中信里昂上调奇富科技-S(03660.HK)目标价至44美元

在最新研报中，中信里昂证券（CLSA）宣布将奇富科技的目标价从29.90美元上调至44美元，并重申“跑赢大盘”（Outperform）评级。这一调整反映出中信里昂对奇富科技强劲的三季度业绩和积极的股东回报政策的信心。

奇富科技在2024年第三季度的表现超出了市场预期，净利润显著增长，take rate大幅提升，风险指标持续改善。分析师预计，奇富科技2024年和2025年的净利润将分别增长9.9%和5.2%。此外，公司宣布了一项新的4.5亿美元股票回购计划，从2025年1月1日开始。

在第三季度，奇富科技的收入同比增长了2.1%，成本和运营费用同比下降了28%。这一结果使得GAAP和非GAAP净利润分别达到了18亿人民币和18.3亿人民币，同比增长了58%和55%。增长的驱动因素包括贷款发放量的增加（环比增长13%）、资金成本的降低（环比下降40个基点）、贷款拨备的回冲、销售和市场成本的降低以及业务结构的转变。take rate环比增长1.4个百分点至5.9%，风险指标再次改善，30天的催收率上升了1.1个百分点至87.4%，而D1逾期率下降了0.2个百分点至4.6%。

报告还指出，尽管奇富科技预计第四季度的净利润将在17.5亿人民币至18.5亿人民币之间，非GAAP净利润在18亿人民币至19亿人民币之间（同比增长57%和65%），但公司对宏观环境持谨慎态度，并未从风险指标中捕捉到支持贷款增长的强烈信号。