"小作文"刷屏，证券ETF应声上涨

格隆汇8月15日丨今天市场下跌，证券板块下午拉升，华林证券、首创证券涨停，中银证券、指南针涨超5%。

证券ETF东财、证券ETF先锋涨超2.5%，天弘基金证券ETF、南方基金证券ETF基金、银华基金券商ETF、易方达香港证券ETF跟涨。

证券股上涨，消息面上，据彭博社消息，中国据悉考虑降低股票交易印花税以重振疲软的股市。知情人士透露，中国当局正在考虑下调股票交易印花税税率。如果传闻属实，这将是2008年以来的首次下调，也是提振全球第二大股市信心的重大举措。

上述因事未公开而不愿具名的人士称，根据国务院指示，包括财政部在内的监管机构正在讨论起草方案。他们还称，有关下调时机和幅度的细节尚未确定，也不能保证高层领导人会批准该方案。

财政部和证监会未回应彭博社的置评请求。目前，中国的股票交易印花税税率为0.1%。

昨天，北京商报发布评论称，香港证券业发声要求撤销股票印花税，A股也可以考虑取消印花税。证券交易印花税对于总税收而言影响并不大，但是却一定程度上阻碍了资本市场的活跃，彻底取消证券交易印花税有利于股市的发展和活跃，是股民期待的好事。

政策面持续发力，7月以来证券ETF涨幅超20%。在目前位置，券商行情是好梦一日游还是黄金赛点？

华创证券梳理了历年来券商股行情，得出券商黄金赛点需具备货币宽松+资本市场改革、龙头领涨、大资金加仓三大要素：

1.货币宽松+资本市场改革:过去五轮券商黄金赛点，均出现降准降息+资本市改革的政策组合，降息降准不仅打响逆周期调控发令枪，更提供了充裕流动性;资本市场改革直接激发了券商基本面变化预期，如2012年QFII提额、2014年沪港通&两融扩容、2019年科创版、2020年创业板注册制。对比本轮，货币存在宽松可能，资本市场改革需进一步跟踪。证监会于7月底召集了几家头部券商，就政治局会议的提法广泛征求了意见，引发市场对A股T+0交易机制和陆港通放开人民币交易的期待。我们认为若出台相关资本市场改革措施，将进一步提振市场情绪，券商行情有望持续演绎。

2.龙头领涨:券商黄金赛点行情，多数是大市值龙头领涨，这既符合政策催化下的基本面逻辑，也是机构配置资金能进入的筹码选择。本轮目前仍是中小券商领涨，大市值龙头如东方财富涨18%、中信建投12%、中金公司14%等涨幅靠后，后续若重新券商黄金赛点行情，应该要观测到龙头公司补涨，因此在配置上我们也更倾向于推荐大市值券商。

3.大资金加仓:券商黄金赛点行情的特征是短期极速上涨，风格凌冽，大资金短期快速加仓是重要催化。本轮行情演绎至今，券商ETF份额变化类似2020年5-6月，从7/24的274亿份降至240亿份，净赎回34亿份，显示了部分资金的获利了结。但我们认为短期资金的流出使得券商整体筹码进一步减轻，结合当前公募持仓中券商的配置比例处在过去10年新低，若短期出现ETF的大额申购，可能意味着当前偏向经济衰退的配置盘出现异动。