大行评级｜美银：下调石药集团目标价至4.3港元 下调2024至26年销售预测

美银证券发表研究报告指，根据IQVIA数据，石药集团的主要药物恩必普软胶囊(Butylphthalide)、Pegfilgrastim/doxorubicin/克艾力(paclitaxel)在今年7月的销售额按年分别增2.2 %、增19.6%、增3.2%及跌10.6%。 Pentoxifylline、levamlodipine、clopidogrel、oxiracetam的月销售额为4710万、1890万、3350万、及1630万元。由于IQVIA仅显示医院和零售销售额，因此津优力(Jinyouli)和多美素(Duomeisu)这两种肿瘤科药物的样本销售额仍未反映出VBP近期的降价幅度。

由于恩必普(NBP)在7月的增长仍然疲弱，该行下调NBP自今年起的销售预测。因此，该行将集团2024至26年的销售预测分别下调0.2%、0.2%及1%，并将2027年的销售预测下调超过2.5%，目标价由4.8港元下调至4.3港元。鉴于主要产品持续面对来自减价压力，而NBP亦可能出现减价及竞争，重申“跑输大市”评级。