从郑州新地标，看海昌海洋公园(2255.HK)的成长潜力

海昌海洋公园今年最大旗舰级项目终于要露出庐山真面目了。

9月6日，郑州海昌海洋旅游度假区举行发布会，正式宣布该度假区将于9月28日启幕，并于9月10日在多平台开启预售抢票。据悉，开票24小时内全平台GMV便超过1000万元，全网累计曝光量过亿，9.28-9.30日的早鸟票也全部售罄，郑州海昌海洋旅游度假区的官方抖音直播间开播7小时登顶抖音全国周榜游玩榜第一。

（来源：公开资料）

作为海昌今年最重磅的项目，郑州海昌海洋旅游度假区占地面积42.5万平米，总建筑面积28.53万平米，整个郑州项目相当于1.4倍的海公园。这一王牌项目从筹划之初就是文旅市场的焦点，近两年热度一直居高不下并延续至今，如今广大消费者和投资者终于可以一睹真容。

（来源：公开资料）

一、圆中原海洋梦，靠的是优秀产品力

河南是中华文明的主要发源地，在中国数千年历史的绝大部分时间里，它都是政治、经济和文化中心。以黄河流域为枢纽串联起的中原文化自是璀璨夺目，独却独少了一点海洋文化的波澜、神秘，郑州海昌海洋旅游度假区恰恰弥补了中原海洋梦所缺失的那一环。

此次的郑州项目可以给数以亿计的消费者带来前所未有的海洋文化盛宴。

最大的极地动物主题展馆有极地之王北极熊坐镇；最大展面的无边际海底视窗奇妙海洋馆可以带来美人鱼表演、潜水体验、海底餐厅等新奇体验；南极企鹅馆则可以为广大游客展示世界上最大的企鹅帝企鹅家族.....更有360度环形全景的海洋秀场、106米中原最高摩天轮“郑州之眼”、世界首条仿生鲸鲨等丰富产品共同为游客创造一个体验感拉满的度假之旅。

此外，与迪士尼、环球影城等全球主题乐园龙头类似，IP亦是海昌的护城河关键组成部分，所签约的奥特曼、航海王、Babyshark等高人气IP的作用已经在过去成熟的乐园项目中有了充分体现，此次在郑州项目上当然也会有所体现。

不出意外地，海昌还是一如既往地采用“海洋文化+IP”的独特打法，将会落地全球首家奥特曼小镇。

狭义上看，这是一个“奥特曼主题娱乐区”，涵盖奥特曼冰封剧场、奥特曼的世界主题展览区、奥特曼主题餐厅英雄店、奥特曼主题游乐设备等更加完善的“奥特曼系列产品2.0”产品体系，可以实现集住宿、美食、购物、互动游艺区于一体的沉浸式体验。

（来源：公开资料）

从长远来看，随着IP运营体系愈发成熟，海昌可以凭借越来越多成功的IP商业化案例，来推动业务飞轮旋转吸引更多IP进来，并将其在奥特曼IP上的成功移植到其他的IP身上，可以期待郑州海昌海洋旅游度假区的奥特曼小镇中会有更多新IP、新元素、新内容不断加入。

作为河南省十四五重点文旅项目，郑州海昌海洋旅游度假区不止是一家着眼于中原地区2亿人口的主题乐园，而是展现了一家具有创新精神的中国本土化主题乐园应有的迭代能力和成长潜力，尤其当下旅游业复苏的关口，这是保障公司业绩持续增长的关键。

二、旅游业复苏背景下，海昌快人一步

据文旅部公布的数据显示，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%；国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。但考虑到去年的特殊情况，这一同比数据不能全面反映旅游业的实际情况。

相比2019年上半年，今年上半年旅游人次恢复到之前的77.4%，全国旅游收入则恢复到82.73%。

换言之，旅游业目前处在底部向上刚刚拐头的修复初期，旅游消费热情尚未完全释放，消费者对于旅游费用支出仍然偏谨慎，具有独特吸引力的项目更能从这样的结构性市场中收获增量。

（来源：公开资料）

2023年上半年，海昌海洋公园的主题乐园板块营收同比增长189.1%，相比2019年同期增长12.2%；入园人数则增长127.4%，相比2019年同期增长12.4%。

（来源：公开资料）

可以看到，海昌已经率先走出了过去三年行业冰点，重新进入了增长通道。尤其在节假日的助力下，其增长潜力得到进一步释放。

今年7月，海昌海洋公园再度成为暑期旅游计划的热门选项，公司的主题乐园板块营收同比增长91.5%，相比2019年同期增长26.2%；入园人数则增长53.2%，相比2019年同期增长24.4%。

（来源：公开资料）

此外，能够实现这样的良好业绩增长，离不开上海公园这样的标杆性项目加持，无论是入园人数还是营业收入，上海公园上半年都是实现了超过200%的增长。7月份，上海公园的入园人数和营业收入分别同比增长了57.8%和119.4%，相较于2019年同比增长了32.1%和31.2%。

（来源：公开资料）

而此次郑州海昌海洋旅游度假区开园时间恰好在国庆假期之前，而本次假期适逢中秋、国庆两个节日连休，会有一个8天长假。更长的假期安排叠加旗舰级公园开幕buff，上海公园在今年的强劲增长动能有望在下半年的郑州项目上得到重现，进而为海昌全年业绩增长带来新增量。

三、一波接一波，重磅项目还在后头

如果说郑州公园项目是海昌今年最大的看点，那么从更长时间维度来看，擅长将自身优势不断复用、异地复刻成熟打法的海昌未来还有更多值得关注的点。

比如郑州公园项目目前还只是开幕了一期，二期项目预计将在2024年与观众见面，虎鲸剧场、欢乐海水世界、未来世界等更多看点值得期待。

再者，上海公园二期项目将于2025年开业，用地面积约4万平米、建筑面积约13.9万平米，作为当前海昌的标杆项目，上海公园的成绩无需赘言，二期项目带来的新度假酒店、体验场馆和商业业态能够带来的增量价值同样是值得关注的焦点。

此外，今年9月，北京市通州区人民政府与海昌海洋公园控股有限公司签署了战略合作协议，宣示着“北京海昌海洋世界”项目将要落地，该项目将毗邻北京环球影城。

一方面，与环球影城相邻自带大量游客，有利于提升品牌知名度，且两大主题乐园品牌可以更好地发挥协同效应，与环球影城形成一个大型的旅游综合体，刺激消费者交叉消费，吸引更多游客；另一方面，北京海昌海洋世界将会是北京市2000年后唯一一个新建的大型海洋主题场馆，凭借团14万只海洋生物资源和20多年海洋馆运营经验，海昌的差异化优势有望在北京再次得到展现。

而且，“北京海昌海洋世界”项目也将采用与上海公园二期项目类似的轻资产模式，即“国资投资+海昌运营”。这意味着海昌能够以更轻盈的姿态快速扩张，降低了市场对于主题乐园重资产模式带来的融资和负债压力的担忧，同时国资的加持既能保证项目的稳健运行，也是其对海昌综合实力的认可，预计能为海昌后续不断复刻此模式提供又一个成功的参照物。

不难看到，未来几年海昌不会停下脚步，只要不断复用自身的优势，一波接一波的重磅项目自会接踵而至。在旅游业复苏的大背景下，海昌已经先一步确立了成长加速度。