研报掘金｜中金：下调周大福目标价至7.84港元 下调2025及26财年每股盈测

中金公司研究报告指，预计在高金价压力下，周大福最终销售仍面临一定压力。该行指，虽然目前大众珠宝首饰行业面临着较大的压力，但周大福作为行业龙头优秀品牌依旧保持着在规模、管理、创新方面的较大优势。考虑到终端零售仍有压力，下调公司2025财年及2026财年每股盈利预测分别18%及12%至0.58及0.68港元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价14%至7.84港元。

该行表示，金价屡创新高，预计黄金珠宝行业销售仍面临较大压力，目前消费黄金饰品零售金价约在每克700至780元，为历史新高，料高金价而且金价快速上升背景下，消费者购买黄金首饰意愿仍旧承压。同时，周大福面对金价上升的行业压力下，注重提升品牌内功，按照五大战略推动品牌转型发展，体现在新的渠道规划和持续不断推出新品，同时减少现金和费用支出，推迟部分非核心项目。