该行预计公司23Q2电解液出货近9万吨,同增近40%,环增10%+,公司7月排产环增10%,Q3旺季出货环比有望高增30%+,预计23年出货45-50万吨,同增40%+。预计公司23Q2磷酸铁出货1万吨左右,环比微增,下半年随着新增产能逐步释放,23年出货有望达10万吨左右。
考虑六氟竞争加剧,下调公司23-25年归母净利预期至35.18/50.41/70.90亿元(原预期48.45/63.18/82.06亿元),同比-38%/+43%/+41%,对应PE为21x/15x/11x,考虑到公司为电解液龙头,给予24年20倍PE,对应目标价52元,维持“买入”评级。