研报掘金｜中金：维持周大福“跑赢行业”评级 中期营业利润表现彰显韧性

中金发表报告指，周大福上半财年收入按年下降20%至394亿港元，净利润按年下降44%至25亿港元，符合该行预期。公司宣派股息每股0.2港元，对应派息率79%；同时宣布计划回购不超过20亿港元的股份。

因金价波动过大带来较多对冲亏损，中金下调公司2025财年每股盈利预测18%至0.48港元，基本维持2026财年每股盈利预测0.69港元，当前股价对应14和10倍2025财年和2026财年预测市盈率，维持“跑赢行业”评级。考虑到公司净利润下调主要因黄金借贷亏损这一非现金项目，营业利润表现已彰显韧性，维持目标价7.84港元不变，对应16和11倍2025财年和2026财年市盈率。