基建板块爆发，基建50ETF涨超5%

格隆汇1月25日丨基建板块上涨，中钢国际、中国交建、中公国际涨停。ETF方面，广发基金基建50ETF涨超5.7%，国泰基金基建ETF、华夏基金基建50ETF涨超5%，银华基金基建ETF跟涨。

基建ETF跟踪指数为中证基建指数，指数从沪深市场中选取建筑与工程、建筑装修行业的上市公司证券作为指数样本，以反映基建工程领域相关上市公司证券的整体表现，指数成分股覆盖了多家知名基建工程类企业，包括:中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国交建等。

基建股上涨，消息面上，1月24日，国资委表示要进一步把市值管理成效纳入对央企负责人的考核，并表示着力提高央企控股上市公司质量，强化投资者回报。央行决定，自2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5pct，向市场提供长期流动性1万亿元。

近期7家建筑基建央企已公布2023年新签订单数据，从全年来看，7家建筑央企新签合同额均实现同比正向增长，总计为14.90万亿元，同比增加7.32%，其中，中国能建、中国电建、中国建筑、中国化学均实现双位数增长。

2023Q4板块整体新签订单明显提速，7家建筑央企新签合同额总计为6.21万亿元，同比增加14.01%（Q3同比增加0.5%）。其中，中国电建、中国中铁、中国铁建Q4新签合同额较Q3增速大幅提升。国际工程央企，中材国际全年新签合同额同比增长18%，其中境外新签合同同比高增55%。目前建筑行业基本面整体向好，建筑央企新签订单维持稳健增长，8大央企市占率持续提升，新签合同市占率由2017的28.64%提升至-2023年三季度的46.11%。

国投证券指出，央企市值考核要求重磅发布，建筑央企市场回报值得期待，叠加降准释放流动性，看好本轮建筑央企市场表现。2023年建筑央国企基本面稳健，建筑央企龙头市占率持续提升，国企改革推进下经营指标改善有望带来估值提升，推荐低估值优质基建央企；此外，国际工程优质央企标的中材国际海外业务快速增长，分红率提升规划增厚公司回报，长期看好其成长性和商业模式优化带来的估值提升。

从基本面看，建筑央企估值水平处历史低位，股息率已具备较高吸引力。截止2024年1月24日，建筑装饰板块动态PE居近十年0.8%分位点，PB居近十年0.2%分位点，估值水平处历史低位，高股息特征得以彰显。

若以2024年1月24日收盘价为基础计算，目前中国建筑、中钢国际、中国铁建股息率达5.19%、3.88%、3.60%；若引入2023年盈利预测并假设2023年股利支付率同比持平，测算中国建筑、中钢国际、中国铁建、中国中铁股息率可达5.85%、6.86%、3.94%、3.75%，已具备较高吸引力。

国信证券研报指出，当前宏观经济延续弱复苏趋势，继续加强基建投资仍然是稳经济、扩内需的必要选择，2023年基建资金端运转相对良好，财政资金对基建的支撑作用持续提升，信贷资金持续向基建倾斜，2024年“中央财政加杠杆，地方财政积极稳杠杆”值得期待。

申万宏源指出，A股央企内部估值同样分化，以大建筑为代表的部分央企估值极低，具备较大修复空间。此外，若后续“将市值管理纳入考核”的政策落地，此类上市公司深度破净，也是市值管理动力最强、边际改善最大的方向。