净利润大增22倍！透视银盛数惠(03773.HK)的价值内核和成长脉络

AI的概念仿佛一场猛烈的风暴，席卷了资本市场的每一个角落。随着中期财报季的序幕逐渐拉开，市场迎来了一场严峻的实战考验，那些能够顺应数字化浪潮、积极推动自身转型，并取得商业化成果的企业，更应受到资本市场的重视。

近期，银盛数惠(03773.HK)发布2024年中期业绩，为其在数智化方面的优异表现提供了有力的证明。

2024年上半年，公司总营收6130万元(单位：人民币，下同)，同比大幅增长约99%；归母净利润达到了2130万元，同比大幅增长2266.7%。各项指标均展现出银盛数惠在数字经济领域良好的增长势头和盈利能力。

两大核心数据均取得了高增长，尤其是盈利能力的大幅提升，令人瞩目。整体来看，这是一份令人惊喜满满的成绩。资本市场也为这份财报投出了信心票，财报发出次日，公司股价盘中一度涨超9%，最终收涨4.75%，并创出了自2016年上市以来的新高。

接下来，笔者将以这份成绩单为切入视角，去看看银盛数惠在今年上半年做对了些什么？又具有怎样的长期价值和发展潜力？

一、转型颇具成效，银盛数惠扬帆起航

自2006年成立以来，银盛数惠的前身年年卡通过007KA数字产品聚合平台，与电信运营商合作，为客户提供手机话费营销服务，服务了很多银行和企事业单位。

尽管该项业务前几年收入和利润较为稳健，公司的市场占有率也较高，但公司的业务模式相对单一，客户集中度较高，使得公司的体量并没有很大的增长。在此背景下，如何通过转型实现高质量发展，就成为银盛数惠面临的重大课题。

因此，自2022年底董事会主席周金黄和CEO关恒入职之后，银盛数惠新的管理团队便带领公司开启了业务升级的新阶段。

这首先体现在公司文化和战略定位上。2023年，公司正式由原名"年年卡"更名为"银盛数惠"（Digifavor），这代表了公司对数字经济的全方位接纳以及对未来业务走向的清晰规划。新名称不仅传递了公司致力于让“数”字经济“惠”及大众的愿景，也标志着公司希望通过数字权益、数智营销来惠企利民，达到普惠的效果。

2023年初，公司在北京组建了一支新团队，成为抖音平台上的本地生活服务商，通过短视频和直播等新形式为线下商户提供营销服务。到了年中，公司在武汉成立了权益业务中心，并成功开发了数字智能化权益产品系统——数惠Master，这一系统为公司高效地整合上下游的产品服务与资源，输出能力给更多的客户打下了坚实的基础。年底，银盛数惠在长沙成立了数字人业务事业部，与腾讯智影合作，共同探索数字人在金融保险行业的AIGC行业应用。双方通过共创数字人场景应用等方式，发掘数字人的商业应用价值与可能性，共同探索数字人行业垂直应用。

这一系列的战略布局使银盛数惠在今年上半年取得了显著的业务成果。从去年开始，公司成功中标了包括中国银行、建设银行、邮储银行、招商银行、民生银行、光大银行、北京银行、九江银行、中原银行在内的多个国有大型银行、股份制商业银行以及城商行的数字营销和权益类产品服务项目。此外，银盛数惠还与QQ音乐、支付宝等互联网巨头建立了合作关系，旨在为用户提供更丰富、更高质量的数字权益产品和服务，进一步巩固了公司在数字经济领域的领先地位。

今年上半年，公司在2023年开始打下的基础上，深度挖掘数字权益商品领域的流量蓝海，通过进一步整合行业资源，为上述客户提供更多的权益类数字营销方案策划和运营，从而实现了营收利润的双效提升。数据显示，今年上半年，公司数字营销服务收入约为816万元，同比大增1519%。

随着更多新客户业务于下半年陆续落地，银盛数惠的数字营销服务业务的营收将会有更好的表现。由此看来，公司该项业务占比能够持续上升，未来公司有望逐渐形成两大业务双轮驱动的格局，更好的实现公司的新的使命与愿景。

二、踩中AI风口，持续走在行业前列

事实上，银盛数惠之所以在今年上半年能够取得如此亮眼的成绩，除了与公司积极推动业务升级并持续取得突破有关，公司所处赛道是否“朝阳”也非常关键。而作为长期投资者，在关注一家公司的未来发展空间的时候，首先也是重点关注其所处行业的发展趋势。

近年来，在市场基础和多重政策利好推动下，数字经济发展加速推进。国家数据局发布的数据显示，2023年我国数字经济核心产业增加值预计超过12万亿元，占GDP比重10%左右。

此外，相关数据显示，2023年，我国已有近半数广告主企业在线上营销活动中应用 AIGC 技术，其中超过 90% 的应用聚焦于内容创作和创意开发。这种由技术驱动的广告营销新模式正在逐渐成型，为广告主降本增效带来更多可能。预计未来5年70%营销内容由AI生成并迭代，届时全球市场规模预计将达到1.35万亿元。

但与快速增长的市场规模相悖的是数字人才的稀缺。数据显示，当前我国数字人才总体缺口约在2500万至3000万，且缺口仍在持续扩大，人才紧缺局面预计将持续3到5年。值得注意的是，劳动者自身对数字技术相关岗位的培训明显高涨，尤其是职场中年群体渴望在新形势下通过培训加强自身知识与技能的迭代更新。

对此，银盛数惠主动承担起社会责任。在今年由工信部指导、深圳市商品交易市场联合会人工智能专委会主办的“人工智能运营师实训营”中，公司通过承办“人工智能运营师”的认证培训的方式，系统化、专业化培养具备AI运营技能的人才，全力打造 AI 创新人才摇篮，使其能够熟练运用技术解决实际工作中的问题，为企业或个人创造价值，从而进一步推动产学研一体化进程。通过以“人才链”赋能“产业链”，助力我国人工智能产业高质量发展。

银盛数惠在AI领域的布局并不止于此，面对快速增长的市场规模，银盛数惠通过积极开展AIGC创新业务并成功应用于多个行业，夯实自身核心竞争力。这帮助公司在激烈的市场竞争中有效提高渗透率、抢占市场，从而提高其成长想象空间。

银盛数惠与清华大学金融科技研究院等八家合作伙伴签订协议，在AIGC技术研发、大数据、数字化营销、数字人应用等领域进行深入合作。通过共同推进课题研究和学术成果的产业化应用，加快公司向数字化和智能化的转型步伐。

今年3月份，银盛数惠正式成为深圳市商品交易市场联合会副会长单位，银盛数惠参与发起人工智能专业委员会。作为副会长单位，银盛数惠将探索赋能各大企业在商品交易中进行数字化转型及数智化营销，推动传统商品交易市场的数字化进程。同月，银盛数惠成为广东省通信行业协会副会长单位，关恒获任副会长。

与此同时，银盛数惠与深圳市中小企业家联谊会举办“AI领航未来探索智能之旅”活动，会上宣布成立AIGC商学院，旨在推动商业模式的创新和转型。此外，公司还与合作伙伴共同探索AIGC与数字人技术在金融行业的应用，致力于通过这些技术提升业务咨询、私域营销、个性化服务、企业形象塑造及个人品牌打造等多维度服务。

在数字文旅方面，银盛数惠正在通过与地方政府合作的方式，基于当地文化特色和历史背景，打造当地特色数字文旅项目。这一举动不仅推动了数字文旅与文化遗产的融合发展，还能进一步提升当地的消费场景升级，推动区域产业发展。

可以看到，在当前数字经济市场蓬勃发展的背景下，银盛数惠凭借其前瞻性的战略布局和出色的运营能力，持续走在行业前列。

也正是凭借公司卓越的表现和影响力，公司受到了行业的认可，成为讨论和分享经验的重要参与者。7月份，银盛数惠CEO关恒接受“2024福布斯中国科创人物评选”组委会专访，讲述“数字权益如何成为消费新动能”。在今年八月份由中国金融传媒主办、厦门国际银行承办的2024银行业数字金融发展论坛上，银盛数惠展示的AI数字人技术和全息舱产品成为焦点，赢得了与会嘉宾的高度赞赏，在彰显了其在业界的领先地位的同时，也体现了其对行业发展所做出的积极贡献。

三、市值涨幅位居前列，未来价值值得重视

综上所述，银盛数惠的长期价值逐渐显现，并且正在加速释放。

资本市场对于银盛数惠的成长性早已有了积极反馈。2023年，虽然港股整体表现不佳，但银盛数惠通过积极布局数字权益+AIGC领域，赢得了市场的关注，走出了独立行情。数据显示，银盛数惠2023年累涨192.31%，位列香港上市百家深圳公司中的第三位。

今年以来，公司股价依然波动向上。值得注意的是，财报发出后，公司股价持续创新高，体现了市场对这份高质量财报的认可和对公司未来成长性的期待。至8月30日收盘，公司今年累计涨幅达到了46.93%。

整体而言，我们仍处于AI发展及应用的早期阶段。市场对AI的理解、接受度以及整合进现有业务流程的能力还在不断发展之中。纵观国际巨头，当前已经抢抓AI的机遇，纷纷入局其中。当下，AI已经展现出它对一个企业的市场价值提升的强大推动。

以Meta为例，该公司推出的AI广告功能，帮助广告商更有效地构建广告并改善广告效果。除此之外，AI还帮助Meta更好的决定广告在用户的哪些平台展示，以及何时展示。提高所谓的货币化效率意味着 Meta 可以在不展示更多广告的情况下增加收入和转化率。

得益于此，今年二季度，Meta报告收入391亿美元，同比增长22%，并超过了分析师的预期。净利润也上升了73%，达到135亿美元。强劲的业绩表明Meta找到了AI的应用途径：其销售更具针对性的广告的努力得到了回报。随着广告效率越来越高，人工智能趋势很可能会在未来几年推动Meta业绩的持续走高。

聚焦到市场层面，有了AI的加持，投资者对Meta的发展也给予了极高的预期，并体现在了股价上。当前，Meta的市值约1.31万亿美元，从22年的低点至今涨幅近五倍，且后续仍然有持续走高的空间。

由此可见，AI作为一个改变全人类生产及生活方式的重要技术，行业发展空间巨大，对一个公司的业绩乃至价值的提升起到了重大的作用。银盛数惠前瞻性布局AI领域，并已经取得了积极的进展，若后续其在数字营销服务方面有更多的突破点，必定未来可期。届时，二级市场会有怎样的变化和反应？银盛数惠会不会成为一个五倍甚至十倍大牛股？

展望未来，伴随着银盛数惠继续在AI+数字营销服务领域深耕，利用其在数字化营销和人工智能行业的领先地位，不断探索新的业务模式和增长点。随着AI浪潮的发展，银盛数惠有望成为其中的佼佼者，扬帆起航，向着更高的目标迈进。