配股“补血”，圣诺医药（2257.HK）迎价值重估时刻

近年来，医药行业整体大环境遭遇着诸多挑战，尤其是资本寒冬之下，对于创新药企而言，资金压力陡增。

在此背景下，不少药企要么变卖资产，要么剥离管线，而近日港股上市公司圣诺医药则选择了另一条路，通过配售股份，引入了新晋股东，成功实现资本与人才双“补血”。

1、配股净筹逾半亿，打响“补血”翻盘局

10月3日早间，圣诺医药发布的公告，公司于10月2日与认购人潘洪辉订立认购协议。

从协议来看，此次认购的股份达1752.77万股，相当于公司经配发及发行认购股份扩大的已发行股本约16.7%。认购价为每股股份3.36港元，较10月2日每股4.20港元折让20.0%。经扣除认购事项所有成本及开支后，认购事项所得款项净额将约为5850万港元，拟全部用作圣诺医药的一般营运资金。

结合圣诺医药当前所处的经营状况和市场环境来看，这一动作可谓是一场“及时雨”。

一方面，从交易的角度来评估，这次认股权发行的定价相对具有吸引力，这为认购人提供了一个较为合理的入市价格。

虽然港股近几日大涨导致最终定价的折价较大，但如果撇开这一因素来看，这一交易价格实际也比认股协议日期前五个交易日的平均收市价约3.30港元溢价约1.8%，比前10个交易日的平均市价溢价约3.4%，由此也显示出认购方对公司价值的认可。

另一方面，这次认股权发行所得的资金将主要用于公司的一般营运资金，最直观的效果是，为公司带来了充足的资金支持，缓解公司当前的一部分压力，确保公司能够正常运营，按计划推进各项项目，提高公司应对市场变化的灵活性。这将有助于稳固公司经营发展，特别是推进圣诺医药在RNA疗法领域的研发和商业化进程。

2、合理分配研发资源，商业化路径日益清晰

据悉，圣诺医药在RNA疗法领域拥有丰富的候选药物管线。其中，STP705是一种基于RNA干扰（RNAi）技术的疗法，旨在治疗多种疾病，包括鳞状细胞原位癌（isSCC）、基底细胞癌（BCC）和局部脂肪堆积。目前，STP705针对isSCC和BCC的临床II期研究均已完成，而针对局部脂肪堆积的临床I期研究也已结束。

值得注意的是，STP705在减脂领域的应用方面，此前公司于8月1日宣布与Gore Range Capital达成合作，共同推进这一项目的开发，这一合作有望加速产品的临床进展和商业化进程。

此外，STP707是圣诺医药开发的一款基于RNAi的候选抗癌药物,目前其临床I期研究也已完成。STP122G则是首个采用圣诺医药专有的GalNAc RNAi递送平台GalAhead™的候选药物，目前正处于临床I期研究阶段。

早前，圣诺医药在中财中提到，鉴于全球宏观经济的不确定性，为维持充足的储备，公司已

优先将资源分配至潜力巨大的项目，并已暂停或放缓其他项目的开发。特别是，公司已决定将财务资源用于推进STP705及 STP122G的开发，同时有选择地推进临床前资产的开发。

可见，此次的配股融资动作显然也是延续了上述调整动作，积极募资也为后续的产品研发和商业化提供了资金保障。通过这次融资，也展现了公司在面对行业挑战时的积极应对策略和对未来发展路径的清晰规划。

3、引入战略股东，开启新成长机遇

此次配股融资不仅为公司带来了资金的注入，而且通过引入具有深厚行业背景的认购人，也为公司的未来发展注入了新的动力。

从认购方背景来看，此次引入的新股东潘洪辉先生，背景实力颇为不俗。值得一提的是，其本人还是康晟生物的创始人，在生物科技领域拥有深厚的经验，随着他的加盟，这也将为圣诺医药带来宝贵的行业洞察和资源。

在股权结构方面，此次认股权发行完成后，认购人将成为公司的主要股东，持有约16.67%的股份。

（来源：公司公告）

很显然，优势大股东的加入将进一步加强公司的资本基础，极大地提升了公司的市场形象，有助于吸引市场投资人，并强化与各方的合作关系，对外展现公司可持续的经营能力。同时，这也将有助于提振市场对公司的认可和对未来发展的信心，并可能为公司带来更多的战略合作机会。

从新晋股东层面来看，随着新股东的入局，也将有助于引入更多优势资源，包括资金、人才等，且不排除后续还将有更多的资本动作，甚至是BD相关动作。而在大股东的支持下，也将继续推动其主要管线产品的开发，推进国际化发展进程，助力公司迈向更高的台阶。

当前，可以看到，圣诺医药不仅注重产品研发，更重视全球市场的战略布局。如今，有了潘洪辉先生的加入，连同圣诺医药创始人陆阳博士，两位核心力量的强强合作无疑将为圣诺医药未来发展带来更多的期待。特别是，陆阳博士在科研和产品开发方面的专业能力，结合潘洪辉先生在商业运营和全球网络方面的经验，这样的组合为圣诺医药在国际化道路上提供了坚实的基础。

不难预见，未来圣诺医药有望加速核酸新药的全球临床试验和注册，推动产品早日进入国际市场。同时，公司也将探索与国际药企的合作机会，推动多方位商务拓展，通过共同开发、授权协议或合资企业等形式，加速产品的全球上市进程。

4、结语

毫无疑问，这次配股融资是圣诺医药在当前医药行业大环境下的一次重要战略举措。通过这次融资，公司不仅能够缓解短期的资金压力，还能够为未来的产品研发和商业化提供坚实的资金基础，从而提高公司在激烈的市场竞争中的竞争力和生存能力。同时，这也为公司未来的增长和发展打开了新的可能性。

站在当前资本市场视角来看，圣诺医药满足市场较大“预期差”的标的属性，随着配股融资这一着，将整个公司的经营盘活，相信市场的信心也将得到进一步的提振，有助于公司估值的修复乃至重估。

眼下，美联储降息，叠加一系列宏观利好支持政策出台，中国资产正持续受到市场的热捧，在此顺风环境下，圣诺医药也有正迎来转折时刻，后续表现值得期待。很显然，站在当下来看，圣诺医药已经迎来了一个崭新的时刻。

（来源：富途行情）