单月涨幅超25%，雾麻科技(ISPR.US)支撑逻辑何在？

过去的一个月中，在美股行情普遍低迷的情况下，雾麻科技(ISPR.US)强势崛起，单月涨幅近25%。

一般来说，行情通常反映出市场对公司业务进展的认可和未来发展的预期与评判。从近期来看，雾麻科技先后与知名时尚生活品牌BrkFst、由说唱传奇和娱乐偶像Snoop Dogg推出的Dogg Lbs分别了签订独家制造和全球分销协议，以及2024财年一季报表现亮眼等事件，是支撑其近期股价表现的重要驱动力所在。

实际上，市面上并不止雾麻科技一家做CBD雾化设备的公司，早在2014年，思摩尔就进入大麻雾化领域。但Dogg Lbs、BrkFst等品牌纷纷与雾麻科技建立战略合作伙伴关系，其背后逻辑何在？有什么是值得投资者关注的？

1、以品牌为基石，建立消费者心智的领地

品牌作为一个企业软实力的象征，也是一个企业核心竞争力的综合体现。一般来说，知名度和消费者认可度较高的公司，更能够获得消费者关注，对消费潮流也更具有影响力。在这种情况下，企业在选择合作公司及经销商选择销售产品时，更倾向于选择该类公司。

雾麻科技凭借主品牌和子品牌在不同领域的高知名度占据一席之地，在市场中脱颖而出。

其中，公司子品牌Aspire主要进行开放式雾化设备及组件的销售，重点聚焦欧洲和亚太地区。经过多年稳健经营，品牌多年来在这些地区位居市场前列。

而销售CBD雾化设备的品牌“Ispire”，更是在主要销售地区美国实现了爆发性增长。根据公司2024财年第一季度财报显示，公司CBD雾化产品的收入增长了116.8%，达到1730万美元。强劲的增长数据表明，公司的CBD雾化设备品牌正在逐渐占领消费者心智并已经逐步实现了业绩上的兑现。

2、以研发为引擎，构筑竞争护城河

那么，为何雾麻科技的品牌力如此之强？

答案应该不难猜想：以研发为驱动构建成的技术壁垒。

这其实比较好理解。毕竟，好的产品是品牌成功的前提，只有利用不断创新的技术持续改变用户体验，提供符合客户偏好的高质量和开创性产品，才能够加深消费者印象，进一步建立品牌知名度。

回顾雾麻科技的发展历程不难看出，公司正是凭借在研发方面的稳扎稳打，奠定了科技型公司的底色。公司的研发团队可以称之为“豪华”。据了解，公司创始人刘团芳先生本人就有超过15年雾化技术研发和产品质量管控的经验。在他的领导下，凭借公司的全球化发展平台，实现了公司与高端人才之间的互相吸引，例如曾担任美国加州最大的工业大麻提取实验室首席运营官一职的公司COO Tirdad Rouhani以及曾在美国本土领先的大麻垂直整合公司The Pharm/Sunday Goods担任总裁的公司联席CEO的Michael Wang等。

公司的研发“基因”不仅仅体现在亮眼的研发团队之中，也践行在公司的日常运营之中。据悉，公司将上市募集资金净额的25%用于研发活动。在同年6月份的私募中，也计划将一部分收益用于研发活动上。在研发费用上频频加码，足以看出公司对研发创新的重视程度。

基于公司强劲的研发团队和在研发费用方面的高投入，雾麻科技的创新研发步伐加速，并迅速在行业中凭借快速迭代的首创技术和创新产品，构建成技术护城河。

雾麻科技以美国为研发阵地，积极开展全球化业务，创新触角已经达到世界各地。目公司的BDC(底部双发热丝)技术、BVC(底部垂直发热丝)技术以及Cleito储油箱仓配合新发热丝技术均处于行业领先地位。从专利数量来看，公司在中国、美国、欧盟及其他地区获得了200多项专利。

数量繁多的专利进一步推动公司在产品上的创新，商业化产品遍及全球。2013年至今，从可调气流雾化器到行业首个双加热丝雾化器再到Ispire One自封装的问世重新在消费者安全和运营效率方面树立了新的行业标准，无一不体现出雾麻科技在雾化技术、研发、设计和创新方面的领先地位。

3、品牌力加持、产品力赋能，雾麻科技备受行业青睐

回归到此次合作上，与BrkFst签订协议对于双方都极具战略意义。

一方面，能够进一步拓宽BrkFst产品的销售渠道和全球覆盖范围。据悉，此次产品将在尼日利亚、加纳和南非推出，并预计于今年第二季度将在欧盟和英国全面推出。而雾麻科技公司本身就具有本土化管理团队，公司Co-CEO Michael Wang拥有丰富的工业大麻产业链资源，基于其大麻背景，在本地业务的拓展上具有一定的优势。数据显示，Aspire当前在全球拥有150多家分销商，覆盖30多个国家和地区。伴随着更多合作项目的落地，雾麻科技有望在不同地区建立自己的销售网络，获得进一步拓展。

另一方面，能够进一步丰富雾麻科技的合作矩阵。2023年，雾麻科技频频获得重量级大客户的认可，与Cookies、Snoop Dogg等品牌建立战略合作关系。由此可见，雾麻科技当前已经成功进入了大客户供应链。在核心大客户的认可之下，有了大客户背书，为雾麻科技的业绩带来动力的同时，能够通过大客户的影响力，进一步巩固公司在行业中的地位和知名度，从而形成了正向的飞轮效应。

就当前的大麻市场来看，美国大麻合法化进程正在加快。当前已经有25个州医用及娱乐大麻合法化、44个州医用大麻合法化。伴随着《安全银行法》和《大麻从列表 1 改为 3 法案》两大关键法案的推进，市场规模有望呈现出爆发增长的趋势。除美国外，2013年乌拉圭、2018年加拿大、2021年墨西哥，已全境内实现医疗+娱乐合法化。

随着全球范围内监管政策的边际改善，大麻市场景气度水涨船高。数据显示，2015年美国雾化大麻渗透率不足5%，到2022年，这一数字已经达到25%。按照此增长趋势推算，到2027年，市场渗透率预计将达到50%，市场规模达到1000亿美元。

总的来说，在CBD雾化设备消费全球升温的背景下，雾麻科技或能凭借品牌优势、技术优势、渠道优势比同行更快的取得进一步的发展，业绩也预期更早看到改变，呈现出蓬勃向上的发展状态和生命力，品牌价值获得持续凸显。根据一季报数据，公司报告内总收入同比增长59.1%，毛利额同比增长43.7%。公司也曾在路演中表示，根据内部推算，预计公司在2024年能够实现扭亏为盈。由此看来，如今的雾麻科技已经处在上升通道，有望持续释放品牌价值。面对这样的公司，市场不妨给予多点期待。