核心业务稳健，港华智慧能源(1083.HK)综合能源服务驱动价值升维

在当前宏观经济波动背景下，高景气赛道面临挑战，而公共事业板块个股因基本面稳健、现金流稳定、确定性强等特性，成为市场资金超配优选。长远来看，成长股仍承载着市场的增长期待，此时兼顾稳健基本面与成长潜力的企业无疑更具吸引力。

港华智慧能源（1083.HK）无疑就是这样一个值得深入研究和关注的对象。公司最新发布的2024年中期业绩显示，财务基本面稳健、业务布局优化以及可再生能源项目的积极推进，均是其长期投资价值的有力证明。

上半年公司营收达105.01亿港元，同比增6.26%；净利润为7.43亿港元。此外，核心利润达7.07亿港元，同比增57%。公司现金、现金等价物等合计39.77亿港元。可以看到，公司核心业务稳定，经营效率进一步提高。

优异的现金流为股东创造持续增长回报打下基础。自2006年至2023年，Wind数据显示，公司累计实现净利润154.2亿元，实施现金分红16次，累计现金分红46.98亿元，分红率为30.47%；同期，在港股公共事业板块中，公司分红总额在市值150亿港元以下的公司中排名第二。

据中金公司最新研报中显示，上半年公司可再生能源业务净利润大幅增长至1.64亿港元，同比增速高达5,366.67%。港华智慧能源正加大可再生能源转型战略实施力度，实现价值与成长结合。上半年，公司累计签约装机容量达到3.3GW，其中并网装机量为2.1GW，与去年同期相比增加了1GW。此外，公司在储能等领域采用了AuM模式进行投资，通过实施稳健的现金流策略，充分发挥光伏服务的优势，专注于光伏资产的开发、建设和管理，成功构建了轻资产、高收益的光伏业务模式。同时，零碳智慧园区的建设也在稳步推进中。

综合能源服务领域前景广阔。根据国家能源局发布的数据，2023年我国风电、光伏以及储能领域的新增装机规模均实现了显著增长，分别达到217GW、76GW和31.39GW/66.87GWh的新高。随着双碳目标与新型电力系统建设的持续推进，高效且高质量的后市场运维服务在光伏及其他可再生能源领域日益成为不可或缺的需求。对于港华智慧能源来说，其凭借在可再生能源领域的深厚积累和不断创新的技术实力，可以在光伏服务方面能够提供全方位的开发、EPC及运维服务。进一步看，通过不断优化服务流程、提升服务质量，港华智慧能源有望在综合能源服务领域占据更加重要的位置，为公司的中长期发展奠定坚实的基础。

申万宏源最新研报认为，公司销气主业稳健，光伏业务高增添动能。预测2024-2026年归母净利润分别为17.28、18.73、19.82亿港元，对应PE分别为5.8、5.3、5.0倍。燃气主业提供稳定现金流，支撑可再生能源发展，兼具稳定性与成长性。当前PB仅0.5倍，估值修复空间大，维持"买入"评级。

港华智慧能源致力成为绿色智慧能源领先企业，创造可持续绿色能源世界，并追求在成长性、客户服务、股东回报以及社会责任等方面的卓越，实现多方共赢。在WindESG评级中，公司燃气Ⅲ行业综合得分排名第一。