产教融合、职业技能培训为一体的培养体系。文化阅读领域，打造句象书店，构建集图书销售、共享阅读、图书借阅、儿童成长、文创展销等复合型文化阅读空间。
持续拓展职业教育板块，结合政策积极布局。2024 年上半年，公司完成沈阳国际商务学校的收购。8 月下旬，公司公告，投资岳阳现代服务职业学校，逐步持有90%举办者权益，交易对价2.14 亿元。学校首年招生接近4000 人，公司预计，2025年秋季开学可达万人规模。此前还曾收购东莞市鼎文职业技术学校、大连通才中等职业技术学校。在新质生产力理念与现代产业学院背景下，与江西机电职业技术学院、重庆城市职业学院、重庆大学、湖北经济学院等院校共建现代产业学院。
投资建议：公司业务持续扩展，职教快速发展有望拓宽边际。我们预测公司2024年至2026 年归母净利润为2.30/3.23/4.64 亿元；EPS 为1.86/2.62/3.77 元；PE为24.7/17.5/12.2；维持“买入”评级。
风险提示：政策不确定性、新业务开展不确定性、运营成本上升风险等。