大行评级 | 美银证券：上调永利澳门(1128.HK)目标价至11.6港元 评级“中性”

格隆汇2月10日丨美银证券发研报指，永利澳门(1128.HK)去年第四季经调整物业EBITDA亏损达5,910万美元，超出该行预期的亏损4,300万及市场预测亏损5,000万美元，主要是由于贵宾厅赢率低于预期。期内净收入按年跌至1.9亿美元，市场份额继续维持在约12.8%。

该行指出，永利管理层预测今个农历新年假期中场及直营贵宾厅可恢复至2019年同期约95%及140%水平，酒店入住率达96%，零售销售则较2019年同期增长34%，期内每日正常化EBITDA为约400万美元，是疫情以来最高水平。

第四季每日营运支出降至200万美元，美银指出，管理层有计划将部分中介贵宾厅转为直营或改为接待高端中埸客户，但未有透露相关占比。谈及利润率恢复情况，美银引述管理层指，将取决于到访人流恢复情况，由于中场占比提升，认为利润率有上行空间。

由于中场业务恢复得较预期快，美银将永利澳门今明两年EBITDA预测上调34%及4%，目标价从10.6港元上调至11.6港元，但提醒投资者，永利今明两年没有新酒店客房供应，可能面临市场份额下降的风险，重申“中性”评级。