研报掘金｜中金：下调石药集团目标价至6.8港元 维持“跑赢行业”评级

中金发表报告指，石药集团公布首三季业绩，收入226.86亿元，按年跌4.9%；净利润或核心净利润分别为37.78和39.99亿元，按年跌15.9%和15.2%。单看第3季，收入64.02亿元，按年跌17.8%；净利润和核心净利润分别为7.58亿和7.82亿元，按年跌50.4%和49.7%。由于成药受到集采和医保控费影响、原料药业务受到需求和单价下降影响，第3季收入利润低于该行和市场预期。

报告指，考虑抗肿瘤等业务集采持续承压，下调石药今明年核心净利润预测各25%和24%至49.43亿和54.49亿元，当前股价对应2024/2025年核心市盈率11.2和10.3倍。基于对公司后续管线的看好，该行维持“跑赢行业”评级，下调目标价19%至6.8港元。