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机构：东兴证券
研究员：刘航/李科融
2024 年10 月25 日，捷捷微电发布2024 年第三季度报告：公司2024 年第三季度实现营业收入7.43 亿元，同比增长41.50%；归母净利润为1.19 亿元，同比增长155.31%。
点评：
公司2024 年第三季度业绩持续增长，收入同比增长41.50%，归母净利润同比增长155.31%，下游需求逐步回暖。2024 年第三季度公司实现营收7.43亿元，毛利率为40.14%，同比增加7.28pct，环比增加3.72pct。前三季度净利润为3.51 亿元，同比增长172.35%，主要受益于下游需求逐步回暖，产品结构升级和客户需求增长，综合产能有所提高。公司出售厂房利得增加，公司资产处置收益为3469.32 万元，较去年同期增长2152.19%。
公司6 英寸晶圆及器件封测生产线已具备生产能力，“车规级”封测产业化项目预计年底试生产。6 英寸晶圆及器件封测生产线产能不断攀升，6 寸线具备30000 片/月产能，现已实现约20000 片/月产出。功率半导体“车规级”封测产业化项目主要从事车规级大功率器件的研发、生产及销售，该项目建设完成后可达到年产1900kk 车规级大功率器件DFN 系列产品、120kk 车规级大功率器件TOLL 系列产品、90kk 车规级大功率器件LFPACK 系列产品以及60kkWCSP电源器件产品的生产能力。项目达产后预计形成20 亿的销售规模。
公司继续深耕于功率半导体领域，四川设立控股子公司。公司在四川省成都市设立控股子公司，公司与张有润共同出资人民币1,000 万元成立“捷捷微电（成都）科技有限公司”。此次拟投资经营高端隔离器芯片产业化项目，高端隔离器芯片产品广泛应用于工业控制、新能源汽车、信息通讯、电力电表等领域，同时“双碳战略和新质生产力”也推动了高端隔离器芯片的快速增长，可实现公司产业链向上延伸，优化产品结构，为公司在高端制造领域培育新的利润增长点，也可实现对高端隔离器芯片国产化替代。
公司盈利预测及投资评级：公司是晶闸管龙头，积极扩产提高MOSFET 产品份额。预计2024-2026 公司年EPS 分别为0.56 元、0.80 元、1.20 元，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）扩产进度不达预期（3）技术迭代风险。