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机构：国泰君安
研究员：王彦龙/黎明聪
维持盈利预测，维持目标价，维持增持评级；签署股权收购协议，后续有望并表；完善光纤激光下游布局，多元化业务持续深化。
投资要点：
维持盈利预测 ，维持目标价，维持增持评级。公司公告拟现金收购及认购奔腾激光和Cutlite 股权，完成后将并表。考虑该事项尚未最后完成，处于框架协议的早期阶段，我们仍维持2024-2026 年归母净利润7.24/10.16/13.30 亿元，对应EPS 为0.96\1.34\1.76 元。维持目标价38.46 元，维持增持评级。
签署股权收购协议，后续有望并表。2024 年11 月10 日，公司公告与海外EI.EN.S.p.A 签署的框架协议，拟以现金方式收购其附属公司奔腾激光（浙江）股份有限公司以及Cutlite Penta S.r.l 控股股权。
具体看，长飞将出资2.987 亿元收购奔腾激光59.1837%的股权，以及出资165 万欧元，收购Cutlite 欧元334,956 元注册资本，并出资欧元253 万元认购发行的51256 元注册资本。完成认购后，公司在Cutlite 持股比例将达到70.06%。上述合计对价总额约为人民币44885.0809 万元。本次交易完成后，奔腾激光和Cutlite 将并表。
完善光纤激光下游布局，多元化业务持续深化。本次对手方EI.En是全球领先的激光技术公司，其旗下的奔腾激光及Cutlite 在国内外均有较高的品牌知名度、完善的销售渠道、稳定的客户资源，系EI.En开展工业激光设备业务的主体。公司2020 年成立长飞光坊，布局光纤激光器，往上游已经布局完备，体系内已经有镭芯（激光器芯片）、保偏光纤等光纤器件的布局，而本次收购主要为光纤激光器往下游应用设备进行布局，通过获取设备能力和海内外销售渠道，有望更快为公司激光设备扩展市场打开局面。
催化剂：多元化业务盈利改善，光纤光缆需求回暖。
风险提示：光纤光缆需求不及预期。