高质量护航灿谷(CANG.US)Q1利润增长，数字化+二手车打开想象空间

6月12日美股盘后，汽车服务平台灿谷(CANG.US)发布2024财年第一季度业绩。

直观来看，灿谷单季度的经营指标还没有完全恢复到过去的最佳状态，但向好的变化趋势，实际上给了投资者相当充足的信心。从资本市场的表现能够验证这一点，今年以来，灿谷股价上涨超过80%。

要知道去年至今，行业普遍受到汽车市场大环境的冲击，灿谷取得向好表现属实不易。尽管可以乐观地看到，今年1-3月国内乘用车销量同比增长10.7%，但经销商业绩承压，陷入增收不增利，连销售传统豪华品牌都难以幸免，也是客观存在的现状，汽车流通环节面临着巨大的压力。

回到灿谷这份最新的成绩单来看，其中的趋势释放出哪些积极的信号？

业绩再次确认开启高质量增长趋势

2024年第一季度，灿谷的收入为6442万元，对比去年同期的收入规模远算不上好，担保收入为3026万元。

但来看盈利能力方面，灿谷第一季度的营业利润为7415万元，对比去年同期的5183万元增长43.1%。第一季度的净利润为9003万元，对比去年同期的7877万元增长14.3%。

可以看到，结合2023年至今季度业绩的变化趋势，灿谷再次实现扭亏为盈后，目前的业务经营开启了高质量增长，不单单只是一味地追求体量。

在2024年Q1电话会上，灿谷CEO指出：“面对新车市场供大于求的局面，我们主动降低了新车自营采购规模，精简采购并优化库存管理。虽然这在短期内导致公司收入同比下降，但有效规避了新车价格下行的风险。”

这意味着，灿谷能够针对当前的市场环境灵活做出动态调整，这是其为何能取得上述业绩的重要原因。

而从发展战略的大方向上来看，上述成绩要归功于灿谷构建一站式服务带来的积极影响。灿谷转型完成后，聚焦车交易服务业务，在一季度实现对“灿谷优车”平台的整合后，灿谷通过一站式服务平台持续提供高质量车源，优化车商服务体验和供应链管理，综合竞争力进一步提高。

截至2024年3月31日，“灿谷优车”APP累计注册车商用户8459家，累计PV超过13万，注册车商覆盖31省251市。一季度中，拍卖成交124单，撮合成交204单。

在车交易服务业务以及一站式服务平台的支撑下，灿谷的去金融化也在加速推进。

截至2024年3月31日，灿谷的在贷余额为76亿元，跌破100亿元，正持续降低。从在贷余额的变化趋势可以推断，其在贷余额有望在今年内或最晚明年初实现全面清零，平台发展将开启新的征程。同时灿谷仍保持着较为健康的风险敞口，目前M1+逾期率为2.87%，M3+逾期率为1.51%，均处在合理水平。

整体来看，面向产业数字化时代，灿谷凭借成熟的数字化能力，打造出了以数字化平台为核心的商业模式。在赋能汽车流通价值链上的各方参与者，帮助车商渡过难关的同时，灿谷自身经营也变得愈发高效。无论是业务模式的发展还是经营指标的变化，灿谷都在顺应中国汽车产业的数字化、科技化变革的大趋势。

海内外二手车市场打开广阔发展空间

从当前汽车产业的情况来看，灿谷的业务依然具备广阔的发展空间，目前至少存在两方面的价值点有待挖掘。

先就国内市场来说，在汽车以旧换新政策刺激下，叠加消费者的消费理念更加多元化，二手车市场景气度恢复上行，将给灿谷带来新的时代机遇。

数据显示，今年3月，全国二手车消费实现“双增长”，交易量达到171.03万辆，环比增长42.33%，同比增长9.12%，交易金额达到1180.37亿元。具体来看，新能源二手车以及低车龄的二手车流入市场，并且越来越受到青睐。

在这样的发展势头下，汽车报废更新进程和汽车全生命周期需要实现更加有效且完整的流转，将有利于整个新车和销售二手车流通。对于处在汽车流通环节的灿谷来说，其真正实现车源与车况匹配，消除下沉市场二手车交易的信息不对称问题。长期来看，灿谷业务增长有望受益于二手车发展势头，获得来自二手车消费市场的持续推动。

此外今年开启了新一轮新能源汽车下乡，不同于往年，今年还重在提升大众对新能源车的接受程度以及补能的便利性，将更加大幅激发下沉市场新能源汽车消费潜力。灿谷在下沉市场的积累深厚，基于其在全国渠道网络的持续开拓，面向广阔的消费市场，可以预见将为灿谷的车交易服务业务收入带来显著增长。

据了解，在4月推出“省心购”服务后，二季度灿谷还将继续深化用户参与度和充实平台内容，持续提升会员和车源的数量和质量。这还将有助于灿谷在下沉市场的竞争力提升，刺激收入增长。

再就海外市场来说，2023至今，中国在二手车出口市场快速崛起，目标市场包括中东、东欧和非洲的数十个国家。在未来发展趋势上，政策也在积极推动相关业务逐步规范化，二手车出口业务从野蛮生长迈向高质量发展。

在此背景下，今年3月，灿谷建立了面向新兴发展国家汽车经销商的二手车信息交互和出口服务平台，可以预见灿谷在二手车出口相关的收入增速将会相当快。随着二手车出口市场呈现高质量发展，灿谷过去在国内市场掌握的汽车流通服务、数字化、平台搭建等多方面的优势，或许可以在海外复用，从而继续巩固自己的行业领先地位。

总结

当前汽车行业面临着车企价格战、经销商盈利难等问题，尽管灿谷也不能完全规避上述风险，但基于自身在汽车流通和数字化能力等方面的积累，灿谷的业务经营充分体现了韧性。

 同时，灿谷为行业寒冬过去后的春天到来，做足了充分准备。

业务方面，国内新能源车以及二手车出口都将为灿谷带来新的增量。值得一提的是，灿谷在今年4月开启回购，将在未来12个月内，在公开市场上回购5000万美元的美国存托股票(ADS)。表明公司对长期经营有足够底气，并给投资者带来信心。

目前，灿谷的现金及现金等价物为11.56亿元，储备充足，为业务拓展提供坚实保障，行业向上周期到来时的规模扩张几乎不成问题。所以接下来，可以关注灿谷的盈利能力得到更多验证，届时股价也有望得到更多提振。