上半年业绩强劲，佛朗斯股份(2499.HK)拟收购将再添增长动力，成长性可期

8月21日，在港上市的中国领先的场内物流设备解决方案提供商——佛朗斯股份（2499.HK）向市场呈现了一份出色的成绩单。

根据公司发布的2024年中期业绩公告，上半年公司实现营业收入7.28亿元，同比增长12.7%；实现净利润超4200万元，创下历史新高，同比增长高达292.8%。这一数据不仅充分展现了公司强劲的业绩成长性和持续的发展动力，更进一步凸显了公司在面对复杂多变的市场环境时，其稳健的经营基石是保障公司盈利能力持续提升的重要支撑。

值得注意的是，今年7月，佛朗斯股份全资子公司佛朗斯(香港)有限公司已与三菱物捷仕株式会社就股权收购达成合作协议，公司斥资3392.3万元收购了高端叉车品牌力至优叉车(上海)有限公司（以下简称"力至优"）全部股权。

此举无疑将进一步巩固并扩大公司在行业内的领先地位，推动公司经营业绩和市占率的快速提升，为公司长期可持续发展奠定坚实基础，打开成长空间，实现高质量的健康发展。

一、解析公司利润增长：业务扩张与运营能力提升

拆解佛朗斯股份发布的这份中期业绩，公司几大亮点跃然纸上：

首先在宏观经济波动起伏、市场竞争日益加剧的复杂背景下，公司凭借强大的市场适应能力和持续的创新动力，实现了经营业绩增长，体现了公司面对挑战的卓越管理策略与应对能力。

具体数据来看，上半年公司实现营业收入7.28亿元，同比增长12.7%，营收基本盘稳固，持续保持双位数增长；尤其是净利润提升至超4200万元，同比增长高达292.8%。从代表成长能力指标之一的净利润同比增幅数据看，公司的强劲成长性与良好发展势头凸显。

进一步看，公司各分部业务稳步前行，韧劲充足。在市场环境内卷严重的大背景下，各分部业务营收及毛利均呈上涨趋势，这充分显示公司各业务板块强大的市场竞争力。数据显示，今年上半年公司核心的场内物流设备订用服务收入持续增长至约3.8亿元，毛利率提升至32.4%；维护维修服务收入增长至0.85亿元，毛利率提升至41.7%；此外，场内物流设备及配件销售收入由去年同期的1.96亿元提升至2.63亿元，同比增长达34%，毛利率提升至23.1%。

综上数据的提升，反映了公司在战略布局，战术执行、经营策略以及市场机遇把握等方面表现积极，从而促使其在各业务板块上均得以稳健发展，并不断推动盈利能力的增强，展现出了良好的发展前景。

其次，公司在运营杠杆方面也持续释放空间。通过数字化、系统化、精细化的内控管理，公司在营收双位数增长的背景下，实现了关键成本费用的全盘下降。数据显示，公司今年上半年在经营成本率、经营费用率以及财务费用率均得到了进一步下降。

众所周知，关键成本及费用的下降是公司盈利能力利好和财务健康发展的积极信号，表明公司提升运营效率、降低运营成本等一系列变革举措均得以有效实施，将推动公司持续高质量发展，和盈利能力的显著增强。

此外，公司规模效益正在持续释放。上半年公司所管理的设备规模超5万台，较2023年期末的约4.5万台，净增长台量达5000台，其规模经济效益显著。此外，公司在全国48个城市设有77家线下服务网点，业务持续稳定扩张。

佛朗斯股份在2024年中期业绩公告表示，线下服务网络是高效响应客户的基础。2024年，公司将在现有网络基础上，通过"内生增长、并购整合、园区业务、赋能合伙"的方式，不断丰富线下服务网点，逐步迈向1000家服务网点的目标。

这不仅彰显了公司强大的市场吸引力，也进一步巩固了公司的市场领导地位，增强其市场竞争力，为未来的持续发展奠定坚实的基础。

最后，创新发展为公司带来了丰厚的回报，资本回报乐观。在稳中求进的总基调下，公司增收、降本、控费等一系列变革措施效果突显，盈利能力得以快速提升。其中每股EPS增长高达39%，ROA及ROE涨幅均接近20%。

由此可以看到，公司坚守发展红利与投资者的共享，这将进一步坚定市场对公司未来发展的信心和期待。

二、收购高端叉车品牌力至优，将进一步打开未来增长空间

灼识咨询数据显示，中国场内物流设备解决方案市场尚处发展初期，相较于美国等发达国家，渗透率较低，因此拥有巨大增长潜力，从行业规模看，中国场内物流设备解决方案市场规模预计2027年达349亿元，2022年至2027年复合年增长率25.0%。

行业发展空间广阔，给公司带来巨大增长潜力。佛朗斯股份秉承打造国内领先的B2B工业和物流设备高维共享平台的战略部署，积极拓展场内物流设备订用服务，全面推进"强网络、扩品类、国际化"三步走战术路线，以提升经营业绩和市场份额为目标，持续巩固公司的行业领先地位。

今年7月，佛朗斯股份全资子公司佛朗斯(香港)有限公司成功收购力至优。此次收购无疑将进一步提升公司市场地位、增强公司品牌效益，并扩大资产规模和客户覆盖范围，提升公司的技术能力和服务水平，为公司未来的业绩增长提供强有力的驱动力，从而提升公司整体市场竞争力，实现高质量的可持续发展。

具体来看，在客户资源方面，力至优作为高端国际叉车品牌，在中国市场享有极高的品牌声誉，其销售、服务和租赁业务网络覆盖全中国，拥有16个分支机构，积累了丰富且优质的外资客户资源，这些高端客户资源将极大扩展公司的客户基础和市场覆盖范围，这不仅有助于公司在现有客户群体中深化服务、提高客户粘性，还能帮助公司开拓新市场、吸引更多潜在客户，迅速扩大了公司客户覆盖的广度和深度。在场内物流设备解决方案行业，客户资源的积累是企业发展的关键因素之一，此次收购无疑为公司在未来的市场竞争中占据了有利位置。

在品牌资源方面，通过对力至优的收购，公司将获得力至优品牌全球全系列产品在中国大陆的独家代理权，这不仅将扩大其产品线，更重要的是，力至优的品牌效应将助力公司加速品牌资源的协同，进一步提高其市场占有率和品牌知名度。

在技术与服务创新能力方面，公司一直致力于通过数字化、智能化手段提升物流设备解决方案的效率和质量。力至优作为知名品牌，其在叉车技术和服务创新方面积累了丰富的行业知识和经验，这也将为公司带来新的灵感和动力。整合双方资源后，公司有望进一步提升技术能力和服务水平，为客户提供更高效、智能、全面的综合解决方案。

从资产规模的角度来看，此次收购完成后，力至优将成为公司的间接全资子公司，这意味着公司的资产规模将得到快速扩张。资产规模的增加将为公司提供更多的运营空间，支持其进一步拓展市场和提升资产运营管理能力。同时，力至优的加入也将为公司带来更多的业务机会，尤其是在高端叉车市场。

而从财务表现的角度来看，佛朗斯股份收购力至优有望为公司未来带来直接的业绩增长驱动，进一步打开公司成长空间。随着市场地位的巩固和客户基础的扩大，公司将会获得更多的业务机会，增加收入来源，从而推动公司未来业绩的持续快速增长。

结尾部分：

综上所述，佛朗斯股份上半年业绩的强劲表现以及其对力至优的成功收购，充分展示了公司在行业内强大的竞争力和持续的发展动力。海通证券研报预计，公司2024年至2026年的净利润预计分别约为1.18亿元、1.94亿元和3.02亿元，2023年至2025年的净利润CAGR为65.9%（2023年采用调整后净利润），这一预测进一步凸显了公司的成长潜力和长期投资价值。

中国工程机械工业协会工业车辆分会会长唐超曾指出，购买服务是市场趋势，租赁与物流装备发展显示后市场服务需求强劲。而叉车是场内物流设备的主要品类，被广泛应用于物流业和制造业领域，是社会经济发展的必需工具。同时，叉车是具有高单价、高频维修、高维系统等属性的特种设备，具备很强的可租属性。

根据券商研报统计，目前，中国场内物流设备全生命周期管理的市场渗透率为6.4%，而欧美发达市场为63%，假设中国的渗透率未来也可达到60%，即市场渗透率增长10倍，这将为佛朗斯股份带来巨大的市场机遇和发展空间。

展望未来，佛朗斯股份有望凭借其在行业内的领先地位、强大的市场竞争力和持续的创新发展能力，抓住市场机遇，实现业绩的快速增长和市占率的不断提升，为投资者创造更多价值。