国际金价上涨，黄金股ETF、黄金产业ETF本周涨超6%

在经历一段时间的震荡回调后，近期黄金又卷土重来。

今年以来，贵金属表现较好。截至7月5日，COMEX黄金收盘价为2399.8美元/盎司，年涨跌幅达到15.83%。黄金在强势表现有几方面原因：一方面，上半年市场预期美联储会在年内降息，美国经济会在今年进入衰退，而经济下行和降息会导致美元走软，相应黄金的价值凸显。另一方面，当前地缘冲突不断，全球各国出于安全性考虑，也会加大对于黄金的储备。叠加俄乌战争期间，美国将金融武器化，降低了美元的信用，也使得各国将黄金作为对冲工具的吸引力大幅增强，从而支撑了黄金的涨价。

周五黄金期货创下5月以来的最高纪录。此外，白银期货也出现上涨，其9月期货合约IU24和SI00价格收涨近2.8%，至每盎司31.69美元，创下5月17日以来的最高收盘价。

黄金为何再度飙升？美国最新公布的经济数据显示美国通胀趋缓，叠加劳动力市场降温，美联储降息预期再度提升。

受此影响，各类黄金资产近期卷土升温。除了黄金现货和期货上涨，多只黄金股ETF本周上涨。本周，华夏基金黄金股ETF、平安基金黄金产业ETF、永赢基金黄金股ETF、华安基金黄金股票ETF、国泰基金黄金股票ETF涨超6%。

实际上，不仅仅因为美国经济数据疲软，印度央行的“爆买”也助推金银价格近期上涨。

世界黄金协会的数据显示，印度央行上月的黄金储备增幅可能是近两年来最大的。当地时间周五，世界黄金协会分析师KrishanGopaul在社交平台发帖表示，根据印度储备银行每周数据的计算，印度储备银行的黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来的最高水平。此前印度一直“暗度陈仓”，5月份就有报道称，印度央行将100吨黄金从英国移回其国内金库。

在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，叠加地缘冲突局势持续加剧，使得黄金被视为“去美元化”的避险资产。其中，各国央行的买买买，是推动黄金价格上涨的重要原因之一。

世界黄金协会一项调查显示，受地缘政治和金融风险加剧的影响，持有黄金更具吸引力，许多央行仍计划在未来一年购买黄金。该调查透露，约有20家央行计划增持黄金，但并未透露哪些国家预计将购买黄金。

中国央行连续2个月维持黄金储备不变。7月7日，人民银行官网数据显示，截至2024年6月末，我国黄金储备报7280万盎司，与上个月持平。这也是自2024年4月以来，我国黄金储备连续3个月保持这一水平。

湘财证券预计下半年黄金仍将维持强势：其一，支撑上半年贵金属走强的理由并没有实质性改变。边际变化是，从近期美国通胀表现看，美国可能出现再通胀的风险，为防止二次通胀，美联储或将降息时点往后推迟，但并不改变美国经济将有所下行的趋势。其二，美国大选结果将在今年11月尘埃落定，目前民调显示特朗普领先，若特朗普上台，国会也大概率归属共和党，使得特朗普的执政不易受到掣肘，其执政理念也将得到落实。因此，未来美国财政的扩张是大概率事件。同时，尤其特朗普主张美国优先，希望让制造业回流美国，而当前制约美国制造业回流的关键因素就是汇率。若美元维持强势，则制造业回流的压力就会较大，因此特朗普不希望维持强势美元。湘财证券判断特朗普上台之后，美元将大概率走弱，同时黄金将进一步走强。

中航证券认为，展望下半年，在降息之前，黄金市场可能继续受益于降息预期交易、地缘事件和美国大选等因素维持强势;从投机属性来看，CTFC持仓离历史高位还有距离，但黄金ETF配置较为谨慎。短期以震荡思路对待。当前美联储态度偏鹰，美债收益率和美元指数高位，叠加中国央行增持黄金等对贵金属价格形成压制。中长期行情或仍未来结束，但短期风险初现，下半年黄金价格或有反复风险。