下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：民生证券
研究员：吕伟/白青瑞
今年以来，公司披露数个重大经营性合同签约情况，切入AI 等高景气赛道，单季度收入同比降幅逐步收窄：
1）2024 年10 月21 日，公司披露公司于2024 年10 月21 日收到全资子公司北京能科瑞元数字技术有限公司与某集团公司下属某研究院有限公司签订的“大模型场景化应用合同”，合同总金额：人民币14,531.05 万元（含税）。
2）2024 年4 月30 日，公司披露公司于2024 年4 月29 日收到公司控股子公司上海能传电气有限公司与某股份有限公司（限于保密义务，不披露其全称）签订的“变频器销售合同”，合同总金额：人民币18,626 万元（含税）。
3）2024 年3 月23 日，公司披露公司收到公司全资子公司北京能科瑞元数字技术有限公与某（集团）有限责任公司（限于保密义务，不披露其全称）签订的“AI 大模型、软件工具链及私有云建设项目”销售合同，合同总金额：人民币124,213,000 元（含税）。
在多个重大合同催化下，公司单季度收入同比增速由2024Q2 的-29.04%，回升至2024Q3 的-5.70%，降幅逐步收窄。
AI 与变频器业务或成为公司全新增长极。
AI 业务：相关合同签订标志着公司AI 算力底座及AI 行业应用业务得到稳步推进，并不断在行业标杆客户中深入拓展，有利于提升该业务的市场占有率，有利于提升公司核心竞争力，并将对公司未来的经营业绩产生积极影响。公司通过打造AI 算力底座及AI 行业应用业务的样板工程，不断探索AI 时代制造业发展新机遇，以技术创新推动行业智能化发展，实现工业软件+生成式AI 的行业数字化建设解决方案。
变频器：公司该类产品已实现进口设备的国产化替代，并在核电、矿山、冶金、能源化工等相关关键领域实现了技术突破，国内国外市场不断拓展，在手订单充足，产品竞争优势显著增强。
投资建议：公司陆续签订AI、变频器等重大合同切入相关高景气赛道，或打开公司全新增长极，我们预计公司2024-2026 年收入分别为16.20、19.14、23.03 亿元，EPS 分别为0.94、1.19、1.60 元，2024 年11 月1 日收盘价对应市盈率分别为24、19、14 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：技术落地不及预期，行业竞争加剧。