首程控股（697.HK）获取天津机场停车场项目 成长飞轮进一步显现

在城市发展的核心区域，停车资产因其需求的不可替代性和地理位置的不可再生性，成为极具价值的宝贵资源。行业先行者对这些优质资产的抢先布局，将成为后来竞争者不可逾越的行业护城河。

这一点，在首程控股的业务发展中得到了充分体现。其通过精准的战略布局，已在停车资产管理领域树立了强大的品牌影响力和运营实力，并仍在持续扩大优势。

今日，首程控股发布公告，宣布中选天津滨海国际机场停车业务经营权转让项目，与天津滨海国际机场有限公司签订《经营权转让协议》，获得天津滨海国际机场社会停车场、地面员工停车场、出租车蓄车场共计32.5万平米、合计约2842个车位共4年经营/管理权，可续签协议一次。

从资本市场视角来看，此次首程落子天津滨海国际机场，又释放了什么信号？

1、拿下京津冀机场群关键支点，停车资管业务能力再强化

首先从天津滨海国际机场的定位来看，其是区域枢纽机场、中国国际航空物流中心、对外开放的国家一类航空口岸和中国主要的航空货运中心之一，在京津冀城市圈的交通枢纽领域扮演着至关重要的角色。

目前，京津冀机场群已初步形成了“双核心”（首都机场+大兴机场）+“双辅助”（天津滨海机场+石家庄机场）+“多节点”（支线机场+通航机场）的三级机场梯队，助推三地航空枢纽成为链接国际、畅通双循环的重要支点。

由此可见，此次首程控股获取天津滨海国际机场停车项目，不仅体现了市场对公司在机场停车资产管理方面品牌优势与运营服务能力认可，也巩固了公司在行业内的领导地位。

首程依托于在首都机场、大兴机场和张家口机场等项目的丰富运营经验，有望与天津滨海国际机场形成协同效应，通过高效赋能，提供京津冀一体化的出行配套服务，以期在此领域扩大领先势，以更好的产品和服务回馈市场，持续为广大出行者提供舒适的停车体验。此外，公司也能够以此为契机，深化与天津市的合作，为京津冀协同发展贡献更大的力量。

与此同时，政策层面的持续驱动，也将不断抬升首程业务增长的天花板。

天津市政府发布的《天津市航空物流发展“十四五”规划》中明确提出，到2025年，将全面落实国家关于国际航空货运枢纽的发展定位，建成“空陆”、“空铁”、“空海”等多式联运服务通道，确立中国国际航空物流中心的地位。

据悉，天津滨海国际机场还在持续扩建和升级，如T3航站楼将新建41万平方米，预计年旅客吞吐量将达到5500万人次，总投资高达188.62亿元。这不仅将再次提升其旅客吞吐能力和服务水平，同时也将为首程的停车资管业务带来新的增长机遇和发展动力。

2、着眼未来，持续增长的支撑逻辑何在？

眼下，首程的停车资管业务已实现全国范围“东南西北中”全方位网络贯穿式业务布局。

将目光放远，首程的增长逻辑并不仅仅依赖于这种地理上的覆盖，更深层次的原因在于公司的商业模式和发展战略。

首程控股的独特之处在于，其能够通过“资产运营”和“资产融通”的最大化运用，以高效的基础设施资产管理业务，深度链接资金与资产，从而使基础设施资产重新焕发活力。

简单来说，如果仅关注运营管理，可能会发现对资产的把控难以到位，难以满足客户更高层次的需求。只有将资产融通和资产运营相结合，才能更快更好地提升资产效能，实现更高质量的发展。

首程的财务表现直接提供了有力的证据。

据最新财报显示，上半年公司实现营收5.36亿港币，增幅达到55%，毛利为2.33亿港币，增幅高达135%。其中，资产运营收入为4.06亿港币，增幅为40%，资产融通收入达1.30亿港币，增幅为138%。此外，公司在上半年还宣派了2.86港仙每股的股息，派息率达80%，维持在高位。

这些数据既展现出首程业务的强劲表现和稳定的高增长趋势，也表明公司的基础设施资产管理业务已经进入了发展的快车道。

基于这样的业绩表现和业务发展态势，可以预测，在此次与天津滨海国际机场的合作之后，以及未来更多重量级停车项目的合作达成，首程亦将持续迎来业绩的增长。这种增长不仅是数字上的提升，更是公司战略布局和核心能力得到市场认可的体现。

3、小结

显而易见，首程的增长飞轮早已转了起来。

从专业投资视角来看，近一个月，就有中金、中信建投等多家券商机构对首程控股的后续增长给予积极预期。因此，对于首程资本市场的表现，我们可以抱有多一些耐心。