合并传闻不断，证券ETF上涨

证券板块异动拉升，中金公司涨超8%，中国银河涨超6%，东兴证券、信达证券、中信建投跟涨。

ETF方面，华富基金证券ETF先锋、易方达基金香港证券ETF、汇添富基金证券指数ETF、浦银安盛基金证券公司ETF、华夏基金金融科技ETF华夏、华宝基金金融科技ETF、西藏东财基金证券ETF东财、华夏基金券商ETF基金上涨。

近期，监管层鼓励券商并购重组做大做强之后，市场上就出现不少券商并购传闻。对此，中金公司、银河证券公告称，目前不存在并购的事宜，也不存在应披露未披露的事项。

中金公司表示，截至该公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。

与此同时，银河证券也发布了澄清公告。银河证券表示，近日，公司关注到有市场传闻称公司将与中金公司进行合并重组，现予以澄清说明。截至公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司控股股东、实际控制人有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东中国银河金融控股有限责任公司及实际控制人中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东及实际控制人不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。

除了这两家外，近期，也有不少券商通过互动平台向投资者否认合并的传闻，比如天风证券、国金证券、国泰君安、东兴证券、首创证券等。

从基本面看，2023年前三季度43家上市券商合计实现营收同比+1.87%，其中经纪业务同比-12.48%；投行业务同比-18.34%；利息净收入同比-21.92%；资管业务同比+1.36%；投资业务同比+69.82%。实现归母净利润1,099.73亿元，同比+6.46%。2023Q3营收同比+10.75%，环比-16.05%。其中经纪业务同比-17.49%，环比-11.56%；投行业务同比-33.02%，环比-13.28%；利息净收入同比-33.52%，环比-17.17%；资管业务同比-1.73%，环比-1.51%；投资业务同比+46.62%，环比-36.85%。实现归母净利润同比-10.04%，环比-27.99%。

2023年第三季度上市券商总资产较H1下滑2%至11.6万亿元，其中客户资金较H1减少14.17%，金融投资类资产较H1增加2.39%。2023Q3上市券商平均杠杆倍数较2023H1小幅下降至4.11，整体年化ROE（TTM）较H1下滑0.77pct至6.18%。

头部券商业绩分化，中小券商弹性凸显。43家上市券商共有32家实现归母净利润正增长，净资产排名前十的龙头券商归母净利润增速不及行业平均，内部分化明显，其中华泰证券、广发证券净利润增速较高达到22.55%/11.00%,其余龙头券商增速放缓，少数为负。基于2022Q1-3低基数与自营业务弹性，部分中小券商实现了显著的短期业绩反转。

受到市场震荡下行，交投收缩、IPO发行节奏放缓的影响，2023年前三季度证券行业各项业务承压，仅投资业务在低基数下实现较高增长，行业基本面迎来触底。长期来看，万和证券认为未来经济的复苏以及活跃资本市场后续改革政策的出台将促进上市券商业绩修复，推动证券行业ROE中枢稳步抬升，打开行业上行空间。截至2023年11月10日，申万证券指数PB估值为1.26倍，位于近5年历史分位数22.44%，具备较高的性价比及安全边际，看好板块后续行情。

招商证券表示，政策和流动性核心催化剂共振，资本市场和证券行业景气度在低基数背景下有望持续恢复。四季度证券行业景气度有望持续恢复，券商板块有望迎来估值催化。